战略合作与产业协同 - 联想集团、联想新视界与中策橡胶集团于9月17日签署战略合作协议 合作仪式在中策橡胶总部杭州钱塘区举行 [1] - 中策橡胶为世界十强轮胎企业 此次合作是联想方案服务在AI工业质检领域的重大突破 [1] - 合作基于双方多年深度产业协同建立的信任基础 联想新视界2021年与中策橡胶共同发起钱塘区"未来工厂"建设联盟 四年间推动50余家制造企业获评省市级"未来工厂" [1] 技术解决方案与突破 - 联想"工业质检智能体"与具身智能技术深度融合 形成高效AI质检方案 为轮胎行业智能化转型注入新动能 [1] - 联想研究院自研中国轮胎行业首台外观缺陷全检设备于今年2月发布 缺陷检出率近100% 填补全球产业空白 [1] - 解决方案底层基于联想边缘大脑工业质检开发套件V3.0版本 该技术平台已在汽车新能源电池、皮革、3C电子、汽车电子、药品、钢铁、X-ray、鞋、布匹等多领域成功落地 [2] 行业影响与战略意义 - 合作瞄准轮胎行业质检效率低、成本高、精度不足等长期痛点 结合具身智能技术进行规模化落地 [1] - 联想边缘大脑技术平台正成为引领中国工业质检变革的核心技术力量 [2] - 此次合作处于制造业智能转型关键期 具有长远战略意义 [1]

行业整体表现 - 2025年上半年轮胎板块营业总收入556亿元 同比增加10% 归母净利润40亿元 同比下滑30% [1][3] - 销售毛利率18.4% 同比下滑5.2个百分点 销售净利率7.5% 同比下滑4.1个百分点 [1][3] - 2025年第二季度营业总收入286亿元 同比增长9.9% 环比增长6.2% 归母净利润20亿元 同比下滑33% 环比基本持平 [3] 全球市场需求 - 2025年上半年全球轮胎需求同比增长2%达9.18亿条 其中全钢胎1.06亿条（+1%） 半钢胎8.12亿条（+2%） [1] - 半钢胎替换市场增速最快 同比增长3% [1] - 美国市场乘用车胎进口量8491万条（+3%） 卡客车胎进口量3265万条（+12%） 泰越柬三国供应占比分别达41%和超50% [2] 中国出口表现 - 2025年上半年中国乘用车胎出口量1.72亿条（同比持平） 卡客车胎出口量0.63亿条（+2%） [2] - 第二季度乘用车胎出口量8736万条（-3.6%） 卡客车胎出口量3330万条（+1.1%） [2] 企业分化与产能布局 - 赛轮轮胎2025年上半年营业收入176亿元（+16%） 归母净利润18.3亿元（-14.9%） [4] - 头部胎企启动第二轮出海：赛轮印尼/墨西哥基地投产并新增埃及工厂 中策橡胶印尼工厂贡献利润 玲珑塞尔维亚/森麒麟摩洛哥工厂持续爬坡 [4] - 海外胎企陆续关厂减产 国内头部企业凭借海外产能扩张持续提升全球份额 [4] 盈利修复驱动因素 - 美国关税冲击在第二季度已被逐步消化 原料价格回落带来成本端缓解 预计第三季度盈利修复 [1][3] - 第二季度销售毛利率18.9% 环比提升1.1个百分点 显示盈利边际改善 [3] 长期行业趋势 - 消费降级背景下高性价比轮胎市场增长潜力显著 国产轮胎市场份额天花板提升 [1][6] - 若欧盟反倾销税率落地 具备海外产能的轮胎企业欧盟订单有望量价齐升 同时缓解美国市场竞争 [1][6] - 全球化布局企业可通过订单灵活调配规避贸易风险 海外产能出口欧盟具备2-3年涨价弹性与盈利空间 [6]

财务表现 - 2025年上半年归母净利润8.54亿元 同比下滑7.66% [1] - 2025年第二季度归母净利润5.14亿元 同比增长6.11% 环比增长50.89% [1] 经营状况 - 轮胎产销量继续向上突破 带动整体营收增长 [1] - 盈利能力受到关税等因素影响 短期承压 [1] 战略布局 - 推进全球化战略布局 现有泰国和塞尔维亚工厂 [1] - 巴西基地已启动建设 未来依靠灵活生产能力化解关税风险 [1] 行业环境 - 2025年上半年我国轮胎行业景气度稳中有升 [1]

行业整体表现 - 德国橡胶产业2025年上半年总产量同比下降8.2%至56万吨 其中轮胎制造业产量22万吨（同比降8.2%）橡胶制品产量34万吨（同比降8.1%）[2] - 全行业产能利用率降至77.8%（同比下降1.1个百分点）行业总就业人数同比下降6.2%至6.02万人 其中轮胎领域就业人数锐减7.7%仅剩1.8万个岗位[4] - 轮胎销售总额同比下降8.2%至19.1亿欧元 其中国内销售额降8.2%至14亿欧元 出口额降8.1%至5.1亿欧元[4] 企业关停与裁员 - 米其林逐步停止德国卡尔斯鲁厄和特里尔工厂生产 并终止霍姆堡工厂新轮胎生产 完全退出德国卡客车轮胎生产业务[8] - 固特异计划2025年完全关闭富尔达工厂（裁员1050人）2027年关闭菲尔斯滕瓦尔德工厂轮胎制造业务（影响700个岗位）[10] - 大陆集团已于2023年关闭亚琛轮胎工厂 德国12家轮胎生产工厂中三分之一可能在未来几年关闭[10][12] 行业困境成因 - 面临廉价卡车轮胎的激烈国际竞争 德国业务在欧洲和出口市场缺乏成本竞争力[13] - 电动汽车转型导致传统零部件需求下降 2024年至今众多德国汽车零部件供应商申请破产[15] - 高昂能源价格、严格环保法规及繁文缛节削弱竞争力 业界呼吁紧急落实官僚体系精简措施[15][17]

公司市场布局 - 美国市场是公司出口业务的主要市场之一 [1]

西班牙项目进展 - 西班牙项目已取得西班牙政府环评批复 [1] - 目前正在进行施工许可前置程序 [1] - 部分基础配套设施推进审批的工作 [1]

股份回购用途变更 - 公司于2025年8月27日召开董事会及9月15日召开临时股东会 审议通过变更部分回购股份用途并注销的议案 [1] - 将2023年2月21日实施完毕的回购计划中剩余63,900股用途由"股权激励计划"变更为"注销并减少注册资本" [1] - 变更后总股本保持15.55亿股不变 注册资本由15.55亿元调整为15.55亿元 [1] 债权人权益安排 - 债权人可于2025年9月16日起45日内向公司申报债权 [1]

近一年中国汽车轮胎出口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 根据中国海关数据显示：2025年7月中国汽车轮胎进口数量为0.59万吨，同比下降3.3%，进口金额为 0.39亿美元，同比下降4.7%，2025年7月中国汽车轮胎出口数量为79.1万吨，同比增长10.5%，出口金额 为18.53亿美元，同比增长7.3%。 近一年中国汽车轮胎进口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国轮胎行业市场全景评估及发展战略规划报告》 ...

控股股东股份质押情况 - 证监会要求公司补充说明备案报告、法律意见书及专项法律意见书中关于控股股东股份质押情况内容不一致的原因 [1] - 需由律师核查并出具明确法律意见说明控股股东股份质押情况及其对境外发行上市的影响 [1] 公司经营范围合规性 - 证监会要求补充说明公司及下属公司经营范围涉及广告设计、代理、制作、发布及保险代理业务的具体情况 [1] - 需说明是否实际开展相关业务、具体运营情况以及是否取得必要资质许可 [1] 公司主营业务 - 公司为全球领先轮胎制造商 主要从事设计、开发、生产及销售多元化轮胎产品组合 [1] - 公司产品组合包括广泛乘用轮胎 具有强劲销售业绩及快速增长表现 [1]

公司上市申请进展 - 玲珑轮胎于2025年6月30日向港交所递交上市申请 联席保荐人为中信证券和招银国际 [1] - 证监会于2025年9月5日至11日期间要求公司补充说明控股股东股份质押情况及广告相关业务经营细节 [1] - 证监会要求公司就股份质押事项对发行上市是否产生重大影响出具明确结论性意见 [1] 监管问询重点 - 需说明备案报告与法律意见书中关于控股股东股份质押情况存在不一致的原因 [1] - 需补充披露公司及子公司广告设计、代理、制作、发布及保险代理业务的实际开展情况和运营细节 [1] - 需确认相关业务是否取得必要资质许可 并说明经营范围是否涉及外商投资限制或禁止领域 [1] 公司业务概况 - 公司为全球领先轮胎制造商 产品涵盖乘用及轻卡胎、卡客车胎和非公路胎多种规格 [2] - 拥有自主品牌包括玲珑、利奥、御风、阿特拉斯、绿行及睿界 [2] - 业务模式包含设计、开发、生产及销售多元化的轮胎产品组合 [2]