浮选技术发展历程 - 浮选技术是一种根据矿物颗粒表面物理化学性质差异分离有用矿物的方法，古代已用于金银淘洗，现代90%有色金属和50%黑色金属矿石采用浮选法处理[2] - 我国浮选设备研究始于20世纪50年代仿制苏联设备，70年代自主研发4-14立方米设备，21世纪初成功研制50立方米自主知识产权浮选机，打破国外技术垄断[5] - 2010年研制成功200立方米和320立方米浮选机，当时320立方米为世界最大容积，近年又率先推出680立方米和800立方米设备，实现从跟跑到领跑的跨越[6] 技术创新与产业升级 - 浮选装备大型化需解决流体动力学状态相似性、矿化泡沫脱离等关键技术难题，并非简单放大构件尺寸[8] - 行业正推动数字化、智能化转型，需突破检测仪表精度不足的瓶颈，已研发自动充气量测量仪、矿浆水下相机等专用装置[11][14] - 开发浮选装备行业大模型用于技术问答和设备控制，但底层数据仍待完善，需与检测仪器研发协同推进[14] 国际竞争与市场拓展 - 国产浮选机凭借功耗低、可靠性高、价格优势（低于国外一半）逐步打开国际市场，出口至南非、澳大利亚等国[9] - 早期出海曾因未全面符合当地认证标准（如电机）遭遇合同纠纷，后续注重标准化体系建设[9] - 改革开放后中资企业在海外矿山的设备应用为国产装备提供了示范效应[10] 绿色高效发展方向 - 通过装备创新实现能耗降低，选铜吨耗电从2-3度降至不足1度，大型矿山年节电效益显著[11] - 新型流态化浮选设备可提前剔除脉石矿物，减少尾矿排放并提高资源回收率[6] - 探索井下浮选技术，如在几千米深矿井直接初加工金矿，可减少50%矿石运输量[15] 行业挑战与需求变化 - 矿产资源贫杂化加剧，磷矿品位从30以上降至25-26，新能源汽车发展推高磷等关键原料需求[7] - 优质矿山资源枯竭，新开采区域多位于偏远高海拔地带，基础设施不足制约数字化转型[12] - 现有矿浆浓度、粒度检测仍依赖人工经验，传感器技术需突破实验室到工业应用的障碍[12]

公司业务概况 - 公司主要从事智慧矿山领域多场景应用机器人和矿山安全业务，通过提供智能化产品和服务助力智慧矿山建设，还涉足国防军工行业，涉入导弹制导系统和精密光学等业务领域 [2] - 氢能产业由富华宇祺承担，公司为优化资产结构将其剥离，目前正在进行工商变更登记 [2] 业务发展情况 智慧矿山业务 - 2023年新增“矿山机器人业务”，用于研发生产销售各类智能化矿用机器人；2024年，“辅助运输自动驾驶及智能调度产品”被指定推广 [3] - 除“智能单轨运输机器人”外，已推出“智能履带运输机器人”等多种智能矿山机器人，“巷道修复机器人”等研发工作也在推进 [2][3] - 未来将增加矿山机器人产品种类，丰富工作场景，提高智能化程度，构建多场景机器人集群产品体系 [2][3] - 矿山安全监测、监控业务将横向拓展监测领域，纵向延伸至安全治理领域，进行产品平台化转型，未来增加监测预警平台种类并应用AI大模型 [4] 国防军工业务 - 长春师凯受军品装备采购总体计划安排和上游军工客户订单减少影响，报告期内军工业务销售收入和净利润下降 [2] - 与国内某兵器集团共同研发“轻型导弹系统”，2025年力求推出该产品 [8] 募投项目情况 - 对募集资金投资项目“矿用智能单轨运输系统数字化工厂建设项目”进行延期，将达到预定可使用状态日期由2025年3月31日调整至2025年12月31日 [5][6] 市场推广与服务 产品推广 - 加大云贵地区、河南、安徽、山西、陕西、甘肃、新疆市场开拓力度，针对不同规模矿井推广不同产品 [4] - 利用展会宣传新产品，加大与行业协会沟通，联合举办交流会、论坛，发展经销商 [4] 售后服务 - 推动售后服务软件线上运行，落实现场服务工作，提升服务人员沟通协调能力 [4][7] - 加强售后服务站建设，优化快速响应机制，推动售后服务数字化转型 [7] 公司战略与规划 - 2022年提出“聚焦主业，适度多元”新发展战略，未来主营业务按此战略展开 [9] - 未来围绕新战略，在智慧矿山业务领域实现质的突破，成为智能化产品供应商及方案解决商，打造科技型集团企业 [14] - 未来研发投入规划详见《2024年年度报告》第三节管理层讨论与分析之“十一 公司未来发展的展望” [12] - 技术创新和产品差异化相关计划详见《2024年年度报告》第三节管理层讨论与分析之“十一 公司未来发展的展望” [13] 其他问题回应 - 董事长正常履职，公司已建立完善治理架构，目前没有应披露未披露的信息 [3] - 转让相关股权信息请关注公司在指定信息披露媒体发布的公告 [11] - 公司生产经营正常 [16] - 二级市场股价波动受多种因素影响，公司会加大新产品研发投入，拓展销售渠道，提升经营业绩和现金分红比例回报投资者 [16]

投资者信息 - 参与线上交流的投资者包括华宝基金、财通基金、博时基金等众多机构及相关人员 [2][3] 项目基本情况 - Alacran铜金银矿初始投资4.204亿美元，预计税后净现值3.6亿美元（折现率8%），内部收益率23.8%，投资回收期3年，当前铜、金、银价格较测算价格分别增长约8%、90%、45%，预计投产后效益更高 [4] - 哥伦比亚项目由艾芬豪矿业下属子公司Cordoba矿业持有，金诚信2019年投资其20%股权，2022年直接投资CMH公司，持有50%股权，对价1亿美元，已支付8000万美元，剩余2000万美元待环评批复后支付 [4] - 矿山位于哥伦比亚Puerto Libertador，距首都Bogotá西北约390公里、Medellín以北160公里，距港口约200公里，交通便利 [4] - 矿评估利用可信储量97.95百万吨，铜品位0.41%、金品位0.23克/吨、银品位2.63克/吨 [4] - 项目拥有146平方公里矿权面积，还在申请八百多平方公里矿权 [6] 项目进度安排 - 已完成可行性设计并提交EIA审批，预计今年拿到批复，2027年建设完成，2028年投产并产生效益 [4][5] - 在等待EIA审批时，已与中国恩菲设计院合作确定选矿工艺及核心设备选型 [5] 对赌条款 - 商业化生产后12个月内，LME铜日均交易价格在12000 - 13000美元之间，瑞士公司补偿卖方800万美元；超过13000美元，补偿2800万美元 [6] 公司投资原因及规划 - 基于EPC能力和运营管理技术优势，参股矿山项目在前端建设和运营期间提供服务创造收入 [7] - 培养选矿工艺技术人才，利用矿山全流程和备件供应增加主业收入，挑选投资效益好、可行性高、风险低的项目 [7] - 目前未制定远期规划，先确保首个项目建成投产取得效益后再考虑长期战略规划 [11] 业务承接能力 - 公司作为专业选矿设备及备件供应商，有丰富选矿工艺研究和设备设计经验，具备承接选矿厂EPC业务和后续运营业务的能力和条件 [8] 资金安排 - 四月份发布可转债方案融资进行海外工厂建设，自有资金投入矿业项目，矿山建设投资主要通过项目融资与金融机构洽谈获取长期融资，公司目前自有货币资金5.3亿元，资金相对充足，投资瑞士公司有银行配套融资 [9][10] 付款流程 - 合同签订后报国家发改委和商务部审批，审批通过后交割，首次付款3960万美元，项目商业化生产或交割三年后支付剩余540万美元 [10] EIA审批情况 - EIA审批有所延迟，因当地政府环评审批效率低，目前接近收尾，预计下半年完成 [10] 财务并表方式 - 按照投资权益（22.5%）乘以项目运营效益计入报表 [10] 项目展望 - 该项目是公司进入矿产资源领域第一步，选择金诚信为合作伙伴因其采矿实力，项目潜力大，未来有望成为哥伦比亚矿产资源开发主体，公司通过参股投资规避不确定性风险，是稳健介入资源领域的良好尝试 [10]

矿用电机车行业概述 - 矿用电机车是井下运输核心装备，负责长距离运输煤炭、矸石、材料、设备和人员，由机械（车架、轮对、制动装置等）和电气（直流串激电动机、控制器等）两部分组成 [2] - 按工作环境分为露天矿用电机车和井下电机车，按电源性质分为直流（更广泛）和交流电机车，按供电方式分为架线式和蓄电池电机车（含铅酸/免维护/锂电池） [4] - 上游包括电气设备（牵引电动机等）、机械组件（车架等）和制动装置，下游应用于煤炭/金属矿运输、井下人员及材料运输等领域 [6] 行业发展驱动因素 - 2021-2024年中国矿用电机车营业收入从79.05亿元增长至99.3亿元，大型矿山及重点项目需求推动市场扩张 [1][14] - 2024年中国能源消费量达59.6亿吨标准煤（2017年为45.58亿吨），矿山工程营业收入2023年达62.7亿元（同比+4.57%），拉动采矿设备需求 [8] - 2024年中国原煤产量47.81亿吨（2017年35.24亿吨），2025年Q1产量12.03亿吨（同比+8.1%），直接带动矿用电机车需求上升 [10] 市场竞争格局 - 行业呈现国有大企（资本技术优势）、民企（灵活机制）和外资（品牌技术）三足鼎立格局，代表企业包括湘电重型、湖南宇牵、浙江三坤等 [16] - 湖南宇牵主导产品覆盖全系列矿用电机车，服务国内1.8万家企业并出口20国，其免维护机车故障率低性能优 [18] - 湘电重型为湘电集团子公司，主营矿用自卸车/机车等，全国设27个服务网点保障售后 [20] 未来发展趋势 - 绿色环保趋势下电力驱动替代燃油设备，矿用电机车能效高且减排，需求将持续提升 [22] - 智能化方向明确，物联网/大数据/AI技术将实现远程监控、自动驾驶等功能 [23] - 定制化服务需求增长，需针对不同矿区地质条件和运输需求提供差异化解决方案 [24][25] 相关企业及数据 - 矿山机械行业2023年营收3310亿元（同比+5.05%），能源金属需求爆发及矿企出海推动设备需求 [12] - 上市公司涉及陕西煤业、中国神华等10家，非上市企业包括湖南南电电气、山东安信机械等7家 [1][16]

财务表现 - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为1857.07万元，同比增长33.60% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1830.35万元，同比增长40.51% [1] - 一季度"三转一优"发展战略成效显著，后市场增收增利，海外市场营收利润大幅增长 [1] 海外市场发展 - 2024年后市场业务收入1.92亿元，较2023年增长0.06亿元 [2] - 海外后市场业务收入从2023年的1738.16万元增长至3284.63万元，增长88.97% [2] - 2024年海外市场新增订单1.28亿元，同比增长16.31% [2] - 2024年金属矿山市场订单2.38亿元，同比增长21.43% [2] - 海外业务整体毛利率保持在35%-45%，主要得益于技术溢价、成本管控及本地化运营策略 [3] - 已在津巴布韦、南非、澳大利亚等地设立分支机构，计划进一步扩展仓储物流网络 [2] 行业趋势与公司战略 - 矿山机械行业呈现国产替代加速和服务化转型深化两大趋势 [4] - 后市场服务（如智能运维、耗材供应）成为增长新引擎 [4] - 公司从设备制造商向解决方案提供者升级，延伸至产品整个生命周期 [4] - 客户结构优势显著，国企及大型上市公司客户收入占比持续提升 [4] - 技术壁垒突出，核心设备性能对标国际龙头，本土化供应链实现成本优势 [4] - 高端铸件基地投产，推动后市场订单增长，构建"解决方案+服务"双轮驱动模式 [4] - 未来重点拓展矿山运维、备件供应等高附加值业务，目标实现海外收入占比稳步增长 [4]

业务订单与收入 - 2024年金属矿山业务订单2.38亿，较上年同期增长21.43%，2025年将围绕“三转一优”深耕市场提升业务占比 [2] 海外业务 - 已在津巴布韦、南非、澳大利亚等地设分支机构，计划扩展仓储物流网络，海外业务整体毛利率35%-45% [2][3] - 与央国企和优质上市公司合作项目占比处于行业领先，其收入占比逐年上升且稳定在较高水平 [4] - 南非、澳大利亚等区域仓储网络已运营，以配件和服务带动主机销售，海外备件订单增长快 [9] 市场趋势与应对 - 砂石骨料行业进入结构性调整，公司优化业务结构，聚焦央国企主导工程领域 [5] - 矿山机械行业国产替代加速、服务化转型深化，公司客户结构、技术、产能有竞争力 [8][9] 智能化转型 - 从管理升级、智能服务、供应链整合三方面推进数字化转型，成效逐步显现 [6] 汇率与研发 - 一季度汇兑收益受部分区域汇率波动影响，未来影响趋于平稳 [7] - 未来研发聚焦核心工艺技术创新、产业链协同延伸、高端耗材研发 [9] 战略成果与展望 - “三转一优”战略下海外业务进入高质量增长通道，目标海外收入占比增长，后市场服务盈利能力领先 [9]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为线上交流 [2] - 参与单位包括华宝基金、宝盈基金等众多机构 [2] - 活动时间为 2025 年 4 月 27 日 10:00 - 11:00，地点为线上交流 [3] - 上市公司接待人员有董事、副总经理、董事会秘书王磊 [3] 2025 年一季度业绩情况 经营业绩 - 一季度营业收入 1.94 亿元，同比下降 21.84%，剔除 EPC 业务，主营制造业收入实际同比增长 13%以上 [3] - 一季度净利润同比下滑 86%，原因包括 2024 年一季度有 EPC 项目收入 7710 万且毛利高，2025 年无相关收入；固定资产折旧费用同比增加约一千万元；汇兑收益比去年同期减少约六百万元 [3] 毛利率情况 - 主营制造业务收入毛利率为 36.56%，较去年同期下降 7.9% [3] - 橡胶耐磨备件毛利率 37.44%，同比下降 6.21%，原因有固定资产折旧增加致制造费用增加；国内收入占比增加拉低整体毛利率；选矿设备等低毛利产品占比增加拉低毛利率 [3] 业务相关问题解答 橡胶备件未增长原因 - 高合金锻造复合衬板处于市场推广期，按产品使用寿命结算，二季度确认收入 [3] 选矿设备定价策略 - 为先期占领市场，以较低价格成交，为后市场高毛利橡胶备件销售 [3] 海外市场策略 - 会按既定战略实施国际化发展，未来海外收入占比要达到 80%以上 [3] 固定资产投资情况 - 去年下半年到今年一季度，赞比亚工厂、西藏工厂、国内二期扩建项目等转固，固定资产增加较多 [4] - 今年下半年增加智利工厂转固，2026 年新增秘鲁工厂，秘鲁工厂建成后，新增固定资产投资大幅减少 [4] 新聘任人员影响 - 聘任刘之能为副总经理分管国际营销业务，其是选矿领域专家，有丰富经验，可推动国际市场营销工作 [4] - 新增边泊乾和孟庆霞为核心技术人员，有较强研发能力，可支持研发创新和市场开拓 [4] 公司发展情况 未来增长信心 - 新型产品锻造复合衬板适用效果好，将打造成龙头产品 [5] - 国际化生产基地布局完成、海外营销团队成熟，海外市场销售规模将扩大 [5] 产品竞争优势 - 橡胶耐磨备件寿命是传统金属备件的 1.5 - 3 倍，可减少停机次数，提升矿山产能 [6] - 较纯金属备件重量更轻，可节约矿山客户 5% - 10%的能源成本 [6] - 具有易安装、环保、降噪等优势 [6] 发展逻辑 - 选矿橡胶复合耐磨备件行业规模预计 15 - 20 年翻一倍，全球橡胶复合备件 3 到 5 年规模翻倍且长期高速增长，核心产品为消耗品，有稳定采购 [8] - 目前选矿环节橡胶耐磨备件替代率不到 15%，随着技改和公司推广，替代率提升空间大 [8] - 未来出口收入占比提高到 80%以上，提升整体毛利率 [8] - 国产替代空间大，中资矿企出海和地缘政治促使公司全球市场份额提升 [8] - 成功研发高合金锻造复合衬板，寿命提升一倍以上，减轻 30%重量，节约能源成本，带来新增长动力 [9] 行业竞争情况 竞争对手 - 国内细分行业领先，国内竞争对手产品单一或规模小，公司产品线丰富，部分技术和产品质量达世界先进水平 [9] - 国际上主要竞争对手为英国伟尔集团和芬兰美卓公司，两家历史悠久，市场渗透率高 [10] 竞争壁垒 - 技术壁垒体现在材料和工艺水平，公司有近二十年积累，核心产品有几十种材料配方，大型渣浆泵达国际领先水平，核心生产设备与供应商共同开发，工艺达国际先进水平 [10] - 客户进入壁垒体现在客户对供应商认证考核严格，产品试用周期长，成为合格供应商后与客户黏性高，客户不会轻易更换 [10]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益0.035元 同比下滑90.62% 环比由负转正[1] - 每股净资产10.45元 同比下降12.26% 较2023年同期下降2.52%[1] - 每股公积金4.35元 同比大幅增长38.1% 较2023年同期增长55.91%[1] - 每股未分配利润4.58元 同比下降36.91% 较2023年同期下降25.16%[1] - 营业收入1.94亿元 同比下降21.77% 但较2023年同期增长14.79%[1] - 净利润0.06亿元 同比下滑84.62% 但实现扭亏为盈(2023年同期亏损0.13亿元)[1] - 净资产收益率0.34% 同比暴跌88.36个百分点 但较2023年同期(-1.03%)改善1.37个百分点[1] 股东结构变化 - 前十大流通股东持股比例35.54% 较上期减少1161.91万股[2] - 郑昊保持第一大股东地位 持股1961.24万股(占比17.91%)未变动[3] - 紫金矿业投资减持18.67万股至185.33万股(占比1.69%)[3] - 新增6位股东包括韩溢文(176.69万股) 邱海燕(134万股)等[3] - 退出股东包括兴全系两只基金(合计减持741.62万股) 诺安先锋混合(减持368.66万股)等[3][4] - UBS AG完全退出 减持200.27万股(原占比2.03%)[4] 分红政策 - 本报告期未实施利润分配或资本公积转增方案[5]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股(A股)5,100万股 每股发行价格15.38元 募集资金总额78,438.00万元 扣除发行费用6,985.19万元后实际募集资金净额为71,452.81万元 资金已于2023年4月4日到位 [1] 募集资金存放管理 - 在中国工商银行新建支行、招商银行南昌昌北支行、中国光大银行南昌象湖支行设立专项账户 并与保荐人国信证券签订三方监管协议 [3] - 全资子公司江西鑫矿智维在中国农业银行南昌湾里支行、北京银行南昌新建支行设立专项账户 签订四方监管协议 [3] - 截至2024年12月31日募集资金余额为366,545,126.29元 其中专户余额81,545,126.29元 现金管理账户余额285,000,000.00元 [15] 募集资金使用情况 - 2024年度使用闲置募集资金进行现金管理收益7,270,087.84元 截至期末未到期赎回金额285,000,000.00元 [5] - 2023年使用募集资金置换预先投入募投项目费用6,641.27万元 置换预先支付发行费用199.37万元 [6] - 截至2024年末使用银行承兑汇票支付募投项目资金并以募集资金等额置换总额26,849,297.88元 [7] - 截至2024年末使用自筹资金、信用证及自有外汇支付募投项目资金并以募集资金等额置换总额24,233,168.25元 [9] - 2024年10月归还暂时补充流动资金的闲置募集资金4,000万元 当期新增6,000万元暂时补充流动资金 截至期末总额60,000,000.00元 [10][11][12] 募投项目变更情况 - 2025年3月经董事会和股东大会审议通过变更部分募集资金用途 缩减智能化改造建设项目投资规模 将13,498.05万元继续用于原项目 [23] - 将5,000万元资金用于新项目海外仓储物流及营销网点建设 将剩余资金8,131.35万元用于补充流动资金 [23] - 终止综合科技大楼建设与智能运维平台建设项目 将已使用203.45万元后的结余资金全部用于补充流动资金 [23] 经营业绩表现 - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润18,570,661.41元 较上年同期增加33.60% [28] - 扣除非经常性损益的净利润18,303,538.99元 较上年同期增加40.51% [28] - 业绩增长主要源于三转一优战略初见成果 后市场增收增利 海外市场营收利润大幅增长 订单增长强劲 [28] - 加强应收账款清收使坏账计提下降 海外汇率波动形成汇兑收益 [28] - 经营活动产生的现金流量净额-22,655,043.84元 较上期增加31.21% 主要因本期支付的保证金等较上期减少 [28] 重大合同签署 - 与乌兹别克斯坦客户签订产品销售合同 合同金额148,867,493.00元 [30] 利润分配方案 - 2024年度实现归属于母公司所有者的净利润59,132,077.92元 提取盈余公积6,072,562.88元 [34] - 以201,716,000股为基数 每10股派发现金股利1.50元(含税) 预计分配现金红利30,257,400.00元 [35] - 2024年度现金分红、股份回购金额合计75,432,427.64元 占归属于母公司股东净利润的127.57% [35] - 2023-2024年度累计现金分红金额75,643,500.00元 占年均净利润的97.11% [36] 会计政策变更 - 根据财政部要求执行《企业会计准则解释第17号》《企业数据资源相关会计处理暂行规定》和《企业会计准则解释第18号》 [47][48] - 变更自2024年1月1日起施行 不会对财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响 [50][51]

QYResearch ■■■■■■■■■■■■ 2025-2031 "■■■■■ 2031 ■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■ 2.4 ██████████████ 5.1% █ 棒磨机,全球市场总体规模 全球市场规模(百万美元) 5.10/0 7.6% 2020 2025 2031 如上图表/数据，摘自QYResearch 最新报告"全球棒磨机市场研究报者`2625-203jyV.V.ese arch Metso Outotec ThyssenKrupp 中信重工 FLSmidth 沈冶重装 KURIMOTO 河南红星矿山机器有限公司 沈阳治矿重型设备 大华里工 Strommasina Corp Furukawa Industrial 鑫海矿装 新乡市长城机械有限公司 云南昆明演重矿机 全球市场主要企业排名 %公众号·QYResearch �T ��� ��� ��� 14 �������������� 2 024 �������������������������� ██ QYResearch FLSmidth ■█████ KURIMOTO ■██████████████████ ...