财务表现 - 2025年上半年实现营业收入约2.25亿元 同比增长30.87% [2] - 归属于上市公司股东净利润5888万元 同比增长42.91% [2] - 毛利率提升至48.43% 同比增长12.42个百分点 [2] - 资产负债率38.3% 同比下降1.82个百分点 [2] 业务板块发展 - 生态修复业务抓住国家"三北"工程六期机遇 在内蒙古多地落地项目 [2] - 绿地养护业务承接超6000万平方米项目 上半年养护收入同比增长20% [2] - 投入超2000台现代化养护机械推进机械化与智慧化转型 [2] - 文旅运营板块通过"嚒嚒兽"IP推出网红打卡项目 并参与总投资超10亿元的三清山文旅项目 [2] - 林业经济板块稳步推进碳汇开发和林下经济种植 [2] 战略规划与运营 - 采用"投建运"一体化模式参与三清山项目 未来推广"资产盘活+多元运营"模式 [3] - 文旅板块预计不少于三年培育期后进入规模化盈利阶段 [3] - 生态修复板块把握国家战略拓展市场份额 绿地养护推进智能化升级 [3] - 针对西藏雅下水电站和新藏铁路等重大工程提前布局生态修复业务 [3] 机构调研与公司治理 - 公司通过电话会议接受4家机构调研 包括上海煜德投资和首创证券等 [1] - 董事会秘书和财务负责人等高管参与接待 [1] 应收账款管理 - 成立专项小组对接政府化解存量账款 国家政策为PPP项目应收账款回收带来利好 [3]

财务表现 - 2025年上半年营收大幅下滑至1.08亿元 同比减少47.35% [1] - 净利润亏损309万元 同比下降112.49% [1] - 业绩下滑主因大额订单未完成验收导致收入确认延迟 包括通海县杞麓湖项目（待验收金额7082.52万元）和新沂市骆马湖项目（待验收金额4250.03万元） [1] 订单与运营 - 新增订单达4.02亿元 累计在手订单约5.27亿元 [1] - 项目转化率不足拖累短期表现 [1] - 期末存货激增至7719万元 同比增长368.98% 其中合同履约成本占比达97.6% [1] - 存货增长主因项目前期投入增加及云南异龙湖高压控藻试验等在建工程推进缓慢 [1] 应收账款风险 - 应收账款总额7.38亿元 其中三年以上账龄占比高达46.1% [1] - 4至5年账龄金额达1.99亿元 [1] - 部分客户如江苏天亿建设工程有限公司已计提100%坏账准备 [1] - 公司因2023年年报未对信用风险显著变化客户单独评估坏账遭江苏证监局警示 时任财务负责人被追责 [1] 战略调整 - 募投项目发生变更 将原计划投向"湖库富营养化监控预警建设"和"蓝藻处置研发中心建设"的3.27亿元募集资金转向"湖泊生态医院项目" [2] - 变更原因为市场环境变化及公司战略转型至整体湖泊治理模式 [2] - 新项目聚焦数字孪生技术和生态修复 [2]

公司治理 - 第五届第二次董事会会议于2025年8月27日在公司会议室召开 [1] - 会议审议《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》等文件 [1] 业务构成 - 2024年1至12月份营业收入100%来源于生态保护和环境治理业 [1] 市场数据 - 公司股票代码SZ 300948 收盘价11.3元 [1]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入2.248亿元，同比增长30.87% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为5888.25万元，同比增长42.91% [1]

财务表现 - 上半年实现营业收入2.25亿元 同比增长30.87% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5888.25万元 同比增长42.91% [1] - 扣除非经常性损益的净利润5056.43万元 同比增长41.22% [1] 每股指标 - 基本每股收益0.1924元 [1]

公司治理动态 - 第四届第三次董事会会议于2025年8月28日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》等文件 [1] 财务与业务结构 - 2024年营业收入构成中生态保护和环境治理业占比99.63% [1] - 其他业务收入占比0.37% [1] - 公司当前市值为26亿元 [1]

财务表现 - 公司报告期实现营收2.08亿元 同比下降23.04% [1] - 归母净利润亏损954万元 [1] - 扣非净利润亏损935万元 [1] - 基本每股收益为-0.02元 [1]

财务表现 - 报告期营业收入2.08亿元 同比下降23.04% [1] - 归属于上市公司股东的净利润-953.89万元 [1] - 扣除非经常性损益的净利润-935.17万元 [1] - 基本每股收益-0.02元 [1] 经营状况 - 新增订单数量减少导致收入下滑 [1] - 在手订单产值转换率下降造成亏损 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.96亿元，同比增长158.98% [1] - 净利润3751.42万元，同比增长189.50% [1] - 基本每股收益0.05元 [1] - 加权平均净资产收益率2.38% [1]

核心观点 - 报告聚焦于2025年9月交易线索及市场动态，覆盖策略、固定收益、化工、社会服务、汽车、纺织服饰、有色金属、轻工制造及环保等多个行业，重点分析公司业绩表现、技术突破及行业趋势 [1][4][5] - 策略层面指出科技股领涨A股，沪指突破3800点关口，全球权益多数上涨，AI催化国产芯片发展 [4] - 多个公司上半年业绩表现亮眼，如道氏技术归母净利润同比+108%，零跑汽车实现半年度扭亏，布鲁可归母净利润同比大幅扭亏 [5][9][17] 策略专题：9月交易线索及市场表现 - 近期A股科技股涨势强劲，推动沪指突破3800点关口，全球权益市场多数上涨，A股领涨 [4] - 大类资产中商品价格涨跌参半，中美利差收窄，政策事件包括鲍威尔鸽派讲话及AI催化国产芯片 [4] - 固定收益领域基本面高频指数为127.3点，同比增加5.5点，利率债多空信号因子为4.9% [4] 化工行业：道氏技术 - 公司传统锂电材料主业盈利高增，2025H1归母净利润2.3亿元，同比+108%，利润率持续上行 [5] - 布局AI for Science赛道，投资APU芯片厂商并建设智算中心，算力提升1-2个数量级，能耗降低2-3个数量级 [5][6] - 单壁碳纳米管研发取得突破，拟投资6亿建设120吨产能，应用于固态电池、硅基负极等领域，形成固态电池材料矩阵 [6][7] - 股权激励目标指引2025-2027年净利润分别为6亿、8亿、10亿元，预计2025-2027年归母净利润6.45亿/8.77亿/11.38亿元，对应PE 27.2/20.0/15.4倍 [5][8] 社会服务行业：九华旅游 - 公司依托九华山旅游资源，拥有索道缆车经营权及酒店业务，2025H1客流带动营收增长，客运业务保持高增 [8] - 控费能力优秀，利润率持续提升，定增+收购助力长期发展，预计2025-2027年营收8.9亿/10.2亿/12.2亿元，归母净利润2.3亿/2.7亿/3.2亿元 [8] 汽车行业：零跑汽车 - 公司半年度扭亏，成为中国造车新势力中第二家实现半年度盈利的企业，明年目标销量100万台 [9] - Q2销量强势，品价比优势显著，预计2025-2027年销量60万/101万/131万辆，总收入653亿/1144亿/1529亿元，归母净利润11亿/56亿/111亿元 [9] 纺织服饰行业：新澳股份 - 2025H1收入同比基本持平，归母净利润同比+2%，毛精纺主业Q2销量波动，期待H2订单修复 [11] - 坚持国际化产业链布局，预计2025-2027年归母净利润4.41亿/4.98亿/5.67亿元，2025年PE为10倍 [11] 有色金属行业：洛阳钼业 - 上半年多数产品产量超预期，完成目标指引50%以上，铜钴板块Q2销量环比大增 [11][12][13] - 钼钨板块Q2价格上涨，毛利环比双位数增长，铌磷板块产销量稳定，毛利环比双位数增长 [14][15] - 成功收购厄瓜多尔金矿，计划2028年投产，预计2025-2027年营收2301亿/2485亿/2684亿元，归母净利润176亿/193亿/203亿元 [15] 有色金属行业：中矿资源 - 2025H1归母净利润0.9亿元，同比-81%，主因锂价下跌及铜冶炼厂亏损 [15][16] - 铯铷业务盈利大幅增长，H1毛利5.1亿元，同比+50%，Q2环比+22% [16] - 锂盐业务量增价减，H1销售1.8万吨，同比+6.4%，Q2电碳均价6.55万元/吨，环比-13% [16] - 铜冶炼业务受加工费下降影响，H1净亏损约2亿元，预计2025-2027年归母净利润6.4亿/14.6亿/22.7亿元 [16][17] 轻工制造行业：布鲁可 - 2025H1营业总收入13.38亿元，同比+27.89%，归母净利润2.97亿元，同比大幅扭亏 [17] - 中国市场增长稳健，加速海外扩张，扩充客群及性价比产品，IP持续拓展 [17] - 预计2025-2027年归母净利润7亿/11.09亿/15.19亿元，同比+274.5%/58.4%/37.0% [18] 环保行业：伟明环保 - 公司利润维持平稳，垃圾焚烧产能保障现金流，装备业务高歌猛进，新能源材料业务已有部分产品产出 [18] - 预计2025-2027年归母净利润32.5亿/38.0亿/42.3亿元，EPS 1.9/2.2/2.5元，对应PE 10.2X/8.7X/7.8X [18] 行业表现数据 - 通信行业1月涨幅30.0%，3月59.1%，1年107.0%，领涨市场 [2] - 电子行业1月涨幅21.3%，3月37.1%，1年86.8%，计算机行业1年涨幅101.4% [2] - 银行行业1月涨幅0.2%，1年25.4%，煤炭行业1年涨幅1.3%，表现相对落后 [2]