税收政策核心内容 - 黄金税收新政自2023年11月1日起实施，执行至2027年12月31日 [1] - 政策针对通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金的会员单位或客户 [1] - 卖出方销售标准黄金时免征增值税 [1] 投资性用途黄金税收规定 - 会员单位购入标准黄金用于投资性用途，交易所实行增值税即征即退，同时免征城市维护建设税、教育费附加 [1] - 买入方会员单位将标准黄金直接销售或加工成投资性用途黄金产品（法定金质货币除外）并销售的，应缴纳增值税 [1] - 经中国人民银行批准生产发行法定金质货币的会员单位，购入标准黄金生产销售法定金质货币（熊猫普制金币除外）的，应缴纳增值税 [1] 非投资性用途黄金税收规定 - 会员单位购入用于非投资性用途的标准黄金，交易所免征增值税 [1] - 买入方会员单位为增值税一般纳税人的，以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额 [1] - 买入方会员单位将标准黄金加工成非投资性用途黄金产品并销售的，应缴纳增值税 [1] 客户交易税收规定 - 客户购入标准黄金，交易所免征增值税 [2] - 客户为增值税一般纳税人的，以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额 [2] - 买入方客户将标准黄金直接销售或者加工后销售的，应缴纳增值税 [2] 其他相关规定 - 会员单位购入标准黄金后实际用途发生改变的，应在改变前向交易所报告用途改变信息 [2] - 交易所收取的交易费、手续费、仓储费等费用应按规定征收增值税 [2] - 纳税人不通过交易所销售标准黄金，应按规定缴纳增值税 [2]

黄金交易增值税政策核心调整 - 自2025年11月1日起，通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，对卖出方免征增值税，未发生实物交割出库的，交易所同样免征增值税 [1][4] - 政策明确区分了标准黄金用于“投资性用途”和“非投资性用途”的差异化增值税处理方式，并规定了具体的发票开具规则 [4][5][6] - 政策执行期至2027年12月31日，并废止了此前相关的两项税收通知 [11] 投资性用途黄金的税收处理 - 会员单位购入标准黄金用于投资性用途并发生实物交割出库的，交易所实行增值税即征即退，并免征城市维护建设税、教育费附加 [4] - 买入方会员单位将投资性用途黄金直接销售或加工成金条、金块等（法定金质货币除外）并销售的，需按规定缴纳增值税，且不得向购买方开具增值税专用发票 [4][6] - 经中国人民银行批准生产发行法定金质货币的会员单位，从交易所购入标准黄金生产销售法定金质货币的，需缴纳增值税，但可向购买方开具增值税专用发票 [4] 非投资性用途黄金的税收处理 - 会员单位购入用于非投资性用途的标准黄金，交易所免征增值税，并向买入方开具普通发票 [5] - 作为增值税一般纳税人的买入方会员单位，可按普通发票注明金额和6%的扣除率计算进项税额 [5] - 买入方将非投资性用途黄金加工后销售的，需按规定缴纳增值税，但可向购买方开具增值税专用发票 [5] 标准黄金的定义与实物交割 - 政策明确定义标准黄金的牌号与规格，牌号包括AU99.99、AU99.95等，规格包括50克、100克、1公斤等 [5] - 发生实物交割出库是指将会员单位或客户在交易所已成交或已交割的黄金从指定金库提取的行为 [7] - 为两类交易所（上海黄金交易所、上海期货交易所）的实际成交价格、单价、金额及税额的计算提供了详细公式 [7][11] 黄金用途变更的管理规定 - 会员单位购入标准黄金后，若实物交割出库的实际用途发生改变，须在用途改变前向交易所报告 [8] - 用途改变申请须在取得交易所发票当月起6个月内提出，且仅允许申请改变一次 [8] - 用途在投资性与非投资性之间转换时，交易所将相应调整增值税政策（即征即退或免征）并重新开具发票，会员单位需同步进行进项税额的转出与重新抵扣处理 [8] 合规与违规处罚 - 会员单位未按规定报告用途改变信息或违规开具发票，首次发现将面临3个月内被暂停开具增值税专用发票等处罚，再次发现处罚期延长至6个月 [10] - 若会员单位或客户发生利用黄金税收政策骗取出口退税、虚开增值税专用发票等重大税收违法行为，自处罚次月起，其通过交易所购入标准黄金发生实物交割出库时将适用免征增值税政策，且不得开具增值税专用发票 [10]

政策核心内容 - 财政部与税务总局于2025年11月1日联合发布关于黄金税收政策的公告，明确通过上海黄金交易所和上海期货交易所交易标准黄金的增值税政策[3][4] - 政策对标准黄金的定义为牌号AU99.99、AU99.95、AU99.9、AU99.5，规格包括50克、100克、1公斤、3公斤、12.5公斤的黄金原料[9] - 公告自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日，并废止此前相关的两项税收政策通知[14] 投资性用途税收规定 - 会员单位通过交易所购入标准黄金用于投资性用途并发生实物交割出库的，交易所实行增值税即征即退，同时免征城市维护建设税和教育费附加[5] - 投资性用途包括直接销售，以及加工生产含金量99.5%及以上的金条、金块、金锭、金片或经中国人民银行批准发行的法定金质货币[9] - 买入方会员单位将标准黄金直接销售或加工成投资性用途黄金产品并销售的，应按规定缴纳增值税，并向购买方开具普通发票，不得开具增值税专用发票[5] 非投资性用途税收规定 - 会员单位购入用于非投资性用途的标准黄金，交易所免征增值税，并向买入方会员单位开具普通发票[6] - 买入方会员单位为增值税一般纳税人的，可以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额[6] - 买入方会员单位将标准黄金加工成非投资性用途黄金产品并销售的，按规定缴纳增值税，可以向购买方开具增值税专用发票[6] 客户交易税收规定 - 客户购入标准黄金，交易所免征增值税，并按照实际成交价格向买入方客户开具普通发票[6] - 客户为增值税一般纳税人的，可以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额[6] - 客户将标准黄金直接销售或者加工后销售的，按照现行规定缴纳增值税，可以向购买方开具增值税专用发票[7] 用途变更与违规处理 - 会员单位从交易所购入标准黄金后，实物交割出库实际用途发生改变的，应在用途改变前向交易所报告，且仅允许申请改变用途一次[8] - 会员单位未在用途改变前报告或未按规定开具增值税专用发票，将面临交易所暂停开具增值税专用发票和具有抵扣功能普通发票的处罚[12] - 会员单位或客户发生利用黄金税收政策骗取出口退税、虚开增值税专用发票等重大税收违法行为的，将受到更严厉的处罚[13]

黄金交易税收政策核心调整 - 财政部发布新公告，对上海黄金交易所和上海期货交易所的标准黄金交易增值税政策进行细化 [1] - 新政策根据黄金用途（投资性或非投资性）和是否发生实物交割，规定了不同的增值税处理方式 [2] - 相对于2002年和2008年的旧规，新规条目从5条和2条增加至13条，规定更为详尽 [4] 投资性与非投资性用途的税务处理 - 会员单位销售标准黄金免征增值税，买方未发生实物交割出库的，交易所也免征增值税 [2] - 发生实物交割时，用于投资性用途的黄金，交易所实行增值税即征即退，并免征城市维护建设税和教育费附加，同时向买入方开具增值税专用发票 [2][4] - 用于非投资性用途的黄金，交易所免征增值税，并向买入方开具普通发票 [2][4] - 买入方将黄金加工成投资性产品并销售的，需缴纳增值税且只能开具普通发票；加工成非投资性产品销售的，可开具增值税专用发票 [4] 上海黄金交易所税收计算细则 - 实际成交单价需扣除增值税税率进行计算：单价 = 实际成交单价 ÷ (1+增值税税率) [6] - 实际成交金额由成交金额和溢短金额构成，其中成交金额 = 标准黄金成交数量 × 标准黄金实际成交单价，溢短金额 = 溢短重量 × 溢短结算价格 [7] - 实际成交单价的计算基础是实际成交金额除以（标准黄金成交数量+溢短重量） [7] 上海期货交易所税收计算细则 - 单价计算方式为：单价 = 实际交割价 ÷ (1+增值税税率) [7] - 实际交割价由实际交割货款除以提货数量得出，实际交割货款 = 交割货款 + 溢短结算货款 [7] - 交割货款 = 标准仓单张数 × 每张仓单标准数量 × 交割结算价，溢短结算货款 = 溢短重量 × 溢短结算日前一交易日最近月份黄金期货合约的结算价 [7] - 公告明确实际成交价格按后进先出法原则确定，不包括交易费、手续费、仓储费等费用 [7]

税收政策核心内容 - 通过上海黄金交易所或上海期货交易所销售标准黄金免征增值税 [2] - 未发生实物交割出库的交易免征增值税 [2] - 发生实物交割出库的交易按规定适用增值税政策 [2] - 不通过交易所销售标准黄金需按现行规定缴纳增值税 [2] 政策实施细节 - 公告自2025年11月1日起实施 [2] - 政策执行至2027年12月31日 [2] - 适用时间以发生实物交割出库的时间为准 [2]

政策核心内容 - 财政部与税务总局联合发布针对黄金交易的新税收政策，明确通过上海黄金交易所和上海期货交易所交易标准黄金的增值税处理方式 [1] - 政策自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日，并废止此前相关的两项通知 [10] - 政策核心在于根据黄金用途（投资性/非投资性）和交易主体（会员单位/客户）的不同，适用差异化的增值税征免规定 [1][2] 交易所内交易税收政策 - 通过交易所交易标准黄金，卖出方免征增值税；未发生实物交割出库的，交易所免征增值税 [1] - 发生实物交割出库的，会员单位购入标准黄金用于投资性用途，交易所实行增值税即征即退，同时免征城市维护建设税和教育费附加 [1] - 会员单位购入用于非投资性用途的标准黄金，交易所免征增值税，并向买入方开具普通发票，增值税一般纳税人可按发票金额和6%的扣除率计算进项税额 [2] - 客户购入标准黄金，交易所免征增值税，并向客户开具普通发票，增值税一般纳税人同样可按发票金额和6%的扣除率计算进项税额 [2] 投资性与非投资性用途界定 - 投资性用途包括直接销售，以及加工生产含金量99.5%及以上的金条、金块、金锭、金片或经中国人民银行批准发行的法定金质货币 [4] - 非投资性用途是指用于投资性用途以外的情形 [4] - 标准黄金指牌号为AU99.99、AU99.95、AU99.9、AU99.5，规格为50克、100克、1公斤、3公斤、12.5公斤的黄金原料 [4] 实物交割与发票管理 - 发生实物交割出库是指交易所会员单位或客户将已成交或已交割的黄金从交易所指定金库提取的行为 [4] - 会员单位购入投资性用途黄金发生实物交割出库，交易所开具增值税专用发票，发票金额相关计算方式为：单价=实际成交单价÷（1+增值税税率），金额=单价×数量，税额=金额×增值税税率 [5] - 会员单位将标准黄金直接销售或加工成投资性用途黄金产品销售的，应按规定缴纳增值税，并向购买方开具普通发票，不得开具增值税专用发票 [1] 用途变更处理 - 会员单位从交易所购入标准黄金后，实物交割出库实际用途发生改变的，应在用途改变前向交易所报告 [6] - 会员单位需在标准黄金实物交割出库取得发票当月起6个月内提出用途改变申请，且仅允许申请改变一次 [6] - 用途由投资性改为非投资性，交易所由增值税即征即退改为免征增值税，需开具红字增值税专用发票并重新开具普通发票，已获退税无需退还 [6] - 用途由非投资性改为投资性，交易所由免征增值税改为即征即退，需开具红字普通发票并重新开具增值税专用发票 [6] 非交易所交易与违规处罚 - 纳税人不通过交易所销售标准黄金，应按照现行规定缴纳增值税 [3] - 会员单位未在用途改变前报告，或未按规定开具增值税专用发票，将面临交易所暂停开具增值税专用发票和具有抵扣功能普通发票的处罚，首次违规暂停3个月，再次违规暂停6个月 [8] - 会员单位或客户发生利用黄金税收政策骗取出口退税、虚开增值税专用发票等重大税收违法行为，自处罚次月起，通过交易所购入标准黄金发生实物交割出库的，交易所适用免征增值税政策，且不得开具增值税专用发票和具有抵扣功能的普通发票 [9]

黄金交易税收政策核心调整 - 通过上海黄金交易所和上海期货交易所交易标准黄金 销售方免征增值税 [3] - 未发生实物交割出库的交易 交易所免征增值税 [3] - 发生实物交割出库的交易 根据黄金用途和交易方身份适用不同增值税政策 [3] 投资性用途黄金税收细则 - 会员单位购入标准黄金用于投资性用途 交易所实行增值税即征即退 同时免征城市维护建设税和教育费附加 [3] - 投资性用途黄金买入方会员单位销售时需按现行规定缴纳增值税 并向购买方开具普通发票 不得开具增值税专用发票 [3] - 经中国人民银行批准生产发行法定金质货币的会员单位 从交易所购入标准黄金生产销售法定金质货币需缴纳增值税 但可向购买方开具增值税专用发票 [3] 非投资性用途及客户交易税收细则 - 会员单位购入用于非投资性用途的标准黄金 交易所免征增值税 并向买入方开具普通发票 [4] - 作为增值税一般纳税人的买入方会员单位 可按普通发票注明金额和6%扣除率计算进项税额 [4] - 客户购入标准黄金 交易所免征增值税 客户为增值税一般纳税人时可按普通发票注明金额和6%扣除率计算进项税额 [4]

黄金市场行情 - 黄金t+d在亚盘时段上涨1.79%至921.5元/克 [1] - 盘中最高触及923.45元/克 [1] - 技术上方面临949-1000元/克的压力区间 [3] - 技术下方890-940元/克为支撑区间 [3] - 价格突破950元/克可能进一步上涨至970元/克 [3] - 价格失守890元/克可能继续下跌 [3] 宏观经济环境 - 美国政府停摆已持续30天 [2] - 停摆导致空中交通管制人员短缺 [2] - 罗纳德·里根华盛顿国家机场航班平均延误91分钟 [2] - 达拉斯-沃思堡国际机场航班平均延误21分钟 [2] - 政府长期停摆可能在繁忙节日期间造成出行障碍 [2]

人民币国际化与外汇市场发展 - 中国人民银行发布《2025年人民币国际化报告》，计划发展人民币外汇衍生品市场，研究推进人民币外汇期货交易[1] - 央行计划推动人民币与更多周边及共建"一带一路"国家和地区货币实现挂牌交易，并适当增加长期稳定的离岸人民币流动性供给[1] - 研究推动数字人民币在跨境支付中的使用[1] 香港黄金市场建设 - 香港特区政府邀请上海黄金交易所参与建立香港黄金中央清算系统，加快建设国际黄金交易中心[1] - 香港计划以三年超越2000吨为目标，建造区域黄金储备枢纽，并丰富黄金投资工具[1] 全球黄金供需与价格 - 世界黄金协会报告显示，三季度全球黄金需求总量达1313吨，创下单季最高纪录[1] - 三季度黄金投资总需求量达537吨，同比增长47%[1] - 三季度全球央行净购金量总计220吨，环比增长28%[1] - 三季度全球黄金总供应量达1313吨，创季度新高，同比增长3%[1] - 世界银行预计金价2025年将上涨42%，2026年进一步攀升5%[2] - COMEX黄金期货上涨0.94%报4038.30美元/盎司[9] 全球大宗商品市场展望 - 世界银行报告显示，2026年全球大宗商品价格或将连续第四年下行，跌至六年来最低水平[2] - 预计能源价格2025年将下降12%，2026年将进一步下行10%[2] 主要央行货币政策 - 欧洲央行10月维持基准利率2%不变，称通胀已达目标，暂无调整政策紧迫性[4] - 日本央行维持0.5%基准利率不变，符合预期，行长表示若经济与物价走势符合预期将继续加息[4] 主要经济体GDP表现 - 欧元区第三季度GDP初值同比增1.3%，环比增0.2%，均好于市场预期[5] - 法国三季度GDP环比增长0.5%，创下2023年以来最快增速[6] - 德国三季度GDP环比持平，连续14个季度表现低迷[7] 全球金融市场表现 - 道琼斯工业指数下跌0.23%报475522.12点，标准普尔500指数下跌0.99%报6822.34点，纳斯达克综合指数下跌1.57%报23581.14点[8] - 2年期美债收益率上涨1.63个基点报3.608%，5年期美债收益率上涨1.04个基点报3.715%，10年期美债收益率上涨2.32个基点报4.097%，30年期美债收益率上涨3.45个基点报4.655%[8] - COMEX白银期货上涨1.71%报48.73美元/盎司[9] - 美油主力合约下跌0.31%报60.29美元/桶，布伦特原油主力合约下跌0.45%报64.03美元/桶[10] - 美元指数上涨0.39%报99.54，欧元兑美元下跌0.31%报1.1564，英镑兑美元下跌0.35%报1.3150[11] 美国政府停摆影响 - 美国联邦政府停摆进入第五周，国会预算办公室警告经济损失或达70亿至140亿美元[2]

全球金价飙升与背景 - 金价飙升至史无前例的3000美元/盎司，国内金店零售价突破1200元/克大关 [1] - 金价上涨被视为全球对“谁的钱更值得信赖”的集体表决，宣告旧时代落幕和新格局诞生 [1] - 全球央行将其总储备的20%配置于黄金，美国银行分析师建议该比例应至少提高到30%，代表高达2万亿美元的潜在黄金需求 [16] 美元信用危机 - 美国冻结俄罗斯3000亿美元外汇储备的事件，揭示美元是美国可操控的政治工具，撕破了信任面纱 [3] - 美国财政赤字在短短五个月内就突破了万亿大关，美元指数年内跌去近10% [3] - 过去各国央行将70%以上的外汇储备锁定于美元资产，但此信任基础已动摇 [3] 全球央行购金趋势 - 2024年全球央行净购黄金量达到1136吨，创下历史第二高位 [5] - 2025年第一季度，中国、波兰、土耳其三大黄金买家贡献了全球过半的购买量 [5] - 中国连续八个月持续增持黄金，其官方储备量已达到7390万盎司 [5] 中国黄金战略与人民币国际化 - 中国战略在于打造一套以人民币“锚定”黄金的体系，以提升人民币国际地位 [5] - 上海黄金交易所构建的“黄金走廊”使境内精炼厂生产的149公斤黄金锭可直接运入SGE国际板金库，交易成本削减一半以上 [7] - 预计到2025年，“黄金走廊”业务规模将突破100亿元人民币，为东南亚国家提供用人民币直接兑换实物黄金的路径 [8] - SGE国际版已覆盖全球16个国家，2024年前十个月成交额高达3.67万亿元人民币，上海进出的保税黄金占全国总量的三分之二 [10] 黄金金融属性增强 - 2025年7月，黄金被正式纳入巴塞尔协议Ⅲ的一级资产范畴，可全额计入风险资产，此前只能以五折计入 [12] - 世界黄金协会推广“数字黄金”概念，利用区块链技术为金条建立档案，使黄金可像股票一样进行抵押融资 [12] 全球货币体系新格局 - 全球货币体系分化为两大阵营：东方阵营以中国和金砖国家为代表，沿“黄金本位2.0”路线前进；西方阵营以美国为代表，押注数字资产 [14] - 美国加速将伦敦黄金储备转移至纽约，使Comex金库库存飙升至4056万盎司，并加紧推进数字美元研发 [14] - 人民币已稳居全球第二大贸易融资货币宝座，中国的国债、蓝筹股及香港人民币债券可能成为全球资本新避风港 [16] 对投资者的影响 - 未来五年黄金价格大概率保持上涨趋势，因黄金无法无限量供应 [16] - 建议普通投资者在资产配置中纳入一定比例黄金ETF作为战略底仓 [16] - 短期可关注铜等有色金属寻求交易机会，风险偏好高者可小仓位尝试比特币等新兴数字资产 [16]