公司战略与上市计划 - 拟发行H股股票并在香港联交所主板上市 以加速海外业务拓展和拓宽多元化融资渠道 [1][4] - 上市目的包括深化全球化战略布局 构筑国际化资本运作平台 增强全球资源配置能力和国际市场竞争能力 [6] - 成为继拉卡拉之后又一家谋求"A+H"上市的支付服务商 [1] 业务结构与收入构成 - 主营业务收入构成：收单及增值服务占比67.12% 电子支付产品占比29.90% 审核服务、技术服务和其他分别占比1.76%、0.66%和0.55% [6] - 通过全资子公司嘉联支付开展业务 该公司拥有全国性银行卡收单业务牌照 [4] - 提供支付服务及场景数字化服务 [4] 财务表现 - 2024年营业收入31.48亿元 同比下降17.20% [6] - 2024年归母净利润2.34亿元 同比下降68.98% [6] - 2024年扣非归母净利润4.92亿元 同比下降29.63% [6] - 2025年上半年营业收入15.27亿元 同比下降3.17% [7] - 2025年上半年净利润2.75亿元 同比下降38.61% [7] 业绩下滑原因 - 收购的嘉联支付涉及以往年度涉税事宜调整 影响净利润-3.25亿元 [6][10] - 合并的长沙法度存在商誉减值事项 当年商誉减值1.22亿元 [6] - 收单及增值业务的收入与毛利率同比下降 [7] - 拓展新商户策略导致营销支持力度提升和市场措施更具竞争力 短期盈利承压 [7] 子公司合规问题 - 嘉联支付2023年因违反清算管理规定、违反商户管理规定及未对外包服务商开展尽职调查被处罚 没收违法所得95.19元并罚款299万元 [8] - 时任总经理石某冬被警告并罚款16万元 [8] - 2020年因未建立相关制度、与身份不明客户交易、未履行客户身份识别义务、未报送大额交易报告等违法行为被罚款941万元 [9] - 三名高管分别被罚款5万元、12.5万元和17.5万元 [10] - 存在"跳码""套码"情况 部分标准类商户交易使用优惠类商户交易费率上送清算网络 [10] 行业分析与挑战 - 核心支付业务增长停滞 成本压力加剧 盈利能力大幅萎缩 [7] - 传统收单市场面临费率下行和竞争白热化挤压 [7] - 转型创新业务未见成效 缺乏新增长引擎 [7] - 国内市场增长乏力 合规性要求逐渐加强 [10]

公司上市计划 - 新国都拟发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市 旨在加速海外业务拓展并拓宽多元化融资渠道 [2] - 公司此次上市为深化全球化战略布局 构筑国际化资本运作平台 并增强全球资源配置能力和国际市场竞争能力 [6] - 公司通过全资子公司嘉联支付开展业务 该公司于2012年获得第三方支付许可证 2017年获得续展 可在全国开展银行卡收单业务 [6] 业务结构 - 公司主营业务收入构成为：收单及增值服务占比67.12% 电子支付产品占比29.90% 审核服务、技术服务和其他分别占比1.76%、0.66%和0.55% [6] 财务表现 - 2024年营业收入为31.48亿元 同比下降17.20% 归母净利润为2.34亿元 同比下降68.98% 扣非归母净利润为4.92亿元 同比下降29.63% [6] - 2024年净利润大幅下滑原因包括：嘉联支付涉税事宜调整预计影响净利润-3.25亿元 长沙法度商誉减值1.22亿元 [7] - 2025年上半年营业收入15.27亿元 同比下降3.17% 净利润2.75亿元 同比下降38.61% [7] - 利润下滑主要因收单及增值业务的收入与毛利率同比下降 公司提升营销支持力度并采取更具竞争力市场措施导致短期盈利承压 [7] 子公司合规问题 - 嘉联支付2023年因违反清算管理规定、违反商户管理规定及未对外包服务商开展尽职调查 被中国人民银行深圳市分行警告 没收违法所得95.19元 罚款299万元 [9] - 时任总经理石某冬对违法行为负有责任 被警告并罚款16万元 [9] - 2020年嘉联支付因未按规定建立制度、与身份不明客户交易、未履行客户身份识别义务及未报送大额/可疑交易报告 被罚款941万元 [12] - 三名高管对2020年违法行为负有直接责任：周某罚款5万元 路某罚款12.5万元 黎某程罚款17.5万元 [12] - 嘉联支付存在以往年度涉税事宜需要调整 需缴纳各项税费及滞纳金合计3.62亿元 预计影响2024年净利润减少3.25亿元 [12] - 嘉联支付收单业务中存在部分标准类商户交易使用优惠类商户交易费率上送清算网络的情况（跳码/套码） [12] 行业分析 - 行业专家指出公司核心支付业务增长停滞 成本压力加剧 盈利能力大幅萎缩 [7] - 传统收单市场面临费率下行和竞争白热化挤压 转型创新业务未见成效 整体经营缺乏新增长引擎 [7] - 赴港上市除推进全球化与拓宽融资渠道外 亦因国内市场增长乏力、合规性要求加强及亟需资本故事支撑估值 [13]

公司业务范围 - 综合支付解决方案涵盖线上线下B2C支付 B2B支付 跨境支付 外卡支付等各类场景 [2] 行业地位与竞争优势 - 银行卡 扫码 跨境支付交易金额均处于行业领先地位 [2] - 具备规模 品牌 服务网络 牌照资质及机构合作等综合优势 [2]

业绩表现 - 2025年上半年公司营收15.27亿元，同比下降3.17%，归母净利润2.75亿元，同比下降38.61% [2] - 单二季度营收8.26亿元，同比增长3.93%，归母净利润1.19亿元，同比下降47.77% [2] - 收单及增值服务收入9.45亿元，同比下降12.86%，毛利率27.24%，同比下降15.14个百分点 [2] - 电子支付设备收入5.38亿元，同比增长21.43%，毛利率44.69%，同比上升1.26个百分点 [2] 业务动态 - 国内收单流水7218亿元同比持平，费率0.131%较去年同期0.150%显著下滑，主因新商户拓展力度加大 [3] - 跨境支付接入Amazon、Etsy、Lazada、Shopee、TikTok等平台，二季度商户数和交易金额环比一季度分别增长169%和272% [3] - 海外POS设备依托NEXGO品牌在欧美日高端市场收入近2亿元，同比增长超80% [3] - AI业务拓展数字营销、白色家电、音乐动漫行业客户，并推出商户审核AI Agent提升审核效率 [3] 财务预测调整 - 2025-2027年归母净利润预测调整为5.89/7.47/9.09亿元（原预测6.96/7.76/8.53亿元） [2] - 对应EPS预测值为1.04/1.32/1.60元 [2] - 基于跨境支付和海外设备业务增长，给予2025年37倍PE估值，目标价上调至38.40元 [2]

公司战略合作 - 万事达卡与比利·简·金杯达成全新全球合作 成为该赛事全球排名及年度最佳团队奖项的首位官方合作伙伴 [1] - 合作旨在表彰赛场表现卓越 践行赛事价值观的参赛团队 该赛事被誉为女子网球世界杯及女子体育最大年度国际团体赛事 [1] - 公司将通过合作打造万事达卡专属超级VIP观赛体验 使球迷更贴近热爱的运动 [1] 行业发展趋势 - 网球运动全球参与者达1.06亿人 较2019年增长25% [1] - 网球运动在全球持续升温 合作有助于深化与球迷联结并推动运动走向更充满活力的未来 [1] - 公司借此拓展网球赞助全球版图 合作赛事包括澳大利亚网球公开赛和法国网球公开赛等顶尖赛事 [1]

行业活动与趋势 - 杭州举办海外短剧中国造生态大会 汇聚产学研各界300余位嘉宾 探讨短剧出海新趋势[1] - 大会涵盖平台 制作 政府支持 技术及短剧基地等多层面讨论[1] - 通过工业化制作体系分析短剧+跨境电商 品牌协同出海及短剧宣发等多维度[1] 行业奖项与认可 - 大会设立短剧梧桐奖表彰短剧领域突出贡献机构 已持续六届[3] - 汇付国际荣获年度优秀短剧出海跨境支付奖[3] - 奖项重点关注内容创作 技术创新与市场开拓方面卓越成就的企业与组织[3] 企业解决方案 - 汇付国际提供一站式短剧出海支付方案 支持全球六大卡组及150余个国家和地区支付方式[8] - 解决方案实现全球收单 付款及账户管理 API集成支持端到端流程管理[8] - 通过智能优化支付方案提升交易成功率 自动化操作及严格风控保障现金流稳定与交易安全[8]

平台活动概况 - 支付宝推出"丰收节"活动促消费 宣布开放十亿级平台流量并投入十亿元级红包优惠[1] - 活动助销300多个市县特色农副食品和100多个产业带直供日用品[1] - 活动时间为9月1日0点启动 消费者通过搜索"丰收节"参与购物和积分兑换[1] 农产品供应链支持 - 活动会场供应来自333个市县的特色农副食品 包括云南蒙自石榴 昆明鲜花饼 河北张家口玉米等地域风味美食[1] - 平台通过大促曝光 每日免单 购物红包等方式实现亿级消费者与商品产地直连[1] 产业带商品扶持 - 为全国167个特色产业带的直供日用品开放平台流量[1] - 覆盖深圳3C数码配件 金华收纳整理 汕头玩具 成都家清个护 江苏南通床上用品等知名产业带优质商品[1] - 针对学生人群精选千种平均价格约10元的商品 包括宿舍遮光床帘 智能电子秤 假刘海 圆珠笔 便利贴等平价用品[1]

免密支付行业现状 - 免密支付功能缩短支付链条并提升支付效率 平台在页面设计上增加诱导性开通选项[2] - 第三方支付平台存在小额免密支付漏洞 部分银行小额交易无短信提醒功能[3] - 平台采用默认勾选免密支付选项 普通支付选项被隐匿设置 取消流程需至少六步操作[5] 消费者行为影响 - 使用免密支付后单次消费金额平均增长18% 退货率上升40% 反映冲动消费决策增加[2] - 95后消费者开通免密支付后失去花钱实感 出现无意识下单行为[2] - 老年人因操作不熟练误开通免密支付 出现收到莫名快递的情况[2] 安全风险事件 - 不法分子利用每日10次免密交易次数限制 通过高频次小额扣款躲避系统监控[3] - 消费者误点广告链接后3分钟内被扣除10笔订单 损失金额近万元[3] - 某投诉平台关于免密支付的投诉量达6.5万条[2] 法律合规问题 - 默认勾选免密支付涉嫌违反《消费者权益保护法》及《电子商务法》[5] - 现有法律法规缺乏专门针对免密支付的监管条款[5] - 支付平台需在显著位置设置关闭入口 并定期推送支付状态提醒[5]

离境退税数字化升级 - 杭州推出全国首个离境退税"一键退税"服务 退税时间从20分钟缩短至最快2分钟 效率提升10倍 [1][2] - 系统通过支付宝实现支付即开票 自动生成退税申请单 退税款直接打入支付宝余额 [1][2] - 预计2024年底前杭州124家即买即退商店将接入该系统 实现快速退税全覆盖 [1] 技术实现与流程优化 - 系统借助支付宝企业码与国家税务局"乐企"平台联动 实现支付即开票新功能 [2] - 支持信用卡 现金 支付宝 微信支付等多种支付方式办理离境退税 [2] - 流程简化包括自动录入购物发票 退税申请单与承诺书合二为一 [2] 入境旅游市场表现 - 2024年1-7月杭州接待入境过夜游客71.98万人次 同比增长19.8% 居浙江省首位 [3] - 前十大客源国占入境客流总量66.34% 包括美国 马来西亚 韩国等 [3] - 离境退税商店增至267家 较去年增长126.3% 退税销售额为去年同期2.23倍 [3] 商业布局与产品策略 - 即买即退商店数量增至124家 增幅达785.7% [3] - 推动1100余种本地特色产品进入离境退税商店 设立科技新特产和杭产好物专区 [3] - 构建11家离境退税商店集群和观光购物一体化线路 覆盖钱江新城 西湖等热门商圈 [3] 基础设施扩展计划 - 将在杭州万象城 砂之船国际生活广场等人气商圈增设即买即退自助设备 [3] - 杭州推进入境游全链条便利化改革 涵盖通信出行 支付体验 外宾住宿等多个领域 [2] - 推出"AI Hangzhou轻松游"服务品牌 全面提升国际游客体验 [2]

一、中国企业全球收付款趋势 近年来中国跨境电商和出海企业快速扩张，在这个过程中，全球收付款服务呈现以下趋势： 在这些趋势下，专业第三方支付服务提供商（PSP）扮演着关键桥梁角色，令中国企业能快速搭建全球支付系统。这些支付公司可以为出海企业提供： 多市场、多渠道、多币种并行：企业布局欧美、东南亚、南美、中东等地，需支持国际信用卡、本地钱包、本地便利店支付等多种方式。 收付款效率逐渐提升、汇兑成本逐渐下降：多币种账户体系的建立支持企业原币种入账、快速换汇，提现时间缩短至数小时。 合规和风控要求越来越高：各国反洗钱监管逐年严格，因此要求支付服务商拥有本地牌照和合规体系；因欺诈、拒付频发，企业更需要技术驱动的实 时风险防控能力来保驾护航。 整合全球网关，连接国际卡组织及本地支付渠道，为企业运作过程中对多市场、多渠道、多币种的需求提供支持； 提供支付+清结算一体化链路，包括但不限于：风控、网关、3DS验证、收款、换汇、结汇、付款、提现； 稳健的风控与合规保护体系：以PCI-DSS等国际认证、本地牌照资质为基础，对出海企业进行诈骗防控； 支持技术集成与运营落地：API/SDK快速接入、控制台管理、数据报告、本地客服支持。 ...