板块整体表现 - 出版板块当日上涨0.68% 领先上证指数0.17%的涨幅但落后于深证成指-0.77%的跌幅 [1] - 板块内10只个股上涨 粤传媒以5.73%涨幅领涨 时代出版以-4.89%跌幅领跌 [1][2] - 板块主力资金净流入1.96亿元 游资净流出9799.41万元 散户净流出9762.25万元 [2] 个股价格表现 - 粤传媒收盘价7.57元 涨幅5.73% 成交量162.40万手 成交额11.99亿元 [1] - 中文在线收盘价26.90元 涨幅3.62% 成交量94.91万手 成交额25.72亿元 [1] - 时代出版收盘价9.72元 跌幅4.89% 成交量69.35万手 成交额6.86亿元 [2] - 新华传媒收盘价7.34元 跌幅1.34% 成交量39.15万手 成交额2.90亿元 [2] 资金流向特征 - 中文在线获主力资金净流入2.45亿元 净占比9.52% 但游资净流出8365.38万元 散户净流出1.61亿元 [3] - 粤传媒主力净流入2271.89万元 游资净流入1659.97万元 但散户净流出3931.86万元 [3] - 南方传媒获主力净流入2185.36万元 净占比13.62% 但游资净流出1517.62万元 [3] - 读客文化主力净流入1469.35万元 净占比6.69% 游资净流入492.95万元 [3] 交易活跃度 - 中文在线成交额25.72亿元居板块首位 成交量94.91万手 [1] - 天舟文化成交量91.84万手 成交额4.78亿元 [1] - 粤传媒成交量162.40万手 成交额11.99亿元 [1] - 时代出版成交量69.35万手 成交额6.86亿元 [2]

报告核心观点 报告围绕财经要闻、宏观策略、行业公司等方面展开分析，指出中国经济温和复苏，A股市场进入政策与资金双轮驱动阶段，中期上行趋势未改，各行业呈现不同发展态势，部分行业如工程机械、券商等有较好表现，建议关注相关行业投资机会[5][8]。 财经要闻 - 国务院新闻办公室7月30日下午2时举行新闻发布会，介绍育儿补贴制度及生育支持措施[5][8] - 1 - 6月全国国有及国有控股企业营业总收入同比下降0.2%，利润总额同比下降3.1%[5][8] - 国务院国资委批准组建中国长安汽车集团有限公司，形成中国一汽、东风公司、中国长安汽车三大央企汽车集团[5][8] 宏观策略 市场分析 - 7月29日医药半导体领涨，A股先抑后扬，当前上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，建议关注科技成长 + 周期制造双主线及相关行业[8] - 7月28日通信电子行业领涨，A股小幅上行，市场特征与29日类似，建议关注电子元件等行业[9] - 7月25日软件传媒行业领涨，A股震荡整固，配置建议关注中报业绩高增长及科技成长双线策略，关注半导体等行业[11] - 7月24日证券有色行业领涨，A股震荡上行，配置建议与25日相同，关注证券等行业[12] 周度策略 - 2025.07.21 - 07.27周度策略涉及全国要闻与数据跟踪、河南经济与政策跟踪等多方面内容[10] 行业公司 工程机械、工业机器人 - 7月中信机械板块上涨7.35%，跑赢沪深300指数2.28个百分点，排名第10，激光加工设备等涨幅靠前，核电设备等跌幅靠前[13] - 建议配置内需为主、基本面好的工程机械等龙头，关注人形机器人及AIDC等主题投资[13][14] 水电新能源 - 7月电力及公用事业指数表现弱于市场，6月全社会用电量同比增长5.4%，规上工业发电量同比增长1.7%[15] - 煤炭产量有增有减，价格有涨有跌，库存减少；天然气产量增长，价格有变化；三峡水情入、出库流量减少[16][17] - 维持“强于大市”投资评级，建议关注大型水电企业[18] 券商板块 - 6月券商指数下旬转强，全月上涨8.85%，跑赢沪深300指数6.35个百分点，板块平均P/B震荡区间提升[20] - 预计7月上市券商自营业务环比小幅波动，经纪、两融、投行等业务有望回升，整体经营业绩环比稳中有升[20] - 7月券商指数稳步走高，建议关注龙头类等三类上市券商[21] 汽车行业 - 截至7月22日汽车（中信）行业指数上涨3.03%，跑输沪深300指数1.61pct，6月汽车产销同环比双增，出口良好[22] - 乘用车、商用车产销量均增长，新能源汽车产销增长但渗透率环比略有下降[23][24] - 维持“强于大市”投资评级，关注相关政策及智能驾驶零部件投资机会[25] 游戏、出版、IP方向 - 6月25日 - 7月18日传媒板块上涨4.63%，在全行业涨跌幅排名第17位，板块PE历史分位为82.40%[26] - 持续看好游戏、出版、IP衍生品等子板块，影视暑期档观影需求释放，关注相关公司及影片票房[27][28][29] 软件行业 - 2025年1 - 5月软件产业增速持续上升，业务收入增长11.2%，利润总额增长12.8%[30] - AI、国产化、算力等子行业有新动态，给予行业“强于大市”投资评级，关注相关企业[30][31][32] 食品饮料行业 - 6月食品饮料板块成分区间涨跌幅为 - 4.54%，成交量回落，除保健品外子项均收跌，估值处于十年历史低位[33] - 1 - 6月板块累计涨跌幅 - 3.51%，个股表现改善，7月推荐关注软饮料等板块[33][34][35] 畜禽行业 - 6月农林牧渔行业表现弱于对标指数，生猪价格下滑，预计下半年行业供需双增[36] 零食行业 - 未来三年零食市场预计保持6% - 8%增长区间，2026年有望突破14000亿元规模，电商和线下超市是核心销售渠道[37][38] - 零食量贩发展迅速，门店超4万家，预计年底达4.5万家，推荐洽洽食品等个股[38][39][40] 锂电池行业 - 6月锂电池板块指数上涨15.16%，我国新能源汽车销售和动力电池装机量增长，上游原材料价格有差异[41] - 维持行业“强于大市”投资评级，短期建议关注板块投资机会[41] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 涉及景旺电子、神火股份等多家公司，解禁数量和占总股本比例不同，解禁日期在7月29 - 31日[42] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 7月29日恒瑞医药、中国电建等个股成交金额居前，涨跌幅不一[44][45] 今日新股申购及IPO信息 - 文档未给出具体股票名称、申购代码等信息[46]

中央部门决算公开 - 中央部门依法依规集中向社会公开2024年度决算 这是连续第十五年公开 [1] - 公开渠道包括各部门门户网站和财政部门户网站"中央预决算公开平台"专栏 [1] - 公开内容包含部门概况 9张部门决算公开表 部门决算说明和专业名词解释4个部分 [1] 绩效评价信息公开 - 2024年中央部门绩效信息公开范围更广 随决算报送的项目绩效自评表数量增至743个 比上年增加27个 [2] - 示例项目"推动融合创新发展项目"绩效自评总得分9.9分 其中"运营指标"实际完成40.8万人 远超≥10万人的预算目标 [2] - 财政部推动部门评价工作 要求以5年为周期实现重点民生项目评价全覆盖 [2] - 2024年财政部确定55个项目开展财政重点评价 聚焦科技教育 产业发展等关键领域 [2] 政府采购公开 - 政府采购支出情况连续第十年公开 包含整体支出和中小企业支持政策落实情况 [3] - 自然资源部2024年政府采购授予中小企业合同金额占比60.6% 住房城乡建设部工程采购授予中小企业比例达100% [4] - 政府采购通过订购首购制度支持科技创新和绿色发展 具有优化资源配置和促进产业结构升级的作用 [4] 绩效评价影响 - 绩效评价结果将作为下年度部门预算安排的重要参考 推动财政资金向高效益领域倾斜 [3] - 绩效评价体系有助于提升政府部门公信力 改变"重投入轻产出"的传统预算模式 [3]

中央部门决算公开 - 中央部门连续第十五年公开2024年度决算 包括部门概况 9张部门决算公开表 部门决算说明和专业名词解释等4个部分 [1] - 决算信息通过各部门门户网站和财政部门户网站"中央预决算公开平台"专栏集中公开 [1] 绩效评价管理 - 2024年中央决算报送的项目绩效自评表数量增至743个 比上年增加27个 [2] - 国务院国资委主管的"推动融合创新发展项目"绩效自评总得分9.9分 实际完成用户量40.8万人 远超≥10万人的预算目标 [2] - 财政部确定55个项目开展财政重点评价 聚焦科技教育 产业发展 应急救灾 公共服务等关键领域 [2] - 绩效评价报告涵盖教育 科技 卫生健康 农业农村等多个领域 涉及教育部 水利部 国家卫生健康委 生态环境部等多个部门 [3] 政府采购情况 - 自然资源部2024年度政府采购授予中小企业合同金额占比60.6% [4] - 住房城乡建设部2024年度政府采购授予中小企业合同金额占比35% 其中工程采购授予中小企业合同金额占比达100% [4] - 政府采购公开内容包括整体情况 各部门支持中小企业发展政策落实情况 以及货物 工程和服务采购分项金额 [3] - 自2022年起进一步细化公开货物支出 工程支出和服务支出授予中小企业分别占比 [3]

会议基本情况 - 股东大会于2025年7月29日在北京市东城区东黄城根北街16号四合院文津厅召开 [2] - 会议采用现场会议和网络投票相结合的方式 [2] - 会议由董事长胡华强主持 [2] 出席人员情况 - 公司9名董事中3人出席 包括董事长胡华强 董事徐雁龙 董事王元 [3] - 公司3名监事全部出席 包括监事会主席张放 监事王国兴 职工监事李利 [3] - 副总经理兼董事会秘书张凡出席会议 [3] - 副总经理闫向东列席会议 [3] - 北京德恒律师事务所律师添先进和陈冬列席会议 [3] 议案审议情况 - 审议通过关于修订《公司高管人员业绩考核管理办法》的议案 [4] - 议案1为中小投资者单独计票 [7] 法律合规情况 - 会议召集和召开程序符合《公司法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规 [2] - 北京德恒律师事务所出具法律意见书 确认会议程序合法有效 [5] - 会议决议经鉴证并加盖公章 [7]

会议基本情况 - 股东大会于2025年7月29日在北京市东城区东黄城根北街16号四合院文津厅召开 [1] - 会议以现场和网络投票结合方式召开 由董事长胡华强主持 [1] - 出席会议的股东持有股份占公司有表决权股份总数的82.0543% [1] - 部分董事、全体监事、董事会秘书及高级管理人员列席会议 [1][2] 议案表决情况 - 关于修订《公司高管人员业绩考核管理办法》的议案获得通过 [2] - A股股东表决同意票646,732,650股 占比99.706% [2] - A股股东反对票1,802,621股 占比0.2779% [2] - A股股东弃权票104,200股 占比0.0161% [2] - 5%以下股东对该议案同意票58,596,286股 反对票1,802,621股 弃权票占比0.172% [2] 法律合规情况 - 北京德恒律师事务所添先进、陈冬律师见证会议 [1][2] - 会议召集、召开程序及表决结果符合《公司法》《证券法》等法律法规和公司章程规定 [2][4] - 会议形成的决议合法有效 [4]

公司治理动态 - 公司于7月29日晚间召开2025年第二次临时股东大会 [2] - 股东大会审议通过了《关于修订的议案》 [2]

报告公司投资评级 - 目标市值 157 亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [6][7][70] 报告的核心观点 - 南方传媒是广东省地方出版发行公司，依托广版集团整合资源，股权集中、管理层稳定，财务状况和主业表现良好，积极拓展新业态，预计 2025 - 2027E 收入和归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 南方传媒：承接广东省出版发行集团，主业稳健 - 概况：2009 年成立，承接广版集团主业，2016 年上市，后续整合发行和出版社资源，主营图书等出版发行及相关业务 [13] - 股权结构：广东省地方国有企业，广版集团为第一大股东，核心高管经验丰富、任职稳定 [15][17] - 财务分析：2024 年营收受主题教育读物影响下降，归母净利润受所得税政策等影响下滑，25Q1 营收和归母净利润增长；教材教辅和一般图书贡献主要收入，教材教辅收入增长；毛利率因纸张成本等因素变化，费用控制良好；现金资产充足，有能力维持分红稳定，拟注销回购股份提升股东回报 [22][26][35] 教辅教材：弱周期强许可的稳健主业 - 高准入门槛，市场格局稳定：省级出版集团在教辅教材业务有区域地位，教材出版发行需资质，分为本版教材教辅和租型图书，教辅有评议类和非评议类 [39][40][41] - 广东是人口第一大省，为教材教辅业务稳健提供保障：2024 年教材教辅业务收入增长，出版端有地域、专业、技术和渠道优势，发行端有网络优势；广东省人口多、生育率高、流入量大，义务教育人数和生均用量增长，教材定价稳定，长期可能整合省内发行资源 [43][44][45] - 一般图书整体承压，南方传媒跑赢大盘：2024 年中国图书零售市场码洋规模同比下降，南方传媒出版项目推进，一般图书出版销售码洋增长、收入下降，跑赢大盘，爆款频出 [51][52] 多元布局，打造 AI 产品矩阵 - AI 赋能教育与大众图书：拓展数智教育和图书智能体新业态，数智教育有粤教翔云等产品，图书智能体有“粤菜大师”等产品 [53][54] - 数智教育：打造“AI + 教育”产品矩阵，粤教翔云平台服务师生，万卷要义学习大模型应用于多教育场景，讯飞 e 听说提高英语教学效率，“粤教―爱思通”AI 围棋课程和薪火美育助力教育 [55][57][60] - 图书智能体：探索 AI 赋能大众图书，“粤菜大师”图书智能体转化粤菜图书资源，“广东方言研究助手”和“岭南城市通”整合地方文化资源 [63][64] 盈利预测与估值 - 盈利预测：预计 2025 - 2027E 收入 98.06 亿元、104.95 亿元及 112.42 亿元，同比分别增长 7%、7%及 7%；归母净利润 11.30 亿元、12.15 亿元及 13.08 亿元，同比分别增长 39%、8%及 8% [6][7][65] - 估值分析：选取主流地方出版公司对比，可比公司 2024 - 2027 年平均 PE 为 17.9/13.9/13.3/12.9x，给予公司 25 年目标 PE 13.9x，目标市值 157 亿，首次覆盖给予“买入”评级 [70][71]

板块表现 - 出版板块当日上涨0.01%，时代出版领涨 [1] - 上证指数报收3609.71点，上涨0.33%；深证成指报收11289.41点，上涨0.64% [1] 资金流向 - 主力资金净流出9468.07万元 [2] - 游资资金净流出4010.01万元 [2] - 散户资金净流入1.35亿元 [2]

参展规模与组织 - 海南展团携1200余种图书、电子出版物及特色文创产品参展 [1][2] - 由中共海南省委宣传部牵头组织海南省出版发行集团及南海出版公司等单位联合参展 [2] 展出内容与特色 - 展出涵盖海南自由贸易港主题图书、海洋文化、历史文化、革命文化及民俗文化等本土特色板块 [2] - 包含主题出版、社科、文学、青少年读物等多品类以满足多元化读者需求 [2] - 通过官方宣传片、精品图书展销及直播带货专区重点推广海南自由贸易港主题内容 [2] 现场活动与推广 - 策划7场特色新书发布会及互动活动包括《海南历史文化名人丛书》《海南抗日战争志》等系列发布会 [3] - 开展现场直播带货及线下打卡互动活动以增强参展观众参与度 [3]