市场表现与资金动向 - 三大指数小幅收涨 沪指涨0.04%报3861.87点 深成指涨0.45%报13063.97点 创业板指涨0.68%报3087.04点 [2] - 全天成交额2.3万亿元 较前日小幅放量 两市上涨个股3629只 下跌1689只 涨停89只 跌停7只 [1] - 主力资金重点抢筹计算机设备、通用设备、互联网电商板块 净流入居前个股包括华胜天成、中科曙光、供销大集 [3] 热点板块与事件驱动 - 机器人产业链掀涨停潮 三花智控、双环传动等多股涨停 广东支持AI融合机器人开辟玩具新市场 探索"AI+玩具+机器人"跨界融合模式 [1] - 宇树科技与国网杭州供电等四方签署"电力+具身智能"框架协议 聚焦电力人工智能创新应用 涉及平台建设、科技攻关等四大维度合作 [6] - 券商股午后异动 600亿市值龙头首创证券冲击涨停 物流与统一大市场概念领涨 供销大集、丽人丽妆等多股涨停 [1] - 抖音小红书概念集体冲高 省广集团等涨停 受中美就TikTok问题达成基本框架共识刺激 [1] 政策与行业动态 - 我国成功发射卫星互联网技术试验卫星 长征系列运载火箭完成第595次飞行 [4] - 推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级 重点服务"一老一小" 从重点城市向有条件县城延伸 [5] - 国家发改委发布136号文件 取消强制配储 储能行业转向价值创造 容量电价机制有望增强收入确定性 [10] 机构观点与研判 - 国金证券建议关注三类资产：高股息资产及黄金应对全球滞胀 科技板块捕捉经济突破机会 中国出海及产业升级领域优质企业 [7][8] - 银河证券认为AI应用具备技术基础 商业化进展加快 游戏行业保持高景气度 新游表现亮眼推动2025年业绩增长 [9] - 中信证券测算储能容量电价100元/kW时 对终端用电价格影响仅1.19% 预计储能装机保持30%增速 行业竞争格局优化 [10]

核心观点 - 2025年上半年农林牧渔板块业绩表现突出，营业收入同比增长9.05%至6147.88亿元，归母净利润同比增长173.11%至269.80亿元，ROE提升3.15个百分点至4.92%，毛利率和净利率分别提升2.90和3.02个百分点至11.68%和4.54% [7] - 养殖业板块盈利大幅改善，营收同比增长14.48%至2382.09亿元，归母净利润同比增长584.24%至169.28亿元，毛利率和净利率分别提升5.97和6.35个百分点至13.58%和7.31% [8] - 饲料板块营收同比增长12.56%至1348.13亿元，归母净利润同比增长106.15%至44.87亿元，毛利率和净利率分别提升0.79和1.85个百分点至11.70%和3.61% [8] - 种植业板块营收同比增长12.94%至502.21亿元，但归母净利润同比下降9.06%至15.87亿元，毛利率和净利率分别提升1.06和0.84个百分点至12.44%和2.98% [7] - 农产品加工板块营收同比微降0.32%至1648.71亿元，归母净利润同比增长23.55%至34.18亿元，毛利率和净利率分别提升0.98和0.52个百分点至7.71%和2.14% [8] 市场表现 - A股三大指数涨跌不一，沪指下跌0.26%至3860.50点，深成指上涨0.63%至13005.77点，创业板指上涨1.51%至3066.18点，沪深两市成交额22771.67亿元 [1][5] - 申万行业涨幅前三为电力设备、传媒、农林牧渔，跌幅前三为综合、通信、国防军工 [1][5] - 概念板块涨幅前三为猪肉、云游戏、电子竞技，跌幅前三为军工信息化、太赫兹、铜缆高速连接 [1][5] - 恒生指数上涨0.22%至26446.56点，恒生科技指数上涨0.91% [1][5] - 美国三大指数集体上涨，道指上涨0.11%至45883.45点，标普500上涨0.47%至6615.28点，纳指上涨0.94%至22348.75点 [1][5] 宏观经济数据 - 8月全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%，服务业生产指数同比增长5.6%，社会消费品零售总额同比增长3.4%，环比增长0.17% [2][6] - 1-8月全国固定资产投资同比增长0.5%，其中制造业投资增长5.1%，房地产开发投资下降12.9% [2][6] 行业与政策动态 - 市场监管总局因违反反垄断法及收购迈络思时的限制性条件，对英伟达实施进一步调查 [2][6] - 墨西哥总统称将与中国讨论对华征收50%关税事宜，中方表示坚决反对并维护自身权益 [2][6] 投资建议 - 生猪产能延续去化态势，养殖龙头估值偏低，宠物食品行业集中度较低且本土企业崛起，建议重点关注生猪养殖龙头企业及宠物食品优质国产龙头 [10]

生猪养殖 - 上周猪价13.56元/kg 环比下降0.37元/kg 其中两广地区降幅最明显 一周价格下降接近1元/kg 对全国均价拖累最为明显[2] - 两广价格下降主要源于调运政策变化 外调受限导致省内价格受冲击 同时90kg以下出栏比例小幅增长至3.71% 显示养殖疫情边际影响[2] - 长期需关注产能调控政策对行业供应和猪价的影响 政策决心和力度将决定行业长期走势 继续推荐养殖板块[3] 宠物行业 - 抖音平台宠物类目品牌日均销售额排名前三为麦富迪、卫仕及弗列加特 中宠股份的领先和顽皮品牌分别位列第27和35名[4] - 乖宝宠物的麦富迪微信公众号上新原生鲜肉粮 突出减油卖点 中宠股份的顽皮品牌获得"美团闪购唯一宠物品牌"最佳增长奖[4] - 宠物品牌创新从取悦宠物主转向关注宠物健康 国产品牌创新力整体更强[4] 种植行业 - 9月多数农产品进入成熟收获期 需关注粮食收成情况 本周玉米和小麦现货价格均略有抬升[5] - 需特别关注黄淮海极端高温和极端降水情况下玉米种子田间表现 重点观察耐高温耐密等能力较强的玉米品种崛起[5]

市场整体表现 - A股市场小幅震荡 深证成指收于13005.77点 为近3年来首次突破13000点[1] - 创业板指上涨1.52%至3066.18点 沪深300上涨0.24%至4533.06点 均创多年新高[1][2] - 上证指数下跌0.26%至3860.50点 上证50下跌0.20%至2962.61点[1][2] - 市场成交额小幅萎缩至2.3万亿元 下跌个股数量远多于上涨个股[1] 行业资金流向 - 汽车行业获主力资金净流入104亿元 为当日唯一净流入超百亿行业[2] - 传媒 机械设备 电力设备行业均获超20亿元净流入[2] - 农林牧渔 医药生物 煤炭 家用电器行业获超10亿元净流入[2] - 轻工制造行业连续12日获得净流入[2] - 电子行业遭主力资金净流出71亿元 有色金属净流出43亿元[2] - 通信 国防军工行业净流出超20亿元[2] 板块表现 - 电池 游戏 猪肉 影视院线板块涨幅居前[1] - 航天装备 稀有金属 通信设备 消费电子板块跌幅居前[1] - 猪肉概念股午后走强 板块指数创1年半新高[3][4] - 得利斯开盘一字涨停 傲农生物快速封板 天康生物上涨8.20% 立华股份上涨7.25%[3][4] - 饲料 鸡肉 养殖业 动物保健等相关板块跟随走强[4] - 游戏板块大涨逾4% 创8年多来新高[5] - 星辉娱乐20%涨停 创近6年半新高 完美世界涨停创2年新高[5][6] - 三七互娱上涨6.41% 巨人网络上涨6.14% 冰川网络上涨6.03%[6] 行业动态与政策 - 农业农村部畜牧兽医局将于9月16日召开生猪产能调控企业座谈会 牧原股份和温氏股份等25家企业参会[5] - 商务部初步裁定原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品存在倾销 决定采用保证金形式实施临时反倾销措施[5] - DOTA2国际邀请赛中国战队Xtreme Gaming获得亚军 Valve宣布2026年国际邀请赛将在中国上海举办[6][7] 机构观点 - 中泰证券判断市场调整级别与去年12月中旬相当 不建议追高科技成长及中小市值板块[3] - 华泰证券认为指数短期或维持震荡运行 建议维持较高仓位 关注AI 创新药 机器人等方向[3] - 华西证券指出生猪行业低效产能将逐步退出 价格中枢有望抬升 优质产能市占率提升[5] - 中信建投表示游戏公司三季度业绩环比预计明显增长 新上线游戏有望贡献更多增量[7]

行业投资评级 - 强于大市(维持) [5] 核心观点 - 2025年上半年农林牧渔板块业绩表现喜人 营收利润增速均居市场前列 [1][3][13] - 分板块来看 养殖业盈利大幅改善 饲料营收利润双增 种植业与农产品加工龙头业绩稳健 [3][35] - 当前生猪产能延续去化态势 生猪养殖龙头估值仍然偏低 [3][35] - 宠物食品行业当前集中度较低 本土企业逐渐崛起 仍有较大增长空间 [3][35] - 建议重点关注生猪养殖龙头企业及宠物食品优质国产龙头 [3][35] 农林牧渔行业业绩表现 - 2025年上半年农林牧渔板块营业收入合计6147.88亿元 同比增长9.05% 在申万一级行业中排名第3 [1][13] - 归母净利润合计269.80亿元 同比增长173.11% 在申万一级行业中排名第2 [1][13] - 板块ROE为4.92% 同比提升3.15个百分点 [1][17] - 毛利率为11.68% 同比提升2.90个百分点 净利率为4.54% 同比提升3.02个百分点 [1][17] - 销售费用率2.25%(同比-0.15pct) 管理费用率3.22%(同比-0.29pct) 财务费用率1.1%(同比-0.27pct) [17] 农林牧渔子板块业绩表现 种植业 - 上半年板块实现营收502.21亿元 同比增长12.94% [1][21] - 归母净利润15.87亿元 同比下降9.06% [1][21] - 板块毛利率12.44% 同比提升1.06个百分点 净利率2.98% 同比提升0.84个百分点 [1][21] - 期间费用率8.55% 同比下降1.25个百分点 [21] - 诺普信、北大荒等部分龙头公司业绩表现稳健 [1][21] 渔业 - 上半年板块实现营收65.56亿元 同比下降7.60% [23] - 归母净利润-3.94亿元 同比下降835.65% [23][25] - 板块毛利率11.91% 同比下降1.31个百分点 净利率-5.05% 同比下降6.46个百分点 [24] - 期间费用率15.12% 同比上升2.23个百分点 [24] - 行业龙头国联水产利润同比大幅下降 拖累板块盈利表现 [24] 饲料 - 上半年板块实现营收1348.13亿元 同比增长12.56% [2][26] - 归母净利润44.87亿元 同比增长106.15% [2][26] - 板块毛利率11.70% 同比提升0.79个百分点 净利率3.61% 同比提升1.85个百分点 [2][26] - 期间费用率7.07% 同比下降0.56个百分点 [26] - 多数个股营收利润双增 利润率进一步提升 [2][26] 农产品加工 - 上半年板块实现营收1648.71亿元 同比下降0.32% [2][28] - 归母净利润34.18亿元 同比增长23.55% [2][28] - 板块毛利率7.71% 同比提升0.98个百分点 净利率2.14% 同比提升0.52个百分点 [2][28] - 期间费用率4.91% 同比下降0.19个百分点 [28] - 板块利润率小幅提升 龙头金龙鱼利润高增 [2][28] 养殖业 - 上半年板块实现营收2382.09亿元 同比增长14.48% [2][30] - 归母净利润169.28亿元 同比增长584.24% [2][30] - 板块毛利率13.58% 同比提升5.97个百分点 净利率7.31% 同比提升6.35个百分点 [2][30] - 期间费用率6.13% 同比下降1.27个百分点 [30] - 牧原股份、新希望、温氏股份等行业龙头利润大幅增长 [2][30] 动物保健 - 上半年板块实现营收95.18亿元 同比增长27.20% [32] - 归母净利润9.77亿元 同比增长90.36% [32] - 板块毛利率32.69% 同比下降1.66个百分点 净利率10.60% 同比提升3.58个百分点 [32] - 期间费用率17.35% 同比下降3.27个百分点 [32] - 板块个股中仅生物股份与驱动力归母净利润同比下降 其余公司利润边际向好 [32]

板块整体表现 - 养殖业板块较上一交易日上涨2.17% [1] - 上证指数报收3860.5点下跌0.26% 深证成指报收13005.77点上涨0.63% [1] - 板块主力资金净流入2.4亿元 游资净流出2329.65万元 散户净流出2.17亿元 [2] 领涨个股表现 - 立华股份领涨板块 收盘价24.86元涨幅7.25% 成交量38.15万手 成交额9.33亿元 [1] - 温氏股份收盘价20.06元涨幅2.92% 成交量102.87万手 成交额20.45亿元 [1] - 牧原股份收盘价58.77元涨幅2.14% 成交量69.81万手 成交额41.00亿元 [1] 资金流向特征 - 温氏股份主力净流入2.09亿元 占比10.21% 游资净流出6455.58万元 散户净流出1.44亿元 [3] - 牧原股份主力净流入9603.91万元 占比2.34% 游资净流入2408.15万元 散户净流出1.20亿元 [3] - 天域生物主力净流入2592.82万元 占比5.75% 游资净流入383.11万元 散户净流出2975.93万元 [3] 个股成交活跃度 - 新五丰成交量71.02万手居首 成交额4.93亿元 涨幅3.23% [1] - 正邦科技成交量196.68万手 成交额6.26亿元 涨幅0.95% [2] - 巨星农牧成交额6.01亿元 主力净流入2055.73万元占比3.42% [1][3]

中国经济网北京9月15日讯 三大指数今日早盘集体上涨；午后指数走势分化，沪指低位震荡，创业板指红盘整理。 截至今日收盘，上证综指报3860.50点，跌幅0.26%，成交额9861.72亿元；深证成指报13005.77点，涨幅0.63%，成交 额12912.13亿元；创业板指报3066.18点，涨幅1.51%，成交额6165.41亿元。 A股市场板块涨跌幅排行 | 序号 | 板块 | 涨跌幅(%)▼ | 总成交量（万手）▼ | 总成交额 (亿元) ▼ | 净流入(亿元) ▼ | 上涨家数 | 下跌家数 | 均价▲ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 游戏 | 3.65 | 1649.50 | 274.91 | 27.51 | 22 | 2 | 16.67 | | 2 | 养殖业 | 1.48 | 1349.98 | 146.95 | 11.77 | 31 | 6 | 10.88 | | 3 | 影视院线 | 1.48 | 1555.04 | 160.41 | 3.21 | 12 | 8 | 10.32 | | 4 | 汽 ...

核心观点 - 多家机构认为中国股市处于牛市行情 上涨趋势有望延续 建议保持牛市思维并聚焦高景气赛道[3][4][7][9][12][13][14][15] - 投资逻辑从国内经济周期转向全球敞口视角 企业出海和全球供应链整合成为关键驱动因素[3] - 配置方向集中在资源 新质生产力 出海相关板块以及景气度较高的科技和消费领域[3][4][5][8][9][10][11][12][13][14][15] 全球视角与基本面重估 - 基于全球敞口而非国内经济周期评价基本面 中国企业将制造份额转化为定价权[3] - 涨势较好的品种多与出海相关或深度绑定海外供应链[3] - 海外降息后制造业活动修复与投资加速 叠加中国中游走出内卷的盈利下降趋势[11] 市场趋势与流动性 - 日均成交回归1.6万亿~1.8万亿元可消化情绪溢价[3] - 居民存款向权益市场搬家趋势持续 M2—M1剪刀差继续收窄反映定期存款活化[8][13] - 增量资金与指数赚钱效应的正螺旋仍在运转 流动性牛市叙事未打破[7] 行业配置与投资机会 - 坚守资源+新质生产力+出海框架 聚焦资源 消费电子 创新药 化工 游戏和军工[3] - 看好新技术趋势与消费动向 推荐港股互联网 传媒 创新药 电子及半导体 机器人 国潮品牌 新增食品饮料 社服 农林牧渔[5] - 反内卷背景下供需格局改善的周期品：有色 化工 地产 新能源车[5][11][12] - 长期稳定和垄断假设推荐券商 保险 银行 电信运营商[5] - 关注景气度较高领域如软件开发 通信设备以及困境反转领域如养殖业 饮料乳品[8] - AI算力主线逻辑未被证伪 重点关注AI 生猪养殖 新能源 新消费 创新药 有色 基础化工 非银[9][13][14][15] - 全球商品需求回升主线：上游资源（铜 铝 油 金） 资本品（锂电 风电设备 工程机械 重卡 光伏）以及原材料（基础化工品 玻纤 造纸 钢铁）[11] - 内需修复机会：食品饮料 猪 旅游及景区 保险和券商[11][12] - TMT板块存在较多催化 产业趋势持续有进展 美联储降息周期可能开启[14] 市场走势判断 - 股市上升逻辑可持续 年内A/H股指有望走出新高[4] - 量顶后上涨趋势往往延续 保持牛市思维 趋势一旦形成短期很难逆转[6][7] - A股或将延续震荡上行走势 但需关注短期波动风险[13] - 市场未来仍然有望继续上行 估值较为合理未出现明显透支[14] - 9月A股慢牛行情延续 高景气赛道仍是首选[15]

项目概况 - 陕西省农学会自2024年起实施"千家万户"工程 计划5年内组织1000位农业科技专家与1000家农业经营主体结对 带动1万户农民增收[1] - 已在西安 咸阳 渭南 延安 商洛5市9个县区建立12个"科学家精神实践小院"并聘任12位"首席专家"[1] - 2024年9月全国科普月期间计划新建10个实践小院 进一步扩大覆盖范围[3] 技术成果 - 澄城县"渭麦19号"在旱情严峻情况下实现亩产364公斤 表现出强抗旱稳产性[2] - 畜禽粪污处理技术取得突破 发酵周期从2-3个月缩短至10天 实现无臭味低成本处理[2] - 通过有机肥加施使土地有机质含量明显提高 地力得到有效提升[2] 服务模式 - 专家团队开展常态化进驻和精准服务 在病虫害防治 品种改良 节水灌溉等方面实现突破[3] - 开展"学术与科普"进企业活动30次 建立实验室与田间地头的重要连接枢纽[1][3] - 构建"政策—科技—市场"三位一体支持体系 组织政策宣讲 市场信息对接和产品营销活动[3] 发展成效 - 形成畜沼粮果菜绿色循环农业发展模式 实现畜禽粪污无害化 资源化高质量利用[2] - 实践小院成为农业科技成果转化的"孵化器"和农民增收的"加速器"[1][3] - 推动产学研深度融合 实现科技创新与农民增收共赢[4]

核心观点 - 中国企业从国内敞口转向全球敞口 制造环节份额转化为定价权 传统国内库存周期分析无法全面刻画市场基本面 需基于全球敞口视角评估基本面和流动性匹配度 [1] - 中国股市上升逻辑可持续 年内A/H股指有望再创新高 因中国转型加快降低不确定性 无风险收益下沉 制度变化提振估值 全球宽松及反内卷政策加码支持看升行情 [2] - 中国市场机会广泛 转型牛全面而非仅结构性 包括新兴科技扩张和传统板块估值修复 看好新技术趋势与消费企稳 反内卷改善周期品供需 长期稳定垄断板块及港股 [3] - 量顶后上涨趋势往往延续 成交高位缩量伴赚钱效应回落属正常 增量资金正螺旋运转 流动性牛市叙事未破 扰动多为交易行为与情绪 维持牛市思维 [4] - 居民存款向权益市场搬家趋势持续 美国劳动力市场疲软强化美联储降息预期 建议关注景气较高领域如软件开发 通信设备 及困境反转领域如养殖业 饮料乳品 [5] - 基本面关注度可能回升 因估值修复完成进入慢牛整理期 需景气赛道先锋和整体基本面支撑 通缩倾向扭转或吸引海外资金配置 资金情绪高位整理未崩塌 [6][7] - 市场进入轮动扩散阶段 应以景气和产业趋势为锚提升胜率 机构牛特征显现使景气投资有效性提升 继续坚守强产业趋势同时作景气扩散 [8] - 市场驱动逻辑切换为基本面改善使景气从单一行业向更多领域扩散 建议布局全球商品需求回升与中国走出通缩主线 包括上游资源 资本品 原材料及内需修复领域 [9] - A股或延续震荡上行 美联储降息支撑人民币汇率 居民存款搬家处初期阶段 机构资金加速流入 权益类公募入市方向明确 需关注量能变化和AI主线 [10] - 支撑股市上涨逻辑未变 估值合理未明显透支 新积极因素如美联储降息周期开启 公募发行回暖 中长期有望持续上行 [11] - 9月行业配置关注电力设备 通信 计算机 电子 汽车 传媒 中长期重点TMT主线 因流动性驱动行情中易成主线 产业趋势进展及降息提供催化 [12] - 9月A股慢牛行情延续 美联储降息成共识 中美谈判影响风险偏好 牛市驱动力未变 政策支持稳股市 居民增量资金充沛 高景气赛道享估值溢价 [13] 行业配置 - 继续聚焦资源 新质生产力 出海 包括资源 消费电子 创新药 化工 游戏 军工 [1] - 推荐港股互联网 传媒 创新药 电子及半导体 机器人 零售 化妆品国潮品牌 新增食品饮料 社服 农林牧渔消费 有色 化工 地产 新能源车 券商 保险 银行 电信运营商 [3] - 关注景气较高领域如软件开发 通信设备 困境反转领域如养殖业 饮料乳品 [5] - 重点关注AI 生猪养殖 新能源 新消费 创新药 有色 基础化工 非银 [7] - 重视港股互联网 创新药 新能源 新消费 景气周期如有色 化工 [8] - 布局上游资源如铜 铝 油 金 资本品如锂电 风电设备 工程机械 重卡 光伏 原材料如基础化工品 玻纤 造纸 钢铁 内需领域如食品饮料 猪 旅游及景区 保险 券商 [9] - 关注反内卷概念 红利资产 服务消费低估值标的 科技自立方向 [10] - 9月关注电力设备 通信 计算机 电子 汽车 传媒 中长期重点TMT [12] - 高景气赛道首选 硬科技 新质生产力或有政策催化 TMT领域盈利预期亮点多 [13] 流动性资金 - 日均成交回归1.6万亿~1.8万亿元可消化情绪溢价 [1] - 无风险收益系统下沉 股票市场机会成本降低 资产管理需求井喷和增量入市成历史必然 [2] - 指数赚钱效应与增量资金正螺旋运转 资金面四个蓄水池蓄势待发 [4] - 8月M1增速继续回升 M2—M1剪刀差收窄 反映定期存款活化 居民存款向权益市场搬家持续 [5] - 资金面和情绪面高位整理未崩塌 [7] - 非银存款同比多增 居民存款同比少增格局延续 居民存款搬家处初期阶段 机构资金加速流入 被动型基金贡献重要增量 权益类公募基金入市方向明确 [10] - 公募资金发行出现回暖 [11] - 居民端潜在增量资金充沛 [13] 宏观环境 - 全球宽松在即 中国反内卷和增量经济支持举措有望加码 [2] - 美国劳动力市场超预期疲软 市场对美联储年内降息3次预期升温 [5] - 美联储降息窗口打开 美元指数走弱周期支撑人民币汇率 [10] - 美联储降息周期可能会开启 [11] - 美联储9月降息成市场共识 中美谈判进展影响全球风险偏好 [13] 市场特征 - 行情沿聪明的钱推动的结构性脉络演绎 策略应淡化波动 不做扩散 [1] - 转型牛全面 存在新兴科技扩张性机会和传统板块估值修复 [3] - 量顶后加速上涨阶段结束 上涨趋势大概率延续但斜率放缓 [4] - 市场逐步进入轮动扩散寻找机会阶段 9月是行业轮动强度上行传统窗口 [8] - 市场驱动逻辑切换为基本面改善使景气扩散 [9] - A股大概率延续震荡上行 但需关注短期波动风险 量能变化是重要观测信号 [10] - 市场估值较为合理 未出现明显透支 [11] - 慢牛行情延续 [13]