核心观点 - 报告维持对国防军工行业“看好”的投资评级，核心投资逻辑围绕军贸突破和商业航天加速两大主线展开 [1][3] - 印尼证实采购中国歼-10战斗机，预算至少90亿美元，标志着中国高端军工装备在东南亚市场取得历史性突破，军贸市场前景可期 [3][40][41] - 卫星互联网建设加速，千帆星座第六批组网卫星以“一箭18星”方式成功发射，其运营公司上海垣信启动新一轮50-60亿元融资，投前估值超400亿元人民币 [3][40][42] 行业行情回顾与估值 - 近一周（2025/10/11-2025/10/18）国防军工行业指数下跌4.70%，在申万一级行业中排名第23/31；近一月下跌1.92%，排名第11/31；近一年上涨16.91%，排名第19/31 [3][7] - 当前国防军工行业PE-TTM为83.33，处于过去十年76.67%的分位数水平，估值相对较高 [3][12] - 细分行业估值差异显著：航天装备PE-TTM为168.97（分位数98.72%），军工电子PE-TTM为103.84（分位数95.22%），而航海装备PE-TTM为54.86（分位数仅4.77%） [3] 个股与资金表现 - 近一周个股表现分化，北方长龙（+8.71%）、大立科技（+7.40%）、航新科技（+5.90%）涨幅居前；国睿科技（-14.00%）、鸿远电子（-10.38%）、*ST炼石（-10.25%）跌幅较大 [3][17] - 申万国防军工行业本周成交额为3108亿元，环比大幅增加128.08%，但同比仍下降8.63% [3][31] - 军工ETF基金份额显示出长期资金流入态势，本周份额较上周同期增加0.66%，较上年同期大幅增加62.18% [3][34][36] 行业要闻与动态 - 重要军贸订单：印尼国防部长证实将采购中国歼-10战斗机，这是该国首次采购非西方战机 [3][40][41] - 商业航天进展：我国成功发射卫星互联网低轨12组卫星；千帆星座第六批18颗组网卫星发射成功，计划至2026年底实现648颗卫星的组网目标 [3][40][42] - 新产品亮相：直-20J舰载直升机在天津国际直升机博览会上首次公开亮相 [40] 投资主线与标的 - 报告建议关注八大投资主线：军贸、商业航天、无人装备、军工AI、低空经济、航空发动机、航母产业链、军工+AI [3][43] - 军贸主线核心标的包括：洪都航空、国睿科技、广东宏大、中航成飞、中航沈飞等 [43] - 商业航天主线核心标的包括：航天动力、西测测试、陕西华达、臻镭科技、中国卫通、中国卫星等 [43] - 航空发动机产业链核心标的包括：万泽股份、派克新材、图南股份、航发动力等 [43]

板块整体表现 - 航海装备板块在10月17日整体下跌2.25%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌1.95%，深证成指下跌3.04% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌股为中科海讯，跌幅为9.48% [1] - 从资金流向看，板块主力资金净流出5.29亿元，而游资和散户资金分别净流入4835.8万元和4.81亿元 [1] 个股价格表现 - 中科海讯跌幅最大，下跌9.48%，收盘价为45.35元，成交量为9.95万手，成交额为4.78亿元 [1] - 江龙船艇下跌4.76%，海兰信下跌4.91%，中船防务下跌3.24%，中国海防下跌2.99% [1] - 亚星锚链下跌2.78%，天海防务下跌2.35%，中国船舶下跌1.79%，国瑞科技下跌1.10% [1] 个股资金流向 - 中国船舶主力资金净流出最多，达2.59亿元，主力净占比为-9.21%，同时散户资金净流入2.27亿元 [2] - 中船防务主力资金净流出8214.47万元，主力净占比高达-24.57%，为板块中最高，散户资金净流入6326.28万元 [2] - 海兰信主力资金净流出5124.69万元，出典花日主力资金净流出4562.51万元，亚星锚链主力资金净流出3151.53万元 [2] - 中国海防主力资金净流出3081.64万元，江龙船艇主力资金净流出2175.95万元，但散户资金净流入2161.89万元 [2] - 天海防务主力资金净流出121.61万元，游资资金净流出2652.62万元，而散户资金净流入2774.24万元 [2]

项目总体规模 - 福建省在2025世界航海装备大会期间共对接签约项目172项 [1] - 项目总投资金额超过2000亿元 [1] 重大签约项目详情 - 在福建省海洋经济产业合作创新发展大会上集中签约海洋经济重大项目50个 [1] - 该批次集中签约项目总投资额为991.5亿元 [1] 重点项目领域与公司 - 签约项目涵盖海上福州"百台万吨"生态养殖平台、五洋新建大型LNG运输加注船、双瑞复材海洋新能源装备研发及测试线 [1] - 项目包括东山县蓝色粮仓建设、华膜海水处理设备及膜产品制造、华腾海上新能源储能装备智能制造 [1] - 项目涉及海图水下机器人及智能化电动化乡镇船舶建设、明阳智能海工装备制造综合开发 [1] - 项目整体具有海洋新兴产业导向突出、企业主体实力雄厚、项目投资预期较好的特点 [1] 行业平台影响 - 世界航海装备大会已在福建福州成功举办两届 [1] - 该大会是推动全球航海装备产业迈向高端化、智能化、绿色化的重要平台 [1]

政策与战略定位 - 海洋经济被首次提升至国家战略高度 政府工作报告明确指出大力发展海洋经济并建设全国海洋经济发展示范区 [1] - 深海科技被列为新兴产业核心 丰富了海洋经济的内涵 [1][2] - 沿海省市密集出台规划 支持海洋装备、能源、养殖等领域发展 [2] 关键产业领域与投资机会 - 海上发电向深远海发展成为必然趋势 漂浮式海上风电和光伏发电具有巨大潜力 [2] - 海洋养殖空间广阔 深远海养殖有长足发展空间将带动上游饲料市场扩容 头部饲料企业有望通过技术、服务和种苗优势抢占先机 [2] - 海洋旅游特色企业有望受益于政策支持和需求回暖 [2] 基础设施与技术赋能 - 海洋通信是海洋经济的基础设施 作为未来6G“海陆空天一体化”网络的重要一环 主要包括海上无线通信、海洋卫星通信和岸基移动通信等方式 [1]

10月16日，以"福海扬帆绿动领航"为年度主题的2025世界航海装备大会在福建省福州市开幕。本次大会 主要有开幕式、福建省海洋经济产业合作创新发展大会、航海装备大会论坛（主论坛）、海洋科创"五 链融合"推进活动以及10余场分论坛。大会同期还举办2025第三届中国海洋装备博览会等多场活动。 （文章来源：中国证券报） ...

10月16日，与会人员在中国海洋装备博览会现场的蓝色海洋经济综合体沙盘前参观。 新华社记者 周义 摄 10月16日，以"福海扬帆 绿动领航"为年度主题的2025世界航海装备大会在福建省福州市开幕。本次大 会主要有开幕式、福建省海洋经济产业合作创新发展大会、航海装备大会论坛（主论坛）、海洋科 创"五链融合"推进活动以及10余场分论坛。大会同期还举办2025第三届中国海洋装备博览会等多场活 动。 ...

大会概况 - 2025世界航海装备大会于10月16日在福建省福州市开幕，会期4天 [1] - 大会年度主题为“福海扬帆 绿动领航” [1] - 大会聚焦航海装备产业链和供应链协同创新、产学研合作、人才交流、经贸对接和成果转化 [1] 与会情况与行业趋势 - 来自航海装备领域的国内外专家学者、知名企业和行业组织代表出席，就技术创新、装备制造、产业合作等议题进行交流 [1] - 在海洋强国战略与技术革命驱动下，行业正从制造大国迈向技术强国 [1] - 在完备工业体系和持续政策支持下，产业链协同创新与高端化转型深入推进，行业整体步入加速发展期 [1] 同期活动 - 同期举办2025第三届中国海洋装备博览会，主题为“绿动领航、智驭深蓝” [1] - 博览会展示全球海洋装备领域先进的科技创新和产业发展成果 [1] - 博览会展览面积约10万平方米，设置12个专业展区，吸引全球25个国家和地区超800家企业参展 [1]

板块整体表现 - 航海装备板块当日微跌0.04%，表现弱于大盘，上证指数上涨1.22%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内个股表现分化，9只成分股中4只上涨，5只下跌 [1] - 领跌个股为国瑞科技，跌幅为3.22% [1] 个股价格与成交 - 海兰信涨幅最大，为0.41%，收盘价19.38元，成交额8.26亿元 [1] - 中国船舶成交额最高，达27.34亿元，股价微涨0.11% [1] - 中船防务跌幅较大，为0.98%，成交额3.70亿元 [1] - 国瑞科技跌幅最深，为3.22%，成交额2.22亿元 [1] 板块资金流向 - 航海装备板块整体主力资金净流出2.41亿元 [1] - 游资资金净流入1.65亿元，散户资金净流入7639.37万元 [1] - 中国船舶主力资金净流出额最大，为1.05亿元 [2] - 海兰信主力资金净流出5819.08万元，主力净占比-7.04% [2] - 中船防务游资净流入2575.28万元，游资净占比6.96% [2] - 国瑞科技散户净流入2352.00万元，散户净占比10.61% [2]

板块整体表现 - 航海装备板块在当日整体上涨1.48%，表现显著强于大盘，同期上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54% [1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为江龙船艇，涨幅达3.16% [1] - 板块整体获得主力资金净流入4.34亿元，但游资和散户资金分别净流出2.23亿元和2.12亿元 [1] 领涨个股市场表现 - 江龙船艇收盘价为13.40元，上涨3.16%，成交量为22.18万手，成交额为2.95亿元 [1] - 中国船舶收盘价为35.29元，上涨1.73%，成交量为117.28万手，成交额为41.45亿元 [1] - 天海防务收盘价为6.54元，上涨1.71%，成交量为108.58万手，成交额为7.10亿元 [1] 个股资金流向 - 中国船舶获得主力资金净流入3.00亿元，净占比7.24%，但游资和散户资金分别净流出1.66亿元和1.34亿元 [2] - 天海防务获得主力资金净流入7071.50万元，净占比9.97%，而散户资金净流出6092.48万元 [2] - 中船防务获得主力资金净流入5357.79万元，净占比10.27%，散户资金净流出4297.95万元 [2] - 海兰信虽股价微涨0.16%，但获得主力资金净流入2768.36万元，同时散户资金净流入3167.31万元 [1][2]

板块整体表现 - 航海装备板块在10月13日整体下跌0.41%，表现弱于上证指数（下跌0.19%）和深证成指（下跌0.93%）[1] - 板块内个股表现分化，国瑞科技领涨6.05%，海兰信领跌1.43%[1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出7763.15万元，游资资金净流出1.17亿元，但散户资金净流入1.95亿元[1] 个股价格与成交 - 国瑞科技涨幅最大，收盘价17.00元，上涨6.05%，成交额4.15亿元[1] - 中国船舶成交最为活跃，成交量为80.86万手，成交额达27.82亿元[1] - 天海防务成交量较高，为64.50万手，成交额为4.10亿元[1] 个股资金流向 - 国瑞科技获得主力资金净流入2920.75万元，主力净占比达7.04%，为板块最高[2] - 海兰信遭遇最大主力资金净流出，金额为8927.19万元，主力净占比为-11.84%[2] - 亚星锚链获得最大散户资金净流入，金额为2098.79万元，散户净占比高达10.54%[2]