财务业绩 - 2025年上半年实现营业总收入106.42亿元，同比增长3.22% [1] - 净利润达5.66亿元，同比增长16.80% [1] 业务战略 - 坚持"清洁能源装备+危废资源化"双主业协同发展战略 [1] - 通过技术创新和产业链协同构建独特经营模式 [1] 研发与技术实力 - 累计拥有技术专利378项，其中发明专利83项 [1] - 抽水蓄能、核电装备、危险废物深度资源化领域技术创新成果显著 [1] - 控股子公司华都公司ML-B型三代压水堆核电控制棒驱动机构通过三代标准抗震试验，满足60年使用寿命要求 [1] - 热态极限寿命试验创造1512万步世界最高运行记录 [1] 核电业务进展 - 华都公司为"华龙一号"三代核电技术控制棒驱动机构主要设计制造商，技术达国际先进水平 [1] - 具备年产6座百万千瓦级压水堆所需控制棒驱动机构的综合能力 [2] - 已承接福清5/6（全球首堆）、巴基斯坦K2/K3（海外首堆）、漳州1/2、昌江3/4机组CRDM设备合同 [2] - 承担新一代示范快堆、熔盐堆、浮动堆等多种反应堆控制棒驱动机构研制任务 [2] - 浙富核电公司致力于第四代商用快堆液态金属核主泵研发与制造 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入106.42亿元，同比增长3.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.66亿元，同比增长16.80% [1] - 清洁能源装备业务营业收入6.15亿元，同比增长37.11% [2] - 研发投入4.50亿元 [5] - 2024年度现金分红2.58亿元，占净利润比例26.58% [5] 清洁能源装备业务 - 毛利率达44.67%，同比提升7.31个百分点 [2] - 抽水蓄能机组形成年产20台套研发制造体系 [2] - 控股子公司四川华都实现净利润1.20亿元 [3] - 控制棒驱动机构创造1512万步世界运行纪录 [3] - 第四代快堆液态金属核主泵工程样机测试指标符合预期 [3] 危废资源化业务 - 具备年处理4万吨新能源汽车废旧动力蓄电池能力 [4] - 再生金属产品涵盖铜、金、银、钯、锡、镍等十余种金属 [4] - 每生产1吨再生铜可减少3.5吨二氧化碳排放 [4] - 通过申联环保集团构建全产业链业务模式 [4] 技术创新与研发 - 累计拥有有效授权专利378项，其中发明专利83项、实用新型专利295项 [5] - 依托国家级企业技术中心和博士后科研工作站 [5] - 具备全生命周期服务能力 [5] 股东回报与资本管理 - 2024年现金分红总额（含回购）达4.13亿元 [5] - 上市以来累计分红约20亿元 [5] - 累计回购股份5475.63万股，金额1.73亿元 [6] 战略规划 - 坚持"清洁能源装备+危废资源化"双主业发展战略 [1] - 深化抽水蓄能及核电装备市场渗透率 [6] - 加快危废资源化业务产能优化与区域拓展 [6] - 探索核聚变装备等新兴领域 [6]

纪要涉及的公司 浙富控股 纪要提到的核心观点和论据 - **公司发展历程**：前身为成立于 1970 年代的富春江水工机械厂，2004 年完成国企改制成为私人企业，2008 年 8 月 6 日于深交所上市，后转型进入核电板块，2020 年进行重大资产重组，将环保资产纳入上市公司 [3] - **核电业务**：2012 年底切入，因福岛核事故 2013 - 2018 年经营困难，近年国家恢复核电审批后快速增长，2024 年营收 3 亿元、利润 1.2 亿元，2025 年预计保持高增速，执行中订单超 50 亿元，2025 - 2026 年水电与核电订单执行量充足，装备板块利润增速预计达 40% - 50% [4][5] - **业务板块**：分为危废资源化业务和清洁能源装备制造（含水电和核电设备），水电设备占国内市场份额 20%左右，核控制棒驱动机构主要供货三代华龙一号，有小部分用于四代核电研发 [6] - **危废资源化业务**：从工业企业收集废料提取金属出售，全产业链模式可提取分离金属最多，但受上游开工和金属价格影响，竞争激烈、毛利率下降、套保亏损，2025 年正修复，降低套保比例并拓展海外市场 [7][8] - **未来业绩预期**：2025 年危废资源化业务修复、清洁能源装备业务增长、海外布局支持，整体业绩预期乐观，有望稳定增长 [2][9] - **墨脱水电站项目**：总投资 1.2 万亿元，常规水电设备约 2000 - 3000 亿，核心水轮机组设备保守估计超 1000 亿，浙富控股毛利率 37%、净利率 15%，每年有望贡献收入 20 亿、净利润 3 亿，周边小型生态电站预计明年招标，公司将参与 [11][12] - **项目收入确认周期**：常规水电及抽水蓄能项目从中标到收入确认一般 3 - 4 年，墨脱项目可能需四五年，一般项目约三年 [13] - **国内竞争优势**：作为民企成本管理优化，尤其原材料成本控制，通过套期保值降成本，毛利率有优势 [14] - **抽序机组**：在手订单超 20 亿，今年交付一台，每年确认收入约 4 亿，毛利率接近 40%，因外资退出竞争减少、价格提升 [15] - **清洁能源装备毛利率**：整体接近 40%，预计 2025 - 2026 年保持该水平 [16] - **水电脱硫设备**：去年利润贡献 1.2 亿元，当前约 1 亿，今年产能排期翻倍，业绩预计显著提升，执行中订单超 50 亿元 [17] - **产能利用率及扩产计划**：目前厂内 15 台套产能，12 月二期投产后增 10 台套达 25 台套，目前在手订单 11 台套，产能利用率约 75%，下半年预计还有 4 台套订单，未来一年签 8 台套订单问题不大 [19] - **套保比例及影响**：2024 年铜套保比例八九十%，2025 年降至 30%左右，减弱亏损影响，去年扭亏兰溪自立，今年目标扭亏江苏杭富 [20] - **子公司归母净利润**：2024 年江西自立 6.7 亿、水电 9500 万、四川华都 1.2 亿、阜阳申能 2.2 亿、兰溪 1 亿、泰兴申联亏损 1.5 亿、安徽航付亏损 1300 万，2025 年微费业绩增长点主要来自江西自立和泰兴申联 [21] - **税收政策及补贴**：2025 年当地政府无新税收政策变化，政府补贴增加，整体影响可能持平 [22] - **前端收料情况**：2025 年与 2024 年基本持平，国内收料困难，竞争激烈，毛利空间缩小 [23] - **小企业出清情况**：大部分小公司已退出市场，出清速度不慢 [24] - **收料端困难原因**：上游工业产值持续下降，行业产能出清速度不及上游企业下滑速度 [25] - **产能调整**：国内新建产能放缓，注重现有存量前端产能爬坡，装备周期向好，上升趋势明显 [26] - **江西抚州项目**：4 万吨电池拆解项目已具备投产能力，因无大批量报废动力电池未投产，今年无利润贡献，未完全转固无折旧和摊销成本 [27][28] - **控制权稳定性**：控制权稳定性承诺长期有效，无到期日，公司控制权稳定，二股东不会谋求控制权 [29] - **公司总体情况及未来方向**：新能源装备业务业绩开花，核电业务增速快，水电业务后续订单招投标好，核心技术不弱，VC 端海外获取原料修复业绩，计划未来三四年达 20 亿利润体量，水电和核电领域稳步发展 [30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 江西抚州 4 万吨电池拆解项目虽具备投产能力但因市场无大批量报废动力电池未投产，且未完全转固无折旧和摊销成本 [27][28] - 控制权稳定性承诺长期有效，二股东不会谋求上市公司控制权，承诺具法律效力不会改变 [29]