恒生生物科技指数编算方法调整 - 新增互联互通交易资格要求及修改选股范畴 [1] - 成份股数目固定为30只 [1] - 删除上市历史要求及快速纳入机制 [1] 恒生港美生物科技指数编算方法调整 - 成份股数目固定为40只 [1]

中证股债恒定系列指数解析 核心观点 - 中证指数公司发布6大系列共24条股债恒定配置指数，为投资者提供不同股债比例的资产配置工具，覆盖红利、低波、现金流等核心资产类别 [3][7] - 指数采用"股票+债券"双资产结构，通过固定比例和定期再平衡机制实现"高抛低吸"，解决个人投资者资产配置执行难题 [4][5] - 债券配置比例普遍高于70%，整体风险接近"固收+"策略，若配套ETF产品可显著降低持有成本 [8][24] 指数系列分类 1 上证红利股债系列 - 由上证红利指数+上证0-5年高等级信用债组成，股债比例设10/90、20/80、30/70三档 [7][9] - 债券部分采用票息策略指数，侧重短期高等级信用债 [7] 2 红利股债系列 - 组合为中证红利指数+中证0-5年高等级信用债，同样采用1:9至3:7三档配比 [7][10] - 股票部分跨市场选取红利资产，与债券形成跨市场匹配 [10] 3 红利低波股债系列 - 股票端采用中证800红利低波指数，债券端切换为中证国债指数，维持1:9至3:7比例 [7][11] - 唯一使用国债作为债券配置的系列 [11] 4 A500交易所股债系列 - 新增中证A500全收益指数+交易所国债政金债组合，股债档位扩充至5档（5/95至30/70） [7][12] - 风险偏好最低，股票比例起始档仅5% [12] 5 现金流交易所股债系列 - 采用中证800自由现金流指数+交易所国债政金债，同样设置5档配比 [7][13] - 侧重企业自由现金流质量因子 [13] 6 红利低波交易所股债系列 - 唯一重复使用中证800红利低波动指数的系列，债券端与交易所系列一致 [7][14] - 体现官方对红利低波因子的双重认可 [14] 运作机制 - 股票成分每季度调整（3/6/9/12月第二个周五下一交易日） [15] - 交易所国债政金债组合每月调整，样本需满足：剩余期限≤10年、交易所上市、固定利率等条件 [16][17] - 债券组合采用派许加权法计算，排除私募品种 [17] 收益与配置策略分析 历史表现特征 - 所有指数均实现正收益，债券高占比带来稳定持有体验 [19] - 股票比例每提升10%，多数指数年化收益率提高0.5-1.2%，但波动率增幅达收益率2-3倍 [20] - 红利、低波、现金流类因子近年超额收益显著，但历史表现不预示未来 [21] - 2019-2023年降息周期助推债券收益，整体抬升指数表现 [22] 配置建议 - A股高波动环境下，股债配比建议股票占比≤70%，保守型可设置债券≥70% [23] - 股票资产宜选择红利/低波/现金流/宽基等指数，高比例配置需跨风格分散 [23] - 债券端"交易所国债政金债组合"策略具备透明性优势，需平衡收益与久期 [23] - 若推出跟踪产品，相较传统"固收+"基金将具费率优势，适合中短期资金配置 [24]

每经品牌100指数样本调整 - 每经品牌100指数（代码：931852）将于6月16日完成第四次样本定期调整，依据"2025中国上市公司品牌价值榜TOP100"选取99家上榜企业构成成分股 [1] - 新入选成分股在核心财务指标上持续领跑市场，平均营业收入达A股均值的30.03倍，平均净利润高达A股均值的42.10倍 [1] - 成分股的总资产收益率（ROA）均值和净资产收益率（ROE）均值分别为5.96%和13.61% [1][6] 成分股财务表现 - 成分股平均营业收入和净利润分别为3981.94亿元和434.91亿元，营业收入同比下降2.73%，净利润同比增长8.95% [2] - 成分股盈利表现显著优于A股市场平均水平，平均净利润是A股均值的42.10倍，与上年基本保持一致 [3] - 成分股ROA和ROE均值分别为5.96%和13.61%，远高于A股市场的平均ROA（1.67%）和平均ROE（-3.85%） [6] 成分股成长能力 - 成分股营业收入、总资产以及净资产的平均增长率分别为3.98%、8.33%和7.11%，总资产和净资产增长率超过A股平均水平 [7] - 成分股营业收入增长率、总资产增长率、净资产增长率与品牌价值增速的线性相关性较强，分别为0.65、0.49和0.57 [8]

MSCI纳A指数样本调整 - MSCI全球指数体系定期调整结果公布 新纳入5只A股样本 沪市3只 深市2只 调整后样本总数达394只 沪市246只 深市148只 [1] - 调整于5月30日收市后生效 中国市场为MSCI新兴市场指数中第一大权重市场 [1] 外资机构对A股市场预期 - 外资机构密集上调2025年中国经济发展预期 释放看好A股投资价值信号 [1] - 增量资金有望进一步增配中国股市 [1]

富时罗素指数重组 - 富时罗素公司宣布对罗素美国指数启动年度重组，将于6月27日美股收盘后生效 [1] - 自2026年开始，罗素美国指数的调整频率将从一年一次改为一年两次 [1][6] 指数构成及调整阶段 - 罗素美国指数包括罗素1000指数（市值最大的1000家公司，占可投资美股总市值的93%）、罗素2000指数（市值后2000家中小公司）和罗素3000指数 [3] - 调整分三个阶段：4月30日收盘后确认成份股，5月和6月为过渡月份，5月23日发布初步调整列表，6月27日正式生效 [3] 市场影响 - 截至2023年底，约10.5万亿美元资金跟踪罗素美国相关指数，重组日是美股全年交易量最大日之一 [5] - 2024年指数调整日，纳斯达克收盘交叉撮合系统在0.878秒内完成29亿股交易，总价值953亿美元，创历史纪录 [5] 调整频率变更原因 - 富时罗素表示，市场条件和估值不断变化，半年一次调整能更好保持指数市场代表性 [6]

指数发布背景 - 深交所下属深圳证券信息有限公司与恒生指数有限公司合作编制并联名发布国证恒生大湾区数字经济指数、国证恒生大湾区消费指数 [1] - 发布活动在深交所举办的2025年全球投资者大会上进行 [1] 指数编制目的 - 旨在提供特色跨境投资标的 [1] - 更好服务投资者跨境资产配置需求 [1] - 助力深港两地持续拓展互联互通机制 [1] 指数特点 - 聚焦大湾区数字经济产业 [1] - 聚焦大湾区消费产业 [1] - 充分发挥指数市场表征和投资引导作用 [1] 合作意义 - 是粤港澳大湾区指数机构的合作创新实践 [1] - 服务高水平双向开放 [1]

亚太股市表现 - MXAPJ指数从年初暴跌中完全恢复，接近年初至今高点，自4月低点反弹16% [1][4] - 所有亚洲股市走势相似，跌幅在11%-28%之间，反弹幅度在13%-28%之间，跌幅最大的指数反弹更强劲 [4] - 大多数市场与年内高点的差距在5%以内 [4] 上涨驱动因素 - 市场对贸易协议的预期升温，"关税已过峰值"情绪升温 [7] - 美国金融状况(FCI)指数和经济政策不确定性(EPU)指数有所缓和 [7][8] - 美元走软，新台币单日升值4%，创四十多年最高纪录 [7] - 新兴亚洲股市(不含中国)年初至今净卖出500亿美元后，近期外国投资者净买入100亿美元 [11] 盈利前景 - 高盛对2025年和2026年MXAPJ指数的盈利增长预期分别为7%和8%，低于市场普遍预期的10%和11% [13] - 中国A股2025年盈利增长预期为17%，显著高于其他市场 [13] - 盈利预期修正领先指标显示市场普遍预期盈利将进一步下调 [14] 市场估值 - 市场表现超过宏观模型预测的回报，4月MXAPJ指数隐含回报率为-5%，实际净变化为+1% [16] - 未来12个月预期市盈率回升至13.3倍，接近20年平均水平 [16] - 当前估值与宏观背景相符，但未充分反映地缘政治风险 [16] 市场展望 - 预计未来3个月回报率为-4%，12个月回报率为+4% [17] - MXAPJ指数3个月/6个月/12个月目标分别为570、595和620 [17] - 乐观情景下回报率有+6个百分点的上行空间，悲观情景下有-23个百分点的下行风险 [21][22] 区域配置 - 超配中国(倾向A股)、日本和新加坡 [26][29] - 低配澳大利亚、中国台湾省和泰国 [27][29] - 中性配置印度和韩国 [28][29] 行业偏好 - 看好互联网、消费零售、电信和公用事业等防御性板块 [30] - 减持科技硬件、能源、化工和金属矿业等周期性行业 [30] 投资主题 - 关注中国国内消费、政策支持领域和人工智能受益板块 [31][32] - 筛选出美元走软受益股票(如航空、旅游、建材)和受损股票(如医药、汽车零部件) [36][37]