主力资金净买入情况 - 沪深两市共有109只个股连续5日或5日以上获主力资金净买入 [1] - 青松建化连续16个交易日获主力资金净买入 为连续获净买入天数最多的股票 [1] - 保利发展和博汇纸业分别获11个交易日主力资金净买入 [1] - 兴业银行 济川药业 山东药玻 伊利股份分别获10个交易日主力资金净买入 [1] - 鼎阳科技和普邦股份分别获9个交易日主力资金净买入 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃生产利润修复，行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至历史同期低位，深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，预计短期震荡运行 [2] - “反内卷”政策影响下浮法玻璃行业有产能出清预期，但地产终端需求疲弱，深加工行业资金回款不乐观，“反内卷”市场情绪消退，玻璃基本面疲弱 [3][4] - 玻璃供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库使玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，预期玻璃宽幅震荡运行 [5] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润修复，行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至历史同期低位，深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1088元/吨，FG2601收盘价为1214元/吨，基差为 -126元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6184.70万重量箱，较前一周增加3.95%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上，中性 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期：“反内卷”情绪仍存，但玻璃基本面疲弱，短期预计震荡运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期 [3] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主；“反内卷”市场情绪消退 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库，玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，预期玻璃宽幅震荡运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1240 | 1104 | -136 | | 现值 | 1214 | 1088 | -126 | | 涨跌幅 | -2.10% | -1.45% | -7.35% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1088元/吨，较前一日下跌16元/吨 [12] 基本面——成本端 - 提及玻璃生产利润，但未给出具体内容 [14][17] 基本面——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工223条，开工率75.19%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [23] - 全国浮法玻璃日熔量15.96万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [25] 基本面——需求 - 2025年6月，浮法玻璃表观消费量为463.40万吨 [29] - 提及房屋销售情况、下游加工厂开工及订单情况，但未给出具体内容 [30][38] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6184.70万重量箱，较前一周增加3.95%，库存在5年均值上方运行 [42] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.54% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃市场情况 价格变动 - 沙河安全5mm大板8月6日至13日从1181.0降至1160.0，周度降21.0 [1] - 沙河长城5mm大板价格维持1147.0不变 [1] - 沙河5mm大板低价从1147.0降至1143.0，周度降4.0 [1] - 武汉长利5mm大板从1200.0降至1160.0，周度降40.0 [1] - 湖北大板低价从1100.0降至1020.0，周度降80.0 [1] - 山东5mm大板从1240.0降至1140.0，周度降100.0 [1] 期货合约 - FG09合约从1083.0降至1061.0，周度降22.0 [1] - FG01合约从1231.0降至1214.0，周度降17.0 [1] - FG 9 - 1价差从 - 148.0变为 - 153.0，周度降5.0 [1] 基差与利润 - 09河北基差从64.0变为 - 71.0，周度降135.0 [1] - 09湖北基差从17.0变为 - 41.0，周度降58.0 [1] - 华北燃煤利润从245.8降至237.0，周度降8.7 [1] - 华北燃煤成本从901.2升至906.0，周度升4.7 [1] - 华南天然气利润维持 - 129.1不变 [1] - 华北天然气利润从 - 216.6降至 - 218.5，周度降1.9 [1] - 09FG盘面天然气利润从 - 290.8降至 - 312.2，周度降21.4 [1] - 01FG盘面天然气利润从 - 162.0降至 - 181.7，周度降19.7 [1] 产销情况 - 沙河产销率102，湖北84，华东96，华南88 [1] 现货情况 - 沙河工厂产销一般，贸易商低价1150左右，出货一般，期现出货基本无成交；湖北省内工厂1020左右；湖北期现09 - 30到40，成交不好 [1] 纯碱市场情况 价格变动 - 沙河重碱从1270.0降至1260.0，周度降10.0 [1] - 华中重碱从1230.0降至1220.0，周度降10.0 [1] - 华南重碱维持1450.0不变 [1] - 青海重碱从980.0升至1010.0，周度升30.0 [1] - 华北轻碱从1150.0升至1170.0，周度升20.0 [1] - 华中轻碱从1150.0升至1170.0，周度升20.0 [1] 期货合约 - SA05合约从1424.0降至1437.0，周度升13.0 [1] - SA01合约从1370.0降至1383.0，周度升13.0 [1] - SA09合约从1279.0降至1276.0，周度降3.0 [1] 基差与月差 - SA09沙河基差从 - 9.0变为 - 16.0，周度降7.0 [1] - SA月差09 - 01从 - 91.0变为 - 107.0，周度降16.0 [1] 利润与成本 - 华北氨碱利润从 - 97.7降至 - 119.7，周度降22.1 [1] - 华北氨碱成本从1327.7升至1339.7，周度升12.1 [1] - 华北联碱利润从 - 192.7升至 - 171.3，周度升21.3 [1] 现货与产业 - 重碱河北交割库现货报价1220左右，送到沙河1240左右，下游低价刚需买货，高价不接货，意向价格1220 - 1250送到 [1] - 工厂库存继续累库，交割库小幅累库 [1]

公司基本信息 - 沙河市燊乐玻璃科技有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为王杭鹏 [1] - 注册资本为50万人民币 [1] 经营范围 - 新材料技术推广服务及研发 [1] - 技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1] - 日用玻璃制品制造及销售 [1] - 技术玻璃制品制造及销售 [1] - 家居用品销售 [1] - 功能玻璃和新型光学材料销售 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃当下中游库存高位，盘面快速下跌后负反馈持续，产销疲弱，近端现货承压明显，湖北持续降价后低价现货1020元/吨附近，后续关注政策端指示以及短期情绪变化 [3] - 纯碱市场情绪和焦点会反复，供应端故事也会被反复交易增加波动，上中游库存刷新历史新高，成本端随煤价强势小幅抬升，基本面供强需弱格局不变，关注成本端煤炭和原盐价格波动 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格区间预测 - 玻璃月度价格区间预测为1000 - 1400，当前20日滚动波动率为51.76%，波动率历史百分位（3年）为97.8% [1] - 纯碱月度价格区间预测为1100 - 1500，当前20日滚动波动率为39.03%，波动率历史百分位（3年）为75.6% [1] 套保策略 玻璃 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌时，可卖出50%的FG2601期货，建议入场区间1450；卖出50%的FG601C1420看涨期权，建议入场区间50 - 60 [1] - 采购管理：采购常备库存偏低时，可买入50%的FG2601期货，建议入场区间1100 - 1150；卖出50%的FG601P1100看跌期权，建议入场区间40 - 50 [1] 纯碱 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌时，可卖出50%的SA2601期货，建议入场区间1550 - 1600；卖出50%的SA601C1600看涨期权，建议入场区间60 - 70 [1] - 采购管理：采购常备库存偏低时，可买入50%的SA2601期货，建议入场区间1200 - 1250；卖出50%的SA601P1200看跌期权，建议入场区间50 - 60 [1] 核心矛盾 - 宏观预期和产业逻辑存在矛盾，09合约面临交割，近月交易回归现实 [2] 利多解读 - 煤炭价格上涨抬升成本，政策预期尚存，供应端故事或反复交易 [2] 利空解读 - 上中游库存高企存在负反馈，现实需求一般 [2] 盘面价格/月差 玻璃 - 2025年8月13日，05合约价格1308，较前一日跌22，跌幅1.65%；09合约价格1061，较前一日跌12，跌幅1.12%；01合约价格1214，较前一日跌26，跌幅2.1% [6] - 月差方面，5 - 9月差247，较前一日降10；9 - 1月差 - 153，较前一日升14；1 - 5月差 - 94，较前一日降4 [6] - 基差方面，05合约沙河基差 - 148，较前一日升18；05合约湖北基差 - 208，较前一日升42；09合约沙河基差98.6，较前一日升8；09合约湖北基差19，较前一日升12 [6] 纯碱 - 2025年8月13日，05合约价格1437，较前一日跌25，跌幅1.71%；09合约价格1276，较前一日跌16，跌幅1.24%；01合约价格1383，较前一日跌26，跌幅1.85% [7] - 月差方面，5 - 9月差161，较前一日降9，降幅5.29%；9 - 1月差 - 107，较前一日升10，升幅8.55%；1 - 5月差 - 54，较前一日降1，升幅1.89% [7] - 基差方面，沙河重碱基差 - 101，较前一日升26；青海重碱基差 - 333，较前一日升26 [7] 现货价格/价差 玻璃 - 2025年8月13日，沙河交割品安全价格1175，较前一日涨6；长城价格1162，较前一日降6；金宏阳价格1178，持平；德金价格1143，持平；玉晶价格1140，较前一日降20；均价1159.6，较前一日降4 [7] - 各区域5mm浮法玻璃价格，华北地区1150，较前一日降20；华南地区1250，持平；华中地区1140，持平；华东地区1140，持平；东北地区1090，持平；西北地区1180，持平；西南地区1120，持平；广东（大板）1280，持平；山东1170，较前一日降20；江苏1280，持平；浙江1210，持平；沙河（大板）1088，持平；沙河（小板）1036，持平 [7] 纯碱 - 2025年8月13日，重碱市场价华北1350，持平；华南1450，持平；华东1300，持平；华中1300，持平；东北1450，持平；西南1300，较前一日降50；青海1050，持平；沙河1282，持平 [8][9] - 轻碱市场价华北1250，持平；华南1400，持平；华东1150，较前一日降10；华中1180，持平；东北1400，持平；西南1250，较前一日降50；青海1050，持平 [8][9] - 重碱 - 轻碱价差华北100；华南50；华东150；华中120；东北50；西南50；青海0 [8][9]

| 玻璃纯碱早报 | | | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/8/13 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 玻 璃 | | | | | | | | | | | | | 周度变化 日度变化 | 2025/8/1 | 2025/8/7 | 2025/8/8 | | | | 2025/8/1 | 2025/8/7 | 2025/8/8 | | 周度变化 日度变化 | | 沙河安全 5mm大 板 | 1207.0 | 1173.0 | 1173.0 | -34.0 | 0.0 | FG09合约 | 1102.0 | 1076.0 | 1063.0 | -39.0 | -13.0 | | 沙河长城 5mm大板 | 1198.0 | 1147.0 | 1147.0 | -51.0 | 0.0 | FG01合约 | 1224.0 | 1220.0 | 1196.0 | -28.0 | -24.0 | | 沙河5mm大 板低价 | 1198.0 | 1147.0 | 1147.0 ...

董事会会议召开情况 - 第八届董事会第二十六次会议于2025年8月12日以现场与通讯方式召开，会议由董事长刘东广主持，应到董事9人，实到9人 [2] - 会议召开符合《公司法》《公司章程》和《公司董事会议事规则》的规定 [2] 董事会会议审议情况 - 审议通过《关于向银行申请融资追加抵押的议案》，拟将子公司山东华鹏石岛玻璃制品有限公司位于上海市普陀区的商用办公楼抵押给威海银行，担保金额不超过1600万元 [3][8] - 表决结果为9票同意，0票反对，0票弃权 [4] 本次交易概述 - 公司拟向威海银行等金融机构申请不超过7亿元的综合授信，此前已于2025年4月22日披露相关授信申请公告 [7] - 本次抵押担保不构成关联交易或重大资产重组，无需提交股东会审议 [8] 被担保人基本情况 - 山东华鹏石岛玻璃制品有限公司为公司的全资子公司，成立于2001年12月29日，注册资本319,948,070元人民币 [8] - 公司住所为山东省荣成市石岛龙云路468号，经营范围包括日用玻璃制品生产销售及进出口业务 [8] 担保协议主要内容 - 担保方式为不动产抵押，担保期限为2025年7月31日至2030年7月31日 [9] - 担保金额不超过1600万元，具体范围以与威海银行签订的合同为准 [9] 本次交易对公司的影响 - 本次融资符合公司经营计划，有助于资金统筹和业务发展，不会对生产经营产生不利影响 [10] - 公司目前生产经营状况良好，具备较强偿债能力，财务风险可控 [10]

股价表现 - 海南发展股价报9 95元，较前一交易日下跌0 80% [1] - 盘中最高触及10 05元，最低下探至9 87元 [1] - 成交量为183779手，成交金额达1 82亿元 [1] 主营业务 - 公司主营业务涉及玻璃制造及深加工、幕墙工程等业务领域 [1] - 公司是海南省重点发展企业，在建筑玻璃和特种玻璃领域具有一定市场地位 [1] 股东情况 - 截至8月10日公司股东户数为80274户，较7月31日减少5191户，降幅达6 07% [1] 财务数据 - 一季度营业收入7亿元，同比下降10 48% [1] - 一季度净利润亏损1458 53万元，同比减亏50 24% [1] - 上半年业绩预告显示，预计净利润亏损1 65亿元至2 14亿元 [1] 资金流向 - 8月12日主力资金净流出1743 53万元 [1] - 近五日累计净流出8034 19万元 [1]

股东结构变化 - 截至8月10日股东户数为80274户 较7月31日减少5191户 环比下降6.07% [2] - 本期筹码集中期间股价累计下跌2.07% 期间出现2次上涨和6次下跌 [2] 融资交易情况 - 8月11日两融余额3.36亿元 其中融资余额3.35亿元 [2] - 本期融资余额增加246.92万元 增幅0.74% [2] 财务表现 - 一季度营业收入7.00亿元 同比下降10.48% [2] - 一季度净利润-1458.53万元 同比改善50.24% [2] - 基本每股收益-0.0200元 [2] - 预计上半年净利润亏损2.14亿元至1.65亿元 同比变动-398.05%至-284.01% [2]

董事会决议 - 第八届董事会第二十六次会议于2025年8月12日召开 采用现场与通讯结合方式 应到董事9人实到9人 会议符合公司法及公司章程规定 [1] - 会议审议通过关于向银行追加抵押资产的议案 表决结果为9票同意0票反对0票弃权 [1][2] 资产抵押安排 - 公司拟将子公司山东华鹏石岛玻璃制品有限公司持有的上海市普陀区同普路299弄2号1302号商用办公楼追加抵押给威海银行股份有限公司 [1] - 抵押担保金额不超过1600万元 具体条款以与威海银行签订的实际合同为准 [1] 信息披露 - 详细内容参见2025年8月13日刊登于《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及上海证券交易所官网的临2025-049号公告 [2]