机构持股情况 - 截至2025年8月25日共有4家机构投资者持有谱尼测试A股股份 合计持股量达4489.90万股 占总股本比例8.23% [1] - 机构投资者包括北京谱泰中瑞科技发展有限公司 北京谱瑞恒祥科技发展有限公司 香港中央结算有限公司 和BARCLAYS BANK PLC [1] - 机构持股比例较上一季度下降1.81个百分点 [1] 公募基金变动 - 万家创业板2年定期开放混合A在本期未再披露持股 [1] 外资机构动向 - 香港中央结算有限公司持股占比小幅上涨 [1] - BARCLAYS BANK PLC为本季度新披露的外资机构 [1]

公司业务定位 - 信测标准是一家综合性检测机构 主要从事可靠性检测、理化检测、电磁兼容检测、产品安全检测和生命健康等检测服务 [2] - 公司为汽车、电子电气产品、日用消费品、工业品、食品农产品与环境等领域的客户提供检测报告或证书 [2] 合资企业情况 - 公司与瓦力科技合资设立信测标准（苏州）机器人技术有限公司 该公司已设立完成但尚未产生业务收入 [2] - 公司明确否认在深圳成立机器人公司的情形 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现收入29.60亿元 同比增长6.05% 归母净利润4.67亿元 同比增长7.03% 扣非归母净利润4.39亿元 同比增长9.08% [1] - 2025年第二季度实现收入16.73亿元 同比增长4.62% 环比增长30.03% 归母净利润3.31亿元 同比增长8.89% 环比增长143.10% 扣非归母净利润3.14亿元 同比增长8.33% 环比增长151.50% [2] 分板块业务表现 - 生命科学板块收入12.73亿元 同比增长1.11% 主要受益于食农检测战略实施及环境检测新兴业务拓展 [2] - 工业测试板块收入6.01亿元 同比增长7.47% 通过数字化转型和计量/海事/双碳等新业务布局推动增长 [2] - 消费品测试板块收入5.22亿元 同比增长13.15% 轻工玩具/纺织品业务表现突出 子公司易马实现快速增长 芯片半导体检测持续向好 [2] - 贸易保障板块收入4.26亿元 同比增长13.48% 通过优化业务渠道巩固市场领先地位 [2] - 医药医学板块收入1.37亿元 同比增长1.30% 医疗器械/药品检测发展良好 CRO市场复苏推动板块修复 [2] 盈利能力与运营效率 - 综合毛利率49.59% 同比微增0.07个百分点 净利率15.69% 同比基本持平 [3] - 生命科学板块毛利率提升1.74个百分点 贸易保障板块毛利率提升0.59个百分点 工业测试/消费品测试/医药医学板块毛利率出现下滑 [3] - 期间费用率总体稳定 销售费用率16.70%同比下降0.22个百分点 管理费用率6.34%同比上升0.09个百分点 财务费用率0.34%同比上升0.39个百分点 研发费用率7.91%同比下降0.24个百分点 [3] 战略发展与全球化布局 - 完成对ALS集团中国分支机构澳实分析检测（广州）公司的全资收购 [3] - 签署对Openview深圳及香港公司的控股权收购协议 [3] - 与凯雷集团达成协议拟收购南非TICT服务商Safety SA [3] - 完成对希腊Emicert公司控股权的收购协议签署 拓展材料分析检测/社会责任审核/可持续发展等领域业务 [3]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入1.69亿元 同比增长14.48%[1] - 归母净利润4276.04万元 同比增长13.32%[1] - 第二季度营业总收入8769.59万元 同比增长9.73%[1] - 第二季度归母净利润2155.65万元 同比增长0.61%[1] - 扣非净利润4257.44万元 同比增长16.47%[1] 盈利能力指标 - 毛利率60.36% 同比下降2.75个百分点[1] - 净利率28.04% 同比下降4.26个百分点[1] - 每股收益0.55元 同比增长13.31%[1] - 历史净利率中位数为27.7% 显示产品附加值较高[2] - ROIC为6.66% 资本回报率表现一般[2] 成本费用控制 - 三费总额2983.58万元 占营收比17.67%[1] - 三费占营收同比下降8.6%[1] - 财务费用大幅下降433.15% 主要因银行定期存单到期付息[2] 资产质量与现金流 - 货币资金7.19亿元 同比增长6.32%[1] - 应收账款4689.8万元 同比下降17.72%[1] - 有息负债1841.34万元 同比下降14.36%[1] - 每股经营性现金流0.81元 同比增长13.86%[1] - 每股净资产12.36元 同比增长2.73%[1] 现金流变动说明 - 筹资活动现金流量净额下降38.9% 因回购股权激励股份[2] - 现金及等价物净增加额下降61.04% 因募投项目投资及股份回购[2] - 应收款项大幅变动50.98% 因VIP客户账期未到[1] - 所得税费用增长40.8% 因业务量增长带动利润增加[2] 历史业绩比较 - 上市以来ROIC中位数达18.67% 投资回报表现良好[2] - 2024年为业绩最低年份 ROIC仅6.66%[2] - 公司现金资产状况非常健康[2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约5.65亿元 同比减少22.42% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损约1.8亿元 [1] - 基本每股收益亏损0.3292元 [1] 同比变化 - 2024年同期营业收入约7.28亿元 [1] - 2024年同期归属于上市公司股东的净利润亏损约1.71亿元 [1] - 2024年同期基本每股收益亏损0.3138元 [1]

财务表现 - 上半年实现营业收入5.65亿元，归母净利润亏损1.80亿元 [1] - 第二季度营收环比增长24.38%，归母净利润减亏38.10% [1][2] - 经营性现金流同比大幅改善57.35%，资金周转效率显著提升 [2] 战略调整成效 - 主动压缩食品、环境等传统业务比例，加大新领域业务探索布局 [2] - 强化应收账款管理，针对单一欠款大客户实施"一客一策"差异化清欠方案 [2] - 通过提升实验室产能利用率、优化资本开支结构及系统性成本管控提升经营效率 [2] 新兴业务拓展 - 重点布局生物医药、化妆品、医疗器械、新能源汽车、特种设备、低空经济及特殊行业检测领域 [2] - 生物医药检测板块同时获得国家药监局GLP认证和国际AAALAC完全认证，成为国内少数双资质机构 [3] - 新能源汽车检测领域获得丰田、上汽通用等车企实验室资质授权，此前已取得江淮汽车、北京汽车研究总院、零跑科技等主机厂认可 [3] 资质建设与技术突破 - 在国家级新污染物检测能力验证中获得四项权威认证 [3] - 首次取得环境电离辐射监测CMA资质，填补辐射环境监测领域技术空白 [3] - 顺利完成特种设备检测机构核准证书延续换证，并在全国第四届特种设备检测能力大比武中取得佳绩 [3] 行业标准与国家战略参与 - 参与起草食品、农业、环境领域多项国家及行业标准，助力"健康中国"战略实施 [3] - 作为国家海洋环境监测体系重要力量，连续第五年承担国家海洋环境质量监测任务，圆满完成2025年度春季航次工作 [3]

财务表现 - 半年度营业收入为5.648亿元人民币 同比减少22.42% [1] - 归属上市公司股东净利润为-1.797亿元人民币 [1] 股东结构变化 - 十大流通股东中新增BARCLAYS BANK PLC、刘玉福、金林斌、苏翠瑜 [1]

公司业务范围 - 综合性检测机构 从事可靠性检测 理化检测 电磁兼容检测 产品安全检测和生命健康检测服务 [1] - 为汽车 电子电气产品 日用消费品 工业品 食品农产品与环境等领域客户提供检测报告或证书 [1] 产能与项目进展 - 武汉军民融合项目正式投产 [1] - 实验大楼建设完成 [1] 资质与业务能力 - 具备开展军工业务相关资质 [1] - 可开展军工产品部分可靠性试验及EMC测试 [1]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 核心观点 - 公司2025年上半年实现收入29.60亿元，同比增长6.05% [4] - 归母净利润4.67亿元，同比增长7.03% [4] - 扣非归母净利润4.39亿元，同比增长9.08% [4] - Q2业绩表现亮眼，实现收入16.73亿元，同比增长4.62%，环比增长30.03% [4] - Q2归母净利润3.31亿元，同比增长8.89%，环比增长143.10% [4] - Q2扣非归母净利润3.14亿元，同比增长8.33%，环比增长151.50% [4] 分板块业绩表现 - 生命科学板块收入12.73亿元，同比增长1.11% [4] - 工业测试板块收入6.01亿元，同比增长7.47% [4] - 消费品测试板块收入5.22亿元，同比增长13.15% [4] - 贸易保障板块收入4.26亿元，同比增长13.48% [4] - 医药医学板块收入1.37亿元，同比增长1.30% [4] 盈利能力分析 - 综合毛利率49.59%，同比微增0.07个百分点 [4] - 净利率15.69%，同比基本持平 [4] - 生命科学板块毛利率同比提升1.74个百分点 [4] - 贸易保障板块毛利率同比提升0.59个百分点 [4] - 期间费用率同比基本持平，销售/管理/财务/研发费用率分别为16.70%/6.34%/0.34%/7.91% [4] 全球化布局进展 - 完成对ALS集团中国分支机构澳实分析检测（广州）公司的全资收购 [4] - 签署对Openview深圳、香港公司的控股权收购协议 [4] - 与凯雷集团达成协议，拟收购南非领先的TICT服务商Safety SA [4] - 与希腊Emicert公司完成控股权收购协议签署 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为10.26亿元、11.51亿元、12.81亿元 [4] - 对应EPS为0.61元、0.68元、0.76元 [4][5] - 对应PE为21倍、19倍、17倍 [4][5] - 预计2025-2027年收入增长率分别为9.78%、8.21%、7.08% [5] - 预计2025-2027年利润增速分别为11.41%、12.16%、11.32% [5] - 预计毛利率将逐步提升至50.31%、51.12%、51.42% [5][7]

股价表现与交易数据 - 8月25日盘中下跌2.01%至21.48元/股 成交额4695.86万元 换手率0.41% 总市值125.28亿元 [1] - 主力资金净流出192.09万元 特大单买卖占比分别为4.64%和11.39% 大单买卖占比分别为16.00%和13.34% [1] - 今年以来股价累计上涨34.12% 近5日/20日/60日分别变动-0.14%/22.95%/27.40% 年内1次登上龙虎榜 [2] 财务与经营数据 - 2025年第一季度营业收入6.18亿元 同比增长5.16% 归母净利润482.35万元 同比增长302.86% [2] - 可靠性与环境试验占比24.29% 计量服务23.24% 生命科学15.54% 电磁兼容检测11.29% 构成主营业务收入 [2] - A股上市后累计派现5.23亿元 近三年累计派现3.97亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.40万户 较上期增加27.78% 人均流通股15916股 较上期减少21.74% [2] - 香港中央结算持股1485.91万股(第四大股东) 较上期增持519.44万股 [3] - 招商量化精选A(267.70万股)与金鹰科技创新A(217.00万股)为新进十大流通股东 [3] - 南方中证1000ETF持股218.91万股(第九大股东) 较上期减持21.61万股 [3] 公司基本信息 - 隶属社会服务-专业服务-检测服务行业 涉及无线耳机/网络安全/芯片概念等题材板块 [2] - 成立于2002年5月24日 2019年11月8日上市 主营计量服务/检测服务/检测装备研发等技术服务 [2]