(1)法定货币替代与全球货币贬值交易。全球债务在2025年中攀升至340万亿美元，其中政府债务占比高 达三成，创历史新高。债务水平达到全球GDP的3至4倍，引发投资者担忧。债务创纪录加上顽固通胀推 升长期收益率，令黄金成为对冲存续期风险与货币贬值的理想资产。 (2)股债相关性提高。后疫情时代的通胀高峰与美联储紧缩周期期间，美国股债相关性飙升至30年高 点，黄金的分散风险及对冲左尾部风险作用将更显著。 智通财经APP获悉，黄金价格今年屡创新高，道富投资管理发布《2026年黄金展望报告》，指2025年金 价升势创1979年以来最佳年度表现，预计在2026年将有所缓和，金价可能在每盎司4,000至4,500美元区 间震荡走高。不过，道富认为，现时有五大因素支撑黄金的结构性牛市周期，包括美联储宽松政策、强 劲的央行与零售需求、ETF资金流入、股债相关性上升以及全球债务问题，成为支持金价的基础，而策 略性资产重新配置及地缘政治因素，或将推升金价上探每盎司5,000美元水平。 具体来看： (4)美联储宽松与美国政策对美元的影响。美联储政策已转向宽松，且2026年可能任命更偏鸽派的主 席，再加上特朗普政府的政策言论以及解放 ...

2025年12月9日，中国投资有限责任公司发布经董事会批准的《2024年度报告》。《年报》显示，截至 2024年12月31日，中投公司总资产达1.57万亿美元，净资产达1.37万亿美元，过去十年对外投资年化净 收益率按美元计算为6.92%，超出业绩目标61个基点；中央汇金受托管理的国有金融资本达6.87万亿元 人民币，较年初增长6.44%。 本文源自：金融界AI电报 ...

黄金价格短期走势 - 亚洲时段现货黄金价格暂报4186.62美元/盎司，下跌0.06%，日内最高触及4198.62美元/盎司，最低下探4184.15美元/盎司，市场维持区间震荡 [1] - 金价短期承压回落，主要因市场担心美联储在降息的同时可能释放鹰派信号 [1] - 技术分析显示，金价昨日冲高至4219.1美元后回落，日线收于4190.7美元，呈现上影线较长的纺锤形态，预示短期可能延续盘整 [3] 美联储政策与市场预期 - 市场普遍预期美联储将在本周会议上宣布降息25个基点，交易员押注降息概率高达90% [1] - 分析指出，投资者需关注美联储点阵图以判断未来利率路径 [1] - 美联储的宽松政策可能带来美元走弱与流动性增加，这被视为对金价的潜在支撑因素 [2] 地缘政治与供需动态 - 地缘政治风险为黄金注入新活力，西方多国领导人在伦敦会晤乌克兰总统并表达强烈支持，凸显了俄乌冲突的持久性 [1] - 俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯禁止出口金条的限制措施将于2026年生效，旨在阻止来源不明的现金卢布及黄金金条无管制出口 [1] - 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少1.14吨，当前持仓量为1049.11吨 [3] 黄金长期前景与机构观点 - 尽管金价短期承压，但受央行持续购金、美元可能走软及地缘避险需求等强劲基本面支撑，黄金长期前景依然看好 [1] - StateStreet投资管理公司策略师预计，金价在2026年涨势将放缓，大概率在每盎司4000至4500美元区间盘整 [2] - 支撑金价的结构性趋势将持续，在全球债务攀升、通胀顽固及长期收益率上行环境下，黄金仍是具吸引力的对冲资产 [2] - 若股债相关性保持高位，黄金作为分散风险工具的重要性将进一步凸显 [2] - 分析师指出，美联储鹰派降息预期、地缘政治紧张、货币波动和债券市场反应，都在为黄金铺设长期上行路径 [3]

金价表现与前景展望 - 金价在2025年或将创下自1979年以来的最佳年度表现 [1] - 2026年金价预计大概率在每盎司4,000至4,500美元区间内盘整 [1] 金价上涨的驱动因素 - 推动2025年金价上涨的结构性趋势不太可能逆转，整体仍为金价提供支持 [1] - 如果股债之间的相关性继续维持在历史高位，黄金作为分散风险工具的作用将愈加重要 [1] - 在全球债务攀升、通胀顽固、长期收益率上行的环境下，黄金依旧是具有吸引力的对冲资产 [1] - 美联储的宽松政策往往会削弱美元、增加流动性，从而为金价带来顺风 [1]

当金融遇上科技，故事的焦点便从当下的运营转向了对未来的塑造。对于香港远景未来投资管理股份有 限公司（下称"远景未来"）而言，技术不仅是当前风控与交易的工具，更是其规划未来十年发展路径的 核心引擎。在创始人王贵运的构想中，公司的使命是以专业、合规和创新来助力可持续发展。 风控科技的深度演进：从工具到核心壁垒 风控是金融业务的生命线，也是远景未来技术叙事的第一篇章。公司已对外宣称，其利用人工智能与大 数据构建了智能风控模型。然而，技术的应用不会止步于此。未来的方向可能在于模型的不断自我迭代 与学习能力的升级。通过引入更先进的算法，处理更海量、更多元的全球市场数据，旨在实现对复杂金 融风险更高精度、更快速度的识别与预警。 王贵运本人拥有金融风险管理师（FRM）认证，其对风控技术的重视根植于专业背景。这种以技术构 筑专业壁垒的思路，旨在将风控从一项成本支出，转变为公司的核心竞争力与信任来源。 来源：陕西法制网 可持续生态的长期构建 技术的发展最终服务于公司的长期战略。远景未来的"金融+实体"生态，其科技赋能将是双向的：金融 科技为实体产业的供应链管理、市场分析提供支持；而实体产业产生的真实、连续的数据流，又能反哺 金 ...

公司核心合规战略与理念 - 公司将合规视为生存与发展的生命线，并将其置于战略核心[1] - 创始人强调公司一切发展必须建立在坚实的合规基础之上，并将其内嵌于企业使命，传递超越短期利益的长期发展理念[1][3] 全球化业务资质与牌照布局 - 公司持有香港证监会颁发的第1、2、4、6、9类牌照，覆盖证券交易、期货合约咨询、资产管理等核心业务[3] - 公司宣称持有美国MSB牌照等国际资质，构建了一个横跨主要金融市场的“资质矩阵”[3] - 获取多区域金融业务许可被视为对专业能力和运营标准的承诺，而不仅仅是市场准入的“门票”[3] 信用体系与运营透明度建设 - 公司及其关联企业获得了国家标准化管理委员会和中国人民银行备案的AAA企业信用评级[5] - 公司实行客户资产与自有资金严格隔离，存入独立托管账户，构建“银行级防火墙”[5] - 公司交易与资金流向依托区块链等技术实现可追溯，并定期接受第三方审计以提升运营透明度[5] 国际认可与专业形象塑造 - 创始人凭借CFA、FRM等国际认证背景，受聘为几内亚、科特迪瓦等多国驻华大使馆的“特邀投资顾问”[6] - 创始人曾在达沃斯等国际经济论坛分享观点，公司业务网络已拓展至亚洲、非洲、欧美等多个地区[6] - 国际化布局与交流促使公司不断强化自身的合规治理体系以应对复杂的跨境监管环境[6] 合规实践的长期性与动态性 - 在金融领域，宣称的合规框架与持续的合规实践之间需要经得起时间的检验[7] - 资质是静态的起点，而合规是动态的、贯穿始终的过程[7] - 合规图景的最终价值取决于公司如何在日常业务中将承诺转化为行动准则，并接受市场与监管的长期审视[7]

公司核心战略与使命 - 公司远景未来的使命是以专业、合规和创新来助力可持续发展，技术是规划未来十年发展路径的核心引擎 [1] - 公司创始人强调“长期主义”与“可持续发展”，科技投入着眼于构建长期价值体系而非追求立竿见影的财务回报 [8] - 公司入选“亚洲品牌500强”后，提出了未来十年进一步提升排名的目标，这需要强大的科技内核作为支撑 [8] 风控科技发展 - 公司利用人工智能与大数据构建了智能风控模型，旨在将风控从成本支出转变为核心竞争力与信任来源 [3] - 未来风控技术方向在于模型的自我迭代与学习能力升级，通过更先进算法处理海量多元的全球市场数据，实现更高精度、更快速的复杂风险识别与预警 [3] - 创始人拥有金融风险管理师认证，其专业背景根植了对风控技术的重视，旨在以技术构筑专业壁垒 [3] 区块链技术应用 - 公司已提及将区块链技术应用于确保资金流向的可追溯性 [6] - 未来区块链技术有潜力应用于资产托管、交易结算、合约执行等环节，以提升效率、降低摩擦成本并增强交易透明度和不可篡改性 [6] - 该技术是公司构建下一代全球化资产管理金融基础设施的关键探索 [6] 人工智能技术应用 - 人工智能应用可能超越当前分析与顾问角色，渗透到金融服务价值链的每个环节，包括个性化资产配置方案生成、智能客户服务以及宏观市场趋势预测 [7] - 公司设立的公益基金专注于AI在医疗、教育等领域的转化，表明管理层对AI技术的前瞻性关注已延伸至更广阔的社会应用场景 [7] - 这种跨界的视野可能反哺其金融主业的创新灵感 [7] 科技赋能与生态构建 - 公司的“金融+实体”生态中，科技赋能是双向的：金融科技支持实体产业的供应链管理与市场分析，实体产业产生的真实连续数据流反哺金融模型使其更贴近实体经济 [8] - 公司展示的科技蓝图描绘了一条从合规运营到技术驱动，再到生态协同的发展路径 [9] - 真正的考验在于能否将蓝图转化为扎实的专利、可靠的系统与领先的用户体验，使科技成为定义公司未来面貌的根本基因 [9] 研发投入与合规 - 企业对核心技术的研发投入是穿越周期、应对不确定性的确定之举 [9] - 科技发展路径需要持续、巨额且耐心的投入 [9] - 坚守合规初心是所有创新得以安全落地、行稳致远的根本保障 [9]

作者：肖燕燕，金十数据 至少从标普500指数的表现来看是如此。根据道琼斯市场数据，截至上周五，该指数年内涨幅高达 16.8%，有望迎来又一个表现优异的年份。 在凯利看来，美国实际上有两种货币政策在起作用。一种是面向"资产富裕"阶层的资产负债表货币政 策，它持续增强"财富效应"，刺激消费并支撑经济；另一种则是面向其他人的利率政策。 凯利指出，高利率已经对正在进行裁员的小企业造成了伤害。在K型经济中，底层家庭也承受着压力， 而上层家庭的境况可以说有所改善。 近期信用卡数据也讲述了类似的故事。牛津经济研究院的副经济学家格雷斯·兹韦默（Grace Zwemmer） 在上周五的一份报告中写道，低收入消费者更常背负信用卡债务，且更易触及信用额度上限。但推动消 费支出的，是那些不太需要背负信用卡债务的高收入消费者。 凯利认为，这两种经济现实使得美联储任何关于其6.5万亿美元资产负债表的言论，对市场都至关重 要。"他们是打算维持资产负债表规模不变，还是开始重新扩张？" 尽管在特朗普第二个任期内经历了动荡一年的局部疲软，但美国股市似乎有望很快收复历史高点。 根据FactSet的数据，过去三年间，标普500指数实现了惊人的73% ...

中国国新控股（重庆）有限公司成立 - 中国国新控股（重庆）有限公司于12月1日正式揭牌，是央地合作的重大成果 [2] - 公司股权结构为中国国新出资70%作为控股股东，渝富控股集团出资20%，江北国投出资10% [2][5] - 公司注册于重庆两江新区，注册资本金计划20亿元，采用认缴制，成立1个月内到位1亿元，1年内到位10亿元 [5] - 公司由中国国新任命董事长及主要高管，并纳入其二级子企业管理体系 [5] 中国国新背景与投资实力 - 中国国新是国务院国资委监管的中央企业，成立于2010年 [3] - 公司累计对外投资超过1.1万亿元，其中投资战略性新兴产业超过3460亿元，投资细分领域头部企业超过170家 [3] - 投资案例包括华大九天、中芯国际、中国移动等知名企业，并已支持30多家被投企业成功上市 [3][5] - 公司深度参与央国企产业并购与重大重组，如华润三九对天士力的控股收购，以及国家管网集团、中国电气装备等重组项目 [5] 国新重庆的战略定位与投资方向 - 国新重庆定位为中国国新的区域投资中心，旨在为重庆产业项目导入资源 [5] - 公司将通过股权直投方式，重点投向重庆市属国企优质项目、符合重庆产业导向的科技并购项目，以及市属国企领投的重点项目 [6] - 重点合作领域包括半导体、人工智能、先进材料、生物医药、低空经济、新能源汽车等 [5] - 公司将发挥区域中心桥头堡作用，未来视情况扩展至在渝中央企业及所属子企业，并研究辐射周边省份，建立西南地区项目开拓机制 [6] 合作方渝富控股集团的背景与实力 - 渝富控股集团成立于2004年，是重庆市国有产业资本投资运营的关键角色 [7] - 集团深度参与了京东方、赛力斯、阿维塔等标志性战略项目，并推动与重庆机电集团、化医集团等市属产业集团的并购整合 [7] - 集团与重庆多个区县联合组建产业基金，构建了覆盖广泛的本地产业资源网络 [7] - 集团对赛力斯成长提供了关键支持，累计投资其工厂约10亿元，并牵头组建总规模2000亿元的重庆产业投资母基金，出资超33亿元支持打造“超级工厂” [8] - 重庆产业投资母基金在赛力斯港股IPO中认购了21.76亿港元，刷新2025年下半年港股IPO最大单笔基石投资 [8] - 渝富控股集团通过委派人员参与国新重庆公司，为其注入本地智慧与资源网络，同时学习央企的治理与风控经验 [9]

市场情绪与波动性指标 - 华尔街恐慌指数VIX目前正徘徊在年初以来的低位附近[1] - 追踪预期债券波动率的MOVE指数已触及自2021年初以来的最低水平[1] - 由美国银行设计的广泛资产类别风险指标已跌入负值区间，目前徘徊在美联储开始加息前的水平附近[7] - 尾部风险保险需求的衡量指标在经历一轮大幅增长后，接近了今年的最低水平[8] 当前市场交易特征 - 2025年交易的最新主导节奏是：在风险资产上进行低波动性、高信心的押注[1] - 投资者正投身于和平交易领域，美国股票基金已连续十二周出现资金流入[7] - 并非所有谨慎迹象都已消失，今年投资者向货币市场基金投入的资金量创下了单周最大规模纪录[8] - 诸如Cambria Tail Risk ETF这类尾部风险对冲产品在2025年表现仍略强劲，但未能保住大幅收益[8] 宏观经济与政策背景 - 美国经济状况并未让市场感到意外，周五发布的通胀报告完全符合预期[1] - 交易员们预计美联储下周会降息，甚至在2026年还会进一步降息[2] - 美联储青睐的通胀指标最新数据上升了0.2%，使得同比数据仍徘徊在3%以下[4] - 对劳动力市场走弱的担忧加剧，ADP数据显示美国企业在11月的裁员人数达到了自2023年初以来的最高水平[4] 潜在风险与分歧 - 专家警告称，如果美联储官员出现分歧或者采取强硬措辞，可能会引发更多波动[1] - 芝加哥期权交易所分析师Mandy Xu认为，一个分裂的美联储或较为激进的降息举措，都可能成为年底市场波动加剧的导火索[2] - 经济学家预计下周美联储会议会出现分化的投票结果，凸显对于货币政策未来走向的分歧日益加大[4] - 摩根大通投资组合经理Priya Misra警告，就业市场的明显好转或反映出更大的经济衰退风险，这些风险目前尚未被市场充分考虑到[4] 主要资产表现 - 标普500指数本周上涨了0.3%，逼近历史高位[7] - 纳斯达克100指数本周上涨了1%[7] - 比特币在周二表现最佳，虽然自去年10月以来已贬值近三分之一，但最近有所反弹[7] - 比特币在暴跌30%后趋于稳定，由比特币引发的灾难似乎正在逐渐减轻[1][8]