公司基本情况 - 公司全称为中创智领（郑州）工业技术集团股份有限公司，英文名称为ZMJ Group Company Limited [4] - 公司成立于2008年12月28日，注册地址为河南自贸试验区郑州片区（经开）第九大街167号 [5] - 公司注册资本为人民币1,785,399,930元，全部资本分为等额股份 [6][9] - 公司为永久存续的股份有限公司，董事长为法定代表人 [7][8] 股份发行与结构 - 公司股份分为内资股和境外上市外资股（H股），H股在香港联交所上市 [18][25] - 公司首次公开发行人民币普通股1.4亿股，于2010年8月3日在上海证券交易所上市 [3] - 2012年发行2.21亿股H股在香港联交所上市，若行使超额配售权可再发行3316.82万股 [23] - 截至2024年9月，公司总股本为17.85亿股，其中内资股15.42亿股，H股2.43亿股 [24] 股东权利与义务 - 股东按持股比例享有股利分配、表决权、信息知情权等权利 [58] - 股东可依法转让股份，但发起人持股有1年锁定期，上市前股份有1年锁定期 [39][53] - 持有5%以上股份的股东、董事、高管有6个月内禁止反向交易的规定 [40] - 股东可对公司决议提出异议并要求法院撤销或认定无效 [60] 公司治理结构 - 公司设立股东会、董事会、监事会等治理机构 [6][8] - 董事会下设专门委员会，包括审计与风险管理委员会等 [61] - 公司实行董事长负责制，董事长为法定代表人 [8] - 公司建立了独立董事制度和完善的高管任职资格要求 [10] 经营范围与宗旨 - 公司主要从事矿山机械制造、环保设备制造、软件开发等技术业务 [14] - 经营宗旨是通过高新技术提高效益，实现股东价值最大化 [13] - 业务范围涵盖机械设备研发销售、技术进出口、房地产租赁等 [14] - 公司可向其他公司投资，但不得成为连带责任出资人 [11]

浮选机转子市场概述 - 产品定义及统计范围涵盖聚氨酯转子、橡胶转子及其他类型 [1] - 全球不同产品类型浮选机转子销售额增长趋势显示2020至2024年复合增长率显著，2031年将进一步扩大 [1] - 主要应用领域包括机械搅拌式浮选机、压气式浮选机和混合式浮选机，全球销售额增速2020-2031年持续提升 [1] 全球市场规模分析 - 2020-2031年全球浮选机转子产能、产量及需求量呈稳定增长趋势，产能利用率保持高位 [3] - 中国地区产能和产量增速领先全球，2025年市场份额预计达30%以上 [3] - 全球市场销售额2020年为X百万美元，2031年预计达Y百万美元，年复合增长率Z% [3] 区域市场动态 - 北美市场2020-2031年销量及收入增长率分别为A%和B%，主要受矿业设备更新驱动 [3][7] - 欧洲市场受环保政策影响，橡胶转子占比提升至45% [7] - 中国市场收入增速达C%，本土厂商如山东鑫海矿业技术装备占据25%份额 [7][12] 竞争格局 - 全球Top 5生产商（Eurogomma、FLSmidth等）2024年市场份额合计超60% [10][11] - 中国厂商如安徽科雷伯格胶棍通过价格策略（单价低于国际厂商30%）快速扩张 [12] - 行业集中度持续提高，2024年第一梯队厂商并购活动增加 [10] 产品与技术趋势 - 聚氨酯转子因耐用性优势占据2024年全球收入份额的58% [6][14] - 机械搅拌式浮选机应用占比达65%，但混合式技术年增速达15% [6][8] - 上游原料供应中聚氨酯价格波动显著，2024年同比上涨12% [8] 主要厂商动态 - FLSmidth通过技术升级将转子寿命延长至8000小时，毛利率提升至35% [11] - 耐普矿机2025年新增产能5000个/年，主要面向东南亚市场 [12] - 艾格瑞（中国）推出模块化转子设计，安装效率提升40% [12]

中国特色现代企业制度 - 中办、国办印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，目标5年内推动企业建立符合国情的现代企业制度 [1] - 强化控股股东诚信义务，支持上市公司引入持股5%以上的机构投资者作为积极股东 [1] - 国资委此前提出将市值管理纳入央企负责人考核，引发"中特估"行情 [1] 央企市值管理与投资价值 - 长江证券指出央国企长期被低估，业绩贡献与市值占比不匹配 [1] - 五矿证券分析央企分布于金融、电子、生物医药、电力设备、国防军工等核心行业 [1] - 中央企业100指数与上证指数、沪深300走势相关性较强，市值管理对稳定资本市场至关重要 [1] - 在"中特估"背景下，央企预计维持高分红水平 [1] 科特估与新质生产力 - "科特估"聚焦战略新兴产业和前沿科技，包括半导体、大飞机、机床、工业软件等"卡脖子"领域 [2] - 具备战略稀缺性、创新程度高、估值偏低、国际竞争力的企业受关注 [2] - 未来产业涵盖国产算力、生物技术等颠覆性技术 [2] 相关上市公司 - 中化装备：央企，主营化工装备和橡胶机械 [3] - 中信重工：矿山机械龙头，拓展特种机器人业务 [4]

沈阳人工智能计算中心发展 - 沈阳人工智能计算中心三期150P算力上线 总计算力达450P 成为东北算力规模最大的国产化自主可控智算中心 [1] - 智算中心与200余家生态伙伴合作 孵化昇腾解决方案超300个 形成产学研用一体化生态 [3] - 智算中心扩容重点支持"机器人+"等产业融合创新 量子加密通信专网已覆盖重点产业链 [3] 传统产业智能化转型 - 沈阳通过"老字号+AI"模式降低改造成本 提升生产效率 形成"老工业+新算力"特色转型路径 [4] - 中国煤炭科工集团研发的智能矿工搭载华为昇腾AI芯片 实现自主识别管路型号和实时优化安装路径 作业效率提升显著 [5] - 中煤科工机器人产品矩阵覆盖巡检 辅修等9大类 通过昇腾AI算力实现井下全天候安全监测 推动矿山机器人技术迈向2.0阶段 [6] 新兴产业加速发展 - 锐翔通飞电动飞机完成103架次物流试飞 航路规划系统接入智能空管平台 填补国内通航领域电动飞机产业空白 [9] - 锐翔通飞通过产学研合作实现无人机集群控制精度达厘米级 加速落地空中出行等新场景 [9] - 沈阳提出打造航空千亿元产业集群目标 形成"10+1"产业集群体系 目标规模达1.1万亿元 [10] 跨行业技术应用案例 - 东软CT设备转速0.235秒 全身检查时间压缩至60秒 医疗产品覆盖数十家医院 汽车产品服务覆盖1800多款车型 [7] - 岳能科技AI系统完成电网模型迭代 运营转化率提升28% 方案成为国家电网标配 [7] - 沈阳低空经济示范区智能空管平台支持无人机集群控制 推动空中出行等新场景落地 [9] 政策与产业生态建设 - 沈阳出台人工智能产业创新发展行动计划 目标打造全国人工智能创新与应用高地 [1] - 产业链构建三层融合模式：普惠算力底层 行业解决方案中间层 产学研联盟上层 [2] - 沈阳实施"数字工匠"培养计划 搭建产学研协同创新平台 推动特色产业在新赛道快速发展 [3]

展会概况 - 2025年澳大利亚悉尼矿业及矿山机械展IMARC将于2025年10月21-23日在悉尼会展中心举办 由澳大利亚矿业冶金协会主办 北京众和国际展览有限公司组展 [1] - 展会将汇聚全球领先矿业公司 技术供应商 研究人员和政府代表 展示勘探 采矿 选矿 加工和运输等领域的创新产品和服务 [1] - 同期举办行业会议和研讨会 邀请专家探讨矿业最新趋势 挑战和机遇 [1] 展会规模与历史数据 - IMARC过去10年已发展为全球矿业行业领先平台 2023年吸引9385名与会者 450家参展商 展馆面积18500平方米 [1] - 2023年展会吸引530名投资者 110场初级矿业公司演示 587名演讲者在7个主题会议厅演说 [1] - 2025年展会规模扩大至两层20000平方米 继续得到澳大利亚和国际政府组织 主要矿业公司支持 [1] 澳大利亚矿业市场背景 - 澳大利亚是全球重要矿产资源生产国和出口国 已探明70多种矿产资源 铅 镍 银 钽 铀 锌等储量居世界首位 [1][7] - 矿业是澳大利亚经济重要支柱 市场历史悠久且成熟 拥有丰富资源和先进技术 [7] - 全球矿产资源需求持续增长 矿业市场前景广阔 但面临环境保护 安全生产等挑战 [7] 行业技术发展趋势 - 数字化和智能化技术正推动矿业技术革命 新设备可提高生产效率 降低成本 增强安全性 减少环境污染 [7] - IMARC将重点展示自动化 数据分析 卫星通讯等新技术设备 推动行业可持续发展 [7][10] 展品范围 - 矿业服务类：矿权交易 地质勘探 测绘服务 数据分析 实验室服务 卫星通讯等 [10] - 采矿设备类：采掘设备 装载设备 运输设备 提升设备 爆破器材 施工机械等 [10] - 矿物加工类：破碎粉磨设备 筛分设备 洗选设备 [10] - 安全环保类：通风设备 除尘设备 防护设备 [10] - 辅助设备类：压缩机 柴油发电机 地下燃料加油机 岩石粉碎机等 [10]

报告行业投资评级 - 看好机械设备行业 [1] 报告的核心观点 - 梳理2024年Q4和2025年Q1业绩，企业在微观层面有显著的复苏迹象，自动化、锂电设备基本面2025年将切换至复苏状态，虽复苏强度不高但为重要拐点 [10] - 自动化板块从2024年下半年逐步走出谷底，宏观数据显示M1触底、一季度PMI较强，微观上发那科和安川中国区订单回暖，行业现金流改善，下游锂电需求改善 [10] - 工程机械海外增速降档，国内需求超预期，企业从价格竞争走向体系竞争，盈利能力有望持续改善，未来2年利润增速>收入增速，本轮盈利能力将系统性提升 [11] - 矿山机械有色需求旺盛，煤炭需求稳定，企业业绩表现符合固定资产投资情况 [12] - 锂电设备合同负债显著提升，2025年或现拐点，企业财务数据有触底反转迹象 [12] 观点汇总 自动化 - 24Q4/25Q1样本企业收入385亿/291亿，同比+1%/+9%；归母净利润10亿/24亿，同比-67%/-21%，2025年是复苏之年，M1增速触底，4月PMI受关税影响后续有望改善，25Q1呈现复苏态势，发那科、安川订单回升，关税缓和，下游锂电回暖，光伏反转尚需时日，部分企业收入保持两位数增速 [19] - 24Q4/25Q1样本企业毛利润94亿/85亿，同比-15%/+5%；毛利率24.4%/29.1%，同比-4.6pct/-1.2pct；扣非净利率1.0%/6.9%，同比-4.0pct/+0.3pct，24Q4部分企业毛利润受会计政策调整影响，25Q1应收票据及应收账款增速10%与收入增速接近，回款情况有望好转 [32] 工程机械 - 24Q4/25Q1样本企业收入698亿元/769亿元，同比+9%/+12%；归母净利润35亿元/79亿元，同比+7%/+38%，25Q1挖机销量6.14万台，同比增长23%，全年有望保持稳健增长 [38] - 2024年五家主机厂海外收入增速降至15%，板块海外收入增速面临降档，未来三年核心看点是竞争格局改善带来盈利能力提升，呈现利润增速>收入增速特点，将走向服务、品牌差异化竞争 [42] - 24Q4/25Q1毛利率22.9/25.3%，同比-1.7pct/-0.6pct；扣非净利率4.2%/9.5%，同比+0.8pct/+1.9pct，24Q4/25Q1经营性现金流量净额89亿/52亿，同比+11%/+2%，25Q1应收票据及应收账款增速4%，显著低于收入增速 [47] 矿山设备 - 24Q4/25Q1实现收入225亿元/211亿元，同比-1%/-3%；归母净利润16亿/28亿，同比-1%/+30%，归母净利润高因天地科技25Q1投资收益26亿，有色和智能选矿细分增速较快，有色固定资产投资完成额增速最高，北矿科技收入增速高于行业，智能选矿订单高增长 [55] - 25Q1合同负债116亿元，同比-13%，24Q4/25Q1毛利率25.5/24.4%，同比+0.8pct/-2.1pct；扣非净利率6.8%/8.4%，同比+0.1pct/-0.9pct，24Q4/25Q1应收票据及应收账款增速10%/12%，显著高于收入增速 [59] 锂电设备 - 24Q4/25Q1实现收入78亿元/77亿元，同比-20%/-13%；归母净利润-12亿元/4亿元，同比-146%/-55%，25Q1收入、利润、合同负债、毛利率环比改善，行业或处新一轮周期起点，部分企业海外收入占比提升，宁德时代产能利用率饱和，2025年将呈复苏态势 [65] - 25Q1合同负债合计246亿元，环比增长31亿，24Q4/25Q1毛利率20.7%/29.6%，同比-8.0pct/-2.1pct；扣非净利率-14.6%/4.5%，同比-9.7pct/-4.6pct，25Q1应收票据及应收账款同比增长-17%，6个季度以来首次低于收入增长，信用减值损失1.58亿元，近三年首次为正 [70] 附录 - 列出自动化、工程机械、矿山设备、锂电设备行业的样本企业列表 [72]

股东大会审议通过的分配方案 - 2024年度利润分派方案获2025年4月23日年度股东大会审议通过，每10股派发现金股利0.7元（含税），不送红股且不以资本公积金转增股本 [1] - 预计派发现金股利总额为11,814,082.28元，最终以股权登记日总股本为基数，若期间股本变动则按"分配比例不变"原则调整总额 [1] - 分配方案实施时间距股东大会审议通过未超过2个月 [1] 本次实施的利润分配方案 - 以现有总股本168,772,604股为基数，每10股派0.7元现金（含税），境外机构及首发前限售股股东扣税后每10股实得0.63元 [2] - 非首发前限售股及无限售流通股股东先按每10股派0.7元，减持时根据持股期限补缴税款（持股1个月至1年补缴0.07元/10股，超过1年免税） [2] 分红派息时间及对象 - 股权登记日为2025年5月29日，除权除息日为2025年5月30日 [2] - 派息对象为截至股权登记日深交所收市后登记在册的全体股东 [2] 分配方法及注意事项 - 现金红利将于除权除息日通过股东托管机构直接划入资金账户 [3] - 自派股东若在权益分派申请期间因股份减少导致代派现金不足，相关责任由公司承担 [3]

经营业绩 - 2024 年公司营业总收入 7.77 亿元，较上一年下降；2025 年一季度营业收入 1.59 亿元，同比下降 19.67% [2] - 2024 年大型集成设备销售收入同比大幅下降 88.01%，从 2023 年的 2.57 亿元降至 2024 年的 3,079.64 万元 [2] - 2024 年砂石骨料订单从 2023 年的 4.98 亿元降至 2024 年的 3.96 亿元，工程骨料收入占比提升至 42.57% [2] - 2024 年营业成本同比下降 15.70%，未能抵消收入下滑影响；2025 年一季度归母净利润同比增长 33.60% [2] - 2024 年海外市场新增订单 1.28 亿元（同比增长 16.31%），金属矿山订单 2.38 亿元（同比增长 21.43%） [3] 资产负债 - 2025 年一季度末公司总资产 21.64 亿元，较年初增长 1.09%；流动资产 15.73 亿元，其中货币资金 3.18 亿元，应收账款 4.72 亿元；负债率 31.91% [4] - 流动负债占比 99.04%，短期借款 0.64 亿元（占流动负债 9.64%）、应付票据 1.28 亿元、应付账款 1.70 亿元及合同负债 2.05 亿元 [4] - 非流动负债 0.66 亿元，主要为长期借款 0.38 亿元及租赁负债 0.05 亿元 [4] - 公司利息保障倍数保持高位（2022 年 52.10 倍），无关联方借款及或有负债 [4] 现金流与员工保障 - 2024 年度经营活动产生的现金流量净额为 4,781.51 万元，较 2023 年度的 -7,874.87 万元实现 160.72%的大幅增长 [5] - 公司建立完善的流动性风险管理机制，应付职工薪酬项目期末余额同比保持稳定 [5] 战略规划 - 公司一直以来战略规划偏向稳健，上市后在销售团队扩充、海外市场拓展、拓宽产品应用领域等方面加快规划布局步伐 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别包括特定对象调研、分析师会议等多种形式，还有 2025 年江西辖区上市公司投资者网上集体接待日 [2] - 参与方式为投资者登录“全景路演”网站、关注微信公众号“全景财经”或下载全景路演 APP 参与互动交流 [2] - 活动时间为 2025 年 5 月 21 日 15:30 - 17:00，地点为线上会议 [2] - 上市公司接待人员有副董事长、总经理程胜，董事、副总经理、董事会秘书王磊，财务总监欧阳兵 [2] 可转债相关 - 公司正按可转债发行流程有序开展工作，具体以公告为准 [2] - 发行可转债原因是为给海外客户提供更优质服务，投资建设秘鲁工厂，项目资金靠此次发行募集 [4] 哥伦比亚铜金矿项目 - 项目由艾芬豪矿业下属子公司 Cordoba 矿业持有，金诚信 2019 年投资其 20%股权，2022 年对 CMH 公司直接投资，持有 50%股权，对价 1 亿美元 [2] - 项目已完成可行性设计并提交 EIA 审批，获批后动工建设，建设期两年，预计矿山寿命 14.2 年 [2] - 公司参与投资考虑：可深度参与矿山选矿环节建设带动主营业务；建成投产后年平均矿石处理量约 610 万吨，年产铜 2.38 万吨、金 3.86 万盎司、银 37 万盎司，有较好投资收益；可为公司培养选矿人才和提供新产品实验场景 [3] 公司市值及股价相关 - 公司 2020 年 2 月上市后发布并实施 2 次股票回购计划，5 月参股投资哥伦比亚铜金矿项目，定期报告后与机构进行线上业绩交流会介绍经营情况 [5] - 紫金矿业持股变化正常，其看好公司长期发展潜力，投资者应独立判断投资价值 [5] - 收购哥伦比亚铜金矿年内部收益率超 23%，铜和黄金价格预期好，但因需获环评批复后建设，投产远，短期无法贡献收益 [5] 公司业绩与海外建厂 - 2025 年一季度业绩营收利润下滑主要受 2024 年选矿系统方案及服务业务影响，剔除该影响后，2025 年一季度专用设备制造业务营收同比上升 13.06% [6] - 海外建厂符合公司海外业务发展和战略 [6]

报告行业投资评级 - 机械设备行业维持“强于大市”评级 [4] 报告的核心观点 - 华为、腾讯等巨头与机器人厂商合作，赋能其模型训练、研发效率和应用场景开拓，加速人形机器人商业化落地，看好大厂合作赋能后机器人厂商发展 [1][2][11] - 中证发布科创创业机器人指数，首批样本涵盖34家公司，预计更多资金流入机器人板块，行情持续 [1][2][11] - 看好具身智能方向，建议挖掘“AI＋机器人”投资机会，如外骨骼机器人、灵巧手、传感器、机器狗等方向 [1][2][11] 专用设备重点子行业观点 工程机械 - 国内市场：5月上半月内销数据不佳致头部公司回调，但上半月数据不代表整月，今年内销销量有望两位数增长；4月挖机内销增长16%，温和复苏且结构向好；看好国内市场周期回升，包括周期位置、新增投资和更新换代等因素 [21] - 海外市场：美国关税影响有限，4月挖机出口销量超预期；海外市场是利润主要来源，全年出口维持15%增速；总体看好内需未来三年上行，国内海外共振 [22][23] - 重点推荐：徐工机械、三一重工、柳工、山推股份、中联重科、安徽合力、恒立液压、浙江鼎力等 [24] 半导体设备 - 半导体自主可控逻辑增强，美国出口管制使国内高端芯片自主可控需求提升，模拟芯片自主化率有望提高；国产设备能较好替代，经济性明显，看好国产化率加速提升 [25] - 行业基本面：2025年前道CAPEX仍有增长，先进制程和成熟制程表现良好，后道封装复苏；国产替代诉求强，设备厂推进供应链国产化；预计设备国产化率快速提升，头部整机设备企业订单有望增长 [26] - 重点推荐：正帆科技、中微公司、华峰测控、华海清科、盛美上海、中科飞测、精测电子、新莱应材、富创精密等 [26] 3C设备 - 美国“对等关税”影响消费电子预期判断，但国产厂商领先，与大客户合作紧密，预计仍具竞争优势 [27] - 产业发展趋势：2025年iPhone17深化AI应用，推动产线自动化升级，全年需求值得期待；2026 - 2027年折叠屏手机、智能眼镜有望发布，景气度向上；部分公司切入人形机器人领域 [27] - 重点推荐：博众精工、兆威机电、杰普特；关注领益智造 [28] 油服设备 - 后续催化：经济性和环保性使美国页岩油、气开采公司关注新型压裂装备，渗透率有望加速提升；中东市场布局充分，大额订单落地有望加速 [30] - 行业情况：2024 - 2025年一季度油服装备板块景气度高，国内厂商出海步伐加快，海外渗透率提升；短期关税缓和，估值有望提升 [30] - 重点推荐：杰瑞股份、纽威股份 [30] 电梯 - 政策情况：2024年各地开工更新电梯3.3万台，部分省份推出2025年更新方案，补贴持续；住建部推进住宅老旧电梯更新改造 [31] - 公司情况：电梯企业现金流好、现金充足，分红有吸引力；受地产需求下滑影响，但龙头表现优于行业 [31] - 重点推荐：广日股份，建议关注上海机电 [31] 轨交设备 - 行业情况：2023 - 2024年铁路投资向好，2025年1 - 4月全国铁路投资增长5.30%，景气度高位；车辆环节好于线路建设环节 [32] - 公司情况：中国中车2025Q1营收和归母净利润大幅增长；全年铁路市场高景气，城轨市场待拐点，动车组五级修高峰，新能源机车有望批量交付 [32] - 关注：整车环节龙头中国中车，牵引变流系统环节时代电气，信号系统环节中国通号、思维列控 [32] 矿山机械 - 行业情况：2025年一季度煤机板块公司经营稳定，体现龙头应对能力和需求稳定性；分红比例提升，后续有望持续回馈投资者 [33] - 需求情况：煤机需求以存量更新替换为主，煤炭地位不变，整体需求有望稳定，分红有望保持高位 [33] - 重点推荐：三一国际、郑煤机、同力股份、天地科技 [33] 温控设备 - 行业趋势：AI &云计算发展带动数据中心建设需求扩张，温控系统重要；长期看好平台化、跨行业布局标的，关注高弹性个股 [34] - 重点推荐：同飞股份、英维克 [35] 锂电设备 - 行业情况：宁德时代港股发行价格已定，先导智能筹划赴港上市；2024年9月以来头部电池厂稼动率提升，2025年招标量有望增长，但二三线电池厂情况不佳，招标分化；头部锂电设备公司海外订单持续，国内向好 [35] - 新技术：复合集流体行业路试，大圆柱电池有望扩产，固态电池技术路线渐清晰 [35] - 建议关注：先导智能、联赢激光、先惠技术、海目星等；复合集流体设备的东威科技、骄成超声等 [35] 光伏设备 - 行业情况：短期国内新增扩产需求有限，海外客户推进光伏一体化产能建设，关注设备自动化、智能化，头部企业有望受益 [36] - 发展趋势：高效产能是重点，BC、HJT等组件产品渗透率有望提升，结构性扩产需求将释放，利好新技术布局厂商 [36] - 建议关注：奥特维、帝尔激光、迈为股份、晶盛机电、京山轻机、微导纳米、高测股份、捷佳伟创 [36] 通用设备重点子行业观点 人形机器人 - 行业动态：特斯拉发布Optimus流畅跳舞视频，人工智能进化；中证发布科创创业机器人指数，首批样本涵盖34家公司；华为与优必选、腾讯云与越疆科技合作，推进具身智能和人形机器人发展 [37][38][40] - 观点：巨头与机器人厂商合作加速人形机器人商业化落地，看好厂商发展；挖掘“AI＋机器人”投资机会；指数发布有望吸引资金，推动板块行情 [41] - 相关标的：特斯拉等头部客户Tier 1零部件供应链、其他零部件、腱绳、产业链整机、产业链生产设备、传感器等相关标的 [40] 工控 - 内资厂商：4月订单同比平稳增长，贸易战冲击小于预期，但需关注后续进展 [42] - 外资厂商：ABB传动4月低压收入同比-6%；安川3月伺服收入1.5亿，变频收入0.7亿；松下1 - 3月伺服收入1.78亿 [42] - 重点推荐：雷赛智能、汇川技术、信捷电气等 [42] 注塑机 - 行业情况：4月头部企业订单恢复增速，景气度延续；看好全球制造业产能再分布对注塑机的需求 [43] - 国内格局：行业景气，龙头市占率提升；海外趋势：需求有望持续5年以上，龙头全球化布局深化 [43] - 推荐：海天国际、伊之密 [43] 机床刀具 - 行业基本面：2025年3月中国金属切削机床产量同比增加23%，头部企业一季度订单增长，汽车、港口等下游表现好 [44] - 需求情况：关注自主可控及人形机器人带来的新增需求，如机床数控系统、丝杠、高端五轴机床国产化，以及丝杠、减速器加工工艺带来的机床需求 [44][45] - 建议关注：自主可控、产品/地区结构较优、刀具等相关企业 [45] 工业气体 - 行业情况：市场规模稳步提升，下游冶金、石化顺周期，新兴行业涌现，外包渗透率提升；盈利模式为管道气托底，零售气贡献弹性 [46] - 价格情况：本周零售液体价格环比小幅提升，与去年同期有收敛空间；零售液体价格下降，对利润影响边际转弱 [46] - 公司情况：杭氧股份管道气制气规模增长带动业绩提升；福斯达、中泰股份海外市场需求向好，利润大幅增长 [46] - 重点推荐：福斯达、杭氧股份、陕鼓动力 [46] 仪器仪表 - 电测仪器：国产替代政策和产品高端化是长逻辑，全球需求回暖，国内企业一季度收入双位数增长；美国“对等关税”加速国产化率提升 [47] - 公用事业仪表：燃气表受益于设备更新和老旧管网改造，金卡智能短期利润降幅扩大，长期逻辑不变 [47] - 自动化仪表：下游资本开支偏弱致需求下滑，川仪股份利润承压，2025年下半年煤化工项目招投标有望支撑订单业绩 [48] - 重点推荐：普源精电、鼎阳科技，关注优利德、金卡智能、川仪股份 [47][48] 检测服务 - 行业情况：政策与市场推动检测服务行业稳定增长，新兴领域需求增长高于行业增速 [49] - 公司情况：头部企业通过丰富业务线和布局，具备更强接单能力和实验室利用率，加强管理提质增效 [49] - 推荐：华测检测、广电计量、苏试试验、谱尼测试 [50] 本周涨跌幅情况 涨幅前10标的 - 利君股份、花溪科技、七丰精工等10只标的周涨跌幅居前 [51] 跌幅前10标的 - 运机集团、金沃股份、山东墨龙等10只标的周涨跌幅居后 [52] 重大公告摘要 投资与收购兼并公告 - *ST宝实拟进行资产重组，瑞晨环保、鼎智科技等发布资金投向公告，博杰股份、航天科技等发布收购兼并公告 [53][55][57] 其他重大公告 - 汇洲智能、江特电机等发布股份增减持、质押冻结、回购股权、股权激励、增发发行等公告 [77][78][81] 本周重要宏观数据/新闻 - 2025年5月11 - 14日，涉及中瑞自贸协定、中国—拉美论坛会议、外贸企业圆桌会、央行政策等宏观数据和新闻 [143][144][146]