股价表现 - 最新股价26.60元 较前一交易日上涨0.10元 [1] - 盘中最高触及26.65元 最低下探至26.35元 [1] - 全天成交额4.14亿元 换手率0.97% [1] 主营业务 - 主营业务涵盖石膏板 龙骨等新型建材的研发 生产和销售 [1] - 产品广泛应用于住宅 商业建筑及基础设施领域 [1] - 公司隶属于装修建材板块 是国内领先的建筑材料供应商 [1] 行业活动 - 将参与2025年中国国际服务贸易交易会工程咨询与建筑服务专题展 [1] - 展会以"科技赋能好房子"为主题 展示新型绿色建材产品 [1] - 参展是行业科技成果重要展示窗口 呈现建筑领域前沿技术及应用案例 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出879.16万元 [1] - 近五个交易日累计净流出5681.51万元 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 信用减值损失和国内耐材价格下行导致2025上半年业绩承压 归母净利润同比下滑48.26%至6890万元 扣非归母净利润同比下滑44.85%至5392万元 [1] - 活性氧化镁业务正式开启批量供货 与格林美签署战略协议锁定50万吨意向订单 将成为第二成长曲线 [2][4] - 海外耐材业务保持稳健增长 美国工厂贡献显著 海外钢铁事业部收入同比增长6.41%至7.69亿元 [2] - 公司产能按计划投放 预计2025-2027年归母净利润分别为2.3亿元/4.2亿元/5.9亿元 对应PE为34X/19X/13X [4] 财务表现 - 2025上半年收入27.94亿元 同比增长3.57% 单Q2收入14.54亿元 同比增长3.93% [1] - 综合毛利率17.22% 同比下降1.85个百分点 Q2毛利率16.55% 环比下降1.4个百分点 [3] - 期间费用率12.8% 同比下降0.78个百分点 财务费用率转负至-0.15% 主要受益于汇兑收益3271万元 [3] - 销售净利率2.49% 同比下降2.37个百分点 Q2销售净利率仅0.95% [3] 业务板块分析 - 国内钢铁事业部收入16.16亿元（占比57.8%） 同比微增1.45% 主要靠量增对冲价跌 [2] - 海外钢铁事业部收入7.69亿元（占比27.5%） 同比增长6.41% 美国工厂表现突出 [2] - 环保耐材事业部收入1.3亿元（占比4.7%） 同比下降11.14% 受非钢行业需求缩减影响 [2] - 新材料事业部收入2.79亿元（占比10%） 同比增长18.25% 主要来自活性氧化镁批量供货 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为55.37亿元/60.91亿元/65.35亿元 同比增长6.6%/10.0%/7.3% [5][10] - 预计归母净利润增长率分别为71.9%/79.8%/42.0% 净资产收益率将提升至13.3% [5][10] - 毛利率预计从19.9%提升至25.4% 净利率从4.2%提升至9.1% [10]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日公司股东户数为8540户，较3月31日减少254户，减幅为2.89% [1] - 户均持股数量由上期1.34万股增加至1.38万股，户均持股市值达25.44万元 [1] - 2025年3月31日至6月30日期间股东户数减少254户，同期股价区间涨幅为11.6% [1] 行业对比情况 - 装修建材行业平均股东户数为2.97万户，公司股东户数显著低于行业平均水平 [1] - 装修建材行业A股上市公司户均持股市值为22.68万元，公司户均持股市值25.44万元高于行业平均水平 [1] 历史股东数据趋势 - 2025年3月31日股东户数8794户，较2024年12月31日8746户增加48户，增幅0.55% [2] - 2024年12月31日股东户数8746户，较2024年9月30日9744户减少998户，减幅10.24% [2] - 2024年9月30日股东户数9744户，较前期减少1205户，减幅11.01% [2] 资金流向情况 - 2025年3月31日至6月30日期间主力资金净流出2626.38万元 [2] - 同期游资资金净流入935.35万元，散户资金净流入1691.03万元 [2] 股价表现与持股关系 - 2025年第二季度股价区间涨幅11.6%，同期股东户数减少2.89% [1] - 2025年第一季度股价涨幅8.04%，股东户数增加0.55% [2] - 2024年第四季度股价跌幅10.07%，股东户数减少10.24% [2]

板块整体表现 - 装修建材板块当日上涨0.84%，领先个股为法狮龙（涨6.35%）和华立股份（涨4.33%）[1] - 上证指数上涨1.45%至3825.76点，深证成指上涨2.07%至12166.06点，板块表现弱于大盘[1] - 板块内10只个股涨幅超1.8%，最高涨幅达6.35%，同时10只个股下跌，最大跌幅为北京利尔（-4.02%）[1][2] 个股价格与成交 - 法狮龙以33.49元收盘，成交5.40万手，成交额1.81亿元，涨幅居板块首位[1] - 东方雨虹成交额最高达6.45亿元，成交量51.18万手，股价上涨1.84%至12.74元[1] - 华立股份成交40.33万手，成交额6.85亿元，涨幅4.33%报收17.36元[1] - 下跌个股中北京利尔成交48.73万手，成交额3.68亿元（注：原文单位"Z"疑似笔误），跌幅4.02%[2] 资金流向分布 - 板块主力资金净流出2.1亿元，游资资金净流入1.27亿元，散户资金净流入8226.02万元[2] - 万里石获主力资金净流入1006.12万元，占比4.8%，但游资与散户资金均呈净流出[3] - 东方雨虹主力净流入1002.8万元（占比1.55%），游资净流入1331.19万元（占比2.06%），散户净流出2333.99万元[3] - 华立股份游资净流入1480.86万元（占比2.16%），但主力与散户资金分别净流出246.49万元和1727.36万元[3]

券商评级总体情况 - 8月22日券商共给予近100家A股上市公司"买入"评级 [1] - 券商关注个股聚焦于食品饮料、半导体、装修建材、电网设备、纺织服装、贵金属、农牧饲渔等行业 [1] 安琪酵母(600298) - 获天风证券"买入"评级 近一个月获11份券商研报关注 位居券商力推股榜首 [2][3] - 收入增速环比提速 利润持续兑现 在需求恢复和海外高增背景下业绩向好 糖蜜等成本红利兑现凸显利润弹性 [2][3] 海光信息(688041) - 获华安证券关注 近一个月获8份券商研报关注 位居券商力推榜第二 [2][3] - 2025年上半年业绩持续成长 构建算力领域全栈能力 [2] - 预计2025-2027年营业收入分别为139.15亿元、198.10亿元和257.7亿元 较此前预期有所提升 [3] 北新建材(000786) - 获东吴证券关注 近一个月获8份券商研报关注 [2][3] - 石膏板业务承压 期待"两翼"和海外业务发力 [2] - 在"一体两翼、全球布局"战略下 石膏板主业全球市占率有望提升 防水和涂料业务将通过内生外延贡献快速增量 [3] 东方电缆(603606) - 获诚通证券和华金证券"买入"评级 近一个月获6份研报关注 [2][4] - 前瞻经营指标大幅增长 海缆业务交付节奏有望加快 [2] - 产能订单饱满 三维战略推进 业绩释放可期 [2] 其他受关注个股 - 华利集团(300979)获国金证券"买入"评级 H1新工厂影响盈利 期待改善趋势 [2][4] - 山金国际(000975)获东吴证券关注 贵金属价格趋势上行 公司业绩具备弹性 [2][4] - 牧原股份(002714)获华安证券"买入"评级 上半年归母净利105.3亿元 出栏和成本目标达成 [2][4] - 吉比特(603444)获太平洋"增持"评级 新游驱动增长 持续分红回馈投资者 [2][4] - 应流股份(603308)获天风证券关注 2025年利润高增 两机叶片订单开启加速放量 [2][4]

股价表现与交易数据 - 8月22日盘中股价上涨2.20%至19.50元/股 成交金额2809.08万元 换手率2.27% 总市值25.63亿元 [1] - 主力资金净流出320.97万元 其中大单买入100.97万元占比3.59% 卖出421.94万元占比15.02% [1] - 今年以来股价累计上涨59.44% 近5日/20日/60日分别上涨10.29%/15.38%/30.61% [2] - 年内4次登上龙虎榜 最近一次2月10日净买入-949.33万元 买入总额1779.35万元占比10.00% 卖出总额2728.69万元占比15.34% [2] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入1.13亿元 同比减少12.85% [3] - 第一季度归母净利润217.14万元 同比增长36.71% [3] - A股上市后累计派现3.17亿元 近三年累计派现8898.45万元 [4] 股东结构与机构持仓 - 截至3月31日股东户数7931户 较上期增加9.76% [3] - 人均流通股8221股 较上期减少8.89% [3] - 华夏中证500指数增强A(007994)新进第六大流通股东 持股90.81万股 [4] - 华夏中证500指数智选增强A(013233)新进第十大流通股东 持股37.45万股 [4] 公司基本情况 - 主营业务为建筑材料/日用木制品/家用电器/水暖管道零件制造销售 [2] - 收入构成:基础模块46.94% 功能模块33.36% 墙柜模块9.59% 辅助模块6.92% 其他3.19% 石膏模块0.01% [2] - 所属申万行业为建筑材料-装修建材-其他建材 [2] - 概念板块包括微盘股/小盘/QFII持股/长三角一体化/智能家居等 [2]

股价表现 - 2025年8月21日收盘价4.42元 较前一交易日下跌0.02元 跌幅0.45% [1] - 当日成交量280105手 成交金额达1.25亿元 [1] 业务动态 - 公司主营家具产品研发、生产和销售 产品涵盖板式家具、实木家具、软体家具等品类 [1] - 近期联合成立北京曲美智家科技有限公司 经营范围包括智能机器人研发、人工智能应用软件开发等业务 [1] - 新公司由曲美家居等共同持股 [1] 资金流向 - 8月21日主力资金净流出1407.75万元 占流通市值的0.46% [1] - 近五个交易日累计净流出资金达10634.62万元 占流通市值的3.5% [1] 行业属性 - 公司所属行业为装修建材板块 [1] - 注册地位于北京 [1]

股价表现 - 8月21日收盘价20.58元，较前一交易日下跌0.53% [1] - 盘中14时25分出现快速反弹，股价一度上涨至20.93元，5分钟内涨幅超过2% [1] - 当日成交额0.88亿元，换手率3.92% [1] 资金流向 - 8月21日主力资金净流入423.91万元 [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出2363.71万元 [1] 公司业务 - 主营业务为建筑节能系统解决方案 [1] - 产品包括节能门窗、幕墙等 [1] - 所属行业为装修建材板块 [1] - 具有建筑节能相关技术储备 [1]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][3][5][22] 核心观点 - 公司坚守高质量发展，深耕零售基本盘，逆势提升市占率，并聚焦"同心圆"产业链延伸、持续推进国际化战略，同时重视投资者回报，积极实施中期分红 [3][22] - 考虑到需求端持续疲软，下调盈利预测，预计2025-2027年EPS为0.52/0.58/0.62元/股（原值0.66/0.73/0.80元/股），对应PE为21.0/19.0/17.6倍 [3][22] 财务表现 - 2025H1实现营收20.8亿元，同比-11.3%，归母净利润2.7亿元，同比-20.2%，扣非归母净利润2.7亿元，同比-21.1%，EPS为0.17元/股 [1][7] - Q2单季度营收11.8亿元，同比-12.2%，归母净利润1.57亿元，同比-15.6%，扣非归母净利润1.54亿元，同比-22.3% [1][7] - 2025H1综合毛利率40.5%，同比-1.6个百分点，其中Q2单季度毛利率40.53%，同比-2.0个百分点，环比+0.08个百分点 [3][17] - 期间费用率25.0%，同比+0.79个百分点，其中销售/管理/财务/研发费用率同比-0.18/+0.19/+0.64/+0.13个百分点 [3][17] - 2025H1经营性现金流净额5.8亿元，同比+99.1%，收现比和付现比分别为1.19和0.8（上年同期1.14和1.04），Q2单季度经营性净现金流4.96亿元，同比+6.2% [3][17] 业务分析 - PPR/PE/PVC/其他产品分别实现营收9.3/4.1/2.9/4.2亿元，同比-13.0%/-13.3%/-4.2%/-8.4%，收入占比44.9%/19.8%/14.0%/20.4% [2][11] - 毛利率分别为57.5%/26.9%/23.5%/29.3%，同比-1.6/-2.8/+2.6/-1.9个百分点，PVC产品降幅较小且毛利率逆势提升 [2][11] - 国内西部市场收入逆势同比+0.08%，其他地区均有不同程度下降 [2][11] 分红政策 - 拟中期分红10派1元（含税），分红率达58% [1][3][22] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入5899/6107/6493百万元，同比-5.9%/+3.5%/+6.3% [4][23] - 预计净利润830/919/991百万元，同比-12.9%/+10.7%/+7.9% [4][23] - 预计ROE为16.0%/17.4%/18.5% [4][23]

投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 装饰板材收入承压但盈利能力同比改善 装饰材料业务收入同比下降9.05% 其中板材产品收入同比下降16.45% 板材品牌使用费同比下降15.64% 但通过强化成本管控 销售毛利率达18.27% 同比提升0.8个百分点[8] - 定制家居业务保持小幅增长 全屋定制收入同比增长4.46%至6.21亿元 工程定制业务主动控制规模 裕丰汉唐收入同比下降60.45%至0.53亿元[8] - 渠道建设持续推进 装饰材料业务完成乡镇店招商847家 期末乡镇店达2481家 较年初增加超300家 同时加强家具厂渠道合作粘性[8] - 维持高分红政策 2025年中期拟每10股派现2.8元 分红率约86%[8] - 盈利预测保持乐观 预计2025-2027年归母净利润分别为7.54亿元、8.77亿元和9.58亿元 对应PE为11.6X、9.98X和9.15X[8] 财务表现 - 2025年上半年营收36.34亿元 同比下降7.01% 归母净利润2.68亿元 同比增长9.71%[8] - 第二季度营收23.63亿元 同比下降2.55% 归母净利润1.67亿元 同比增长7.15%[8] - 期间费用率有所上升 销售/管理/研发/财务费用率分别同比增加0.18、0.06、0和0.12个百分点[8] - 经营性现金流净额1.07亿元 较上年同期2.78亿元有所下降 主要因收现比同比下降[8] - 预测2025年营收95.32亿元 同比增长3.74% 归母净利润7.54亿元 同比增长28.90%[1] 业务板块分析 - 装饰材料业务收入29.85亿元 同比下降9.05% 但毛利率提升0.85个百分点[8] - 定制家居业务毛利率同比下降1.19个百分点[8] - 其他装饰材料占比提高拉动整体毛利率提升[8] 估值指标 - 当前股价10.53元 对应2025年预测PE 11.6倍[1] - 市净率2.84倍 流通市值77.51亿元 总市值87.37亿元[5] - 每股净资产3.70元 资产负债率44.23%[6]