农业绿色税收政策 - 居民个人种植有机蔬菜不属于环境保护税纳税人 [1] - 生产销售滴灌带和滴灌管产品免征增值税 [2][3] - 承受荒山荒地荒滩土地使用权用于农业生产免征契税 [3] 新能源汽车税收优惠 - 2024-2025年购置新能源汽车免征车辆购置税（每辆乘用车免税额≤3万元） [4] - 2026-2027年购置新能源汽车减半征收车辆购置税（每辆乘用车减税额≤1.5万元） [4] - 纯电动商用车/插电混动车/燃料电池商用车免征车船税 [4] 环保治理税收支持 - 城乡污水/生活垃圾集中处理场所达标排放免征环境保护税 [5] - 大气污染物排放浓度低于国标30%减按75%征收环境保护税 [5] - 大气污染物排放浓度低于国标50%减按50%征收环境保护税 [5] 环保消费品税收减免 - 无汞原电池/镍氢蓄电池/锂电池/太阳能电池/燃料电池免征消费税 [6] - VOC含量≤420克/升的涂料免征消费税 [6] 税收申报操作流程 - 通过电子税务局增值税申报模块填报免税销售额 [10][14] - 需填写《增值税减免税申报明细表》并选择免税性质代码 [16] - 免税销售额自动反映在主表第8-10行 [14]

财务业绩 - 营业总收入6.52亿元，同比增长10.57%，归母净利润1.24亿元，同比增长4.41% [1] - 第二季度营业总收入3.73亿元，同比增长12.41%，归母净利润7894.5万元，同比增长19.82% [1] - 毛利率38.95%，同比下降1.95个百分点，净利率18.38%，同比下降1.65个百分点 [1] - 每股收益0.22元，同比增长1.03%，每股净资产5.5元，同比增长8.91% [1] - 营业收入增长因技术服务收入增加及部分子公司污水处理费单价上升，营业成本增长11.98%因对应成本增加 [9] 现金流与费用 - 每股经营性现金流0.35元，同比增长372.43% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计8850.59万元，三费占营收比13.58%，同比下降12.59% [1] - 经营活动现金流净额增长404.02%因金融资产模式项目建造支出减少 [10] - 投资活动现金流净额增长28.84%因闲置自有资金现金管理收益增加 [10] - 筹资活动现金流净额下降170.66%因借款现金减少及归还控股股东借款增加 [10] - 财务费用下降9.94%因可转债到期兑付后利息支出减少 [9] 资产与负债变动 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达424.18% [1][12] - 应收款项融资增长1371.93%因应收银行承兑汇票增加 [2] - 短期借款增长192.58%因日常经营周转需要 [4] - 一年内到期的非流动资产增长32.78%因长期应收款增加 [3] - 应付票据增长61.24%因应付供应商银行承兑汇票增加 [5] - 长期应付款下降88.73%因归还控股股东借款 [9] - 一年内到期的非流动负债下降79.61%因应付债券到期兑付 [8] - 有息资产负债率28.89%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达20.23% [12] 营运指标 - 预付款项下降53.45%因部分预付采购货款结转至成本 [3] - 合同负债下降56.97%因预收合同款项结转至收入 [6] - 应付职工薪酬增长134.64%因预提年度绩效奖金 [7] - 其他应付款增长57.53%因押金保证金及应付股利增加 [7] - 研发费用下降3.65%因研发投入减少 [10] - 管理费用增长3.94%因咨询顾问费增加 [9] 投资回报与商业模式 - 公司ROIC为5.06%，历史中位数ROIC为7.11%，2023年最低为4.5% [11] - 净利率12.3%，产品或服务附加值高 [11] - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [11] 资金与风险状况 - 货币资金/总资产比为6.8%，货币资金/流动负债比为37.17% [12] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比为7.8% [12] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达97.1% [12] 机构持仓 - 金元顺安元启灵活配置混合基金持有230万股，较上期增仓，该基金规模13.5亿元，近一年上涨62.08% [12][13] - 基金经理缪玮彬从业8年257天，在2024年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十 [12]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入29.64亿元，同比增长4.68%，归属于上市公司股东的净利润3.36亿元，同比增长8.02%，经营发展稳中有进、进中提质 [10][13] - 公司聚焦生活垃圾焚烧发电、污水处理等核心主业，同时拓展危废医废、土壤修复等新兴领域，通过轻重资产结合模式推动业务增长 [3][9] - 科技创新成果显著，在研项目143项，新增授权专利10项（含5项发明专利），飞灰资源化处理技术实现从科研向示范应用推进 [5][15] - 积极响应国家"双碳"战略，荣获上海碳普惠优秀合作伙伴奖、碳中和生态建设奖等行业认可，ESG实践成效突出 [5][14] 财务表现 - 营业收入29.64亿元，同比增长4.68%，主要因PPP项目建造收入及承包设计规划业务收入增加 [10][11] - 营业成本21.39亿元，同比增长6.84%，与收入增长匹配 [10][11] - 财务费用1.27亿元，同比下降20.52%，主要通过与金融机构协商下调贷款利率所致 [10][11] - 经营活动现金流量净额3.04亿元，同比下降17.11%，因购买商品接受劳务支付的现金增加 [10][11] - 货币资金7.86亿元，较上年末减少32.69%，主要因收购两家子公司 [11] 运营数据 - 生活垃圾焚烧项目29个，入厂垃圾685.72万吨，上网电量22.63亿度 [5] - 污水处理项目6个（处理厂8座），处理污水1.62亿吨 [5] - 危废医废焚烧项目5个，医废处置量3.44万吨，危废处置量3.10万吨 [5] - 垃圾中转站7个，中转垃圾75.25万吨 [5] 业务进展 - 主要在建项目包括福建邵武垃圾焚烧发电项目、甘肃陇南垃圾焚烧项目等，均按计划推进建设 [5] - 新拓展项目涵盖海南儋州垃圾焚烧发电、上海临港危废资源化等区域市场 [5] - 收购上海电气集团（肃宁）环保科技公司等子公司，增强区域布局 [12] 技术创新 - 在研项目143项，完成上海市科委重点研发计划项目5项 [5] - "焚烧飞灰炉内低碳协同减量和无害化处理技术"从中试向示范应用推进 [5] - 新增授权专利10项（发明专利5项），累计拥有专利398项（发明专利90项） [8][15] - 竹园污水公司入选生态环境保护实用技术装备和示范工程名录 [5] 行业地位 - 运营多座国家住建部AAA级生活垃圾焚烧项目 [6] - 国内首个采用湿法烟气处理工艺的企业，掌握多种烟气净化组合技术 [7] - 担任全国城镇环境卫生标准化技术委员会主任单位等权威职务 [8] - 控股股东上海城投集团为AAA信用等级国有特大型企业，提供强大支持 [9] 股东结构 - 普通股股东总数63,460户，前三大股东为上海城投集团（46.52%）、长江生态环保集团（5.21%）、三峡资本（4.80%） [21] - 香港中央结算公司持股1.13%，较上期减少80.41万股 [21] - 中证上海国企ETF等指数基金增持，反映机构认可度提升 [21]

公司战略举措 - 公司投资建设郑州市再生水综合利用示范点项目以贯彻落实国家、省、市污水资源化利用要求 [1] - 项目选取五龙口污水处理厂和南三环污水处理厂在厂区预留空地分别建设示范点 [1] - 项目估算总投资约839.08万元 [1] 项目具体内容 - 建设郑州市五龙口再生水综合利用示范点（五龙口示范点） [1] - 建设郑州市南三环再生水综合利用示范点（南三环示范点） [1] - 项目旨在推动再生水产业高质量发展并拓宽再生水多元化利用场景实施途径 [1]

项目投资 - 公司孙公司郑州智碳科技作为联合体牵头人 与中国电建集团华东勘测设计研究院及中建电力工程组成联合体 投资建设新区污水处理厂用电保障合同能源管理项目 [1] - 项目建设110/10.5kV用户变电站1座 包含主变压器2台（单台容量50MVA） 110kV出线2回 10kV出线12回 配备无功补偿装置（每台主变4.8Mvar） [1] - 项目预估总投资约6879.91万元 [1] 资本运作 - 公司向全资子公司中原环保（海南）有限公司增资1400万元 增资后海南公司向全资孙公司郑州智碳科技同额增资1400万元 [1] - 增资不改变持股结构 海南公司仍为全资子公司 智碳公司仍为全资孙公司 [1]

项目投资 - 公司孙公司郑州智碳科技作为联合体牵头人 与中国电建集团华东勘测设计研究院和中建电力工程(深圳)组成联合体 投资建设郑州新区污水处理厂用电保障合同能源管理项目[1] - 项目建设内容包括110/10.5kV用户变电站1座 配备2台50MVA主变压器 110kV出线2回 10kV出线12回 为污水处理厂及相关设施提供电力供应[1] - 项目配备无功补偿装置 容量为每台主变4.8Mvar 用于确保电网功率因数稳定和提升电能质量[1] - 项目预估总投资约6879.91万元[1] 资本运作 - 公司拟向全资子公司中原环保(海南)增加注册资本1400万元 增资后海南公司再向其全资子公司郑州智碳科技增加注册资本1400万元[1] - 增资不改变持股结构 增资完成后海南公司仍为全资子公司 智碳公司仍为全资孙公司[1]

项目投资 - 郑州智碳科技作为联合体牵头人 与中国电建华东院及中建电力工程组成联合体投资建设新区污水处理厂用电保障合同能源管理项目 [1] - 项目总投资预估约6879.91万元 资金来源为自有资金及自筹资金 [1] 合作模式 - 采用合同能源管理模式 合同期29年 [1] - 合同期内智碳公司与净化公司分享电价收益 合同到期后项目移交净化公司 [1]

项目背景 - 兴源环境全资子公司漳州兴源水务有限公司于2016年6月与诏安县四都镇人民政府签署特许经营协议 负责城东污水处理厂的投资 建设 运营及维护 特许经营期为29年 项目于2019年6月正式运营 [2] 交易标的详情 - 交易标的为诏安县城东污水处理厂特许经营权资产 位于福建省诏安县 污水处理能力为1.2万吨/日 [3] - 经审计 项目专项投资审计金额为4361.42万元 协商后账面价值为3609.45万元 [3] - 截至2025年7月24日评估基准日 特许经营权评估价值与公允价值均为2894.67万元 产权清晰 无抵押或争议 [3] 交易协议要点 - 四方协议解除相关协议 提前终止特许经营权 诏安县四都镇人民政府支付回购款 漳州兴源水务有限公司不再拥有特许经营权并按约定移交资产 [4] - 回购最终交易定价为2894.67万元 分两期支付 第一期支付2026.27万元（70%） 第二期支付868.40万元（30%） [4] - 诏安县四都镇人民政府在协议生效后7个工作日内开具覆盖全部回购款的银行保函 [4] - 资产移交需在90个工作日内完成 包括污水处理厂建筑物 设备等 移交前漳州兴源继续保障运营 移交后诏安工业园区管理委员会结清剩余污水处理费 [4] - 甲方未按时付款需支付违约金 乙方未按时移交也需支付违约金 乙方需如实披露信息 否则甲方或丙方可解除协议并要求退还回购款 [4] 对公司影响 - 提前终止特许经营权合同基于战略规划及未来收益评估 有利于优化资源配置 对公司正常经营无重大影响 未损害公司及全体股东利益 [5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入29.28亿元，同比下降15.09% [1] - 净亏损1.07亿元，上年同期净亏损7264.7万元，亏损幅度扩大47.3% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入5.17亿元 同比下降4.15% [1] - 净利润8447.61万元 同比下降22.56% [1] 应收账款状况 - 财务报表项目应收账款大幅增加 [1] - 污水处理项目应收服务费政府客户支付出现困难 [1] - 计提应收账款坏账准备较上年同期大幅增加 [1]