公司生猪业务经营数据 - 2025年11月公司生猪销售数量为24.74万头，环比增长2.04%，同比增长23.09% [1] - 同期生猪销售收入为3.44亿元，环比增长1.6%，但同比下降16.27% [1] - 2025年11月商品猪销售均价为11.50元/公斤，较2025年10月上升0.88% [1] 公司禽类业务经营数据 - 2025年11月公司鸡销售数量为87.54万只，环比增长10.26%，但同比下降27.4% [1] - 同期鸡销售收入为1369.66万元，环比增长16.57%，但同比下降32.24% [1]

生猪销售情况 - 2025年11月公司生猪销售数量为247，441头，环比增长2.04%，同比增长23.09%[1] - 2025年11月公司生猪销售收入为34，370.28万元，环比增长1.60%，但同比下降16.27%[1] - 2025年11月公司商品猪销售均价为11.50元/公斤，较2025年10月上升0.88%[1] 鸡销售情况 - 2025年11月公司鸡销售数量为87.54万只，环比增长10.26%，但同比下降27.40%[1] - 2025年11月公司鸡销售收入为1，369.66万元，环比增长16.57%，但同比下降32.24%[1]

公司经营策略 - 天邦食品在互动平台表示，公司在保障生产经营正常的同时，将综合考虑市场行情及自身情况灵活调整生产经营策略 [1]

公司资金管理举措 - 公司为提升资金使用效率和效益 将账面临时闲置资金用于购买银行等短期理财产品以获取理财收益 [2] - 公司控股股东为支持产业发展 择机出借资金给上市公司 在1亿元额度范围内滚动使用 [2] - 控股股东出借资金旨在满足公司业务经营和日常流动资金的需要 [2]

公司股价与投资者关系 - 公司股价波动受多方面因素影响 [2] - 公司高度重视投资者回报并已推出回购股份方案 [2] - 公司生产经营情况一切正常 [2] 公司战略与经营 - 公司未来将围绕既定战略目标持续专注内涵式发展 [2] - 公司将不断提升核心竞争力 [2] - 公司致力于为投资者提供更好的长期价值 [2]

公司业务布局 - 公司目前已联合大湾区主要屠宰厂与商超、新零售等渠道，形成了产-屠-销的产业链条 [1] - 未来，公司将持续强化供应链，进一步完善消费布局 [1]

投资评级与核心观点 - 报告给予温氏股份“买入”评级，并维持该评级 [3][5][11] - 报告核心观点为“生猪出栏创新高，黄鸡景气盈利延续” [2] - 基于可比公司估值法，给予公司2026年14倍市盈率估值，对应目标价22.68元，较2025年12月10日股价16.86元有约34.5%的潜在上涨空间 [3][5][11] 业务运营分析 - **生猪业务**：2025年11月，公司销售肉猪435.35万头，同比大幅增长49.71%，环比增长11.83%，单月出栏量创历史新高 [10] - **生猪业务**：11月商品猪出栏均重约为123.17公斤，较10月下降1.37公斤，显示出栏节奏提速，供给处于全年高位 [10] - **生猪业务**：11月肉猪销售均价为11.71元/公斤，仅较上月小幅增长0.14元/公斤，受供给高位及需求备货滞后影响，价格维持磨底状态 [10] - **禽业业务**：2025年11月销售肉鸡11755.44万只，环比减少8.4%，同比增加6.02% [10] - **禽业业务**：11月肉鸡销售均价为13.22元/公斤，环比微降0.83%，同比增加3.77%，8月后进入消费旺季，鸡价景气延续 [10] - **行业展望**：报告认为，当前猪价现实与预期双弱，叠加政策驱动，生猪养殖行业去产能正在加速，这将有助于猪价长期上涨 [10] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预测公司2025-2027年归属母公司净利润分别为66.93亿元、107.96亿元、156.25亿元 [9] - **盈利预测**：预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.01元、1.62元、2.35元 [3][9][11] - **增长预测**：预测公司2025-2027年营业收入同比增速分别为-5.8%、4.9%、8.2% [9] - **增长预测**：预测公司2025-2027年归属母公司净利润同比增速分别为-27.5%、61.3%、44.7% [9] - **盈利能力**：预测公司毛利率将从2025年的13.3%提升至2027年的20.5%，净利率将从2025年的6.8%提升至2027年的13.9% [9] - **估值比较**：采用可比公司估值法，参考牧原股份、圣农发展等同行，给予温氏股份2026年14倍市盈率，低于调整后行业平均的22倍（2025E）、14倍（2026E）、10倍（2027E） [12] 历史财务与市场表现 - **近期业绩**：公司2024年营业收入为1048.63亿元，同比增长16.6%；归属母公司净利润为92.30亿元，同比大幅扭亏（2023年为亏损63.90亿元） [9] - **市场表现**：截至报告发布前，公司股价近1月、3月绝对表现分别为-7.87%和-8.62%，同期相对沪深300指数表现分别为-5.67%和-11.91% [6] - **公司市值**：截至2025年12月10日，公司A股市值为1121.85亿元 [5]

公司经营状况 - 天邦食品在互动平台表示公司生产经营正常 [2]

公司经营与财务状况声明 - 公司表示截至目前各项经营与财务状况正常 [2] - 公司声明未触及《深圳证券交易所股票上市规则》中规定的退市风险警示情形 [2] 公司未来经营策略 - 公司将继续专注主业经营 [2] - 公司将严格执行上市公司规范运作要求 [2] - 公司将努力提升经营质量与可持续发展能力 [2]

公司经营与监管状态 - 天邦食品在互动平台表示，根据《深圳证券交易所股票上市规则》，公司目前未触及其他或退市风险警示的情形 [2] - 关于预重整及重整工作的相关进展，公司提示投资者应以公司公告为准 [2]