战略合作签约 - 黄金回收领域领军品牌久久金管家与本地生活服务平台巨头美团正式签署战略合作协议[1] - 双方将共同打造"互联网+黄金回收"创新服务模式[1] - 合作内容包括一键预约、专业估价、快速变现的全流程黄金回收解决方案[1] 合作意义 - 此次合作是久久金管家"科技赋能金融，服务触达民生"战略的重要里程碑[4] - 美团将黄金回收纳入本地生活生态，以"美团品质"为保障[6] - 合作将打破传统黄金回收行业信息不透明、流程繁琐、时效性低的痛点[4] 服务优势 - 足不出户一键预约：用户可通过美团APP搜索"久久金管家"预约服务[8] - 不限品牌纯度无忧：回收范围覆盖黄金、白银、铂金、钯金、18K金[9] - 专业估价透明可信：采用智能检测系统与国家认证评估标准，全程录像可追溯[9] - 实时金价极速变现：对标上海黄金交易所金价，最快十分钟到账[9] 品质保障 - 美团将对服务流程、检测资质、用户评价等进行全链路把控[12] - 美团信用背书为用户资金安全与消费体验保驾护航[12] 未来规划 - 计划年内覆盖更多核心城市[15] - 探索"黄金回收+以旧换新"、"高端定制"等增值服务[15] - 构建从回收、检测到再流通的黄金消费闭环[15]

京东进军外卖市场的战略布局 - 京东推出"品质外卖"和"迟到20分钟免单"标签吸引用户，商家侧实施"首年0抽佣"政策，并为全职骑手缴纳五险一金 [1] - 京东外卖日单量突破1000万单，覆盖全国166个城市，但骑手规模仅130万（含众包），全职骑手1万名，远低于美团的700万即时配送骑手 [3] - 京东通过百亿补贴计划吸引用户，预计一年投入超100亿元，全体用户可享最高20元补贴，Plus会员和大学生用户每日可额外抽取"满25-20元"专属券 [12] 美团的市场地位与应对策略 - 美团在本地生活领域几乎形成垄断地位，拥有庞大的商家网络和骑手配送网络 [1][9] - 美团新会员体系覆盖七大生活场景，设立六个等级，黑钻会员独享三大核心权益 [10] - 美团闪购业务GMV突破4000亿元，其中3C家电订单量接近京东全站4成 [6] 外卖行业的竞争格局与挑战 - 2025年中国本地生活服务市场规模预计超2.5万亿元，在线餐饮外卖市场规模预计达17469亿元 [8] - 京东外卖定位系统存在偏差问题，影响配送效率和用户体验 [5] - 全球主流外卖平台预测净利润率在1.5%~3.3%之间，饿了么尚未盈利 [16] 新兴玩家与市场趋势 - 抖音本地生活服务GMV达5600亿元，同比增长81%，覆盖370多个城市，超过610万家线下门店 [18] - 快手本地生活GMV同比增长200%，新线城市GMV同比增长超220% [20] - 消费降级趋势下，部分用户从外卖转向居家做饭，美团闪购业务增速高于外卖 [16] 行业深层变革 - 本地生活赛道进入"场景战争"新阶段，各方通过"高频带低频"流量杠杆效应构建全场景消费数字堡垒 [20] - 短视频平台到店团购业务威胁外卖巨头核心利润，抖音利用流量和现金优势扶持商家 [18][21] - 京东率先为全职骑手缴纳五险一金，若美团效仿，按700万骑手规模测算人力成本或增超百亿元 [13]

本地生活市场竞争格局 - 本地生活市场规模超3.5万亿元，线上渗透率不足30%，低线城市数字化程度更低[24] - 美团在外卖、到店酒旅业务市占率接近70%，但正面临京东、抖音、快手等新玩家挑战[11][15][18] - 京东高调进军外卖市场，上线60多天日订单量突破500万单，并指责美团"二选一"降低骑手收入16-25%[12] - 抖音日活用户达6亿，通过"短视频+直播团购"切入到店餐饮和酒旅市场，2024年一季度生活服务销售额同比增速超100%[16][17][27] - 快手2024年本地生活GMV同比增长200%，新线城市GMV增长超220%，日均支付用户数增长100%[18] 巨头战略布局 - 京东整合到家业务，发力七鲜，升级"京东秒送"，依托130万达达骑手运力拓展外卖市场[29][30] - 饿了么转向AI赛道，推出"全息盾"系统和商家入驻AI助手，依托阿里生态发展"不一样的即时零售"[13] - 抖音通过流量和现金优势扶持商家，快手则聚焦"新线城市+AI"，已有超1万家商家使用AI工具提升效率[37] - 美团保持"清风自来"姿态，其外卖业务毛利率近30%，到店酒旅业务毛利率达40%[25][35] 行业发展趋势 - 本地生活从"交易导向"转向"内容导向"，短视频平台可能颠覆传统巨头[38] - 即时零售加速发展，"需要就要买到"的新消费需求推动生鲜、商超等品类线上化率提升[25] - 行业竞争焦点转向生态、供应链和运营效率的全面比拼，下沉市场拓展影响终局[40] - 消费者无平台忠诚度，价格和体验是选择关键，平台需实现"多快好省"才能胜出[31][32] 市场驱动因素 - 互联网流量红利见底，传统业务增速下降，本地生活成为大厂寻求增长的新战场[28] - 本地生活业务具备高频、刚需特点，用户黏性强，变现效率高[25] - 增量市场诱惑与存量争夺压力并存，用户需求分化倒逼服务创新[32] - 短视频与本地生活天然契合，内容驱动交易的新模式吸引传统巨头再战[27]

合作概况 - Tabelog与腾讯云达成战略合作 正式上线专为中国游客打造的微信小程序[1] - 该小程序收录87万家日本餐厅信息 用户可在微信内一键直达预约服务[1] - 小程序支持微信支付实时汇率结算 满足中国游客支付需求[1] Tabelog业务数据 - 平台收录餐厅数量超87万家 为日本餐厅数第一的订餐平台[1] - 月活跃用户数超1亿 显示平台具有显著用户规模[1] - 2024年6月已开放游客线上网页端预订 推出中文 韩文 英文版网页服务[1] 腾讯云解决方案 - 腾讯云国际与腾讯智慧零售组建专项团队 为Tabelog提供本地生活服务解决方案[2] - 腾讯云Mall产品覆盖电商商城 即时零售 本地生活服务等多种业态[2] - 云Mall产品已助力超过50余家零售商实现微信生态全触点布局[2] 腾讯云客户规模 - 腾讯云海外客户累计突破10000家 覆盖超80多个国家和地区[2] - 全球合作伙伴超过11000家 显示国际业务扩展成效[2] - 长期服务沃尔玛 山姆 李宁等用户体量突破千万级的企业应用[2]

公司声明 - 美团官方公众号发布声明 使用"与其造谣引流 不如兑现承诺"的标题并配文"他强由他强 清风拂山岗 他横任他横 明月照大江" [1] - 公司表示若被诽谤切不可分辩 并提及常见有人因分辩解释而多受亏的情况 [1]

新线城市消费力崛起 - 三四线城市累计贡献《哪吒2》全国票房总量的57.2% [3] - 全国171个非一线城市中97.1%实现消费增长，云南玉溪增长率最高 [5] - 四线城市消费支出占可支配收入比例达70%，高于北京上海的59% [14] - 快手用户月消费能力超1000元占比73.3%，超八成有中高消费意愿 [14] 本地生活业务高速增长 - 快手本地生活2024年GMV同比增长200%，新线城市用户贡献六成 [8] - 新线城市本地生活GMV同比增速超220%，支付用户数增长超120% [17] - 唐山南湖景区在快手核销率达64%，春节高峰期达78% [20] - 快手本地生活GMV增长最快10个城市中9个为新线城市 [22] 平台用户与商业生态 - 快手6成用户分布三线及以下城市，本地生活业务新线城市贡献占比均达6成 [30] - 平台品牌商家数量2024年较2023年翻倍，品牌商家GMV同比增长超140% [34] - 有动销短视频数量同比增长58%，有动销直播数量同比增长265% [35] - 2024年Q3月均使用快手搜索用户超5亿，搜索场景成交GMV同比增长286% [36] 商家成功案例 - 九号电动车新线城市成交人群占比75%，在快手人群资产达1100万人 [29] - 蜜雪冰城六成用户来自新线城市，端午专场活动突破百万GMV [42] - 绝味鸭脖入驻一年成交用户破百万，一季度GMV环比增长超60% [37] - 老庙黄金首场38大促GMV破亿，吸引超360万人观看直播 [37] 平台工具与技术支持 - 磁力本地推使蜜雪冰城75%订单来源于此 [43] - 本地投产品商家数量半年增长超100%，商业消耗增长172% [44] - 私信x企微模式降低商家成本80%，转化率提升27% [48] - 数字员工留资率较真人提升20%，两轮以上会话占比提升62.5% [62]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：本地服务、零售、酒店旅游、外卖配送、科技（AI、机器人）等 [1][2][5][6] - 公司：美团（Meituan），旗下业务包括外卖、美团闪购、到店业务、酒店旅游、新业务（如买菜、海外业务Kita等） [1][2][5][7] 纪要提到的核心观点和论据 公司整体业绩与发展 - 2024年是重要一年，适应消费趋势，推动行业转型，全年总营收同比增长22%至3376亿元，交易用户超7.7亿，活跃商家达1450万 [1] - 各核心业务稳定增长，挖掘本地服务消费需求，如外卖拓展消费场景和价格带，闪购扩大商品选择，到店业务释放服务零售消费潜力 [1][2] - 积极拓展海外市场，Q4在沙特推出Kita，年底自动驾驶车辆和无人机累计商业订单分别达490万和145万，无人机业务在迪拜开展商业运营 [2] 各业务板块情况 - **外卖业务**：持续创新供给侧，扩大消费场景和价格带，平好饭订单量屡创新高，吸引消费者对低价餐需求，转化更多外卖用户为闪购用户 [2][3][9] - **美团闪购**：商品选择显著增加，低线市场增长明显，提升即时零售线上渗透率，吸引众多传统零售商合作 [2][3] - **到店业务**：2024年订单量同比增长超65%，交易用户和活跃商家创新高，为商家提供综合解决方案，拓展新类别，加速渗透低线市场 [5] - **酒店旅游业务**：消费者需求旺盛，低线城市、小众目的地等成新趋势，加强与行业合作，提升产品多样性和价格竞争力，推出HotelPlusX套餐 [6] - **新业务**：包括买菜、软硬件服务等，提升运营效率，巩固行业领先地位，海外业务Kita在沙特快速发展，用户和订单量增长 [6][7] 财务结果 - 第四季度总营收同比增长20.1%至885亿元，营收成本率同比下降3.9个百分点至62.2%，销售和营销费用率同比下降3.1个百分点至19.6%，研发费用率同比下降至6.1%，G&A费用率稳定在3.3% [7][8] - 本季度总板块运营利润从去年的32亿元增至107亿元，运营利润率从4.3%提升至12.1%，调整后净利润同比增长至98亿元 [8] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物和短期国债投资总计1682亿元，经营活动产生的现金同比显著增加至169亿元 [8] AI战略与应用 - 采取进攻性AI战略，分三层构建：AI融入员工日常工作和业务运营，提升超40万员工生产力和工作体验；用AI升级现有产品和服务，推出全新AI原生产品；建设自有大语言模型，加大资本支出 [12] - 在员工生产力方面，推出LoanCat大语言模型，开发高效工具，如AI编码、智能会议等，智能客服效率提升超20%，客户满意度提高超7.5个百分点 [12][13] - 在产品方面，用AI优化现有产品，开发餐厅、旅游、预订等AI助手，预计今年晚些时候推出更先进AI助手覆盖全服务 [13][14] - 加大GPU资源投资，自有大模型Long - CAT评估结果良好，API调用量从年初的10%增至目前的68%，还整合市场主流模型 [15] 海外业务规划 - KITA在沙特发展良好，已拓展至多个主要城市，目前专注于外卖业务，未来有望基于外卖流量和消费者认知拓展其他业务 [17][18] - 2025年海外业务资金投入将大幅高于2024年，推动规模增长和市场份额提升，同时关注投资回报，提高效率 [19] 新业务投资与股东回报 - 审慎评估新业务投资回报率，灵活调整策略，部分新业务如快驴、共享单车等已取得市场领先并持续提升效率 [19][20] - 美团优选去年战略调整后效率显著提升，未来将重塑商品相关能力，长期有望实现与线下零售相当的利润率 [20] - 今年预计偿还约15亿美元可转换债券和7.5亿美元公司债券，通过股票回购提升股东回报，先抵消ESOC稀释，再灵活把握市场窗口减少流通股数量 [21] 各业务增长策略与生态建设 - **外卖业务**：吸引新用户尤其是年轻用户，现有用户下单频率增加，创新供给侧，目标实现日订单超1亿，关注生态健康，推出商家支持项目和骑手社保试点计划，加强食品安全管理 [22][23][24] - **到店业务**：未来GTV增长势头强劲，在线渗透率低，将继续提升，与竞争对手在多方面存在差异，巩固市场领导地位，升级神会员为美团会员，加强生态领导力 [24][25][26] - **核心本地商业业务**：组织架构重组进展顺利，形成三个关键平台，提升各方面效率，强化五大核心业务用户认知，期待AI带来潜力 [27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司演示包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，可能与未来实际结果不同，还包含经审计的非IFRS会计准则财务指标 [1] - 2024年第四季度，因冬季天气暖和、高线城市人口提前返乡等因素，外卖和部分非食品类订单量增长较Q3放缓 [8] - 公司为骑手累计提供14亿元职业伤害保险，实施一系列关爱骑手措施，如系统抗疲劳功能、为聋哑骑手提供特殊关怀等 [4] - 公司将到店临时业务更名为服务零售单元，合并休闲娱乐和美容部门为快乐生活部门，生活事件部门更名为易生活部门 [25]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 178.12 港元 [5][12][14] 报告的核心观点 - 外卖业务单量高个位数增长，单均 OP 同比提升，宏观经济影响单量和 AOV，广告收入有结构性机会，二季度试点骑手社保方案 [2] - 闪购业务全年盈利，24Q4 订单同增约 25%，预计单量和收入将继续增长并贡献利润 [3] - 到店酒旅业务单量高速增长，用户端持续渗透，看好组织架构和会员体系调整对业务的促进作用，利润绝对值有望提升 [4] - 整体业绩好于预期，核心本地商业主业韧性好，新业务海外进展积极但加大投入，关注美团会员进展 [9][10] 各业务总结 外卖业务 - 运营端：24Q4 订单同增高个位数 [2] - 需求侧：“省”的用户心智强化 [2] - 供给侧：拼好饭、品牌卫星店和神抢手发挥作用 [2] - 收入端：AOV 同比下降但跌幅环比收窄，配送收入和广告变现效率提升抵消不利影响 [2] - 利润端：拼好饭单量占比提升，低价订单 UE 改善，货币化率提升，单均 OP 同比改善、环比下降 [2] 闪购业务 - 运营端：24Q4 订单同增约 25% [3] - 需求侧：即时零售便利性刺激消费需求 [3] - 供给侧：2024 年美团闪电仓显著增长，低线市场成新增长渠道 [3] - 收入及利润端：24Q4 收入增速或快于单量增速，OP 端实现盈利 [3] 到店酒旅业务 - 运营端：2024 年订单量同比增长超 65%，年度交易用户及年度活跃商家数量创新高 [4] - 策略上：产品侧提供多种运营方式，平台侧升级神会员导流用户，交易额增长 [4] - 收入及利润端：收入增速略高于 GTV 增速，OPM 同比小幅回升 [4] 整体业绩情况 - 收入端：24Q4 营收 885 亿元（yoy+20%），超彭博一致预期 [9] - 利润端：24Q4 调整后营业利润 107 亿元，营业利润率 12.1%；调整后净利润 98 亿元，净利润率 11.1% [9] 核心本地商业情况 - 24Q4 营收 656 亿元(yoy+19%)，超彭博一致预期；调整后经营利润 129 亿元，超彭博一致预期；经营利润率 19.7%，yoy+5.1pp，qoq-1.3pp [9] 新业务情况 - 24Q4 收入 229 亿元(yoy+24%)，经营亏损 22 亿元，亏损同比大幅改善 [10] - 美团优选同比继续减亏 [10] - 其他业务 Keeta 已开通沙特主要城市，用户基数和订单量迅速增长 [10] 美团会员情况 - 3 月 31 日“美团会员”全新体系上线，以成长值将会员分为六级，权益含“神券”并联动多业务 [10] - 美团会员体系从单一外卖会员向综合型会员体系演进，提升用户粘性和忠诚度 [10][11] 盈利预测与投资建议 - 下调公司 24 - 26 年每股收益至 5.86/6.79/7.90 元（原预测 6.42/7.65/9.26 元） [12] - 采取分部估值，外卖业务 3.5x PS（预计 25 年收入 1860 亿 CNY），到店及酒旅 13.2x PE（预计 25 年税后利润 222 亿 CNY），新业务社区团购 0.6x P/GMV（预计 25 年 GMV 928 亿 CNY），公司合理估值 10,882 亿 HKD，目标价 178.12 元 HKD，维持“买入”评级 [12][14] 公司主要财务信息 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|219,955|276,745|337,592|394,402|452,309| |同比增长 (%)|22.79%|25.82%|21.99%|16.83%|14.68%| |营业利润(百万元)|(5,820)|13,415|36,845|43,465|55,218| |同比增长 (%)|-74.83%|-330.49%|174.65%|17.97%|27.04%| |归属母公司净利润(百万元)|(6,686)|13,856|35,807|41,514|48,256| |同比增长 (%)|-71.59%|-307.23%|158.43%|15.94%|16.24%| |每股收益（元）|(1.09)|2.27|5.86|6.79|7.90| |毛利率(%)|28.08%|35.12%|38.44%|39.57%|40.42%| |净利率(%)|-3.04%|5.01%|10.61%|10.53%|10.67%| |净资产收益率(%)|-5.26%|9.87%|22.06%|21.09%|19.45%| |市盈率（倍）|(113.7)|54.8|21.2|18.3|15.7| |市净率（倍）|3.5|2.7|2.3|1.9|1.7|[12] 可比公司估值 外卖可比公司 |公司|市值（亿 USD）|收入（亿 USD）2024A|收入（亿 USD）2025E|PS 2024A|PS 2025E| |----|----|----|----|----|----| |Takeaway|43.1|50.9|39.7|0.8|1.1| |doordash|698.6|107.2|129.7|6.5|5.4| |grab|141.8|28.0|34.1|5.1|4.2| |Delivery Hero|67.3|132.6|153.4|0.5|0.4| |zomato|237.4|23.4|35.1|10.1|6.8| |调整后均值| - | - | - |4.1|3.5|[16][17] 到店/酒旅可比公司 |公司|市值（亿 USD）|净利润（亿 USD）2024A|净利润（亿 USD）2025E|PE 2024A|PE 2025E| |----|----|----|----|----|----| |携程|360.6|25.1|24.0|14.4|15.0| |Bookings|1392.9|63.7|68.1|21.9|20.5| |Expedia|180.2|16.2|18.4|11.1|9.8| |同城艺龙|54.2|3.9|4.4|14.0|12.3| |TripAdvisor|15.7|1.9|1.9|8.4|8.4| |Zillow|154.8|3.5|4.2|44.3|36.5| |Groupon|6.7|(0.3)|(0.0)|(20.7)|(178.5)| |Yelp|21.7|2.9|2.7|7.4|8.2| |调整后均值| - | - | - |13.9|13.2|[17] 社区团购可比公司 |公司|市值（亿 USD）|GMV（亿 USD）|P/GMV|备注| |----|----|----|----|----| |阿里巴巴|2525.2|3667.9|0.7|2014 市值及 GMV| |拼多多|930.3|2565.5|0.4|2020 市值及 GMV| |京东|409.2|716.7|0.6|2015 市值及 GMV| |兴盛优选|40.0|60.6|0.7|2020 市值及 GMV| |均值| - | - |0.6| - |[17]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [5][6][32] 报告的核心观点 - 核心本地业务发展顺利，关注25年AI助手推出以及出海情况 [1] - 线上渗透持续提升、全零售范围扩容以及积极下沉等扩张助力平台成长韧性，业务整合提质增效下公司经营阿尔法持续验证 [6][32] - 若未来消费企稳复苏，公司经营业绩进一步加速成长弹性可期 [6][32] - 公司旗下用工合规性提升及加速出海布局阶段或有成本扰动，但有助于其长期可持续成长和拓展更广阔成长空间 [6][32] 各部分总结 总览 - 24Q4美团营业收入885亿元，同比增长20%，即时配送服务/交易佣金/营销服务收入分别同比增长+19%/+25%/+18% [1][8] - 24Q4美团调整后净利润98亿元，同比增长125%；调整后净利润率11%，同比提升5pct；毛利率同比提升约4pct，研发费率同比下降1.3pct，销售费率同比下降3pct至20% [1][8] - 公司计划在25年推出AI助手，已在某些品类测试，还在开发全新AI原生产品，预计覆盖所有主要服务 [4][8] 核心本地 - 24Q4核心本地商业收入656亿元，同比增长19%，餐饮外卖/闪购业务/到店酒旅业务收入同比分别增长15%/29%/24%；经营利润129亿元，同比增长61%，经营利润率为20%，同比提升5pct [13] - 餐饮外卖：24Q4订单量同比增长9%，外卖收入增速15%，单均UE 1.4元，同比提升0.5元；25Q2将在部分城市推出骑手社会保障试点方案；截至2024年底，自动驾驶汽车和无人机累计完成商业订单490万和145万 [17][21] - 闪购：24Q4订单量同比增长25%，佣金广告收入增长约30%，经营利润环比下降 [21] - 到店酒旅：24Q4交易数同比增长超40%，GTV同比增长约24%，收入同比增长28%，经营利润率为33%；“神会员”计划订单占比超核心本地商业总订单量40%，超70%商家参与；预计25年经营利润率34% [3][24] 新业务 - 24Q4新业务收入229亿元，同比增长23%，经营亏损22亿元，经营亏损率9%，环比提升5pct，同比收窄17pct；测算美团优选亏损16亿，其他业务亏损6 - 7亿 [4][30] - 24年10月初Keeta团队登陆利雅得，已在沙特阿拉伯六七个城市开展业务；25年分配给海外业务的财务资源将高于2024年；预测25年新业务总计亏损约100亿元 [4][30] 投资建议 - 小幅下调2025年经调整净利润至515亿元（调整幅度-1.3%），上调2026年预测至653亿元（调整方向+12%），新增2027年预测787亿元 [6][32] 财务预测与估值 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|337,592|396,333|467,672|542,500| |经调整净利润（百万元）|43,772|51,523|65,312|78,699| |经调整EPS（元）|7.16|8.43|10.69|12.88| |ROE|20.7%|18.4%|19.4%|23.1%| |毛利率|38%|39%|40%|41%| |EBIT Margin|11.8%|11.1%|12.3%|16.0%| |收入增长|22.0%|17.4%|18.0%|16.0%| |净利润增长率|88.2%|17.7%|26.8%|20.5%| |资产负债率|47%|48%|45%|40%| |P/E|20.8|17.7|13.9|11.6| |P/B|5.27|4.30|3.47|2.67| |EV/EBITDA|26.6|22.3|17.6|12.3| [7][35]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 2024Q4美团总营收885亿元，YoY+20%，略高于一致性预期0.6%；经调整EBITDA为115亿元，YoY+207%，低于一致预期1.7%；经调整净利润98亿元，YoY+98%，基本inline [5] - 核心本地商业收入656亿元，YoY+19%，高于一致性预期0.4%，经营利润为129亿元，YoY+61%，高于一致预期10.6%；新业务收入229亿元，YoY+24%，高于一致性预期1.1%，经营亏损为22亿元，YoY - 55% [5] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别可达3930/4539/5209亿元，增速分别为16%、16%及15%；经调整净利润分别为480/547/658亿元，增速分别为10%、14%及20%，维持“买入”评级 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 餐饮外卖业务及美团闪购业务 - 2024年美团交易用户数突破7.7亿、年活跃商户数增至1450万，均创新高；外卖业务受益于低价供给模式推广和促销体系简化，24Q4推出10亿元商家扶持计划，骑手端保障计划持续推进，累计投入职业伤害保障资金14亿元，并计划2025年Q2试点社保方案 [5] - 美团闪购持续拓展优质供给，截至2024年末，已和超5600家大型连锁零售商、41万本地小商户以及超570家品牌商达成合作；闪电仓高速发展，截至2024年末，覆盖全国超200个城市，仓库数量突破3万座，日均订单量突破1000万单 [6] 到店酒旅业务 - 四季度到店酒旅业务表现亮眼，年度交易用户与年度活跃商家数量均创历史新高，全年订单量同比增长超过65%；“神会员”进一步为用户带来优惠，助力商户增效创收，当前参与“神会员”到店酒旅商户占比已超70% [6] 新业务 - 四季度新业务收入229亿元，YoY+24%，经营亏损为22亿元，全年亏损收窄至73亿元 [6] - 海外市场方面，Keeta去年10月在利雅得上线后，进一步拓展至沙特阿拉伯的所有主要城市，用户数和订单量迅速增长 [6] 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|337,592|392,964|453,881|520,871| |收入同比（%）|22%|16%|16%|15%| |经调整净利润（百万元）|43,772|48,004|54,740|65,774| |同比（%）|88%|10%|14%|20%| |每股收益EPS|5.75|6.88|8.83|11.36| |市盈率（P/E）|25|21|16|13| [10] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024A - 2027E的相关数据，包括流动资产、存货、营业收入、营业成本等项目及占比、增长率等指标 [11] - 财务比率方面，展示了净资产收益率、总资产收益率、投入资本收益率等回报率指标，以及营业总收入增长率、EBIT增长率等增长率指标，还有应收款项周转天数、应付款项周转天数等资产管理能力指标和资产负债率、流动比率等偿债能力指标 [11]