财务表现 - 上半年归母净利润8.61亿元 同比下降22.17% [1] - 第二季度归母净利润3.55亿元 同比下降43.1% 环比下降29.9% [1] 清洁能源业务 - LNG业务构建"海气+陆气"双资源池 资源保障能力强 综合成本竞争力佳 [1] - 自产LNG产能规模达70万吨 [1] - 海气资源包括长约采购和现货采购 已与马石油签订LNG长期采购合同 [1] 特种气体业务 - 海南商业航天发射场特燃特气配套项目（一期）顺利投产 [1] - 上半年为三次火箭发射提供独家液氢等特燃特气供应 产品品质通过实战验证 [1] - 与上海航天设备制造总厂 中国长征火箭有限公司等行业龙头签订供货协议 深度绑定中国航天产业链 [1] 股东回报 - 高分红及回购彰显长期价值 [1]

财务表现 - 收益达1.12亿港元 同比增长26.2% [1] - 公司拥有人应占亏损834.8万港元 同比收窄22.3% [1] - 每股基本亏损0.008港元 [1] 业务驱动因素 - 总收益增长主要源于宜昌天然气业务全面启动 [1] - 天然气贸易业务同期增加推动收益提升 [1] - 收益增长使集团业绩较2024年同期有所进步 [1]

业绩表现 - 收益达1.12亿港元 同比增长26.2% [1] - 公司拥有人应占亏损834.8万港元 同比收窄22.3% [1] - 每股基本亏损0.008港元 [1] 收益增长驱动因素 - 宜昌天然气业务全面启动推动收益增长 [1] - 天然气贸易业务增加带动收益提升 [1]

公司技术突破 - 自主研制低温精制及脱氖装置完成工程验收 产出氦气纯度达99.99997%且氖气杂质含量低于0.3ppm [1] - 实现国内首套从天然气中提取6N9级超纯氦气的装置 标志低丰度天然气提氦领域重大突破 [1] - 首创新型联合法提氦工艺体系 创新融合脱氢/膜分离/变压吸附/低温精制四阶耦合工艺 [1] 装置运行效能 - 装置支持24小时不停机连续运行 年提取高纯氦气量达40万立方米 [2] 行业战略意义 - 氦气为不可再生战略资源 具有超低温特性和化学惰性 被誉工业血液 [1] - 氦气在大科学装置/尖端医疗/航空航天等关键领域发挥重要作用 [1]

核心财务表现 - 1H25实现营收104.28亿元 同比下降7.5% 归母净利8.61亿元 同比下降22.2% 扣非净利8.11亿元 同比增长2.9% [1] - Q2实现营收49.44亿元 同比增长0.2% 环比下降9.8% 归母净利3.55亿元 同比下降43.3% 环比下降29.9% [1] - 公司拟首次派发中期股息每股0.4079元 合计2.66亿元 分红比例31.56% 计划2025年股息总额8.50亿元 [1] 天然气业务 - 1H25天然气业务实现毛利6.8亿元 同比增长5% 毛利率14% 同比提升3个百分点 [2] - 吨毛差提升得益于高毛差的交通燃料和工业用气占比提升 交通燃料销量同比增长 [2] - 电厂用气同比减少 受国际LNG现货价格高企影响 工业/城燃/海外分销保持稳定 [2] LPG业务 - 1H25 LPG业务实现毛利2.9亿元 同比下降1% 毛利率7% 同比持平 [2] - 化工原料用气市场销量34万吨 同比增长106% 华南区域渗透率持续提升 [2] - 收购华凯LPG接收站新增50万吨处理能力 参股惠州码头预计1Q26试运营 三码头联动后年吞吐量有望超300万吨 [2] 特种气体业务 - 四川泸州100万方/年精氦项目建设完成 氦气年产能提升至150万方 [3] - 海南商发特燃特气一期项目投产 二期项目筹备 产品品质通过发射验证 [3] - 规模效应下盈利能力有望逐步释放 成为未来业绩弹性重要来源 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-27年归母净利为17.32/19.93/22.85亿元 对应EPS 2.60/2.99/3.43元 三年CAGR 11% [4] - 基于2025年14倍PE估值 目标价上调至36.40元 前值为32.00元 [4]

核心突破 - 自主研制国内首套天然气提氦装置产出纯度99.99997%超纯氦气 氖气杂质含量低于0.3ppm [1] - 装置实现24小时连续运行 年提取高纯氦气达40万立方米 [2] 技术工艺 - 首创联合法提氦工艺体系 融合脱氢/膜分离/变压吸附/低温精制四阶耦合技术 [2] - 采用30K深低温精制工艺精准脱除氖气杂质 实现氦气深度纯化 [2] 战略意义 - 氦气作为不可再生战略资源 广泛应用于大科学装置/尖端医疗/航空航天领域 [2] - 突破低丰度天然气提氦技术 填补国内6N9级超纯氦气自主生产能力空白 [1]

公司港股IPO进展 - 中国证监会国际司对新奥股份港股IPO出具补充材料要求 [1] - 证监会要求说明控股股东及其一致行动人股份质押对介绍上市的影响 [4] - 需补充说明三家控股子公司(一城一家、好买气、运途云)的外资股比及外商投资准入合规性 [5] 行业地位与业务布局 - 公司为中国最大民营天然气企业，覆盖天然气全产业链，业务包括天然气销售、泛能业务、智家业务、工程建造等 [5] - 2024年中国前五大城燃企业合计零售气量达1,355亿立方米，占市场份额31.7% [5] - 按2024年零售气量计，公司为第三大城燃企业(市场份额6.1%)及最大民营企业 [5] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为1,500.2亿元、1,411.15亿元、1,349.46亿元 [5] - 同期年度溢利分别为110.73亿元、125.3亿元、99.44亿元 [5] - 2024年毛利率13.6%，与2022年持平，较2023年(13.1%)回升 [6] - 2024年持续经营业务除税前溢利率9.4%，高于2023年(7.9%) [6] - 研发开支占比从2022年0.8%降至2024年0.6% [6]

行业动态 - 京津冀地区最大的地下储气库群大港油田储气库群年储采天然气能力突破30亿立方米 [1] - 该储气库群已成为保障区域能源安全的重要基础设施 [1] 公司动态 - 中国石油旗下大港油田储气库群实现储气能力显著提升 [1]

高管持股变动 - 蓝天燃气高级管理人员赵鑫于8月14日通过二级市场减持32万股，成交均价10.17元，变动金额325.44万元，减持后持股数为108.09万股 [1] - 赵鑫此前于2024年1月19日增持3.94万股，成交均价11.53元，变动金额45.43万元，增持后持股数为140.09万股 [3] - 赵鑫现任公司董事会秘书，曾任财务总监，具有丰富的财务管理和能源行业经验 [1] 主营业务构成 - 公司主营业务为天然气输送及销售、天然气相关产品开发及利用、天燃气管道管理 [2] - 2024年管道天然气销售收入21.62亿元，占比45.46%，城市天然气销售收入18.84亿元，占比39.62% [2] - 燃气安装工程收入5.65亿元，占比11.88%，其他收入1.13亿元，占比2.37% [2] 股东交易历史 - 2024年1月至2月期间，赵永奎累计增持10万股，成交均价11.017-11.05元，变动金额110.27万元 [3] - 同期黄涛累计增持10万股，成交均价10.85-11.44元，变动金额111.93万元 [3] - 李保华于2024年1月22日增持10万股，成交均价11.207元，变动金额112.07万元 [3] 公司市值 - 截至最新收盘，蓝天燃气总市值为72.39亿元 [4]

股价表现 - 截至2025年8月18日收盘，胜利股份股价报3.50元，较前一交易日下跌0.01元，跌幅0.28% [1] - 当日成交量为19.5万手，成交额0.69亿元，振幅2.56% [1] 主营业务 - 公司主营业务涵盖天然气、塑胶管道等领域 [1] - 子公司山东胜邦塑胶有限公司生产的聚乙烯管道可用于输送温度在-20℃至40℃的液体 [1] - 相关技术标准符合行业规范 [1] 产品信息 - 公司聚乙烯管道产品可适用于特定液体输送 [1] - 具体技术参数可参考国际标准 [1] 资金流向 - 8月18日主力资金净流入87.10万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出425.56万元 [1]