公司业绩与财务表现 - 2024年公司营收102.73亿元，同比下降9.8%，除所得税前亏损3.91亿元，为近五年来首次净利亏损 [4] - 毛利率从11.5%下滑至7.4%，券商预计2025年亏损将在2.4亿至2.8亿元，2026年才有望盈利 [4] - 零售门店数量从上年减少966家至5127家，平均每天关店2.6家，付费会员减少31.7万人至85.4万人，降幅达27.1% [5] 公司战略与运营动态 - 董事长公开表示"不迎合消费者"并强调"教育消费者成熟"，但公司在战略会上提出"农村包围城市"策略并推出6.9元/斤的平价系列产品 [1][5] - 财报中"性价比"一词出现20余次，同时推出低价产品系列，但高端产品线因农残超标问题（12%批次阳光玫瑰葡萄检出问题）遭遇形象危机 [1][19] - 加盟模式面临挑战，加盟商回本周期漫长且盈利困难，部分门店出现优劣混卖、变质水果再加工等问题 [12][17] 市场竞争与行业环境 - 水果零售行业面临社区团购平台（朴朴、美团优选等）低价竞争，以及电商平台和零售巨头（山姆、盒马）的冲击 [20] - 公司市场份额仅占1%左右，利润率骤降至-3.89%，行业整体陷入低利润困境 [19] - 消费趋势从"消费升级"转向"性价比战争"，公司高端化叙事面临挑战 [21] 品牌与消费者关系 - 公司因高管言论陷入舆论危机，被消费者批评"爹味"教育，与钟薛高、巴奴火锅等品牌类似事件形成类比 [2][3] - 黑猫投诉平台累计3091条投诉，涉及水果质量、服务差、缺斤少两等问题 [17] - 品牌曾通过"不好吃三无退货"服务标准建立高端形象，但实际执行中因加盟商压力导致品控下滑 [8][14] 公司历史与发展历程 - 创始人从400元起步，通过全球直采、冷链物流和标准化分级模式打造中高端品牌，巅峰时期会员超9000万，复购率45% [6][10] - 2015年获得天图A轮投资后提出"万店计划"，目标年销售400亿元，2023年港股上市时市值近百亿港元 [9][10] - 公司曾为品控收回加盟店，后为规模扩张重新开放加盟，但加盟体系盈利难题持续存在 [11][12]

作者 | 趣解商业 赵栀 "月薪2万吃不起百果园"近日，这个话题让百果园站上风口浪尖。 事件起源于公司董事长余惠勇的一段访谈视频。视频中，针对"百果园水果贵"的质疑，他直言："百果园这么多年 都走在教育消费者成熟的路上，我们不会迎合消费者。" 8月11日，钟薛高创始人在直播中谈引起热议的百果园事件。他表示："我永远不希望再有任何企业成为第二个钟 薛高。我觉得（百果园）在表述方式上确实是让受众听起来心里不太舒服。但你让我去说百果园的老大看不起消 费者、嫌贫爱富，打死我都不觉得。能做到这样一个公司的一把手，他的格局不会那么狭隘。这个表述让大家不 太舒服，但我相信没有任何恶意的本心。" 图片来源：微博截图 这番言论引发了网友不满："你赚我钱还要教育我？""上一个这么拽的是钟薛高，然后快破产了。" 8月10日，百果园相关负责人回应称，该短视频有意截取了董事长发言最具争议的部分制造对立，"完整的内容有 前因后果，并非文中断章取义"。 图片来源：微博截图 这不是百果园第一次因为价格引发争议。此前，就有网友吐槽"月薪2万吃不起百果园"，虽有夸大之嫌，但也反 映出百果园水果定价确实较高。 值得一提的是，就连余惠勇强调的品质， ...

证券之星吴凡 近期，百果园集团(2411.HK，下称"百果园")董事长余惠勇在一段视频中的表述，引发外界广泛关注。 余惠勇在该视频中称，"我认为商业就两种，第一个利用消费者的无知，第二个教育消费者成熟，像百 果园这么多年来都走在一个教育消费者成熟的路上。我们不会去迎合消费者，他并不清楚的，所谓的便 宜之类的，我们想告知消费者，最后是消费者自己的选择。" 百果园产品质量问题时有发生的背后，与其加盟扩张稀释品质把控有关。2019年至2023年，百果园加盟 店数量从4302家增长至6081家，截至2023年末，加盟店贡献的收入占比已达到99.7%。这种几乎完全依 赖加盟店创收的盈利结构，使得总部对终端门店的直接管控难度大幅增加。加盟商为追求短期利润，可 能在进货渠道、存储条件、品质筛选等环节放松标准，甚至出现违规操作。 此番"教育消费者"的言论让百果园陷入舆论的风暴眼，尽管公司相关负责人回应称，该短视频有意截取 了董事长发言最具争议的部分制造对立，系"断章取义"。然而受该事件影响，公司股价在8月11日盘中 一度跌近7%。事实上，面对当前消费降级的市场环境，百果园也在尝试撕下消费者心中对其"高价"的 标签，2024年 ...

对于相关言论所带来的舆论风波，百果园相关负责人表示，该短视频有意截取了董事长发言最具争议的 部分制造对立，"完整的内容有前因后果，并非文中断章取义"。 然而，这一事件折射出的当下消费零售公司与用户之间的认知冲突，却具有这个时代特有的标本意义。 市值大幅缩水 事实上，百果园对于如今严峻的价格压力，并非毫无感知。在如今这个追求性价比的市场环境下，百果 园遭受着极大的经营压力，也曾经努力进行过调整。 2023年1月，头顶"中国水果连锁零售第一股"光环的百果园在港交所成功上市。不过，从近几年的财报 数据可以看出，产业作为一门，想要在水果零售这个长链条、高损耗、高成本的微利生意中赚到钱，并 不是一件容易的事。 对于好水果的价格，大家吵成了一片。 "百果园这么多年来都走在一个教育消费者成熟的路上，我们不会去迎合消费者，我们想告知消费者， 最后是消费者自己的选择。"日前，一段关于百果园创始人、董事长余惠勇回应水果太贵问题的视频， 在社交媒体上广泛流传。 "我认为商业就两种，第一个利用消费者的无知，第二个教育消费者成熟，像百果园这么多年来都走在 一个教育消费者成熟的路上。我们不会去迎合消费者，他并不清楚的，所谓的便宜之类的， ...

在零售的世界里，没有什么品牌能够永远高高在上，尤其在当下，价格与价值的天平随时可能倾斜，消费者用脚投票的速度，比任何一份财报的更新都更迅 速。 文案：林凌 编辑：林凌 曾经的百果园，用十几年时间把"水果"做成了中产生活方式的象征；但是今天，这个号称"高端水果专家"的龙头，却在亏损、关店、股东套现的风暴里一路 下坠。 门店熄灯的速度远远快过了它当年扩张的脚步，2024年，一年关店966家，平均每天5家；财报亏损3.86亿元，这是上市以来，也是近五年里的首次巨亏。 那一枚枚精心挑选、标着"A级"的麒麟西瓜、火箭苹果，似乎已经失去了曾经的魔力。 百果园的店员会耐心解释：A级麒麟西瓜更甜、更脆，是公司统一分级、配货。但"普通"款在某些门店压根不存在，消费者只能在高价区间里选择，"A"成 了常态，价格成了门槛。 走访过程中，店里顾客寥寥，半小时内只有一人推门进来；另一家依附在小区门口的门店，周末的客流量远不如隔壁平价店热闹，那边一次能围着八九个挑 水果的人，这边偶有两三个顾客匆匆结账又离开。 当初来自农村的余惠勇，用400元在深圳开出第一家百果园；一年后，他在中高端小区旁落了第一枪，精准击中城市中产的消费升级需求。 百 ...

公司高管言论与舆论反响 - 公司董事长余惠勇于2025年8月10日发布视频回应价格争议 称"不会迎合消费者 而是教育消费者成熟" [3] - 该视频登上微博热搜 获得1.1亿阅读量和4.2万讨论量 引发大量网友反感 [3] - 网友批评态度强烈 将其与已破产的钟薛高相提并论 [3] 公司定位与历史业绩 - 公司定位中高端水果市场 2009年推出"不好吃三无退货"服务 2013年首创"四度一味一安全"质量分级体系 [4] - 产品溢价显著 2025年8月阳光玫瑰售价13.9元/斤 较周边商超6.98元/斤高出近一倍 [4] - 2019-2023年营收从89.76亿元增长至113.9亿元 复合年增长率6.14% 净利润从2.5亿元增长至3.62亿元 复合年增长率9.7% [5] - 2023年登陆港交所 发行价5.6港元/股 上市首日市值突破百亿港元 [7] 经营战略调整与挑战 - 2024年初提出万家门店目标和千亿营收计划 并计划开拓东南亚市场 [7] - 2024年启动"高品质高性价比口碑战役" 通过月度促销提供最高30%折扣 [16] - 但2024年营收102.73亿元同比下降9.8% 毛利7.64亿元暴跌41.9% 归母净利润亏损3.86亿元 [7] - 毛利率从11.5%下降至7.4% 降价策略未立即挽回消费者 [16] 产品质量与加盟模式问题 - 2024年315期间被曝光武汉门店使用腐烂水果制作果切拼盘 存在无健康证上岗和售卖隔夜水果等问题 [10] - 黑猫投诉平台累计超3000条投诉 涉及水果质量差和拒绝履行退货承诺 [10] - 加盟门店占比达99.79%(5116家) 加盟商生存困难 武汉约一半门店亏损 一线城市仅30%加盟商盈利 [10] - 2024年关闭966家门店 平均每日关店2.6家 [11] 消费者趋势与市场竞争 - 2025年消费者协会调查显示 消费者最关注性价比(33.5%)、高品质(32.3%)和售后服务(30.5%) [8] - 盒马等竞争对手通过供应链优化实现价格优势 2024年12月2J级车厘子礼盒降价30%至259元 [18] - 付费会员数量从2023年底的约85万人暴跌27.1% [11] 行业对比案例 - 星巴克2024财年Q4中国营收下降7% 但通过推出9.9元学生优惠和降价策略 2025财年Q3营收增长8% [12] - 钟薛高因傲慢态度和成本争议(18元雪糕实际成本1.32元)于2025年7月申请破产清算 [15]

公司高管言论与市场反应 - 董事长余惠勇公开回应高价质疑 表示商业要么利用消费者无知要么教育他们成熟 并强调不会迎合消费者坚持做高品质水果 [2] - 该言论引发消费者强烈反感 "百果园称不会迎合消费者"词条登上热搜 网友批评其言论"既不符合实际又傲慢" [2][3] - 类似教育消费者的案例中 巴奴火锅杜仲兵和李佳琦均已道歉 钟薛高则爆发欠薪危机并被列为失信执行人 [2] 产品质量与消费者投诉 - 公司因翠冠梨产品农药残留超标被罚款93760元 部分门店被曝光将烂水果制成拼盘出售 [4] - 黑猫投诉平台累计3091条投诉 主要涉及质量有问题不退款 虚假宣传和水果变质等问题 [5] - 具体投诉案例包括158元蜜瓜切开是烂的 榴莲口感特别差 荔枝和西瓜出现腐败等情况 [5] 财务表现与经营状况 - 2024年公司实现收入102.73亿元同比下降9.8% 毛利7.64亿元同比下降41.9% 除所得税前亏损3.91亿元 [9] - 公司CEO表示正经历行业最寒冷的冬天 上市一年后出现首次营收利润双下降局面 [9][10] - 截至2024年底零售门店数量为5127家 同比净减少966家 [12] 加盟模式与运营问题 - 加盟店占门店总数99%以上 利润来源于向加盟商售卖水果及收取特许使用费和管理费 [11] - 加盟商投资额约40万元 回本周期一年半左右 但北京30%门店亏损 武汉地区一半门店亏损 [12][13] - 公司实行分货制度导致压货问题严重 坏果报销门槛要求超过30%才能报损 [14][15] 市场竞争与消费者行为变化 - 付费会员从2023年底117.1万人减少至2024年底85.4万人 一年流失近32万人 [19] - 水果消费线上渗透率从2020年17%飙升至2024年39% 25-35岁人群线下购买频次同比下降42% [20] - 73%消费者在选择水果外卖时选择最便宜商家 山姆 盒马等竞争对手通过整合供应链提供更低价高品质水果 [19][20]

公司战略与消费者关系 - 董事长余惠勇提出"教育消费者成熟"的商业理念 强调不迎合消费者但坚持品质 同时优化成本降价 [2] - 言论引发舆论争议 被指"傲慢"并加剧价格敏感度 48小时内登上热搜首位 [4] - 公司回应称视频内容存在误解 内部正沟通处理 [4] 品控与消费者权益 - 2024年ESG报告显示农残检测项目扩展至300项 开展3次食品安全审计和14次培训覆盖3万余人次 [5] - 推出"明厨亮灶"行动 43家门店上线果切直播 建立"三级召回制度"承诺24-72小时内启动召回 [5] - 实际品控问题频发 315期间被曝用腐烂水果制作果切 子公司曾因农残超标受罚 [6] - 黑猫投诉平台累计近2300条投诉 涉及坏果不赔 价格虚高 夸大宣传等问题 [7] 会员与经营数据 - 2024年末会员总数9074.3万同比增长8.1% 但付费会员数减少27.1%至85万人 [9] - 消费降级下转向高性价比路线 毛利率从11.5%暴跌至7.4% 形成"越促越亏"循环 [9] - 加盟店数量从6081家锐减至5116家 净减少965家 日均关店近3家 [10] - 加盟店收入占比超70% 但年收入从85亿锐减至74亿 单店年均收入从88万降至79.6万 [10] 加盟商政策与竞争环境 - 供应链压货导致加盟商存货周转天数高于行业 收取毛利8%-30%分成 三无退货损失加盟商承担40% [11] - 北京 武汉超30%门店亏损 重庆加盟商因强制压货及高额抽成亏损30万后关闭2家 [11] - 社区团购 直播电商冲击显著 价格优势分流客源 与ESG报告中"资源共享和运营优化"表述不符 [11] - 强制压货致加盟商滞销品占比50% 高额抽成损害利益 与"互利共赢"目标背道而驰 [12] 市场表现与股价 - 2024年近五年首次亏损 股价暴跌超80% 市值蒸发近80亿港元 2025年一度跌破1港元 [12] - 董事长争议言论发酵后 8月11日港股盘中一度跌8% 收盘报1.77港元/股涨幅1.72% [12]

公司创始人言论与市场反应 - 创始人余惠勇回应价格争议 强调高品质水果供不应求且价格差异可达四五倍[3] - 公司定位为教育消费者成熟而非利用信息不对称获取短期利益[3] - 言论引发网络热议 部分消费者批评教育消费者态度[7] 产品定价策略与市场对比 - 社交媒体存在高价吐槽案例 包括一个苹果23.5元和一个西瓜90元等具体价格[8] - 第三方比价显示部分水果均价差距不大 但果切产品价格相对偏高[8][10] - 公司坚持不降低品质换取低价 拥有数千万会员基础[7] 加盟商业模式分析 - 加盟店占比超90% 2023年6081家加盟店贡献99.4%产品销售收入[12] - 加盟总投资约23万元 包含5万加盟费和6万装修费等固定成本[12][14] - 加盟商毛利率约30% 损耗率3% 预计回本周期2年[14] 产品质量与品牌信任危机 - 2022年曝光卖隔夜果切和变质水果问题 涉事门店停业整顿[17] - 2024年3·15期间武汉门店被曝将腐烂水果做高价果切[18] - 2025年6月仍有消费者投诉荔枝严重发霉问题[19] 财务表现与战略目标 - 2024年营业收入102.73亿元同比下降9.81% 归母净利润亏损3.86亿元[20] - 门店数从2023年6093家减少至2024年底5127家 净关店966家[20] - 公司制定万店千亿战略目标 计划门店超万家且营收达千亿级[20] 历史发展与运营特色 - 2001年以400元起家 2002年首家门店单日销售额1.8万元单月超40万元[16] - 实施三无退货政策 无需小票实物理由即可退货[14] - 招股书显示加盟商承担存货风险 公司风险有限[15]

公司战略与定位 - 公司创始人宣称拒绝迎合市场并坚持高价策略 认为品质差异可达四五倍[1] - 公司将高价等同于高端 将说教混淆为教育 导致战略迷失[2] - 90%门店扎根社区却采用精品超市定价模型 出现场景逻辑错位[1] 产品定价与价值 - 耙耙柑标榜298项农残检测后售价达9.9元/斤 而周边非连锁店同品质产品仅售4.5-5元/斤 价格高出约120%[1] - 高价脱离可感知的品质差异 被消费者称为智商税[1] - 社区店卖出奢侈品溢价 被嘲讽为"水果刺客"[1] 市场表现与财务数据 - 股价从上市初6.98港元暴跌至1.77港元 市值蒸发70%左右[2] - 2024年巨亏3.86亿元 但仍持续翻新门店和签约明星代言[2] - 经营亏损与资本撤离形成死循环 万店计划难以实现[2] 行业对比与消费者行为 - 消费者拒绝为脱离品质的高价买单 但愿意为真正高品质产品支付溢价[2] - 胖东来平价榴莲排队长龙 山姆会员店车厘子复购率达72% 印证质价比是零售王道[2] - 水果属于民生消费品而非奢侈品 消费者信任投票比商学院理论更具裁决力[2]