公司调研活动 - 知名私募汐泰投资于4月18日对华曙高科进行特定对象调研 [1] 3D打印行业应用 - 3D打印在鞋模行业应用趋势取决于客户需求和发展规划 作为一种绿色环保生产方式 [1] - 公司通过持续创新和提供个性化解决方案应对市场竞争加剧 并拓展市场 [1] 供应链国产化进展 - 设备大部分零部件已实现国产化 [1] - 核心部件激光器和振镜提供国产与进口两种选择方案 [1] 国际市场竞争力 - 公司在国际市场具备竞争优势 [1] - 通过本地化服务和共同研发应对近期关税波动挑战 [1] 机构背景信息 - 调研机构上海汐泰投资管理有限公司成立于2014年7月9日 注册资本1000万元 [2] - 2015年3月登记为私募基金管理人（编号P1009607） 2017年10月成为基金业协会观察会员 [2] - 专注于股票二级市场投资管理 为不同风险偏好投资者提供定制化产品服务 [2] - 研究团队80%为研究生学历 核心投资人员具有公募基金背景和穿越牛熊市经验 [2]

行业概况 - 中国3D打印行业构建了覆盖"设备—软件—材料—工艺—应用"的全产业链自主创新体系，实现从技术突破到市场腾飞的蜕变 [1] - 行业市场规模从2019年的158亿元跃升至2024年的415亿元 [1] - 《Wohlers报告2025》预计2030年全球3D打印市场规模将在840亿美元至1450亿美元之间 [6] 公司技术实力 - 公司建立了涵盖选区激光熔融(SLM)和选区激光烧结(SLS)技术路线的全链条一体化自主技术体系，形成自主知识产权 [4] - 截至2024年末累计获得425项专利（发明专利175项，实用新型专利188项）、软件著作权48项、商标46项 [3] - 研发投入总额占营业收入比例超过20%，研发人员占比达33%，2024年费用化研发投入9889万元 [3] - 突破国产控制卡技术，实现振镜运动控制与激光器功率控制的融合，提升工艺开发窗口和应用适用性 [4] - 拥有冷金属熔融技术、高强度碳纤维PA6材料、智能化生产过程管理系统等技术矩阵 [5] 应用领域拓展 - 应用领域从航空航天、汽车加速向医疗、模具、消费电子、运动健康、文化创意等民用市场拓展 [2][3] - 金属3D打印零部件实现重量减轻60%、运行稳定性提升40%、耐疲劳性提升50% [2] - 在低空经济领域推进工业级与消费级飞行器增材制造解决方案，保持与国际飞行汽车厂商合作 [5] - 鞋模行业解决方案已实现超1000万双成品鞋量产，提供"降本、提质、增效"的批量化生产方案 [5] 市场地位与国际化 - 公司是全球极少数同时具备3D打印设备、材料及软件自主研发与生产能力的企业 [5] - 自主产品出口至全球30多个国家，销售规模位居全球前列 [5] - 牵头或参与制定15项增材制造技术国家标准和6项行业标准 [4]

扫地机行业转型大家电 - 石头科技投入千万研发分子筛低温烘干技术，将热泵烘干机价格从2万降至万元内，试图通过价格策略进入洗烘一体机市场[1] - 石头曾调研冰箱项目但认为时机未成熟，近期追觅也宣布进军大家电并展出空调、冰箱、洗衣机等智能化产品[2] 无人机行业竞争动态 - 公司J通过展示中国女工生产线宣传制造规模，公司D随后发布全自动化生产线视频回应[2] - 公司T用外国女工演员伪装美国本土生产，实际仍在深圳制造[3] 企业人才招募策略 - 康佳以虚假DJI团队名义招聘AI眼镜人才，实际为内部孵化项目仅招募少数DJI主管[4] - 某影像设备公司A老板年会上揭露并移送30名商业间谍，竞品即将发布2款对标产品[5] 3D打印行业突破 - 拓竹3D打印机从被投资人质疑年收入天花板十几亿，到2024年实现60亿营收，净利润率达50%[6][7] - 产品定价1000美元成为科技奢侈品，某区政府为其建设工厂并承诺每日招募300工人[6][7] AI硬件领域发展 - 坚果投影创始人转型AI眼镜顾问，新产品带显示功能且价格更低，预计4月上市[8] - Plaud公司首款产品借ChatGPT热度月销破1亿，累计众筹550万美元，创始团队以金属质感设计形成差异化[11][12] 扫地机技术路线变革 - 企业C计划用双目模组替代激光雷达，成本可从百元级压缩至小几十元，2024年营收目标50亿并推出3个新品类[8] 跨境电商管理模式 - 公司B实行狼性文化，会议采用随机提问考核，应届生留存率仅10%，但对19次失败产品保持包容[9][10]

展会规模与品牌参与 - 第五届中国国际消费品博览会汇聚4100多个消费品牌[1] - 中国30多个省区市组团参展集中展示非遗技艺智能制造等消费精品与产业成果[8] 主宾省展示与创新成果 - 北京担任消博会首个主宾省市汇集25家优质企业分享发展成果与未来机遇[9][13] - 北京馆融合传统与现代设计涵盖老字号文创及首发科技产品[11] - 科技企业展示AI耳机具备多语翻译语音转文字实时转写及宠物语言翻译情绪识别功能[15][17] 传统文化与国货创新 - 北京展商展示景泰蓝制作工艺及北京中轴线文创产品[20] - 老字号展区展现经典品牌焕新成果[23] - 非遗文化产品在国际展览中样品被抢购一空显示海外市场高度认可[25] 科技突破与市场拓展 - 高新企业自主研发核心材料再生硅解决世界再生医学领域卡脖子问题[28] - 企业通过国内外销售推广自主品牌与自主研发材料[28] - 3D打印行业预期将吸引更多参与者形成良性市场循环[30]

在技术与政策的双重驱动下，3D打印行业正迎来快速发展。据中商产业研究院发布的报告，预计到 2025年，中国3D打印市场规模将超过630亿元。 面对快速增长的市场，上市公司正加速布局3D打印这一潜力赛道。 湖南华曙高科技股份有限公司（以下简称"华曙高科"）是全球极少数同时具备3D打印设备、材料及软 件自主研发与生产能力的增材制造企业，销售规模位居全球前列。 华曙高科董秘刘一展向《证券日报》记者介绍："公司建立了涵盖选区激光熔融（SLM）和选区激光烧 结（SLS）技术路线的'设备—软件—材料—工艺—应用'全链条一体化自主技术体系，形成了相关技术 自主知识产权。此外，新基地增材制造研发制造总部于去年12月份正式投入使用，公司供货能力以及研 发创新实力进一步提升。" 近日，我国首次在模拟微重力环境下，应用冷阴极电子枪实现"太空级"3D打印。这一重大进展打破了 此前国外在该领域的长期技术垄断，也引起了资本市场对3D打印行业的高度关注。 西安铂力特增材技术股份有限公司运用多年金属增材制造技术的专业经验，通过持续创新为航空航天、 能源动力、医疗齿科、工业模具、汽车制造等行业客户提供服务。公司近期公告显示，"金属增材制造 产 ...

金属3D打印技术突破 - 华力创科学推出世界首个采用金属3D打印工艺制造的光基六维力传感器系列产品 [1] - 金属3D打印工艺首次应用于光基六维力传感器制造 [1] - 传感器核心性能、产量规模、生产效率取得全面突破 [1] 人形机器人传感器创新 - 华力创科学研发的指尖多维力传感器Photon Finger是目前世界最小的多维力传感器 [1] - 传感器直径仅8.5mm、厚度7mm，刷新行业微型传感器标准 [1] - 传感器成功集成至人形机器人指尖，解决指尖力觉缺失难题 [1] 产品展示与合作 - 华力创科学手关节力觉感知解决方案亮相2025上海TCT Asia铂力特展台 [1] - 展出的灵巧手集成指尖多维力传感器Photon Finger和腕关节六维力传感器PhotonR40 [1] - 铂力特提供先进金属3D打印技术支持 [1]

3D打印技术在时尚领域的应用 - 民间手艺人使用3D打印技术复刻奢侈品包袋，成本可低至20元[3][4][6] - 3D打印可精确复制LV、香奈儿、三宅一生等品牌经典包款的设计细节，包括纹理、logo和结构[7][8] - 技术爱好者通过开源社区分享模型文件，使零基础用户也能轻松制作"高定"包款[25][26] 3D打印材料特性比较 - PLA材料价格低廉（55元/kg起），适合制作装饰性物品，但强度和耐热性较差[12][15] - TPU材料价格较高（194.65元/kg），具有更好的柔韧性和实用性，适合制作功能性包袋[17][18] - 两种材料在打印温度、硬度、强度和适用领域等方面存在显著差异[19] 3D打印流程与设备 - 入门级3D打印设备投资约七八千元，打印尺寸上限256×256×256mm³[10] - 打印流程包括建模、切片和打印三个主要步骤，复杂包款可能需要18小时以上[20][21][22] - 多色打印系统支持最多16种颜色同时使用，实现更丰富的设计效果[11] 时尚品牌对3D打印技术的应用 - Coperni品牌开发"无重力3D打印"技术，制作无接缝、环保的硅胶手袋[30][31] - MSCHF品牌推出微型3D打印LV包，尺寸仅微米级别[32] - Iris van Herpen等设计师将3D打印应用于高级定制服装，创造科幻感设计[36] 运动品牌的3D打印创新 - On昂跑开发LightSpray™技术，3分钟喷织出仅30克的超轻鞋面[38] - 耐克自2013年起推出多款3D打印运动鞋，最新款Air Max 1000几乎完全采用该技术[40] - 阿迪达斯FutureCraft系列成为全球首款销量突破10万双的3D打印鞋[40] 3D打印对时尚产业的影响 - 技术可将产品开发周期从60天缩短至6天，加速新品上市[41] - 支持个性化定制生产，减少库存积压和资源浪费[38][41] - 2015年老佛爷曾预测3D打印将拓展高级时装设计可能性，这一趋势持续发展[41]

核心观点 - 国科嘉和通过前瞻性布局围绕新质生产力展开系统性投资，已累计投资百余家科技企业，其中近30家成功IPO、已过会或已申报IPO，50余家获国家级专精特新"小巨人"称号[4][5] - 公司依托科研院所资源构建技术资本优势，推动科技成果市场化产业化，同时通过生态赋能助力企业出海[11][13] - 在政府引导基金主导的市场环境下，公司强调市场化思维，平衡经济效益与社会效益，与地方政府合作实现"引资引智"[7][9][10] - 面对一二级市场倒挂，公司坚持合理估值标准，并通过多元化退出机制应对IPO放缓挑战[13][16][17][18] 政策与市场环境 - 新"国九条"强调科创投资对科技创新的支持，中央经济工作会议倡导以科技创新引领新质生产力发展[3] - 2024年政府机构及国资控股机构LP出资额占新募基金规模比例提升至八成，成为市场资金端主力军[7] - 2024年我国股权投资案例及金额分别同比下降约10%和8%，投资步伐明显放缓[12] - 当前存量基金中约2万只进入退出阶段，涉及14万亿元规模市场，退出端梗阻影响一级市场再循环[16] 投资策略与案例 - 泉州基金案例：与泉州水务集团合作，将联泰科技3D打印技术引入"中国鞋都"晋江，该地区年产运动鞋16亿双，助推当地科创项目落地[9][10] - 区域合作案例：2021年将被投企业中科通量引入河南新乡，建设"信息高铁"新乡站，带动当地数字经济建设和信息产业聚集[10] - 生态赋能案例：为中科润美引荐高端装备央企龙头，助力中科慧拓与有色矿产集团合作，为中科通量对接中科软[13] 技术资本优势 - 依托科研院所资源，接触高科技稀缺案源，借力顾问委员会专家提升技术价值判研能力[13] - 通过"中国创新世界市场"理念，支持被投企业出海考察马来西亚、新加坡等国家，推动本土创新辐射全球[13][15] - 提出从"C2C"(复制到中国)向"IFC"(中国创新)转变，认为中国市场创新能力正回馈全球[15] 退出机制建设 - 强调一二级市场动态平衡，保持合理IPO节奏，避免短期市场波动阻断实体经济融资通道[17] - 建议优化并购流程、推动S基金发展等多措并举打通退出堵点[18] - 建立多元化退出机制应对退出需求强烈与渠道不畅矛盾，以时间换空间实现行业健康发展[17][18] 未来展望 - 2025年将成为行业重新定义价值的起点，公司将继续围绕国家战略性新兴产业做好科创投资[19] - 计划深化国科嘉和科创企业生态体系资源整合，助力科技成果转移转化、区域振兴和产业升级[19]

行业趋势与投资方向 - 科技向新和创投向实成为股权投资行业的核心主题，聚焦硬科技、生物医药、新材料等领域 [3][6][7] - 硬科技投资热度上升，模式创新面临挑战，需要更强的技术支撑和长期投入 [7][8] - 生物医药领域关注细胞治疗、干细胞、免疫细胞以及中药材科学化种植的创新应用 [5][6] - AI赛道商业化落地成为重点，仓储机器人、无人驾驶、3D打印等细分领域存在机会 [6][7] 机构动态与策略调整 - 纪源资本投资节奏放缓，但看好未来五年宏观和地缘变化带来的机会 [5] - 松禾资本设立四支新基金，聚焦细胞与基因产业、新能源、新材料等领域，并向中型规模转型 [6] - 金石投资募资超百亿元，投资领域覆盖硬科技、战略新兴产业，重点关注人形机器人、固态电池、半导体设备 [6] - 民营机构募资难度增加，投资策略转向前端布局，更加谨慎 [6][7] 政策与市场期待 - 呼吁资本市场支持硬科技企业并购，简化上市公司并购程序 [8][10] - 期待国企与民企深度融合，发挥各自优势推动创新 [9][10] - 希望政策支持流动性提升，包括IPO通道多样化和税收优惠 [10][11] - 国际化背景下，中国企业需与海外合作伙伴达成共赢，扩大开放 [8][9] 细分领域机会 - 大模型、固态电池、人形机器人、生物科技、自动驾驶等新质生产力领域受关注 [6][7] - 3D打印供应链80%-90%集中在中国，机器设备和上游材料存在投资机会 [6] - 中药材全生命周期溯源和复方制剂创新成为生物医药新方向 [5] - 职业教育实训环境的科技化改造需求增长 [5]