智通财经APP获悉，12月15日，国家统计局发布数据显示，11月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长 率）。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.44%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。分三大门类看，11月份，采矿业增加 值同比增长6.3%，制造业增长4.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3%。 原文如下： 2025年11月份规模以上工业增加值增长4.8% 11月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.44%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%。 分三大门类看，11月份，采矿业增加值同比增长6.3%，制造业增长4.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3%。 分经济类型看，11月份，国有控股企业增加值同比增长4.2%；股份制企业增长5.2%，外商及港澳台投资企业增长3.4%；私营企业增长3.2%。 分行业看，11月份，41个大类行业中有30个行业增加值同比增长。其中，煤炭开采和洗选业增长7.5%，石油和 ...

工业增加值增长结构 - 11月份采矿业增加值同比增长6.3%，制造业增长4.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3% [2] - 国有控股企业增加值同比增长4.2%，股份制企业增长5.2%，外商及港澳台投资企业增长3.4%，私营企业增长3.2% [2] - 41个大类行业中有30个行业增加值同比增长 [2] 主要行业增长表现 - 汽车制造业与铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业均实现11.9%的高速增长 [2] - 计算机、通信和其他电子设备制造业增长9.2%，通用设备制造业增长7.5% [2] - 煤炭开采和洗选业增长7.5%，化学原料和化学制品制造业增长6.7% [2] - 石油和天然气开采业增长5.1%，有色金属冶炼和压延加工业增长4.8%，专用设备制造业增长4.8% [2] - 电气机械和器材制造业增长4.4%，电力、热力生产和供应业增长4.2% [2] - 黑色金属冶炼和压延加工业增长0.9%，纺织业增长1.8%，农副食品加工业增长1.7% [2] - 酒、饮料和精制茶制造业下降0.6%，非金属矿物制品业下降1.8% [2] 主要工业产品产量 - 11月份规模以上工业623种产品中有310种产品产量同比增长 [3] - 新能源汽车产量184.1万辆，同比增长17.0%，汽车总产量351.9万辆，增长2.4% [3] - 十种有色金属产量699万吨，增长4.7%，乙烯产量309万吨，增长7.3% [3] - 原油加工量6083万吨，增长3.9%，发电量7792亿千瓦时，增长2.7% [3] - 钢材产量11591万吨，同比下降2.6%，水泥产量15434万吨，下降8.2% [3] 工业企业运营指标 - 11月份规模以上工业企业产品销售率为96.5%，同比下降0.8个百分点 [3] - 规模以上工业企业实现出口交货值13610亿元，同比名义下降0.1% [3]

全国固定资产投资总体情况 - 2025年1至11月，全国固定资产投资（不含农户）总额为444,035亿元，同比下降2.6% [1] - 同期，民间固定资产投资同比下降5.3%，降幅大于整体 [1] - 从环比看，2025年11月份固定资产投资（不含农户）下降1.03% [1] 分产业投资情况 - 第一产业投资8,770亿元，同比增长2.7% [3] - 第二产业投资162,243亿元，同比增长3.9% [3] - 第三产业投资273,022亿元，同比下降6.3% [3] 第二产业细分领域投资情况 - 工业投资同比增长4.0% [4] - 采矿业投资增长4.0% [4] - 制造业投资增长1.9% [4] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长10.7% [4] 第三产业细分领域投资情况 - 基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.1% [4] - 管道运输业投资增长16.8% [4] - 水上运输业投资增长8.9% [4] - 铁路运输业投资增长2.7% [4] 分地区投资情况 - 东部地区投资同比下降6.6% [4] - 中部地区投资同比下降1.7% [4] - 西部地区投资同比下降0.2% [4] - 东北地区投资同比下降14.0% [4] 分登记注册类型投资情况 - 内资企业固定资产投资同比下降2.6% [4] - 港澳台商企业固定资产投资同比下降2.2% [4] - 外商企业固定资产投资同比下降14.1% [4]

11月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，环比增长0.44%。分三大门类看，采矿业增加值同比 增长6.3%，制造业增长4.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3%。装备制造业增加值同比 增长7.7%，高技术制造业增加值增长8.4%，分别快于全部规模以上工业增加值2.9和3.6个百分点。分经 济类型看，国有控股企业增加值同比增长4.2%；股份制企业增长5.2%，外商及港澳台投资企业增长 3.4%；私营企业增长3.2%。分产品看，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长 100.5%、20.6%、17.0%。1-11月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.0%。11月份，制造业采购经 理指数为49.2%，比上月上升0.2个百分点；企业生产经营活动预期指数为53.1%，上升0.3个百分点。1- 10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额59503亿元，同比增长1.9%。 ...

2025年1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%。其中，民间固定资产投资同比下降5.3%。从环比看，11月份固定资产投资 （不含农户）下降1.03%。 分产业看，第一产业投资8770亿元，同比增长2.7%；第二产业投资162243亿元，增长3.9%；第三产业投资273022亿元，下降6.3%。 第二产业中，工业投资同比增长4.0%。其中，采矿业投资增长4.0%，制造业投资增长1.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长10.7%。 第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.1%。其中，管道运输业投资增长16.8%，水上运输业投资增长8.9%，铁 路运输业投资增长2.7%。 分地区看，东部地区投资同比下降6.6%，中部地区投资下降1.7%，西部地区投资下降0.2%，东北地区投资下降14.0%。 分登记注册类型看，内资企业固定资产投资同比下降2.6%，港澳台企业固定资产投资下降2.2%，外商企业固定资产投资下降14.1%。 固定资产投资(不含农户) 其中:国有控股 其中:民间投资 按构成分 建筑安装工程 设备工器具购置 其他费用 分产业 ...

核心观点 - 2025年11月国民经济运行总体平稳，延续稳中有进发展态势，生产供给基本平稳，就业形势总体稳定，市场价格继续改善，新质生产力稳步发展 [2] 农业 - 全年全国粮食产量14298亿斤，比上年增加167.5亿斤，增长1.2%，稳定在1.4万亿斤以上 [3] - 秋粮产量10732亿斤，比上年增加163.6亿斤，增长1.5% [3] - 全国谷物产量13204亿斤，比上年增加158.4亿斤，增长1.2% [3] - 全国粮食播种面积17.91亿亩，比上年增加134.8万亩，增长0.1% [3] - 粮食单产399.1公斤/亩，每亩产量比上年增加4.4公斤，增长1.1% [3] 工业 - 11月份全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，环比增长0.44% [4] - 1-11月份全国规模以上工业增加值同比增长6.0% [4] - 分三大门类看，11月份采矿业增加值同比增长6.3%，制造业增长4.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3% [4] - 11月份装备制造业增加值同比增长7.7%，高技术制造业增加值增长8.4%，分别快于全部规模以上工业增加值2.9和3.6个百分点 [4] - 分经济类型看，11月份国有控股企业增加值同比增长4.2%，股份制企业增长5.2%，外商及港澳台投资企业增长3.4%，私营企业增长3.2% [4] - 分产品看，11月份3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长100.5%、20.6%、17.0% [4] - 11月份制造业采购经理指数为49.2%，比上月上升0.2个百分点，企业生产经营活动预期指数为53.1%，上升0.3个百分点 [4] - 1-10月份全国规模以上工业企业实现利润总额59503亿元，同比增长1.9% [4] 服务业 - 11月份全国服务业生产指数同比增长4.2% [5] - 1-11月份全国服务业生产指数同比增长5.6% [5] - 分行业看，11月份信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，金融业生产指数同比分别增长12.9%、8.4%、5.1%，分别快于服务业生产指数8.7、4.2、0.9个百分点 [5] - 1-10月份规模以上服务业企业营业收入同比增长7.6% [5] - 11月份服务业商务活动指数为49.5%，服务业业务活动预期指数为55.9% [5] - 11月份铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间 [5] 消费与零售 - 11月份社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%，环比下降0.42% [6] - 1-11月份社会消费品零售总额456067亿元，同比增长4.0% [6] - 按经营单位所在地分，11月份城镇消费品零售额37684亿元，同比增长1.0%，乡村消费品零售额6214亿元，增长2.8% [6] - 按消费类型分，11月份商品零售额37841亿元，增长1.0%，餐饮收入6057亿元，增长3.2% [6] - 11月份限额以上单位粮油食品类、通讯器材类、文化办公用品类商品零售额同比分别增长6.1%、20.6%、11.7% [6] - 1-11月份全国网上零售额144582亿元，同比增长9.1%，其中实物商品网上零售额118193亿元，增长5.7%，占社会消费品零售总额的比重为25.9% [6] - 1-11月份服务零售额同比增长5.4%，增速比1-10月份加快0.1个百分点，其中文体休闲服务类、通讯信息服务类、旅游咨询租赁服务类、交通出行服务类零售额较快增长 [6] 固定资产投资 - 1-11月份全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%，扣除房地产开发投资后增长0.8% [7] - 分领域看，1-11月份基础设施投资同比下降1.1%，制造业投资增长1.9%，房地产开发投资下降15.9% [7] - 1-11月份全国新建商品房销售面积78702万平方米，同比下降7.8%，新建商品房销售额75130亿元，下降11.1% [7] - 分产业看，1-11月份第一产业投资同比增长2.7%，第二产业投资增长3.9%，第三产业投资下降6.3% [7] - 1-11月份民间投资同比下降5.3%，扣除房地产开发投资后下降0.7% [7] - 高技术产业中，1-11月份信息服务业，航空、航天器及设备制造业投资同比分别增长29.6%、19.7% [7] - 11月份固定资产投资（不含农户）环比下降1.03% [7] 对外贸易 - 11月份货物进出口总额38987亿元，同比增长4.1%，增速比上月加快4.0个百分点，其中出口23456亿元，增长5.7%，进口15531亿元，增长1.7% [8] - 1-11月份货物进出口总额412076亿元，同比增长3.6%，其中出口244579亿元，增长6.2%，进口167498亿元，增长0.2% [8] - 1-11月份一般贸易进出口同比增长2.1%，占进出口总额的比重为63.2% [8] - 1-11月份对共建“一带一路”国家进出口增长6.0% [8] - 1-11月份民营企业进出口增长7.1%，占进出口总额的比重为57.1%，比上年同期提高1.8个百分点 [8] - 1-11月份机电产品出口增长8.8%，占出口总额的比重为60.9% [8] 就业 - 1-11月份全国城镇调查失业率平均值为5.2% [9] - 11月份全国城镇调查失业率为5.1%，与上月持平 [9] - 11月份本地户籍劳动力调查失业率为5.3%，外来户籍劳动力调查失业率为4.7%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.4% [9] - 11月份31个大城市城镇调查失业率为5.1%，与上月持平 [9] - 11月份全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时 [9] 价格指数 - 11月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，环比下降0.1% [10] - 分类别看，11月份食品烟酒价格同比上涨0.3%，衣着价格上涨1.9%，居住价格持平，生活用品及服务价格上涨2.1%，交通通信价格下降2.3%，教育文化娱乐价格上涨0.8%，医疗保健价格上涨1.6%，其他用品及服务价格上涨14.2% [10] - 在食品烟酒价格中，11月份猪肉价格下降15.0%，粮食价格下降0.4%，鲜果价格上涨0.7%，鲜菜价格上涨14.5% [10] - 11月份扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.2% [10] - 1-11月份全国居民消费价格同比持平 [10] - 11月份全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，环比上涨0.1%，全国工业生产者购进价格同比下降2.5%，环比上涨0.1% [10] - 1-11月份全国工业生产者出厂价格和购进价格同比分别下降2.7%、3.1% [10]

分产业看，第一产业投资8770亿元，同比增长2.7%；第二产业投资162243亿元，增长3.9%；第三产业投资273022亿元，下降6.3%。 第二产业中，工业投资同比增长4.0%。其中，采矿业投资增长4.0%，制造业投资增长1.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长10.7%。 2025年1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%（按可比口径计算，详见附注7）。其中，民间固定资产投资同比下降 5.3%。从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）下降1.03%。 第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.1%。其中，管道运输业投资增长16.8%，水上运输业投资增长8.9%，铁 路运输业投资增长2.7%。 分地区看，东部地区投资同比下降6.6%，中部地区投资下降1.7%，西部地区投资下降0.2%，东北地区投资下降14.0%。 分登记注册类型看，内资企业固定资产投资同比下降2.6%，港澳台企业固定资产投资下降2.2%，外商企业固定资产投资下降14.1%。 2025年1—11月份固定资产投资（不含农户）主要数据 | | 指 标 | 同比增长 ...

文章核心观点 - A股上市公司ESG整体表现稳步提升，正从“披露驱动”向“绩效驱动”转型，头部企业引领作用显著，但行业分化、环境绩效薄弱、量化信息不足等问题依然存在 [1][7] 整体ESG评级表现 - 2024年全A股ESG评级在A-及以上的公司占比达14.13%，较往年明显提高 [2] - 中证800成分股ESG提升显著，2018至2025年间平均绩效增长超过27% [2] - 中证800成分股中评级在B+及以上的公司比例从2018年不足8%大幅提升至2025年81%以上 [2] - 中证800成分股中ESG评级为A-及以上的公司数量从2018年仅3家增长至2025年456家 [2] - 2025年中证800成分股评级在B+及以上的公司数量为651家，是2018年（63家）的10倍以上 [34] - 2025年中证800成分股评级在C+及以下的公司数量为23家，仅为2018年（199家）的九分之一 [34] - 2025年中证800成分股A-级及以上公司占比首次超过50% [34] 行业与维度表现 - 行业表现分化明显，2025年水利环境、卫生服务、汽车制造等行业ESG平均绩效领先，采矿业、信息传输软件业、房地产业相对落后 [3] - 从ESG三大维度看，治理维度平均得分最高，社会维度提升幅度最大，环境维度是许多公司的短板 [3] - 在评级体系更侧重定量绩效的背景下，环境议题得分出现普遍回调 [3] ESG信息披露情况 - 2025年全市场发布ESG报告的公司比例达到46.09%，沪深300成分股接近全覆盖 [4] - 上市公司对交易所指引的平均符合程度超过70%，其中治理维度符合度最高，环境维度相对滞后 [4] - 中证800成分股公司ESG信息披露与交易所《可持续发展报告指引》的平均符合程度达到72.10% [19] - 指标披露率持续上升，但披露质量仍有提升空间，定性描述多、定量信息少的情况尚未根本改变 [4] - 行业特色指标披露充分性明显不足 [4] 重点ESG议题分析 - 应对气候变化和公司治理成为焦点议题 [5] - 多数中证800公司已开始披露碳管理目标，但设定明确量化目标的企业仍属少数 [5] - 近八成中证800成分股公司已将ESG纳入董事会或高管职责 [19] - 将高管薪酬与ESG绩效挂钩的比例不足三成（约27%） [5][19] - 供应链管理议题得分相对较低，披露率在上升但整体管理水平仍有较大提升空间 [5] ESG与股价关联性 - ESG表现与公司股价长期存在正相关关系 [6] - 在沪深300、中证500等主要成份股中，ESG评级领先的企业组合相较于基准指数显示出一定的超额收益 [6] - 不同行业中具有实质性的ESG议题（如高科技行业的能源消耗与数据安全、制造业的排放管理与治理体系等）对企业财务表现和股价的传导作用更为明显 [6] 政策与评级体系背景 - 2024年以来，中国ESG信息披露监管体系陆续落地并与国际接轨，沪深北交易所发布了可持续发展报告相关指引 [27] - 财政部发布《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》，预计到2030年国家统一的可持续披露准则体系基本建成 [27] - 商道融绿于2025年3月完成ESG评级体系重大升级至3.0版，更侧重行业核心实质性议题和定量绩效考察 [20][22] - 升级后的评级体系采用双重重要性方式（财务重要性和影响重要性）重新识别并更新51个行业的ESG实质性模型 [22]

公司股权结构与质押情况 - 公司控股股东深圳市金信安投资有限公司及其一致行动人合计持有公司约2.36亿股，占公司总股本的34.03% [1] - 上述一致行动人合计质押股份数约为1.88亿股，占其合计持股数量的79.52%，占公司总股本的27.06% [1] - 一致行动人之一兴宁众益福持有公司股份40,219,608股，占公司总股本的5.79% [1] - 兴宁众益福本次质押展期435万股后，其累计质押股份数量为32,152,000股，占其所持公司股份的79.94% [1] 公司业务构成与市值 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：采矿业占比98.67%，其他业务占比1.33% [1] - 截至发稿，公司市值为49亿元 [1]

公司股权与财务结构 - 公司控股股东江西江特电气集团有限公司累计质押其持有的8650万股公司股份，占其所持股份比例的35.91% [1] - 公司当前总市值为160亿元 [1] 公司主营业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于电机业务，占比49.8% [1] - 同期，采矿业收入占比为47.21% [1] - 同期，其他制造业收入占比为2.99% [1]