财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为6.449亿美元 较去年同期的5.794亿美元增长11.3% [13] - 调整后EBITDA为6410万美元 较去年同期的4520万美元增长41.8% [14] - 特种车辆部门销售额4.833亿美元 同比增长11.8% 剔除已剥离业务后增长24.6% [15] - 休闲车部门销售额1.617亿美元 同比增长9.7% [19] - 贸易营运资本为1.916亿美元 较去年同期的2.482亿美元减少5660万美元 [22] - 季度经营活动现金流6030万美元 年初至今累计1.647亿美元 [22] - 净债务5400万美元 现金持有量3600万美元 [22] - 公司上调2025财年指引 预计收入24-24.5亿美元 调整后EBITDA 2.2-2.3亿美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特种车辆部门调整后EBITDA 6460万美元 同比增长71.4% 利润率13.4% 提升370个基点 [16] - 消防车出货量增长11% 救护车出货量增长7% [6][16] - 休闲车部门调整后EBITDA 810万美元 同比下降13.8% [20] - 特种车辆部门积压订单43亿美元 休闲车部门积压订单2.24亿美元 [17][21] - 消防和救护车组合积压单位数环比下降4% 同比下降6% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现强劲 南达科他州斯巴达应急响应设施扩建投资2000万美元 预计增加40%消防设备产能 [8] - 欧洲进口豪华房车面临关税影响 对休闲车部门造成压力 [14][20] - 休闲车行业需求疲软 经销商继续去库存 [19][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成Lance Camper业务出售 房车组合专注于印第安纳州的机动化房车 [10] - 专注于精益制造 劳动力培训和流程创新 提高制造吞吐量和效率 [5][6] - 战略重点包括业务再投资 机会性股票回购 维持可持续增长股息 选择性评估并购机会 [11] - 公司通过提高吞吐量和缩短交付时间建立竞争优势 目标成为行业交付时间最短的厂商 [51][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对经营环境持谨慎乐观态度 承认宏观经济不确定性对休闲车需求的影响 [19][21] - 关税预计在第四季度产生500-700万美元负面影响 2026财年上半年增量利润率将维持在20-25% [18][32] - 消防设备需求保持强劲 积压订单仍超过两年 公司预计将逐步正常化至11-13个月 [50][59] - 公司对实现2027年10-12%利润率目标保持信心 目前进展符合预期 [28][29] 其他重要信息 - 季度资本支出1160万美元 用于提高效率和质量的机械投资 [22] - 季度支付现金股息300万美元 年初至今通过股票回购和股息向股东返还1.176亿美元 [22] - 宣布每股0.06美元季度现金股息 10月10日支付 [22] - 公司拥有2.472亿美元的ABL循环信贷额度可用流动性 [22] - 计划在9月的Hershey房车展和Elkhart开放日展示2026年款产品 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: EBITDA利润率表现及2027年目标进展 [28] - 公司表示仍在既定轨迹上 对进展感到满意 吞吐量继续超预期 [29] 问题: 2026财年利润率起步情况及关税影响 [30] - 预计第四季度将全面体现关税影响 特种车辆非底盘部分影响500-700万美元 [31] - 第一季度销售额通常环比下降10-15% 增量利润率15-20% [31] - 2026年上半年增量利润率预计20-25% 之后恢复至30-40% [32] 问题: 消防设备定价及通胀转嫁能力 [33] - 公司通过价格调整和零部件重新采购来抵消成本通胀 尚未针对关税提价 [33] 问题: 钢铁铝关税是否产生额外影响 [39] - 公司确认此前提供的2000万美元年度化影响指引仍然适用 正与供应商合作最小化影响 [41][42] 问题: 关税成本管理策略 [43] - 公司将通过内部效率提升和成本降低来抵消部分影响 必要时也会使用定价杠杆 [44][45] 问题: 南达科他州工厂产能扩张细节 [46] - 扩建将增加40%消防设备产能 分两阶段进行 2026年底部分投产 2027年全面达产 [46] - 将增强定制车辆和S-one 180产品的生产能力 [47] 问题: 消防设备需求可持续性 [48] - 积压订单持续时间仍超过两年 目标是将最复杂单元的交付时间缩短至11-13个月 [50] - 公司相信缩短交付时间将成为关键竞争优势 [51] 问题: 积压订单单位数下降但金额持平的原因 [55][56] - 澄清4%下降指的是交付月数而非订单单位数 美元积压金额基本持平 [57] - 积压订单仍超过两年销售额 定价将随着出货逐步实现 [58][59] - 积压下降主要源于吞吐量提高而非订单减少 [60] 问题: 行业价格竞争态势 [62] - 目前未看到价格竞争加剧 公司专注于保持价格和交付时间竞争力 [63] 问题: 2026年及以后吞吐量提升预期 [65] - 公司将在12月提供2026年指引 包括布兰登工厂扩建和其他效率项目的详细影响 [66] 问题: 资本配置策略及并购展望 [72] - 优先投资内部业务提升产能和效率 同时机会性评估并购机会 [73][74] - 并购将保持纪律性 专注于能够增强现有产品组合质量的 accretive 收购 [75] - 短期内并购机会有限 但公司会积极参与可用机会 [78]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度合并净销售额为6.291亿美元，2024财年第二季度为6.169亿美元，排除公交业务影响后，净销售额增加4510万美元，增幅7.7% [26] - 2025财年第二季度合并调整后EBITDA为5890万美元，2024财年第二季度为3750万美元，排除公交业务影响后，调整后EBITDA增加2290万美元，增幅63.6% [27] - 2025财年第二季度贸易营运资金为2.073亿美元，较2024财年末的2.482亿美元减少4090万美元 [40] - 2025财年第二季度经营活动现金为1.17亿美元，资本支出为1140万美元，截至4月30日净债务为1.012亿美元，包括2880万美元现金 [41] - 公司更新2025财年全年指引，合并营收指引提高5000万美元至23.5 - 24.5亿美元，调整后EBITDA指引更新为2 - 2.2亿美元，净收入指引更新为8800 - 1.07亿美元，调整后净收入更新为1.12 - 1.3亿美元，资本支出指引提高至4500 - 5000万美元，利息支出提高至2400 - 2600万美元，全年自由现金流为1 - 1.2亿美元 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 特种车辆业务 - 2025财年第二季度销售额为4.539亿美元，较上年增加1650万美元，排除公交业务影响后，净销售额增加4940万美元，增幅12.2% [29] - 2025财年第二季度调整后EBITDA为5630万美元，较上年增加2250万美元，排除公交业务影响后，调整后EBITDA增加2400万美元，增幅74.3% [30] - 本季度末特种车辆业务积压订单为43亿美元，与去年相比有所增加，第二季度订单出货比为1.1 [31] 休闲车业务 - 2025财年第二季度销售额为1.753亿美元，较2024财年第二季度减少440万美元，降幅2.4% [34] - 2025财年第二季度调整后EBITDA为1090万美元，较上年减少120万美元，降幅9.9%，本季度调整后EBITDA利润率为6.2% [35] - 本季度末休闲车业务积压订单为2.68亿美元，较上年下降2% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 休闲车市场，截至3月31日的过去12个月里，行业零售销售额下降13%，REV品牌零售销售额下降10% [35] - 休闲车市场经销商库存情况改善，截至3月31日，REV品牌经销商处车辆数量较上年减少13%，77%的剩余车辆为2025和2026款 [37] - 休闲车零售市场4月出现28个月以来首次环比出货量增长 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续聚焦消防业务运营转型，通过提升制造效率推动业务增长，消防集团和救护车集团在第二季度实现生产力和工厂效率的对齐 [6][7] - 公司决定退出非机动旅行拖车和卡车露营车产品类别，出售Lance Camper业务，以集中资源发展更具规模和盈利能力的业务 [18] - 公司增加资本支出计划，投资于业务以提高产量、效率、质量和安全性，如在南达科他州布兰登工厂投资2000万美元扩大生产 [23][25] - 作为领先的消防设备制造商，公司赞助并参加FDIC International展会，展示最新消防车，以加强在消防救援领域的领导地位 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度表现满意，认为运营结构改善将持续带来收益，有信心实现可持续增长 [6][9] - 供应链环境动态，关税情况不确定，但公司通过与供应商合作、运营纪律和战略采购等措施，有信心应对关税影响并实现全年财务指引 [10][13] - 特种车辆业务有望持续增长，休闲车业务在市场挑战下将继续关注可控因素，如产品、成本管理和经销商关系 [33][39] 其他重要信息 - 公司庆祝救护车部门REV Orlando工厂成立50周年，该工厂在创新、质量和安全方面取得诸多成就 [14] - 公司宣布Gary Guenter为休闲车业务总裁，Mike Lanciotti将退休并担任执行顾问 [19][20] 问答环节所有提问和回答 问题1：关税影响的时间范围 - 对于休闲车关税影响，除预计500万美元的欧洲进口B级豪华房车关税无法转嫁外，其他成本增加有望转嫁，主要影响2025年下半年，部分可能延续到2026年初 [47] - 特种车辆业务预计下半年约1000万美元关税影响，将通过提高产量抵消，2026年上半年有2% - 2.5%的非底盘材料成本增加，下半年影响消除 [48] 问题2：南达科他州布兰登工厂投资2000万美元的预期回报 - 公司进行过相关分析，回报良好，投资主要用于减少交付时间，提高产量和出货量，以抵消未来可能面临的不利因素 [50] 问题3：出售Lance Camper对2027年EBITDA目标的影响及实现目标的信心 - Lance业务占休闲车总销售额不到10%，电动单元贡献几乎所有EBITDA，出售Lance对2027年中期目标无重大影响，公司有信心通过资本支出投资和提高产量抵消未来不利因素 [52] 问题4：休闲车业务经销商激励措施及库存情况 - 下半年休闲车业务销售预期较之前疲软，预计与去年持平，主要受500万美元B级豪华房车关税和消费者信心风险影响，未明确提及经销商折扣同比变化 [57] - 经销商库存方面，A类和C类房车库存健康，B类房车经销商库存水平导致下半年可能继续提供经销商激励 [59] 问题5：特种车辆业务S - one 80项目的订单情况和利润率影响 - S - one 80项目需求持续增长，已扩展到Ferrara和KME品牌，该产品利润率与其他定制设备相当 [63] 问题6：特种车辆业务消防和救护车的需求周期及下半年订单预期 - 需求开始回归长期趋势水平，略高于长期趋势，下半年订单预计过渡到更正常的需求水平，反映十年趋势 [64] 问题7：特种车辆业务增量订单的定价及通胀缓冲 - 公司不对积压订单重新定价，今年尚未对消防车或救护车进行全面提价 [68] 问题8：美国参议院对消防车延误调查的最新情况及对提价能力的影响 - 目前无相关信息可提供 [69] 问题9：休闲车业务批发和零售需求情况 - 休闲车零售市场4月出现28个月以来首次环比出货量增长，批发方面，经销商库存情况健康，有望推动更好的批发订单 [71][72] 问题10：公司并购管道情况及未来12 - 18个月进行重大收购的乐观程度 - 公司会寻找机会，采取机会主义策略，目前首要机会是有机投资、回购股份，有合适机会也会考虑并购 [75][76]