报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA市场恐慌情绪明显修复,聚酯下游出现减产预期,PX现货价格反弹,短流程装置负荷未随重整装置检修变化,PX与石脑油价差稳定,PX与MX价差降低,短流程利润低于一体化装置可接受区间,海外装置有停车迹象 [2] - 乙二醇受特朗普政府关税政策及国内加征关税影响,韩国装置集中检修,华东乙二醇港口库存78万吨,变动较小,煤制乙二醇装置负荷回升形成压力,但煤炭价格回升,煤制装置利润压缩,主流装置即将检修,后续将进入去库阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA行情上涨,盘中原油价格冲高,主力供应商官宣两套装置检修日期,去库存中,现货基差走强 [2] - 乙二醇期货区间震荡运行,现货价格未大幅变化,基差商谈走弱 [2] 指标数据 - INE原油4月16日至17日从469.5元/桶涨至482.7元/桶,涨幅13.2元 [2] - PTA - SC从810.1元/吨降至786.2元/吨,降幅23.93元;PTA/SC比价从1.2374降至1.2241,降幅0.0133 [2] - CFR中国PX从723涨至740,涨幅17;PX - 石脑油价差从160涨至187,涨幅27 [2] - PTA主力期价从4222元/吨涨至4294元/吨,涨幅72元;现货价格从4270元/吨涨至4295元/吨,涨幅25元 [2] - 现货加工费从282.8元/吨降至267.9元/吨,降幅14.9元;盘面加工费从284.8元/吨降至266.9元/吨,降幅17.9元 [2] - 主力基差从20涨至24,涨幅4;PTA仓单数量从156097张降至154134张,降幅1963张 [2] - MEG主力期价从4112元/吨涨至4113元/吨,涨幅1元;MEG - 石脑油从(115.93)元/吨升至(115.12)元/吨,升幅0.8元 [2] - MEG内盘从4211元/吨降至4193元/吨,降幅18元;主力基差从60降至59,降幅1 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持72.50%不变;PTA开工率从75.56%升至75.86%,升幅0.30% [2] - MEG开工率从57.68%升至57.71%,升幅0.03%;聚酯负荷从89.78%降至89.42%,降幅0.36% [2] 产品价格及现金流 - POY150D/48F从6340元/吨降至6325元/吨,降幅15元;POY现金流从28降至(2),降幅30元 [2] - FDY150D/96F从6600元/吨降至6585元/吨,降幅15元;FDY现金流从(212)降至(242),降幅30元 [2] - DTY150D/48F从7710元/吨降至7700元/吨,降幅10元;DTY现金流从198降至173,降幅25元 [2] - 长丝产销从32%升至37%,升幅5% [2] - 1.4D直纺涤短从6335元/吨涨至6360元/吨,涨幅25元;涤短现金流从373涨至383,涨幅10元 [2] - 短纤产销从61%升至90%,升幅29% [2] - 半光切片从5485元/吨涨至5490元/吨,涨幅5元;切片现金流从73降至63,降幅10元 [2] - 切片产销从52%降至50%,降幅2% [2] 装置检修动态 - 新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置近日按计划停车检修,预计5月初重启,此前单线运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年1、2月聚酯链进出口数据表现分化，PTA与聚酯出口实现开门红，PX进口收缩，乙二醇进口超预期放量，“抢出口”结束后纺服出口有所收缩 [2] 各部分总结 PX进口 - 1、2月累计进口同比下滑16.4%，1月进口70.9万吨，单月同比下降18.3%，2月进口68.6万吨，同比下降14.4%，2025年前两个月进口规模为139.4万吨 [6][7][9] - 1、2月从进口来源占比看，文莱超过中国台湾成为排名前三的进口来源地，累计进口数量分别为韩国（59万吨，42.1%）、日本（33万吨，23.6%）和文莱（20.4万吨，14.7%） [6] PTA出口 - 2月出口环比同比均大幅增加，1、2月出口分别为27.2、38.3万吨，分别同比下降22.3%、增长74%，2025年1 - 2月累计出口65.5万吨，同比增加14.9%，累计出口保持稳步增长态势 [3] - 1 - 2月出口目的地数量排在前五的分别是阿曼（9.1万吨，13.8%）、越南（8.3万吨，12.7%）、埃及（7.6万吨，11.6%）、巴基斯坦（7.3万吨，11.2%）和土耳其（5.8万吨，8.9%） [3] - 1 - 2月出口排在前五的省份分别是江苏（26.3万吨，40.2%）、福建（10.9万吨，16.7%）、山东（9.7万吨，14.8%）、辽宁（9.3万吨，14.2%）和广东（7.2万吨，10.9%），前五名占比达96.9%，出口省份更加集中 [3] 乙二醇（EG）进口 - 进口超预期放量，1、2月份进口分别为67.7、59.4万吨，分别同比增长33.4%、42.4%，1、2月累计进口127.1万吨，同比增长37.5% [6][7][15] - 前两个月累计从沙特进口64.7万吨，占比50.9%，从美国进口17.6万吨，占比13.9%，从加拿大进口15.3万吨，占比12.1% [6] 聚酯出口 - 出口持续优异表现，1 - 2月累计出口210.8万吨，同比增加16.9%，累计出口规模维持增长，其中1月出口112.1万吨，同比增长14.7%，2月出口98.7万吨，同比增加19.6% [4] - 细分品类中，瓶片1 - 2月累计出口90.9万吨，同比增加17.5%；长丝1 - 2月累计出口66万吨，同比增长9.7%；短纤1 - 2月累计出口23.4万吨，同比增加38.7%；聚酯薄膜和切片1 - 2月分别出口11.5万吨和19万吨，分别同比上升14.9%、19.6% [5] - 1 - 2月按出口目的地排名前五的国家分别是越南（20.1万吨，9.5%）、印度尼西亚（14万吨，6.6%）、巴基斯坦（11.5万吨，5.4%）、韩国（10.9万吨，5.1%）和印度（8.6万吨，4.1%） [5] - 1 - 2月出口集中在浙江（75.9万吨，36%）与江苏（59.7万吨，28.3%），两省合计占比达到64.3% [5] 纺服出口 - “抢出口”结束后出口有所收缩，1 - 2月纺织服装累计出口428.8亿美元，同比下降4.9%，其中纺织品累计出口212.2亿美元，同比下降2.3%；服装累计出口216.6亿美元，同比下降7.4% [3] - 单从各月份数据看，1月出口较为稳定，2月出口表现较差进而拖累了1、2月累计出口增速，其中2月纺织品出口62.2亿美元，同比减少25.4%，服装出口67.2亿美元，同比减少28.7%，环比增加14.7% [3]

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