当地时间周一，美股三大指数开盘走低。截至发稿，美股三大指数涨跌不一，道琼指数跌0.43%，标普 500指数跌0.2%，纳斯达克综合指数微涨0.02%。 中概股多数上涨，截至发稿，纳斯达克中国金龙指数涨超1%。拼多多涨超3%，蔚来涨超1.7%，阿里巴 巴涨超2%，百度涨超2.6%。 这一动向正值彪马面临业绩压力和管理层重组的关键时刻。该公司上月发布了盈利预警，其股价在过去 12个月内已下跌约50%，目前市值约为26亿欧元。皮诺家族通过其控股公司Artémis持有彪马 29%的股 份，并可能在任何交易中寻求可观的溢价。 责编：叶舒筠 校对：吕久彪 版权声明 比特币24小时跌幅超2.6%，以太坊24小时跌幅超3%。加密货币相关股票下跌，截至发稿，Riot Blockchain跌5.5%，Hut 8下跌6.2%，Marathon Digital下跌5.8%。 现货黄金跌约0.1%至3370美元下方，现货白银跌超0.3%。美油小幅上涨超0.7%至64.10美元上方。布油 涨超0.6%至68.10美元上方。 欧股中，丹麦风电巨头Orsted（沃旭能源）一度跌约17%，因特朗普政府叫停了其一座几近完工的海上 风电项目。 据 ...

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一 道琼指数跌0.43% 标普500指数跌0.2% 纳斯达克综合指数微涨0.02% [1] - 中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数涨超1% 拼多多涨超3% 蔚来涨超1.7% 阿里巴巴涨超2% 百度涨超2.6% [3] - 英特尔盘初涨超2.6%后回落 因美国政府同意持有其10%股份 [3] 加密货币市场 - 比特币24小时跌幅超2.6% 以太坊24小时跌幅超3% [3] - 加密货币相关股票下跌 Riot Blockchain跌5.5% Hut 8下跌6.2% Marathon Digital下跌5.8% [3] 大宗商品交易 - 现货黄金跌约0.1%至3370美元下方 现货白银跌超0.3% [3] - 美油小幅上涨超0.7%至64.10美元上方 布油涨超0.6%至68.10美元上方 [3] 欧洲公司动态 - 丹麦风电巨头Orsted一度跌约17% 因特朗普政府叫停其近完工海上风电项目 [3] - Orsted项目已完成80%建设 45台涡轮机已安装完成 公司正研究解决方案推动复工 [5] - 项目禁令发生在Orsted大规模融资关键时期 给融资前景带来巨大不确定性 [5] 运动品牌战略调整 - 彪马一度上涨近20% 因皮诺家族为其探索包括出售在内的战略选项 [5] - 彪马面临业绩压力和管理层重组 上月发布盈利预警 过去12个月股价下跌约50% 当前市值约26亿欧元 [5] - 皮诺家族通过Artémis持有彪马29%股份 可能在任何交易中寻求可观溢价 [5]

市场行情 - 主要指数全面上涨 沪指涨1.51% 深成指涨2.26% 创业板指涨3% 科创50指数盘中涨超5%创历史新高后收涨3.2% [3][4] - 两市成交量达3.18万亿元 为A股历史第二高 仅次于2023年10月8日 超3300只个股上涨 [3][4] - 算力概念板块强势 天普股份 科德教育 佳都科技 中科曙光 合力泰等多股涨停 寒武纪 海光信息涨超10%创历史新高 [3] 行业表现 - 光通信板块受英伟达催化大涨 剑桥科技 特发信息 罗博特科涨停 中际旭创 仕佳光子等涨超10% [3] - 人形机器人板块受英伟达刺激局部大涨 智微智能 东方精工 昊志机电 领益智造涨停 [3] - 卫星互联网板块午后逆势拉升涨3.63% 受卫星互联网牌照发放消息刺激 长江通信 中国卫星涨停 天银机电涨超15% [10] 地产板块 - 早盘大幅走强涨超2.5% 万科A 荣盛发展 金地集团 绿地控股盘中涨停但午后炸板 最终板块收涨1.71% [6][7] - 上涨受上海取消限购传闻驱动 政策落地后板块回落 港股万科企业收涨9.86% [6][7] 金融板块 - 早盘发力推动指数创新高 湘财股份涨停 银之杰冲击20%涨停 指南针涨超10% [13][18] - 午后快速回落导致指数回调 金融股被指需对市场波动负责 指南针被视为金融风向标 [15][17][18] 体育产业 - 逆势下跌位居跌幅榜首 金陵体育跌超10% 力盛体育 舒华体育等下跌 盘中一度跌近1% [21][22] - 尽管有释放体育消费潜力政策利好 板块呈现利好落地出货走势 [22]

核心财务表现 - 二季度营收12.36亿美元，同比增长23% [1] - 归母净利润1820万美元，上年同期亏损370万美元，实现扭亏为盈 [1] - 公司上调全年业绩指引，预计2025财年收入增长20%-21% [1] 分业务板块表现 - 户外功能性服饰业务营收5.09亿美元，同比增长23%，始祖鸟在各地区、渠道及品类均表现亮眼 [1] - 山地户外服饰与装备板块营收4.14亿美元，同比增长35%，核心驱动力来自萨洛蒙鞋服增长 [2] - 球类及球拍装备业务营收3.14亿美元，同比增长11%，增长由威尔胜网球360战略引领 [2] 品牌业务亮点 - 始祖鸟鞋履品类增速高于品牌整体水平，2024年已实现三位数增长，2025年下半年将推出新鞋履系列 [1] - 始祖鸟女性品类在所有区域实现两位数增长，表现优于品牌平均水平 [1] - 萨洛蒙户外风尚系列与专业性能系列均展现强劲动能，所有区域增长持续加速 [2] - 威尔胜鞋服业务2025年二季度收入同比翻番，RF经典系列球拍表现亮眼 [2] 区域市场表现 - 萨洛蒙鞋服在大中华区和亚太地区持续高速增长，中东、欧洲和非洲与美洲增速显著加快 [2] - 萨洛蒙DTC渠道整体增长63%，主要受大中华区和亚太地区带动，门店与电商均表现强劲 [2] 门店扩张策略 - 始祖鸟二季度净新增7家门店，2025年计划全球净增约25家门店，多数落地北美 [3] - 大中华区2025年将实现净关店，但自营门店数量稳步提升，重点布局大体量高质量门店 [3] - 萨洛蒙大中华区二季度净增16家门店，总数达234家，2025年预计达290家，长期具备数百家门店潜力 [3] - 威尔胜计划2025年在中国新开约50家网球360门店 [3]

展会规模与参与情况 - 展出面积36000平方米 折合标准展位1508个 吸引476家体育企业及1200余个品牌参展 [1] - 开展三天吸引全国34省125地市的3.67万人次海内外观众到场参观 [1] - 配套举办12场体育产业活动 拉动餐饮住宿交通文旅购物等相关行业经济发展 [1] 展区设置与参展企业 - 启用三大展馆设置六大展区：智能健身器材 冰雪户外装备 智慧体育场馆设施 教育体育装备 球类及运动休闲服饰 体育+综合展区 [1] - 吸引泰山 英派斯(002899) 利亚德(300296) 海洋王(002724)等产业领军企业参展 形成覆盖体育全产业链的展示矩阵 [1] 配套活动与产业功能 - 举办山东省体育产业联合会理事会 体育标准化研讨会 全民健身培训班等政企对接活动 [2] - 设置外贸优品展示区 汇聚俄罗斯Wildberries eBay等国际电商平台 举办国际采购商对接会 [4] - 来自38个国家126名境外采购商携健身器材 运动装备等需求与参展企业对接 [4][5] 体育科技创新成果 - 第六届中国体育智能制造创新大赛吸引18省份39所高校及136家企业提交166项创新方案 [3] - 智能跑步评估诊断系统获特等奖 游泳训练智能监控分析系统等2项目获金奖 [3] - 顽鹿竞技元宇宙骑行平台 智能下肢外骨骼步态训练康复机器人等5项目获银奖 [3] 体育融合发展战略 - 推动体育与商业文化旅游深度融合 打造全链条体育产业生态平台 [2] - 联动临沂非遗展区及十余家热门旅游景区 举办山东省体育消费季暨临沂时尚体育节 [4] - 举办定向运动联赛 皮划艇公开赛等专业赛事 激活城市体育氛围 [3] 宣传推广成效 - 线上通过直播 短视频大赛等形式宣传 抖音话题讨论量达8000余万次 [6] - 近千家国家省市县级主流媒体及新媒体平台搭建融媒体矩阵 [6] - 线下广告覆盖10大核心场景 总体曝光量达2.9亿次 [6]

合作内容与形式 - 361°与美团闪购、美团团购达成合作，全国千家门店正式上线美团平台 [2] - 消费者可通过美团闪购下单购买运动装备，享受30分钟即时配送服务 [2] - 美团提供限时优惠券与配送优惠，提升消费体验性价比 [2] - 美团团购支持线上购买优惠券、到店核销，提供满减及爆品组合补贴 [2] 战略意义与赋能方向 - 合作依托美团多场景生态助力，突出数字化经营支持与全链路赋能 [2] - 美团庞大用户基数与高效配送体系有助于激活361°全国实体门店网络优势 [3] - 线上引流+线下核销闭环模式可为门店带来客流增长与运营活力提升 [2][3] - 未来双方将在会员运营、数据洞察等领域深化合作，探索运动消费新生态 [3] 行业布局与转型 - 此次合作是公司加速布局即时零售、推进数字化零售转型的重要探索 [3] - 通过美团平台有效拓展门店覆盖半径与服务时效，把握即时零售增长机遇 [2][3]

股价表现 - 李宁股价上涨4.37%至20.56港元 成交额达6.47亿港元 [1] 中期业绩表现 - 收入同比增长3.3%至148.17亿元 [1] - 毛利同比增长2.48%至74.15亿元 [1] - EBITDA同比增长2%至35.13亿元 [1] - 净利润达17.37亿元 每股基本收益67.43分 [1] - 中期股息每股33.59分 [1] 机构评价 - 野村指出上半年主要数据超出市场预期 [1] - 大和认为净利润率略优于预期 管理层未下调指引 [1] - 东吴证券维持买入评级 [1] 战略规划 - 深化单品牌、多品类、多渠道战略 [1] - 增加专业运动资源投入 借助与中国奥委会合作 [1] - 内部组织结构调整为品类制核心业务模型 [1] - 拓展乒乓球、羽毛球、匹克球、网球、高尔夫球等多品类 [1] 经营状况 - 经营基本盘稳固 [1] - 渠道库存趋于健康 [1] - 奥运主题营销有望催化业绩弹性释放 [1]

股价表现与市场反应 - 李宁股价再涨近6% 截至发稿涨4.37%至20.56港元 成交额达6.47亿港元 [1] - 野村指出上半年主要数据超出市场预期 大和认为净利润率略优于预期且管理层未下调指引 [1] 中期财务业绩 - 收入同比增长3.3%至148.17亿元 毛利约74.15亿元同比增长2.48% [1] - EBITDA约35.13亿元同比增长2% 净利润约17.37亿元 [1] - 每股基本收益67.43分 中期股息每股33.59分 [1] 战略发展与业务调整 - 公司持续深化单品牌、多品类、多渠道战略 借助与中国奥委会合作增加专业运动资源投入 [1] - 内部组织结构调整为以品类制为核心的业务模型 提升品类经营效率 [1] - 拓展多品类包括乒乓球、羽毛球、匹克球、网球、高尔夫球等 [1] 经营状况与未来展望 - 公司经营基本盘稳固 渠道库存趋于健康 [1] - 东吴证券维持买入评级 认为奥运主题营销催化有望释放业绩弹性 [1]

财务表现 - 2025年上半年收入148.2亿元，同比增长3.3%，归母净利润17.4亿元，同比下降11.0% [1] - 毛利率同比下降0.4个百分点至50.0%，主要受渠道结构调整及折扣加深影响 [1] - 销售费用率同比下降1.2个百分点至29.0%，广告开支占比小幅增加0.3个百分点至9.0% [1] - 经营利润率微降0.2个百分点至16.5%，净利率下降1.9个百分点至11.7%，主要受所得税率提升和非经常性减值损失影响 [1] - 经营性现金净流入24.1亿元，净现金增加至191.9亿元，现金充沛 [1] 品类与产品表现 - 鞋/服/配件收入分别同比增长4.9%、下降3.4%、增长23.7% [2] - 跑步/篮球/综训/运动时尚流水增速分别为15%、下降20%、15%、下降7% [2] - 专业跑鞋总销量突破1400万双，超轻/赤兔/飞电三大跑鞋IP销量破526万双，助力国内外运动员44个冠军 [2] - 篮球品类为签约球员杨瀚森推出个人专属logo，综训品类与航空航天科技创新平台共同成立实验室 [2] 运营效率与渠道 - 全渠道库存吊牌金额下降低单位数，库销比4个月，存货周转天数同比减少1天至61天 [2] - 应收账款周转天数同比减少1天至14天 [2] - 门店总数7,534家，较去年底净减少51家，其中大货直营渠道减少19家，加盟渠道净增1家 [2] 业绩指引与展望 - 管理层维持2025年收入增速持平指引，净利率预计为高单位数 [2] - 公司以稳健经营务实发展为基调，为长期增长蓄力 [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为25.1亿元、28.3亿元、30.4亿元，同比变化-16.6%、12.5%、7.7% [3]

合作概况 - 公司与美团闪购及美团团购达成双业务合作 全国千家门店于8月25日正式上线美团平台[1] - 合作目标为通过数字化渠道创新提升购物便捷性 同时开辟新增长渠道并推动运动消费模式升级[1] 即时零售业务 - 依托美团闪购配送网络实现平均30分钟极速送达 订单由最近线下门店直接发货[4] - 为消费者提供限时现金券与配送优惠以降低获取门槛[4] - 服务覆盖运动穿搭更换、户外活动添置装备及城市探索中装备升级等多元消费场景[4] 团购业务协同 - 同步接入美团团购业务构建"线上引流+线下核销"闭环[7] - 消费者可通过美团或大众点评APP抢购团购优惠券 到店核销可获得超值满减或爆品组合补贴及免费下午茶[7] - 有效打通线上流量与线下门店通道 将平台流量导入实体网络激活周末及节假日到店消费[7] 战略价值 - 利用美团庞大用户基数与即时配送体系 将全国实体门店网络转化为本地化服务能力[7] - 拓展业务覆盖半径和服务时效 实现传统零售模式价值跃升[7] - 未来计划在会员运营及数据洞察领域开展深度合作 共同探索运动消费新生态[7]