公司股份回购 - 公司第五期回购计划累计回购股份14588805股 [1] - 回购股份占公司目前总股本比例为1.20% [1] - 回购计划执行截止日期为2025年10月31日 [1] - 回购方式为通过回购专用证券账户以集中竞价交易进行 [1]

公司对外担保状况 - 截至公告披露日公司及其子公司合并报表外的对外担保余额为零 [1] - 公司无逾期对外担保事项 [1]

投资评级 - 报告对裕同科技的投资评级为“优于大市” [1][4][6] 核心观点 - 报告认为裕同科技作为全球3C包装龙头，通过环保纸塑与新消费包装等多元业务拓展打开长期成长空间，全球生产基地布局强化竞争优势 [4] - 尽管2025年第三季度收入出现个位数下滑，但公司盈利表现靓丽，单季度净利率创下2017年以来新高 [1][2] - 随着剥离武汉艾特的基数影响消除以及大客户部分收入递延确认，预计第四季度收入有望提速 [1] - 公司的全球化产能布局被视为稀缺优势，未来海外产能比例提升有望拉动整体收入与利润回归中高速增长 [2] 2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现收入126.0亿元，同比增长2.8%；归母净利润11.8亿元，同比增长6.0% [1] - 2025年第三季度单季收入47.3亿元，同比下降3.7%；归母净利润6.3亿元，同比增长1.6% [1] - 2025年第三季度毛利率为28.7%，同比提升1.2个百分点 [2] - 2025年第三季度净利率达到13.3%，同比提升0.7个百分点，创历史新高 [2] - 第三季度期间费用控制优异，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.7%/5.6%/3.9%/0.6% [2] 公司运营与战略进展 - 公司在全球10个国家、40座城市设有40多个生产基地及4大服务中心，2025年新增印尼环保工厂建设 [2] - 智能化改造加速推进，许昌、合肥等多个智能工厂已投入运营，重庆、越南二期等多个智能工厂正在建设或规划中 [3] - 公司通过内部精益生产与智能化改造推动毛利率提升 [2] 盈利预测与估值 - 报告维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为16.8亿元、19.1亿元、21.1亿元，同比增长19%、14%、10% [4] - 预计2025-2027年摊薄每股收益（EPS）分别为1.82元、2.08元、2.29元 [4] - 基于当前股价，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为15.0倍、13.1倍、11.9倍 [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为189.20亿元、205.75亿元、223.09亿元，同比增长10.3%、8.8%、8.4% [5] - 预计净资产收益率（ROE）将稳步提升，2025-2027年分别为13.9%、15.0%、15.8% [5]

公司利润分配预案 - 公司董事会审议通过了2025年前三季度利润分配预案的议案 [1] - 分配方案为向全体股东每10股派发现金红利2元（含税） [1] - 派发基数以权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专户上已回购股份后的股本为准 [1]

投资评级 - 报告对裕同科技维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 裕同科技2025年第三季度业绩表现符合预期，盈利能力稳定提升，预计第四季度收入增长有望提速 [1][6] - 公司消费电子大客户订单交付延迟至第四季度，叠加AI硬件迭代加速驱动行业景气向上，为后期增长提供支撑 [6] - 公司通过拓展新消费包装、环保纸塑、注塑等新业务，以及领先的国际化、智能化布局，有望加速市场份额提升 [6] - 2025年以来公司盈利水平保持提升，验证了其内生管理优化能力，中期员工持股计划也彰显了管理层对未来增长的信心 [6] - 考虑到新业务拓展及剥离子公司的影响，报告下修了2025-2026年盈利预测，但维持买入评级，认为高分红构筑了股息安全垫 [6] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入126.01亿元，同比增长2.8%；实现归母净利润11.81亿元，同比增长6.0% [6] - 2025年第三季度单季实现营业收入47.26亿元，同比下滑3.66%；实现归母净利润6.27亿元，同比增长1.62% [6] - 2025年第三季度毛利率为28.7%，同比提升1.18个百分点，主要得益于内部智能化改造和精益生产 [6] - 2025年第三季度净利率为13.2%，同比提升0.24个百分点 [6] 业务驱动因素 - 消费电子大客户苹果iPhone 17系列新机销售向好，开售前10天在中国和美国市场销量较iPhone 16系列同期增长14%，预计将对公司2025年第四季度及2026年增长形成支撑 [6] - 公司其他大客户如Meta的AI眼镜新品加速迭代，以及OpenAI等公司加入AI硬件开发，AI技术迭代支撑消费电子赛道向上 [6] - 公司积极拓展新业务，2025年上半年注塑类产品收入达3.79亿元，同比增长57.8% [6] 竞争优势与战略布局 - 公司国际化布局领先，海外基地运营经验超15年，现已布局越南、印度、印尼、泰国、马来西亚、菲律宾、墨西哥多个生产基地 [6] - 公司持续进行智能工厂改造，国内外已投入运营9个智能工厂，另有7个在建，有助于降本提效并提升海外基地竞争力 [6] - 在供应链全球化趋势下，公司凭借领先的全球化产能布局和运营经验，有望优先满足国际客户海外产能需求，加速市场份额提升 [6] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025年/2026年/2027年营业总收入分别为184.48亿元/211.20亿元/242.32亿元，同比增长7.5%/14.5%/14.7% [5] - 报告预测公司2025年/2026年/2027年归母净利润分别为16.31亿元/19.03亿元/22.51亿元，同比增长15.8%/16.7%/18.3% [5][6] - 对应2025年/2026年/2027年预测市盈率分别为15倍/13倍/11倍 [5][6]

股份回购执行情况 - 公司累计回购股份数量约为1345万股，占公司目前总股本的1.2685% [1] - 回购股份最高成交价为7.7元/股，最低成交价为7.19元/股 [1] - 回购支付总金额约为9999万元 [1]

板块整体表现 - 包装印刷板块在11月3日整体下跌0.31%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.55%，深证成指上涨0.19% [1] - 板块内个股表现分化，部分个股如王子新材上涨4.24%，而华源控股领跌，跌幅为4.31% [1][2] - 从资金流向看，板块整体呈现主力资金净流出1.29亿元，游资资金净流出347.19万元，但散户资金净流入1.33亿元 [2] 领涨个股分析 - 王子新材为当日涨幅最大个股，收盘价16.96元，上涨4.24%，成交量为53.40万手，成交额为286.8万元 [1] - 王子新材同时获得主力资金净流入1.03亿元，主力净占比达14.16%，是资金关注度最高的个股 [3] - 天元股份和顺灏股份分别上涨3.77%和3.09%，位列涨幅第二和第三，且均获得主力资金净流入，金额分别为1740.32万元和3052.51万元 [1][3] 领跌个股分析 - 华源控股领跌板块，跌幅为4.31%，收盘价10.87元，成交量为34.25万手，成交额为3.75亿元 [2] - 尽管股价下跌，华源控股仍获得主力资金净流入1442.63万元，但游资资金净流出1366.23万元 [3] - 英联股份和紫江企业跌幅紧随其后，分别为3.54%和2.78%，紫江企业成交额较大，为3.61亿元 [2] 个股资金流向 - 顺灏股份在获得主力资金净流入3052.51万元的同时，遭遇游资净流出1972.10万元和散户净流出1080.41万元 [3] - 天元股份主力净流入1740.32万元，主力净占比为15.48%，但散户资金净流出1448.81万元 [3] - 部分下跌个股如华源控股和陕西金叶也呈现主力资金净流入，金额分别为1442.63万元和479.26万元 [3]

公司股价表现 - 11月3日公司股价报48.60元/股，单日微涨0.16%，成交金额33.02亿元，换手率8.49%，总市值470.53亿元 [1] - 公司股价已连续8天上涨，区间累计涨幅达20.99% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入中，锂电池隔离膜占比最高，为83.64%，其次为无菌包装占7.82%，BOPP薄膜占4.75% [1] - 其他业务包括其他产品（补充）占3.00%，特种纸占0.37%，烟标占0.03% [1] 基金持仓与浮盈 - 泉果基金旗下泉果旭源三年持有期混合A（016709）在三季度增持公司314.29万股，持有股数达3057.42万股，占流通股比例3.78% [2] - 该基金持有公司股票占其基金净值比例为7.49%，为公司第三大重仓股 [3] - 基于此次增持，该基金在11月3日单日浮盈约244.59万元，在连续8天上涨期间累计浮盈达2.58亿元 [2][3] 相关基金概况 - 泉果旭源三年持有期混合A（016709）基金成立日期为2022年10月18日，最新规模163.29亿元，基金经理为赵诣 [2] - 该基金今年以来收益率为47.46%，近一年收益率为39.42%，成立以来收益率为10.71% [2] - 基金经理赵诣累计任职时间8年230天，现任基金资产总规模190.69亿元 [2]

股价表现与交易概况 - 公司股票今日上涨8.38%，成交额为4.37亿元，换手率达到15.41% [1] - 股票因日振幅值达16.59%而登上龙虎榜 [1] 龙虎榜机构资金动向 - 龙虎榜数据显示，机构专用席位合计净买入2135.50万元，而营业部席位合计净卖出1674.44万元 [1] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.32亿元，合计净买入461.06万元，其中买入成交额为6808.38万元，卖出成交额为6347.32万元 [1] - 具体来看，共有4家机构专用席位现身，合计买入金额5991.82万元，卖出金额3856.32万元，净买入2135.50万元 [1] 主力资金流向 - 今日该股主力资金净流入1732.38万元，其中特大单净流入804.35万元，大单资金净流入928.03万元 [1] - 近5日主力资金累计净流入3800.91万元 [1]

公司投资决策 - 公司于2025年10月31日召开第六届董事会第十五次会议 [1] - 会议审议通过《关于继续使用闲置自有资金进行证券投资的议案》 [1] - 公司拟继续使用不超过人民币1亿元（含1亿元）闲置自有资金进行证券投资 [1]