公司名称变更 - 公司中文名称由"唐山冀东水泥股份有限公司"变更为"金隅冀东水泥集团股份有限公司" [1] - 公司英文名称由"TANGSHAN JIDONG CEMENT CO.,LTD"变更为"BBMG JIDONG CEMENT GROUP CO.,LTD" [1] - 公司中文证券简称由"冀东水泥"变更为"金隅冀东" [1] 证券简称变更 - 公司英文证券简称由"JIDONG CEMENT"变更为"BBMG JIDONG" [1] - 新证券简称启用时间为2025年9月4日 [1] 变更手续完成情况 - 公司已在唐山市行政审批局完成公司名称变更登记手续 [1] - 公司已完成《公司章程》的备案并取得换发的《营业执照》 [1]

公司名称及证券简称变更 - 公司中文全称由"唐山冀东水泥股份有限公司"变更为"金隅冀东水泥集团股份有限公司"，英文全称由"TANGSHAN JIDONG CEMENT CO.,LTD"变更为"BBMG JIDONG CEMENT GROUP CO.,LTD" [1][1][1] - 公司中文证券简称由"冀东水泥"变更为"金隅冀东"，英文简称由"JIDONG CEMENT"变更为"BBMG JIDONG" [1][1][1] - 变更于2025年9月4日正式生效，证券代码"000401"保持不变 [1][1][1] 公司治理及审批程序 - 变更议案经第十届董事会第十八次会议及2025年第三次临时股东会审议通过，同时通过《关于取消监事会、修订<公司章程>及其附件的议案》 [1][1][1] - 公司已完成唐山市行政审批局的工商变更登记手续及《公司章程》备案，并取得换发的《营业执照》 [1][1][1] - 名称变更申请已获得深圳证券交易所审核无异议 [1][1][1] 经营范围 - 公司经营范围包括水泥生产销售、编织袋加工销售、水泥设备制造安装维修、煤炭批发、技术咨询服务、普通货运、专用货物运输（罐式）、进出口业务、固体废物治理等 [1][1][1] - 业务范围涵盖水泥用灰岩开采及石灰石销售，需经相关部门批准方可开展经营活动 [1][1][1]

量化模型与构建方式 1. 量化大势研判行业配置策略 **模型构建思路**：通过自下而上的资产全局比较，基于产业生命周期理论将权益资产划分为五种风格阶段，通过优先级比较（g>ROE>D）筛选优势资产[1][5] **模型具体构建过程**： 1. 划分五种风格阶段：外延成长、质量成长、质量红利、价值红利、破产价值[5] 2. 对全市场权益资产（中信二三级行业）进行风格分类[15] 3. 按主流资产（实际增速资产、预期增速资产、盈利资产）和次级资产（质量红利>价值红利>破产价值）优先级进行比较[9] 4. 主流资产采用优势差（Spread）计算： - 预期增速优势差：$$\Delta gf = g\_fttm_{Top} - g\_fttm_{Bottom}$$[20] - 实际增速优势差：$$\Delta g = g\_ttm_{Top} - g\_ttm_{Bottom}$$[24] - ROE优势差：$$\Delta ROE = ROE_{Top} - ROE_{Bottom}$$[26] 5. 次级资产按拥挤度排序[9] 6. 每月选择优势风格中排名前5的细分行业等权重配置[15] 2. 预期成长策略 **因子构建思路**：选取分析师预期增速最高的行业[34] **因子具体构建过程**： 1. 计算行业预期净利润增速g_fttm[20] 2. 按g_fttm从高到低排序 3. 选择排名前5的行业[34] 3. 实际成长策略 **因子构建思路**：选取超预期/△g最高的行业[36] **因子具体构建过程**： 1. 采用三个因子：sue（未预期盈余）、sur（营收惊喜）、jor（盈利惊喜）[36] 2. 对行业进行多因子综合评分 3. 选择排名前5的行业[37] 4. 盈利能力策略 **因子构建思路**：选取高ROE中PB-ROE框架下估值较低的行业[39] **因子具体构建过程**： 1. 计算行业PB-ROE回归残差：$$残差 = ROE - \beta \times PB$$[39] 2. 按残差从高到低排序（高ROE低PB） 3. 选择排名前5的行业[39] 5. 质量红利策略 **因子构建思路**：选取DP+ROE打分最高的行业[42] **因子具体构建过程**： 1. 计算行业dp（股息率）和roe（净资产收益率）[42] 2. 对dp和roe进行标准化打分并加权求和 3. 选择综合得分前5的行业[42] 6. 价值红利策略 **因子构建思路**：选取DP+BP打分最高的行业[45] **因子具体构建过程**： 1. 计算行业dp（股息率）和bp（市净率倒数）[45] 2. 对dp和bp进行标准化打分并加权求和 3. 选择综合得分前5的行业[45] 7. 破产价值策略 **因子构建思路**：选取PB+SIZE打分最低的行业[48] **因子具体构建过程**： 1. 计算行业pb（市净率）和size（市值）[48] 2. 对pb和size进行标准化打分并加权求和（低pb小市值） 3. 选择综合得分最低的前5个行业[48] 模型的回测效果 1. 量化大势研判行业配置策略 年化收益：27.25%[15] 各年度超额收益： - 2009年：51%[18] - 2010年：14%[18] - 2011年：-11%[18] - 2012年：0%[18] - 2013年：36%[18] - 2014年：-4%[18] - 2015年：16%[18] - 2016年：-1%[18] - 2017年：27%[18] - 2018年：7%[18] - 2019年：8%[18] - 2020年：44%[18] - 2021年：38%[18] - 2022年：62%[18] - 2023年：10%[18] - 2024年：52%[18] - 2025年8月：4%[18] 2. 预期成长策略 近3月表现： - 线缆：49.62%[34] - 水泥：12.71%[34] - 玻璃纤维：63.67%[34] - 稀土及磁性材料：98.77%[34] - 白色家电Ⅲ：-1.21%[34] 3. 实际成长策略 近3月表现： - 集成电路：42.93%[37] - PCB：112.10%[37] - 钨：69.26%[37] - 锂电设备：60.15%[37] - 兵器兵装Ⅲ：80.22%[37] 4. 盈利能力策略 近3月表现： - 啤酒：-3.94%[39] - 白酒：4.12%[39] - 非乳饮料：-4.45%[39] - 网络接配及塔设：202.29%[39] - 建筑装修Ⅲ：4.42%[39] 5. 质量红利策略 近3月表现： - 车用电机电控：38.98%[42] - 其他家电：28.13%[42] - 稀土及磁性材料：98.77%[42] - 网络接配及塔设：202.29%[42] - 玻璃纤维：63.67%[42] 6. 价值红利策略 近3月表现： - 化学制剂：19.43%[45] - 日用化学品：2.12%[45] - 安防：21.03%[45] - 服务机器人：39.81%[45] - 网络接配及塔设：202.29%[45] 7. 破产价值策略 近3月表现： - 汽车销售及服务Ⅲ：4.59%[48] - 动物疫苗及兽药：10.81%[48] - 棉纺制品：4.80%[48] - 包装印刷：13.22%[48] - 印染：3.22%[48]

财务表现 - 上半年归母净利润亏损1.54亿元 同比减亏80.9% [1] - 第二季度归母净利润7.19亿元 同比增长153.3% [1] - 下调2025年归母净利润预测至2.7亿元 前值为3.6亿元 [1] - 下调2026年归母净利润预测至5.9亿元 前值为6.9亿元 [1] - 新增2027年归母净利润预测8.8亿元 [1] 经营策略 - 核心市场稳价复价成效良好 推动第二季度盈利大幅改善 [1] - 内部强化降本增效 外部推动行业生态优化 [1] - 推动重点市场战略整合与矿山增储 [1] - 布局"水泥+"产业及海外产能 [1] 公司治理 - 实施限制性股票激励计划 健全长期激励机制 [1] 行业环境 - 核心区域行业自律保持较好 行业自律持续强化 [1] - 行业需求仍然承压 [1]

财务表现 - 上半年归母净利润-1.54亿元 同比减亏80.9% [1] - 第二季度归母净利润7.19亿元 同比增长153.3% [1] - 东吴证券下调2025年归母净利润预测至2.7亿元（原预测值3.6亿元） [1] - 2026年归母净利润预测下调至5.9亿元（原预测值6.9亿元） [1] - 新增2027年归母净利润预测值8.8亿元 [1] 经营策略 - 核心市场稳价复价成效良好推动Q2盈利大幅改善 [1] - 内部强化降本增效措施 [1] - 外部推动行业生态优化 [1] - 推动重点市场战略整合 [1] - 实施矿山增储计划 [1] - 推进"水泥+"产业布局 [1] - 拓展海外产能布局 [1] 行业环境与公司治理 - 北方区域水泥龙头地位稳固 [1] - 行业自律持续强化 [1] - 公司实施限制性股票激励计划健全长期激励机制 [1] - 核心区域行业自律保持较好 [1] - 行业需求整体承压 [1]

板块整体表现 - 水泥板块整体下跌1.29%，领跌个股为国统股份（跌幅10.01%）[1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点，深证成指下跌0.65%至12472.0点[1] - 板块主力资金净流出1.87亿元，游资净流入4941.11万元，散户净流入1.38亿元[2] 个股涨跌表现 - 青松建化涨幅最高（3.04%），收盘价4.75元，成交额5.37亿元[1] - 华新水泥微涨0.83%，成交额4.07亿元[1] - 海螺水泥下跌1.74%至23.74元，成交额7.17亿元[1] - 四川金顶跌幅6.69%，韩建河山跌幅3.38%，福建水泥跌幅2.78%[2] 资金流向分布 - 天山股份主力净流出3896.8万元（净占比10.85%），散户净流出4375.77万元[3] - 青松建化主力净流入2831.21万元（净占比5.27%），游资净流入2413.59万元[3] - 宁夏建材主力净流出691.85万元（净占比8.2%），散户净流入706.43万元[3] - 塔牌集团主力净流入371.22万元（净占比3.99%），游资净流出554.01万元[3]

行业价格动态 - 7月至8月上旬受高温雨季影响水泥价格下滑 [1] - 8月中旬开始长江流域 东北 冀中南 河南 山东等地率先推动价格复苏以改善盈利 [1] - 预计9月起全国水泥价格将呈现普涨态势 [1]

财务表现 - 2025年上半年危固废处置收入3.65亿元 [1] - 危固废处置业务毛利率约28% [1] 运营数据 - 废弃物收集量较去年同期提升55% [1] - 废弃物处置量同比提升38% [1]

价格走势 - 7月至8月上旬受高温雨季影响水泥价格下滑 [1] - 8月中旬开始长江流域、东北、冀中南、河南、山东等地率先推动价格复苏以改善盈利 [1] - 预计9月起全国水泥价格将呈现普涨态势 [1]

股价表现 - 中国天瑞水泥午前股价上涨超3% 截至发稿时涨幅达2.44% 报0.42港元 成交额606.3万港元 [1] 财务业绩 - 截至2025年6月30日止6个月中期收益达29.63亿元 同比增长14.66% [1] - 公司拥有人应占溢利7390.3万元 同比大幅增长161.23% [1] - 每股基本盈利0.03元 [1] 业务运营 - 公司着力打造天瑞品牌 产品应用于南水北调 哈大高铁等国家级重点工程项目 [1] - 业务主要分布在河南 辽宁 安徽 天津等省市 通过华中地区和东北地区两个分部运营 [1] - 全部采用新型干法生产技术 配备自动化和智能化装备 [1] - 在郑州荥阳建成投产世界首条12000吨熟料生产线 技术装备先进 智能化水平领先 [1]