公司基本情况 - 公司成立于1995年8月1日，于2011年6月28日在深圳证券交易所上市 [1] - 注册及办公地址均为福建省厦门市 [1] - 主营业务为汽车车轮的研发、生产、销售和钢结构建筑的设计、制作、安装 [1] - 所属申万行业为建筑装饰 - 专业工程 - 钢结构，概念板块包括小盘、低价、中俄贸易概念、核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入26.6亿元，行业排名6/10，远低于第一名鸿路钢构的159.17亿元和第二名精工钢构的145.57亿元 [2] - 当期营业收入低于行业平均数58.77亿元和中位数42.14亿元 [2] - 2025年三季度净利润7763.63万元，行业排名6/10，与第一名精工钢构的5.93亿元和第二名鸿路钢构的4.97亿元差距较大 [2] - 当期净利润低于行业平均数1.79亿元，略低于行业中位数8968.05万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为48.32%，较去年同期的47.03%略有上升，但低于行业平均的56.77% [3] - 2025年三季度毛利率为12.30%，较去年同期的8.93%有所提升，但低于行业平均的13.40% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人均为吴丽珠、吴子文 [4] - 董事长兼总经理吴子文，1965年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，自1995年公司设立以来一直担任法定代表人 [4] - 董事长吴子文薪酬从2023年的46.07万增加至2024年的51.11万，增加了5.04万元 [4] 股东情况 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.54万，较上期减少9.74% [5] - 户均持有流通A股数量为1.01万，较上期增加10.79% [5] - 博道旗下多只基金增持或新进，包括博道成长智航股票A增持221.50万股至549.59万股，博道远航混合A增持49.82万股至463.12万股，博道中证500增强A增持148.19万股至322.91万股，博道中证全指指数增强A新进持股263.43万股，博道久航混合A新进持股256.86万股 [5]

公司基本情况 - 鸿路钢构成立于2002年9月19日，于2011年1月18日在深圳证券交易所上市，注册和办公地址位于安徽省合肥市 [1] - 公司是国内大型钢结构企业，拥有全产业链优势，产品广泛应用于各类建筑领域 [1] - 主营业务包括钢结构制造销售、绿色建材生产销售及钢结构装配式建筑工程总承包 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入达159.17亿元，在行业中排名第一，远超行业平均数58.77亿元和中位数42.14亿元 [2] - 同期公司净利润为4.97亿元，行业排名第二，行业平均数为1.79亿元，中位数为8968.05万元 [2] - 2025年前三季度公司钢结构产量达361.02万吨，同比增长11.06%，其中第三季度单季产量为124.8万吨，同比增长9.0% [6] 盈利能力与效率 - 2025年三季度公司毛利率为10.42%，较去年同期的10.18%略有提升，但低于行业平均的13.40% [3] - 长江证券指出公司吨毛利改善明显，若不考虑所得税影响，经营端吨利润同比环比改善均明显 [6] - 东方财富证券指出第三季度单吨扣非净利环比提升，主要因钢结构售价随钢价同步上升 [6] 财务状况与现金流 - 2025年三季度公司资产负债率为64.65%，较去年同期的62.82%有所上升，且高于行业平均的56.77% [3] - 公司经营活动现金流大幅改善，前三季度净流入3.78亿元，同比多流入0.51亿元，其中单第三季度净流入5.75亿元，同比多流入2.03亿元 [6] 股东结构变动 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.37万，较上期减少18.75%；户均持有流通A股数量为3.62万，较上期增加23.06% [5] - 十大流通股东中，中庚价值先锋股票持股1741.06万股，相比上期减少327.77万股；富国研究精选灵活配置混合A为新进股东，持股988.18万股 [5] 业务展望与机构观点 - 2025年前三季度公司新签销售合同约222.67亿元，同比增长1.56% [6] - 反内卷趋势下钢价触底修复，公司未来盈利中枢有望持续上升 [6] - 公司管理变革下焊接机器人使用情况向好，有望降本增效，扩大竞争优势 [6] - 东方财富证券维持公司2025至2027年归母净利润预测为6.74亿元、7.68亿元、8.65亿元 [6]

机构持股概况 - 截至2025年10月30日，共有3个机构投资者持有富煌钢构A股股份，合计持股量为1.68亿股，占公司总股本的38.61% [1] - 主要机构投资者包括安徽富煌建设有限责任公司、平安大华基金-平安银行-中融国际信托-中融-融珲18号单一资金信托、中国建设银行股份有限公司-诺安多策略混合型证券投资基金 [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计下跌了0.50个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一季度新披露的公募基金为诺安多策略混合A，共计1个 [1] - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计14个，主要包括交银定期支付双息平衡混合、东方红远见价值混合A、交银启嘉混合A、国泰景气优选混合A、东方红远见领航混合发起A等 [1]

投资评级 - 投资评级为买入，并维持该评级 [9] 核心观点 - 报告认为鸿路钢构吨经营利润改善明显，且经营活动现金流大幅流入 [1][6] - 尽管单季度营业收入和归属净利润同比有所下滑，但扣非后归属净利润实现微增，且经营质量显著改善 [2][6] - 公司产销量继续保持增长，未来随着钢价触底修复及智能化降本增效，盈利中枢有望持续上升 [12] 财务表现 - **单三季度业绩**：实现营业收入53.67亿元，同比减少3.50%；归属净利润2.08亿元，同比减少8.51%；扣非后归属净利润1.21亿元，同比增长0.59% [2][6] - **产量与销量**：前三季度产量361.02万吨，同比增长11.06%；单三季度产量124.8万吨，同比增长9.0%；估算单三季度销量约118.5万吨，同比增长6% [12] - **订单情况**：前三季度订单额222.67亿元，同比增长1.56%；单三季度订单额78.87亿元，同比增长4.19% [12] - **现金流**：前三季度经营活动现金流净流入3.78亿元，同比多流入0.51亿元；单三季度经营活动现金流净流入5.75亿元，同比多流入2.03亿元；单三季度收现比达101.26%，同比提升4.62个百分点 [12] 吨指标分析 - **吨毛利**：2025年第三季度吨毛利为506元，环比有所上涨，同比2024年第三季度上升50元/吨 [12] - **吨费用**：2025年第三季度吨期间费用为321元，环比基本持平，同比小幅下降 [12] - **所得税影响**：2025年第三季度实际所得税率为25%，较2025年第二季度的7%和2024年第三季度的-8%大幅提升，对扣非净利润影响较大 [12] 运营与财务健康度 - **资产负债率**：同比提升1.83个百分点至64.65% [12] - **应收账款周转天数**：同比增加6.92天至57.73天 [12] 未来展望与驱动因素 - **钢价环境**：反内卷趋势下，钢价已呈现触底修复态势，热轧卷板现货价格在三季度出现修复，未来大幅下行风险较小 [12] - **智能化增效**：公司通过管理变革提升焊接机器人应用比例，目前上线率已有所改善，并研发新姿态机器人类型，预计年底到明年将逐步看到降本增效成果兑现 [12]

公司基本情况 - 公司成立于2001年12月5日，于2016年12月16日在上海证券交易所上市，注册与办公地址均位于北京 [1] - 公司是国内金属围护行业的龙头企业，核心业务为新型建材研发、生产与销售及相关工程一体化服务 [1] - 公司主营业务包括研发、生产、销售绿色、环保、节能新型建材并提供相关工程设计、生产、安装和售后等一体化服务 [1] - 公司所属申万行业为建筑装饰 - 专业工程 - 钢结构，涉及小盘、绿色建筑、专精特新核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入22.44亿元，在行业中排名第8位，远低于行业第一名鸿路钢构的159.17亿元和第二名精工钢构的145.57亿元，也低于行业平均数58.77亿元和中位数42.14亿元 [2] - 主营业务构成中，BIPV业务营收9.78亿元，占比60.38%；建筑金属围护系统营收4.96亿元，占比30.61%；土壤与地下水环境治理营收1.15亿元，占比7.09%；其他业务合计营收3112.43万元，占比1.92% [2] - 当期净利润为1.02亿元，行业排名第5位，低于行业第一名精工钢构的5.93亿元和第二名鸿路钢构的4.97亿元，但高于行业中位数8968.05万元，略低于行业平均数1.79亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为46.91%，较去年同期的52.16%有所下降，且低于行业平均的56.77% [3] - 当期毛利率为18.84%，虽较去年同期的19.38%略有下降，但高于行业平均的13.40% [3] 股东结构 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为2.57万，较上期增加11.60%；户均持有流通A股数量为2.1万，较上期减少10.39% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股484.16万股，相比上期增加149.81万股 [5]

公司财务表现 - 前三季度公司实现营业收入67.13亿元，同比下降26.15% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为5091.47万元，同比下降68.83% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2877.04万元，同比下降78.70% [1]

公司基本情况 - 公司成立于2004年12月16日，于2015年2月17日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址位于安徽省巢湖市 [1] - 公司是国内领先的钢结构企业，主营业务为钢结构产品的设计、制造与安装，具备全产业链优势 [1] - 所属申万行业为建筑装饰 - 专业工程 - 钢结构，概念板块包括小盘、微盘股、低价核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为23.48亿元，在行业中排名第7位，远低于行业龙头鸿路钢构的159.17亿元和精工钢构的145.57亿元，也低于行业平均数58.77亿元和中位数42.14亿元 [2] - 主营业务构成中，建造工程收入11.82亿元，占比61.57%，钢结构销售3.98亿元，占比20.71%，其他产品1.83亿元，占比9.52%，门窗木业销售1.58亿元，占比8.21% [2] - 2025年三季度净利润为4280.7万元，行业排名第8位，远低于行业第一名精工钢构的5.93亿元和第二名鸿路钢构的4.97亿元，低于行业平均数1.79亿元和中位数8968.05万元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为66.50%，较去年同期的68.82%有所下降，但高于行业平均水平的56.77% [3] - 2025年三季度毛利率为14.51%，高于去年同期的13.89%，也高于行业平均的13.40% [3] 管理层与股权结构 - 公司实际控制人为杨俊斌，董事长杨俊斌2024年薪酬为48万元，与2023年持平 [4] - 总裁郑茂荣2024年薪酬为36万元，与2023年持平 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.77万，较上期增加1.87%，户均持有流通A股数量为1.57万，较上期减少1.84% [5] - 十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）为新进股东，持股265.19万股，位居第八大流通股东，交银定期支付双息平衡混合（519732）退出十大流通股东之列 [5]

公司董事会会议 - 公司第七届第二十次董事会会议于2025年10月30日在公司会议室召开 [1] - 会议审议《关于 <公司2025年第三季度报告> 的议案》等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为钢结构占比82.28% [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为门窗行业及其他占比9.88% [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为其他业务占比7.84% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为24亿元 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约23.48亿元，同比减少19.6% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约4130万元，同比减少39.16% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.09元，同比减少43.75% [1] 公司市值信息 - 公司当前市值约为24亿元 [2]

订单情况 - 截至2025年9月末，已中标未签合同订单27项，金额9.57亿元[2] - 截至公告日，已中标未签合同订单8项，金额2.67亿元[2] 新签合同 - 2025年1 - 9月新签合同金额总计70.84亿元，同比降29.22%[2] - 钢结构制造和安装新签合同242项，金额69.76亿元，同比降29.06%[2] 各业务新签合同 - 多高层钢结构新签合同94项，金额26.19亿元，同比降47.50%[2] - 轻钢结构新签合同116项，金额32.28亿元，同比增6.64%[2] 其他新签合同 - 空间结构新签合同32项，金额11.28亿元，同比降37.91%[2] - 建材销售新签合同44项，金额1.03亿元，同比降34.14%[2] - 设计服务新签合同9项，金额532.07万元，同比降72.96%[2] 交易额 - 2025年1 - 9月万郡绿建交易额41.01亿元，同比增1.82%[2]