行业规模与市场地位 - 上海国际再保险登记交易中心累计交易规模达45亿元人民币，累计登记规模近1100亿元人民币，已有128家机构开通交易权限[1] - 中国GDP占全球17%，保险市场规模占全球10%，但再保险市场规模仅占全球份额4%，位列全球第7位[3] - 截至2024年末，中国设立境外企业总数达5.2万家，境外企业资产总额超过9万亿美元[5] 功能定位与发展机遇 - 再保险作为“保险的保险”，主要功能是分散超出保险公司风险承受能力或风险偏好的风险，如重大巨灾风险和重大事故风险，并可作为资本补充改善保险公司偿付能力[2] - 再保险是分散气候变化等巨灾风险的主要渠道，应对科技创新等新兴风险的重要工具，以及防范地缘冲突等复杂风险的有效手段[3] - 未来十年被定位为中国再保险业弥补供给不足、增强市场要素集聚和风险定价能力的“补缺口时期”[4] 新兴领域与增长动力 - 2024年中国新能源汽车出口超128万辆，首次位居全球第一，带动新能源车险“出海”需求强劲增长[5] - 新能源车特有的三电系统、智能网联等功能形成全新风险图谱，海外险企普遍缺乏相关数据积累，为中国险企留下市场窗口[5] - 保险公司通过创建“新建直保当地出单、再保跨境分入”的新模式，将产品和服务延展到国外，同时将业务和业绩回流到国内[5] 面临的挑战与应对策略 - 险企出海面临数据困境、各国复杂监管体系、服务网络布局成本高以及电池聚集等新型风险管理的挑战[7] - 行业正推动建立行业级数据平台“再·途”，通过聚合分析多维度数据来开发更精准的定价模型[7] - 依托全球合作伙伴网络为险企提供目标市场政策解读和本地服务伙伴推荐，并通过定制化再保险解决方案帮助直保公司扩大承保能力[7]

上海国际再保险中心建设进展 - 截至2025年三季度末，上海国际再保险登记交易中心累计登记规模近1100亿元，累计交易规模达到45亿元 [1][2] - 交易流程线上化整体架构基本成型，区块链防篡改、保透明功能发挥初见成效 [1] - 目前有26家相关机构汇聚临港，6家境外机构设立了交易席位，开通交易权限的机构达128家，初步形成再保险全产业链条 [2] 业务创新与市场参与 - 国产商用飞机海外机队保险联合体已完成首单承保，新型风险转移工具进入研究论证阶段 [1] - 中再产险积极探索推广中国再保系列巨灾模型和科技平台在上海落地，并努力推动国内巨灾债券率先在沪落地 [3] - 中国太保产险指出，在巨灾类和新型业务类型上（如新能源、工程险），再保险需求较大但市场偏好较低，出现承保能力难以满足需求的情况 [7] 新兴风险与行业机遇 - 科技创新、绿色低碳、航空航天等战略领域快速发展，释放大量新型风险保障需求 [4] - 2024年全球自然巨灾导致的保险损失连续五年超过1000亿美元，气候变化导致巨额保险损失已成新常态 [4] - 信息化、人工智能等发展带来了网络安全、低空飞行器等新型风险，其模型建立在大量假设上，对再保险的累积风险管理提出更高要求 [5][6] 市场挑战与发展方向 - 当前保险行业由欧美市场主导，中国保险业在国际定价谈判等方面处于被动，业务渠道有待进一步挖掘 [7] - 相对于全国再保险市场千亿级交易体量，上海国际再保险登记交易中心的交易规模占比远远不够 [8] - 下一步发展方向包括引导头部机构发挥“头雁效应”上平台交易，探索整合行业承保能力，以及构建相适配的监管制度和营商环境政策体系 [8]

行业核心观点 - 再保险行业需发挥放大器、调节器和连接器三大功能 以促进保险业实现敢保、善保、会保的目标 [1] 行业表现与规模 - 2025年1-9月行业保费收入达5.2万亿元人民币 同比增长8.5% 增速较上年同期加快1.3个百分点 [3] - 2025年1-9月行业赔付支出1.9万亿元人民币 同比增长7.4% 预计2025年全年保费规模将突破6万亿元人民币 [3] - 全球直保市场规模超过7.2万亿美元 再保险市场规模超过9000亿美元 其承保能力分别约为中国市场的9倍和1倍多 [3] - 2025年1-9月财险业综合赔付率为72.2% 较近十年平均水平高5.9个百分点 综合费用率为25.4% 为近二十年来最低 [4] - 行业年化ROE达10.8% 创近十年新高 市场呈现赔付增多、费用下降、效益改善的态势 [4] 再保险功能：放大器 - 再保险作为放大器 需运用全球承保能力提升保障水平 促进敢保 [3] - 通过分散局部地区不敢保、难以保的风险至全球范围 应对十五五时期高质量发展带来的新保险需求 [3] - 上海国际再保险登记交易中心应营造良好环境 吸引机构参与 集聚信息与承保能力 推动风险与资本对接 [3] 再保险功能：调节器 - 再保险作为调节器 运用全球再保机制可促进善保 规范市场竞争 [3] - 再保险是市场定价基准和风险传导信号 可通过调整分保条件和价格 将后端信号传导至前端 促进规范竞争 [4] - 针对非车险领域非理性竞争 金融监管总局已出台加强监管文件并推进综合治理 [4] 再保险功能：连接器 - 再保险作为连接器 是技术密集型行业 其核心竞争力包括风险管理、精算定价和数据模型 [5] - 在传统风险如台风、地震、暴雨的模型与损失评估方面存在差距 在新型风险如网络安全、低空飞行器的定价与损失评估方面面临挑战 [4] - 应积极促进国内外在风险建模、核保核赔等技术交流 发挥中介作用 通过高水平开放提升专业水平 实现会保目标 [5]

公司战略与上海国际再保险中心建设 - 公司作为中国最大再保险公司的子公司，是上海国际再保险中心建设的深度参与者和见证者，将发挥技术经验优势，完善平台交易流程及业务管理模式[3] - 公司积极参与制定操作流程、数据交互、账务结算等环节的再保险交易标准，加快标准化建设[4] - 公司探索推广中国再保系列巨灾模型和科技平台在上海落地，并凭借国内领先的巨灾债券发行管理经验，推动国内巨灾债券在上海落地[4] - 公司上海再保险运营中心于2024年7月成立，经过1年多发展，在业务交易、系统对接、功能优化等方面助力上海国际再保险中心实现信息集成、交易集中和标准提升[4] - 公司于今年5月与太保产险、大地保险完成场内交易签约，签约金额超50亿元[5] - 公司将加强北京、新加坡、伦敦三大国际业务平台与上海再保险运营中心的协同联动，推动境内外再保交易，加速特定业务在登记交易中心的线上交易和清结算[5] 全球再保险行业趋势与机遇 - 全球再保险市场趋势体现为风险复杂、科技赋能、发展分化三个方面[6] - 未来市场机遇主要体现在区域发展增量与技术服务"出海"，部分区域市场因灾害保障需求升级、基建投资扩增、经济模式转型等因素存在增量机会[6] - 中国在基建升级、大型装备制造、新能源车、人工智能技术等领域的技术和产业优势可对接全球市场需求，形成技术、服务、产业"出海"新模式[6] - 人工智能等技术的应用将提升行业风险定价水平与效率、客户响应速度、运营效率和资本周转效率，并缩短结算周期[7] - 新技术发展也可能催化网络风险保障需求的形成[8] 新能源车险"出海"战略 - 1至9月，中国新能源汽车出口175.8万辆，同比增长89.4%，头部险企正抢滩新能源车险"出海"市场[9] - 在国内车险市场竞争激烈背景下，海外市场特别是发展中国家的新能源车险成为险企寻求新增长曲线的战略选择[9] - 险企"出海"面临数据困境、合规门槛、服务网络布局、特殊风险管理四大挑战[10] - 公司致力于为险企"出海"战略赋能，具体方向包括共建数据平台"再·途"、共享全球网络、创新再保方案、推动标准输出以形成国际认可的"中国再保险方案"[10]

会议概况 - 2025上海国际再保险会议于10月21日至24日在上海临港新片区举行，主题为“同频同行，对话全球” [2] - 会议是全球再保险业一年一度的盛会，吸引来自28个国家和地区的400余家全球再保险机构和监管机构参会 [3] 监管支持与政策导向 - 金融监管总局财险司（再保险司）司长尹江鳌表示，希望上海持续优化营商环境，与各参与机构形成协同合力，积极推动再保险中心建设 [3] - 上海金融监管局局长綦相提出将重点做好三方面工作：履行机构主体监管责任保障业务稳健发展、协同加快机制建设指导支持登记交易中心发挥职能、协同优化营商环境形成人才吸引力更强跨境交易更畅通的良好局面 [4] 区域发展规划 - 上海临港新片区正加快建设“临港科创城”，计划通过5年努力将临港打造为上海科技成果转化的重要承载地和新兴产业集聚地 [4] - 临港新片区国际再保险功能区的发展正从“物理集聚”向“功能拓展”和“能级提升”迈进，产业培育发展将为保险再保险的产品服务和技术创新拓展空间 [4] 行业发展趋势与机遇 - 中国再保党委书记庄乾志表示，未来10年是中国再保险业补缺口阶段，加快再保险发展已成为下一步金融改革发展的基本逻辑和战略重点 [5] - 科技创新优化了再保险业的业务流程并拓宽服务边界，可赋能行业更准确地预测风险实现精准定价，未来领先的再保险公司将成为科技赋能型风险价值创造者 [5] - 企业“出海”是顺应国家战略与产业发展的必然选择，全球化业务布局是实现更优风险对冲和更稳健经营的必然方向 [5] 国际合作与行业共识 - 参与国内再保险业务的国际再保险机构增多，显示出国内市场对全球再保险机构的吸引力 [6] - 再保险被视为“你中有我，我中有你”的生态，需要资源共享和风险共担以放大整体效能 [7] - 保险公司表示将坚定支持上海国际再保险中心建设，深化与全球再保险伙伴合作，积极参与场内交易与产品创新，助力提升中国再保险全球话语权 [7]

行业定位与发展机遇 - 未来十年是中国再保险业弥补市场缺口的关键时期 [1] - 加快再保险发展已成为金融改革发展的基本逻辑和战略选择 [1] - 再保险在服务经济“安全网”、民生“保障网”和灾害“防护网”建设中面临重大机遇 [1] 市场规模与现状 - 2024年中国GDP占全球17% 保险市场规模占全球10% 但再保险市场规模全球份额仅为4% 排名全球第七 [1] - 在巨灾、复杂和特殊风险领域存在再保险供给不足的问题 [1] - 市场要素集聚、风险定价和市场引领能力有待增强 [1] 企业发展建议：研究引领 - 再保险业是典型的研究驱动和创新驱动型金融领域 [1] - 行业具备数据聚合和跨行业分析的优势以及全球交流机制 [1] - 需增强对巨灾、新兴和复杂风险的认识 攻克定价难题 制定综合解决方案 [1] 企业发展建议：科技赋能 - 科技创新可优化业务流程并拓宽服务边界 实现风险的精准预测和差异化定价 [2] - 未来领先的再保险公司将转型为科技赋能型风险价值创造者 而非单纯资本提供者 [2] 企业发展建议：行业协同 - 再保险机构具有平台型公司特征 是推动建立风险共担机制的重要力量 [2] - 通过深度协同合作可更好发挥“社会稳定器”和“经济减震器”功能 [2] - 应利用业务中立性推动承保能力整合 制定行业标准并共享风险数据 以提升金融体系韧性 [2]

上海国际再保险中心建设核心观点 - 上海国际再保险中心建设需锚定长期目标并注重过程推进 [1] - 当前已实现零的突破但交易体量占比仍远低于全国市场 [1] - 未来发展方向聚焦于上量、持续和可控三大方面 [1][2] 上量：扩大交易规模 - 上海国际再保险登记交易中心截至9月底交易额达到45亿元人民币实现历史性突破 [1] - 当前45亿元交易额相对于全国再保险市场千亿级体量占比远远不够 [1] - 境内业务需再集中引导头部机构发挥头雁效应分批上平台交易以夯实基本盘 [1] - 跨境分入业务需再聚力探索整合行业承保能力 [1] - 跨境分出业务需再优化在精准引进承保能力同时大力引导境外机构上平台交易 [1] 持续：培育市场生态 - 着重培育分出加分入加中介的市场生态 [1] - 推动业务和人员双进场确保再保险运营中心作为持牌机构有职责有授权 [1] - 引入专业中介机构支持头部再保险经纪公司在临港展业并加快引进律所评级等机构 [1] - 加强市场履约管理以保障各方权益并增强市场互信 [1] 可控：打造风险管理中心 - 着力打造自主可控的风险管理中心 [2] - 在推动全量登记基础上逐步形成中国再保险行业经营风险监测国别风险地图机构风险画像 [2] - 推进精准定价和靶向预警 [2] - 加快创新风险转移工具助力填补巨灾风险及新领域新业态保险保障缺口 [2] - 拓宽多元资本补充和风险分散渠道实现再保险承保能力的无限续杯 [2]

上海国际再保险中心建设战略部署 - 建设上海国际再保险登记交易中心、打造国际一流再保险中心是国家战略部署，是推动保险业高水平开放和高质量发展的重要举措 [1] 中心建设的关键方向 - 需要对标国际标准和最佳实践，服务境内外机构需求 [1] - 构建优化监管制度和营商环境政策体系，涉及差异化偿付能力制度建设、信用评价和担保机制、引入国际成熟产品、跨境业务收入投资便利化、人员出入境便利化等领域 [1] - 打造我国金融业高水平开放的示范场景 [1] 科技与平台支撑 - 依托上海国际再保险登记交易中心提供的数字化平台、行业标准、集中清算和资金结算信息登记等服务 [1] - 已在境内机构间形成数字化、标准化转型良好态势，将推广至全球合作机构 [1] - 为全球再保险业风险治理提供中国方案 [1] 监管机构重点工作 - 履行机构主体监管责任，加强风险监测，保障业务稳健发展 [2] - 协同加快机制建设，指导支持登记交易中心发挥辅助监管职能，协同上海保交所加强数据统计分析，强化政策研究储备，加快形成可落地方案 [2] - 协同优化营商环境，加强与上海市政府沟通协调，增强人才吸引力，保障跨境交易畅通 [2]

上海国际再保险中心建设战略方向 - 加快上海国际再保险中心建设需把握市场化、国际化、数字化三个方面 [1] - 在临港新片区内建设上海国际再保险登记交易中心是国家战略部署 [1] - 市场运行平稳、入场机构初具规模、交易结算平稳起步 [1] 再保险功能与制度创新 - 再保险应进一步发挥对巨灾风险、新兴风险、超额风险等的保障和支持力度 [1] - 通过差异化政策赋能和打造领先营商环境推进再保险产业链各类主体在临港新片区集聚 [1] - 制度创新有利于大幅降低再保险非标准化交易和运行成本并提升境内外机构合作效能 [1] 国际化发展路径 - 需加快构建契合再保险全球化经营属性的监管制度和政策体系 [2] - 应对标国际最高标准在差异化偿付能力制度建设、信用评价和担保机制等方面构建相适配的体系 [2] - 目标为打造我国金融业高水平开放的示范场景 [2]

股票交易动态 - 10月14日，股东将股票由香港上海汇丰银行转入中信里昂证券，转仓市值4.36亿港元，占公司股份比例4.18% [2] - 当日股价收于1.60港元，较前日无变动，日内最高价为1.62港元，最低价为1.58港元 [1] - 当日成交量为69万股 [1] 资本运作与融资活动 - 公司附属公司中国财产再保险有限责任公司获准在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券 [2] - 此次资本补充债券的发行规模不超过人民币40亿元 [2]