宏观与策略观点 - 预计美联储在10月FOMC会议上大概率降息25个基点，并且不排除宣布停止缩表的可能性 [2] - 三季度中国GDP同比增长从二季度的5.2%回落至4.8%，名义GDP增速从二季度的3.9%回落至3.7% [2] - 9月出口走强带动工业增加值回升，但投资及消费仍在低位，显示内外需分化加剧 [2] - 南向资金下半年至今累计流入超5000亿港币，情绪指标回归中性，后续流入动能可能放缓 [5] - 当前周期（如金属、材料、能源）和科技板块依然高景气，大众消费（纺服、食品、社服）和高股息（金融和周期红利）板块近期出现磨底或上修迹象 [5] - A股市场进入缩量震荡阶段，建议仓位适度向哑铃型配置迁移，关注科技、红利板块及顺周期消费的左侧布局机会 [6] - 行业轮动模型建议继续保持均衡配置，择时模型看好红利和大盘风格，全天候模型今年以来累计收益为11.24% [11] 金融工程与量化 - 境内指数增强ETF数量为51只，规模达95.26亿元，本年以来按规模加权的平均超额收益为8.35% [7] - 跟踪中证2000的增强ETF加权平均超额收益最高，达22.24%，超过87%的增强ETF在本年录得正超额 [7] - 本月以来量价因子全面回暖，反转、波动率和换手率因子呈现普遍正收益，估值因子同样走强 [8] - 基于全频段融合因子构建的AI中证1000增强组合今年以来超额收益为20.14%，自2017年初回测以来年化超额收益率为22.17% [9] - 商品融合策略近两周上涨0.41%，今年以来上涨2.59%，截面仓单模拟组合净值于10月21日创下回测以来新高 [10] 固定收益与产品创新 - 部分基金公司接通知需在10月底前完成“股债恒定ETF”系统改造，最快或将于11-12月上报，该类产品本质是被动“固收+” [12] - 节后债市整体未脱离震荡格局，建议继续保持5-7年及以下利率债、中短端信用债持仓，关注超长端和二永债的防守反击机会 [12] - 转债层面建议继续持有并保持β暴露，以平衡型转债为底仓，交易偏股型品种和优质新券，需提防年末机构行为扰动 [13] 电力设备与新能源 - 美国能源部长发布拟议规则，计划加快大型负荷项目（如数据中心）并网审批，可能设定60天内完成审批的时间上限 [14] - 燃气轮机与电网建设将持续受益于电力需求增长，小型燃机、SOFC及光储等便携式电源迎来增长机遇 [14] - 二十届四中全会提出加快经济社会发展全面绿色转型，加快建设新型能源体系，积极稳妥推进碳达峰目标 [16] 有色金属 - 预计2026年电解铝全球供给增速或仅有1.9%，需求增速或在2.3%左右，全球供需缺口或进一步扩大至80万吨 [17] - 预计明年全球LME铝价有望上行至3200美金/吨以上 [17] - 赤峰黄金三季度归母净利润9.51亿元，同比增长140.98%，主要受益于金价上涨及产销增加 [44] - 明泰铝业三季度归母净利润4.64亿元，同比增长35.94%，考虑公司再生铝占比较高，成本优势较大 [46] 重点公司业绩与展望 - 华润双鹤前三季度归母净利润13.5亿元，三季度单季利润同比增长6.8%，利润回归正增长 [19] - 西部矿业三季度实现营收168.23亿元，同比增长43.20%，归母净利10.76亿元 [20] - 小米集团预计三季度收入同比增长23%至1134亿元，Non-GAAP归母净利润同比增长63%至101.7亿元，汽车业务有望扭亏为盈 [22] - 药明康德前三季度归母净利润120.76亿元，同比增长84.84%，公司将全年持续经营收入增速指引从13-17%上调至17-18% [29] - 科沃斯三季度归母净利润4.38亿元，同比大幅增长7160.9%，主因产品动销表现亮眼及费用管控改善 [35] - 中国神华前三季度归母净利润390.52亿元，同比下降9.98%，但三季度环比增长13.54%，成本管控出色 [48] - 双良节能三季度业绩扭亏，归母净利润0.5亿元，同比增长164.8%，推测主因硅片价格回暖及存货跌价损失冲回 [45]

财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入1,222,271,818.94元 [1] - 2025年第三季度营业收入同比增长29.40% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为91,410,915.46元 [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长1116.66% [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入12.36亿元，同比增长5.28% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.12亿元，同比增长19.72% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为2.24元，同比增长19.79% [1]

财务业绩概览 - 前三季度公司实现营业收入31.9亿元，同比增长16.32% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长116.61% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.28亿元，同比增长186.76% [1]

财务表现 - 前三季度营业收入为4.4亿元，同比下降12.93% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3344万元，同比下降50.25% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3036万元，同比下降44.02% [1]

智通财经APP讯，吉视传媒(601929.SH)披露2025年第三季度报告，公司前三季度实现营收14.69亿元， 同比增长3%;归属于上市公司股东的净利润亏损3.46亿元;扣非净利润亏损3.48亿元;基本每股收益-0.0993 元。 ...

人民财讯10月23日电，吉视传媒（601929）10月23日发布2025年三季报，公司第三季度营业收入4.72亿 元，同比下降7.27%；净利润亏损1.14亿元。前三季度营业收入14.69亿元，同比增长3%；净利润亏损 3.46亿元。 ...

人民财讯10月23日电，无线传媒（301551）10月23日披露2025年三季度报告，公司第三季度实现营业收 入1.47亿元，同比下降3.72%；归母净利润7036.57万元，同比增长11.37%。前三季度实现营业收入4.48 亿元，同比下降2.2%；归母净利润2.17亿元，同比增长14.85%。 ...

营收表现 - 公司前三季度实现营收2.11亿元，同比增长25.44% [1] 盈利能力 - 归属于上市公司股东的净利润为867万元，同比下降16.44% [1] - 扣除非经常性损益的净利润为848万元，同比下降14.39% [1] - 基本每股收益为0.05元 [1]

财务表现 - 前三季度营业收入为2.1亿元，同比增长25.44% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为867万元，同比下降16.44% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为847.98万元，同比下降14.39% [1]