财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为7970万美元，环比增长6.1%，同比增长5.3% [3] - 调整后毛利率为40.5%，低于第二季度的41%，主要受600万美元不利外汇影响和800万美元不利产品组合影响 [4][16] - 调整后营业利润率为6.2%，高于第二季度的4.8%和去年同期 [5][18] - 销售、一般及行政费用为2720万美元，占营收的34.2%，低于第二季度的2770万美元（占营收36.9%） [18] - 第三季度调整后净利润为350万美元，每股摊薄收益0.26美元，去年同期为230万美元，每股0.17美元 [19] - 调整后EBITDA为920万美元，占营收的11.5%，高于第二季度的790万美元（占营收10.5%） [20] - 资本支出为220万美元，全年预测为1000万美元 [20] - 调整后自由现金流为740万美元，高于第二季度的470万美元 [20] - 现金头寸为8630万美元，长期债务为2050万美元，净现金头寸为6580万美元 [20] - 第三季度总订单额为7970万美元，与第二季度相似，订单出货比为1.0，连续第四个季度达到或超过1.0 [3][4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传感器部门第三季度营收环比增长19.1%，订单环比增长13.5%，达到12个季度以来最高水平，订单出货比为1.07 [6] - 称重解决方案部门第三季度销售额环比下降6.4%，订单额为2450万美元，环比下降约10%，订单出货比为0.89 [9] - 测量系统部门第三季度营收为2060万美元，环比增长7.3%，订单额为2140万美元，环比下降6.9%，订单出货比为1.04 [10] - 传感器部门调整后毛利率为33.7%，环比上升，主要受销量和关税相关净价格调整推动 [16] - 称重解决方案部门调整后毛利率为40.3%，创历史记录，环比略有上升 [17] - 测量系统部门毛利率为51.1%，环比下降，主要受不利产品组合影响 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 传感器营收增长得益于测试测量、AMS领域的精密电阻以及通用工业市场的弦式传感器销售增长 [6] - 称重解决方案销售下降主要受运输市场以及建筑和精密农业设备市场影响 [9] - 测量系统营收增长主要受钢铁市场对calc和DSI产品的更高销售推动 [10] - 测量系统订单环比下降主要由于国防和太空政府项目延迟导致DTS持续疲软 [11] - 欧洲经济改善对车载称重业务有积极影响，但第三季度存在季节性影响 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年前九个月产生约2600万美元的业务开发订单，有望实现3000万美元的年度目标 [12] - 预计到2025年底将实现500万美元的年度化成本削减，目前已实现400万美元 [12][27] - 持续寻找有吸引力的并购机会 [13] - 任命两位新高管：首席业务与产品官负责监督销售、营销、产品战略和业务开发；首席运营官负责领导制造和运营卓越计划 [14] - 组织架构调整旨在加速营收增长并加强运营卓越 [15] - 在人形机器人新兴市场具有长期潜力，目前已与两位客户合作，年初至今相关订单约360万美元，并与更多开发商进行初步讨论 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球趋势复杂但稳定，业务环境稳定且适度改善 [3][15] - 成功通过向客户进行价格调整减轻了关税成本影响，认为关税未影响需求 [5] - 预计传感器部门势头将在第四季度持续，部分经销商将为AMS应用补充库存 [6] - 由于美国政府关门，一些国防项目的延迟预计将持续到第四季度 [11] - 对于2025年第四季度，按固定汇率计算，预计净营收在7500万美元至8100万美元之间 [20] - 在人形机器人领域，客户正在为更高产量做准备，但具体爬坡时间和速度尚不确定 [29] 其他重要信息 - 收到石溪大学新型UHTC系统的订单，这是第二所订购该系统的大学，该系统用于对陶瓷等非导电材料进行带测试，应用于高超音速导弹、航空航天、航空电子、能源和工业领域 [11] - 7月通过出售建筑物获得收益，并用于偿还1100万美元债务 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 称重解决方案业务订单出货比连续几个季度低于1，但营收保持相对稳定，是否周期变短？ [23] - 称重解决方案业务依赖几个支柱：OEM业务（精密农业和建筑）受利率和环境影响显著放缓；通用称重业务与工业领域挂钩，相对稳定；车载称重主要受欧洲经济驱动，正在改善，但第三季度有季节性影响；整体订单环境稳定，但大公司需求未见显著上行，主要是渠道补货 [23] 问题: 称重解决方案创纪录的40.3%毛利率是否可持续？ [24] - 该部门持续将制造从世界其他地区转移到印度，进行成本削减，在类似营收水平下，给定持续的运营卓越计划，该毛利率是可持续的 [26] 问题: 500万美元的成本节约目标是否预计在年底实现？今年至今实现了多少？ [27] - 预计年底实现500万美元的年度化目标，目前已完成400万美元 [27] 问题: 对人形机器人2026年的出货爬坡有何预期？是否需要增加制造面积？ [28] - 年初至今从两位人形机器人客户获得360万美元订单，一位处于设计领先阶段，另一位处于原型阶段；已有关于更高产量生产的讨论，但具体爬坡时间和速度不确定，公司正与客户讨论支持更高产量制造的能力 [29] 问题: 是否有可能在未来几个季度引入至少一位新人形机器人客户？目前与其他潜在客户的讨论进展如何？ [34] - 正处于工程对话阶段，为客户提供特定的传感解决方案；由于客户设计尚未冻结且变更频繁，能见度不高；但客户认可公司能提供增值传感解决方案，这是积极信号 [35][36] 问题: 业务开发计划中2600万美元（前九个月）是否包含第四季度额外的人形机器人订单？还是来自其他新领域如陶瓷？ [37] - 2600万美元来自多种不同应用，人形机器人是其中之一，还包括陶瓷、半导体后端测试、光纤光学等，来自公司所有部门的新应用 [37] 问题: 美国政府关门对第三季度的影响能否量化？对第四季度的预期影响如何？ [38] - 影响主要集中在测量系统部门的DTS产品线，由于政府关门，讨论、下单或发货存在挑战；影响至少为数十万美元，可能更多 [39]

业绩总结 - 2025年第三季度收入为7970万美元，较前一季度增长6.1%[8] - 2025年第三季度调整后每股净收益为0.26美元，较2025年第二季度的0.17美元增长[8] - 2025年第三季度的运营收入为1020万美元，运营利润率为12.7%[30] - 2025年9月季度，净收益为7,858万美元，相较于2024年同期的净亏损1,351万美元[42] - 调整后的EBITDA为9,152万美元，较2024年同期的8,079万美元增长13.3%[43] 用户数据 - 传感器部门的净收入为31,624万美元，较2024年同期的28,201万美元增长8.6%[44] - 测量系统部门的净收入为20,566万美元，较2024年同期的22,352万美元下降8.0%[44] 毛利率与成本 - 2025年第三季度调整后EBITDA为920万美元，占收入的11.5%[8] - 2025年9月季度的调整后毛利率为40.5%，较2024年同期的40.0%有所提升[42] - 称重解决方案部门的毛利率达到40.3%，创下新高[21] - 称重解决方案部门的调整后毛利率为40.3%，与2024年同期持平[44] 现金流与支出 - 2025年第三季度的调整后自由现金流为740万美元[32] - 2025年9月季度的利息支出为425万美元，较2024年同期的648万美元减少34.4%[43] - 2025年9月季度的税收支出为1,961万美元，较2024年同期的1,874万美元增加4.6%[43] - 2025年9月季度的摊销费用为986万美元，较2024年同期的925万美元增加6.6%[43] - 2025年9月季度的重组费用为214万美元，较2024年同期的82万美元显著增加[43] 订单与市场表现 - 订单总额为7970万美元，与2025年第二季度持平，反映出经济环境的稳定[8] - 传感器部门的订单增长13.5%，为三年来的最高季度水平[16] - 测量系统部门的收入较前一季度增长7.3%，但较去年同期下降8.0%[27] - 公司在2025年第三季度完成了价值1080万美元的建筑出售，作为持续成本控制的一部分[28]

公司股价与基本面 - 11月4日公司股价下跌5 14%至136 50元/股 成交额2 22亿元 换手率2 78% 总市值134 32亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为压力传感器52 79% 热敏电阻及温度传感器45 39% 氧传感器及其他1 82% [1] - 公司成立于2004年11月15日 于2023年12月18日上市 专注于热敏电阻及温度传感器、氧传感器、压力传感器的研发、生产和销售 [1] 基金持仓情况 - 中航趋势领航混合发起A基金三季度持有公司股票54 45万股 占基金净值比例5% 为第五大重仓股 [2] - 基于持仓测算 11月4日该基金因公司股价下跌产生浮亏约402 93万元 [2] - 该基金成立于2024年6月18日 最新规模2 59亿元 今年以来收益80 18% 近一年收益126 7% 成立以来收益158 56% [2] 基金经理信息 - 中航趋势领航混合发起A基金经理为王森 累计任职时间2年40天 现任基金资产总规模28 5亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为160 2% 最差基金回报为6 41% [3]

行业概述与核心功能 - 工业机器人力传感器通过测量力和扭矩赋予机器人触觉，使其能执行高精度任务，提升自动化水平 [1] - 传感器采用闭环系统，利用数据精确引导机器人运动并保持一致的力水平 [1] - 报告主要聚焦六维力传感器，其可测量三个方向的力（Fx, Fy, Fz）和力矩（Mx, My, Mz），提供全面的力觉信息 [1] - 六维力传感器具备高精度、高灵敏度、高带宽和高可靠性等优点 [1] 市场规模与增长预测 - 2024年全球工业机器人力传感器市场规模约为2.44亿美元，预计2031年将达到11.78亿美元，2025-2031年期间年复合增长率为24.3% [1] - 2024年全球工业机器人六维力传感器销量近5.5万套，其中中国销量约1.6万套，同比增长超过40% [2] - 预计到2031年，全球市场销量将达到43万套，中国销量将达到16万套，2025-2030年年销量复合增长率达34.38% [2] 技术类型与应用领域 - 根据测量原理，传感器主要分为光电式、应变式、电容式、压电式等类型 [3] - 应变式力传感器应用最为广泛，使用量约占力传感器总量的80%以上 [3] - 传感器广泛应用于装配机器人、抛光机器人、协作机器人等领域 [3] - 2024年装配机器人应用占比超过40%，其次为抛光机器人 [3] 竞争格局与主要厂商 - 高端市场以外资品牌为主，如ATI Industrial Automation和Epson，但其市场份额持续下降 [2] - 国内主要厂商包括宇立仪器、坤维科技、鑫精诚等，蓝点触控、瑞尔特测控、海伯森紧随其后 [2] - 国内前五大工业机器人力传感器公司均未上市，但多家上市公司如柯力传感、中航电测、安培龙已开始进行研发 [2] 区域市场与国产化进程 - 亚太地区占据全球最大市场份额并拥有最高市场增速，中国市场表现尤为突出 [3] - 国产品牌与外资主流产品在精准度方面已基本对齐，但在灵敏度、串扰、抗过载能力及维间耦合误差等方面仍存在差距 [2] - 国产品牌性价比更高，有望加速推动国产替代进程 [2] 市场驱动因素与发展前景 - 制造业对高精度自动化需求增长，汽车、电子和航空航天等行业对高精度装配、抛光和研磨需求持续增加，为市场带来巨大发展空间 [3] - 传感器是智能制造的"触觉神经"，在精密操作和协作应用中不可或缺，能显著提升机器人的柔顺性、精度和安全性 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为9.32亿美元，同比下降5120万美元或5.2%，主要由于资产剥离和产品生命周期管理行动，但有机营收增长约3% [22] - 第三季度调整后营业利润为1.8亿美元，调整后营业利润率为19.3%，环比增长30个基点，同比增长10个基点，若剔除关税转嫁收入的稀释影响，则同比增长30个基点 [22] - 第三季度调整后每股收益为0.89美元，环比增长0.02美元，与去年同期持平 [22] - 第三季度自由现金流为1.36亿美元，同比增长约49%，转换率高达调整后净收入的105%，环比提升14个百分点，同比提升37个百分点 [23] - 净杠杆率降至2.9倍（基于过去12个月调整后EBITDA），较6月底的3.0倍有所改善 [24] - 投资资本回报率提升至10.2%，环比改善10个基点，同比改善20个基点 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 性能传感业务第三季度营收为6.57亿美元，报告基础上同比持平，有机增长3.6%，调整后营业利润率为23.7%，同比扩张160个基点 [25] - 传感解决方案业务第三季度营收为2.75亿美元，报告基础上同比持平，有机增长2.5%，调整后营业利润率为30.9%，同比扩张150个基点 [26] - 公司及其他调整后运营费用同比增加1200万美元，主要由于业绩改善导致的可变薪酬增加 [27] - 因清洁能源政策变化和产能过剩，第三季度记录了2.59亿美元的非现金费用，其中包括与DynaPower业务相关的约2.26亿美元商誉减值 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国汽车业务实现两位数超越市场增长，第三季度90%的新业务赢单来自本土 OEM [15] - 重型车辆业务超越其终端市场约5% [20] - 工业业务实现约1%的超越市场增长，航空航天业务增长约2%，与市场大致持平 [21] - 暖通空调业务因气体泄漏检测产品赢得新客户，增长显著，预计近期营收将加速至超过1亿美元 [17] - 航空航天业务连续第五个季度实现正增长，创下季度营收纪录，客户积压订单仍然很高 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型围绕三大支柱：卓越运营、资本配置和回归增长 [5] - 资本配置策略优先去杠杆，并已启动现金要约收购3.5亿美元的长期债务 [6] - 增长评估框架包括：坚守核心传感和电气保护技术、优先平台驱动应用并侧重受监管或关键任务领域、聚焦具有长期顺风的关键市场 [9] - 对DynaPower业务进行战略调整，从清洁能源转向电网稳定和数据中心电源等关键任务应用 [10] - 任命新的首席运营官和首席增长与转型官，以加强运营和增长领导力 [12][14] - 提升中国区负责人，强调中国市场的重要性，中国汽车业务已恢复超越市场增长 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 汽车需求展现出韧性，中国增长令人鼓舞，北美尽管存在需求担忧但库存水平相对正常 [29] - 重型车辆终端市场疲软，尤其是北美公路卡车，但公司仍能实现利润率扩张 [29] - 暖通空调和家电市场复苏的催化剂可能是住房复苏和利率变化 [29] - 航空航天市场全年保持低至中个位数可靠增长，预计将持续，行业订单簿强劲 [29] - 关税方面，第三季度记录了约1200万美元的关税成本及转嫁收入，预计第四季度水平相似，大部分美国进口来自墨西哥且超80%符合USMCA资格 [30] - 对第四季度营收指引为8.9亿至9.2亿美元，持谨慎态度，考虑了特定事件风险，但未预计重大中断 [32] - 预计2026年第一季度因定价动态和库存成本会存在季节性利润率波动，第二季度起恢复正常 [33] 其他重要信息 - 公司现金状况强劲，截至9月30日资产负债表上有7.91亿美元现金 [8] - 第三季度通过常规季度股息向股东返还1700万美元，并宣布第四季度每股0.12美元的股息 [24] - 产品创新方面，轮胎爆裂检测解决方案已获得两家中国领先OEM的业务，高效接触器产品因支持可切换架构获得认可，气体泄漏检测产品巩固了市场领导地位 [16][17] - 预计未来十年美国及其盟国国防开支将从2025年的1.7万亿美元显著增加至2035年的2.8万亿美元，大部分增长预计在美国以外，公司专注于在欧洲赢得份额 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 轮胎爆裂检测在中国的新增业务带来的营收影响量化 [39] - 中国设计周期较短，从赢得设计到量产可能只需6到9个月，但由于目前仅涉及少数OEM，无法披露具体赢单价值，预计将在中国恢复低个位数超越市场增长 [40] 问题: 2026年及以后汽车业务整体超越汽车生产的潜力 [43] - 中国已实现两位数超越市场增长，基于现有赢单和潜在新业务，预计2026年将继续实现超越市场增长 [44][45] 问题: 暖通空调业务营收占比显著提升的原因 [48] - 增长是真实的，主要由HL气体泄漏检测产品的新业务赢单和市场份额增长推动，部分披露数据变动是由于将气体泄漏检测营收从工业板块重分类至暖通空调板块 [50] 问题: 债务回购的优先顺序及对第四季度每股收益的影响 [53] - 鉴于要约尚在进行中，对优先回购哪些票据分享有限，现金收益与票据利息支出大致持平，预计对第四季度净利息无重大影响，因此未计入指引 [53] 问题: 资本结构目标与未来创新投资部署的平衡 [56] - 短期重点聚焦核心业务，利用现有基础实现增长，优先将现金用于去杠杆，这将是近中期的首要任务 [57][58] 问题: 航空航天业务的知识产权、创新周期及增长加速杠杆 [61] - 业务保持中个位数增长，第三季度创营收纪录，客户积压订单持续，FAA已批准一大客户将月产量从38架提升至42架，国防业务也是增长领域 [62] 问题: DynaPower在数据中心等新应用领域的战略定位和客户互动 [64] - 当前主要聚焦高能耗需求场景，特别是电网稳定，这是数据中心相关的主要用例 [66] 问题: 未来12-18个月有机增长展望，特别是非轻型车业务 [67] - 今年非汽车业务放缓影响了有机增长，但若终端市场保持稳定且能维持第三季度的超越市场水平，对未来实现低个位数有机增长有高度信心 [68] 问题: 长期利润率展望和目标 [70] - 致力于维持19%的利润率底线，并已展示出环比扩张能力，若利润率较高的重型车辆和工业市场复苏，将带来额外助力 [71] 问题: 强劲自由现金流转换的驱动因素及可持续性，内部基准测试进展 [75] - 主要驱动因素是资本支出纪律，对资本支出审批更严格，特别是在电动汽车产量前景不确定的背景下，预计将继续保持高转换率，内部基准测试已取得良好进展，成本显著降低，但持续改进仍在进行中 [76][78] 问题: 回归增长战略中优先关注的终端市场 [80] - 重型车辆、航空航天和工业是重点增长市场，重型车辆受建筑和农业驱动，航空航天订单强劲，工业则凭借气体泄漏检测产品实现超越市场增长 [81]

业绩总结 - 第三季度总收入为9.32亿美元，较去年同期下降约5%[21][35] - 第三季度调整后的每股收益为0.89美元，超出预期[21] - 第三季度调整后的营业利润率为19.3%，较上季度增长约30个基点[21] - 第三季度业绩传感器部门的净收入为6.569亿美元，年同比增长3.6%[26] - 第三季度感测解决方案部门的净收入为2.75亿美元，年同比增长2.5%[26] - 预计第四季度收入将在8.90亿至9.20亿美元之间，较第三季度下降约1%至5%[35] - 预计第四季度调整后的营业利润率将在19.3%至19.5%之间[35] 现金流与杠杆 - 自由现金流为1.362亿美元，年同比增长约37个百分点，现金流转化率为105%[21][22] - 净杠杆率降至2.9倍，反映出强劲的自由现金流和资本配置策略[24] - 第三季度自由现金流为1.362亿美元，同比增长49.2%[43] - 第三季度营业现金流为1.599亿美元，同比增长22.1%[43] - 截至2025年9月30日，总债务为3,203,203千美元，较2025年6月30日略有增加[70] - 净债务为2,430,483千美元，较2025年6月30日减少了129,864千美元[70] - 总债务与调整后EBITDA的比率为3.9，显示出公司的杠杆水平[70] 研发与运营 - 第三季度研发费用为3300万美元，占收入的3.5%[39] - 第三季度调整后运营收入为179,636千美元，较2024年同期的129,620千美元增长了38.7%[76] - 第三季度调整后税前收入为148,415千美元，较2024年同期的156,616千美元下降了5.4%[72] - 第三季度调整后税率为12.7%，较2024年同期的14.1%有所下降[72] - 第三季度运营收入率为19.3%，相比于2024年同期的19.2%略有上升[76] 市场展望 - 2025年第三季度，Sensata的有机收入增长为3.1%，相比于2024年同期下降了5.2%[66] - 2025年第三季度的调整后净收入为1.296亿美元，同比下降3.7%[41] - 2025年第三季度的调整后营业收入为1.796亿美元，同比下降4.6%[41]

产品定义与技术原理 - 涡流位移传感器是一种基于电涡流原理的非接触式测量设备，通过传感器线圈产生交变磁场，在导电目标表面感应出涡流来改变线圈阻抗或电压信号，并将其转换为与目标位移成正比的输出[1] - 该技术能够实现高精度、高响应速度和宽测量范围的位移、振动或间隙检测，尤其适合在高温、振动或恶劣环境下进行可靠测量[1] - 产品广泛应用于机械制造、旋转设备监控、轴承状态检测、涡轮及发动机监测等工业领域[1] 全球市场规模与增长 - 预计2031年全球涡流位移传感器市场规模将达到9.5亿美元，未来几年年复合增长率为4.4%[2] - 全球前五大厂商在2024年占有大约43.8%的市场份额，市场集中度较高[4] - 就产品类型而言，分体式是最主要的细分产品，占据大约53.0%的市场份额[7] 市场竞争格局 - 全球范围内涡流位移传感器生产商主要包括Baker Hughes、Micro-Epsilon、Bruel and Kjar、Emerson、Kaman、SHINKAWA、Rockwell Automation、Keyence、Lion Precision、IFM等[4] - 报告重点关注北美、欧洲、中国、日本等地区市场[25] - 产品主要应用于航空航天、汽车行业、电力行业、石油和化工等领域[25] 行业主要驱动因素 - 工业自动化需求增长：随着工业4.0和智能制造发展，企业对高精度、非接触式传感器的需求持续增加，为生产线提供实时数据以提升效率[10] - 高精度测量和可靠性要求提升：航空航天、能源、汽车等行业对测量精度和稳定性要求不断提高，推动产品在精密制造中的应用[11] - 工业设备状态监测和预测性维护：企业重视设备状态监测以降低停机风险，传感器可实时监控轴承间隙、转子振动等情况[12] - 新兴行业应用拓展：新能源、轨道交通、机器人及医疗设备等行业发展对高精度非接触测量方案需求扩大[13] - 传感器技术进步和成本下降：制造工艺和材料技术进步使精度和可靠性提升，同时生产成本逐渐下降[14] 行业发展面临的主要挑战 - 成本较高：高精度传感器价格较高，可能限制中小企业或低成本应用场景的采用[15] - 环境适应性要求高：在极端腐蚀性环境或强电磁干扰条件下性能可能受影响，需要额外保护措施[17] - 竞争替代技术的压力：激光位移传感器、光纤传感器等其他非接触测量技术不断发展形成替代压力[18] - 技术复杂性与安装调试要求：安装和标定过程需要专业知识，可能增加中小企业实施难度[19] - 应用领域局限性：主要适用于导电材料测量，对非导电材料或特殊场景存在应用限制[20] 未来市场机遇 - 智能制造与工业4.0推动：智能工厂对高精度实时监控传感器需求增加，为市场增长带来广阔机遇[21] - 新能源与可再生能源行业扩展：风电、核电等新能源领域对高精度机械监测要求较高，市场潜力持续扩大[22] - 轨道交通和高端装备制造需求增长：高速铁路及航空航天对精密测量要求严格，带来长期稳定增长机会[23] - 传感器智能化与多功能化趋势：与物联网、人工智能结合可实现智能数据分析和预测性维护，开辟更多应用场景[24]

股息批准 - 森萨塔科技董事会批准2025年第四季度股息为每股0.12美元 [1]

产品发布 - 公司于10月21日在国际智能机器人与系统大会期间正式发布Active Camera全新产品AC2 [1] - AC2定位为机器人操作之眼 [1] - AC2是业内首款dToF+RGB双目+IMU一体化超级传感器系统 [1] 产品性能 - 产品可灵活输出融合或独立的深度、图像与运动姿态精准数据 [1] - 产品感知效果全域整齐清晰 [1]

公司财务披露安排 - 公司Sensata Technologies计划发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 财务业绩发布日期定于2025年10月28日 [1]