公司治理与关联交易问题 - 公司因与关联方广西杭港交易未及时履行审议程序和信息披露义务收到浙江证监局警示函 监管机构对公司时任董事长 总经理兼董事会秘书 财务总监及副总经理采取监管谈话措施并记入证券期货市场诚信档案 [3] - 第二大股东兼董事鲍佳在审议2024年年报及2025年度关联交易议案时投反对票 明确表示公司关联交易连续违规需要监管介入 另有一名独立董事对关联交易议案发表弃权意见 [3] - 鲍佳在2025年8月董事会会议上对半年报及高管聘任议案投反对票 认为董秘更换频繁且候选人工作失职 最终董事会以5票赞成1票反对1票弃权通过系列议案 [6] 高管团队稳定性问题 - 公司上市以来共有8名高管离职 董事会秘书岗位经历4任 任期最长不足三年最短约十个月 财务总监岗位经历2任 任期分别约三年三个月和一年八个月 [8] - 近一年来董事鲍佳在审议定期报告 关联交易 高管聘任及制度修订等议案中屡次投反对或弃权票 理由涉及关联交易违规 高管任职资格存疑及信息披露误导投资者等问题 [9] 股权结构变化与治理矛盾 - 实际控制人金利伟与鲍佳解除婚姻关系并进行股份分割 金利伟将29.13%股份过户至鲍佳 使其直接持股比例从59.26%降至30.13% 鲍佳获得29.13%直接持股 双方形成接近均分的股权结构 [14] - 鲍佳自愿放弃4%股份表决权 使金利伟保持单一最大控制方地位 员工持股平台执行事务合伙人相继从鲍佳变更为金利伟 进一步确认金利伟在持股平台主导权 [15] ESG评级与信息披露质量 - 公司Wind ESG评级为BB级 处于行业后30% 主要因ESG信息披露不透明及公司治理矛盾加剧 环境管理虽通过ISO14001认证但缺乏具体措施和数据反馈 [17][19] - 深交所信披质量考评2022-2024年从B级滑落至C级再回升至B级 2024年深交所对1327家公司考评中201家获A级1011家获B级 [21] 财务与经营表现 - 2025年上半年营收5.49亿元同比增长5.39% 归母净利润0.28亿元同比增长21.81% 主要品类毛利率均有小幅上升 [21] - 公司成人失禁产品营收占比51.72% 婴儿护理产品占比38.57% 贴牌生产业务占营收53% 自有品牌业务占45% 境内收入占58%境外收入占42% [22]

股份回购方案 - 公司于2025年4月11日通过股份回购议案 使用自有资金以集中竞价方式回购A股用于股权激励或员工持股计划 回购资金总额上限4000万元 下限2000万元 [1] - 初始回购价格上限26元/股 经2024年度权益分派后调整为25.63元/股 2025年半年度权益分派后进一步调整为25.39元/股 [2] - 按调整后价格上限25.39元/股测算 预计回购股份数量区间为890,881股至1,678,592股 占总股本比例0.4818%至0.9079% [2] 回购实施进展 - 截至2025年8月31日 公司累计回购股份481,600股 占总股本0.26% 最高成交价25.49元/股 最低成交价16.59元/股 累计成交金额960.84万元 [2] - 回购实施期限为董事会审议通过之日起12个月内 回购资金来源为自有资金 价格未超过拟定上限 [1][3] - 公司每月前三个交易日内披露回购进展 回购操作时间 数量及委托时间段均符合深交所回购指引规定 [2][3] 权益分派影响 - 2024年度权益分派实施导致回购价格上限由26元/股调整为25.63元/股 [2] - 2025年半年度权益分派于9月3日实施 导致回购价格上限由25.63元/股调整为25.39元/股 [2]

股价表现与交易数据 - 公司股价今日跌停 换手率5.21% 成交额4.08亿元 振幅7.29% [2] - 日跌幅偏离值达-10.46% 触发龙虎榜披露条件 [2] - 近5日主力资金净流出1.37亿元 今日主力资金净流出1.23亿元 其中特大单净流出1.03亿元 大单净流出1997.14万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交1.54亿元 买入5385.66万元 卖出1.00亿元 合计净卖出4616.51万元 [2] - 五家机构专用席位现身 合计买入3415.06万元 卖出6939.59万元 净卖出3524.53万元 [2] - 沪股通专用席位买入921.62万元 卖出3062.59万元 净卖出2140.97万元 [2][3] - 营业部席位合计净买入1048.99万元 [2] 财务表现 - 上半年营业收入17.60亿元 同比增长34.03% [3] - 上半年净利润1.48亿元 同比下降23.47% [3]

**豪悦护理2025年上半年电话会议纪要关键要点分析** **一 公司及行业概述** * 纪要涉及公司为豪悦护理 主营婴儿及成人卫生用品ODM业务与自主品牌运营[1] * 行业涵盖个人卫生护理用品 包括婴儿纸尿裤 成人失禁用品及湿巾等细分市场[1] **二 财务表现核心数据** * 2025年上半年公司总营收17.6亿元 同比增长34% 归母净利润1.48亿元[3] * 第二季度单季营收8.5亿元 同比增长26.07% 但净利润0.58亿元 同比下降46%[3] * 二季度毛利率31.36% 同比增加1.05个百分点 净利率6.82% 同比下降约9个百分点[3] * 净利润下降主因财务费用增加2200万元及销售费用增加超4000万元[3] * 产品结构：婴儿卫生用品占比52.9% 成人用品36.31% 其他产品（主要为湿巾）11%[3] **三 子公司及品牌运营情况** * 丝宝护理上半年营收3.3亿元 同比增长3.13% 但净利润仅160万元 销售费用率高达43%[4] * 杰婷品牌上半年推出多款新品（吸引力 叠屏 秒吸防漏小旋风）致销售费用显著增加[6] * 杰婷销售额线下渠道占比近60% 线上略超40%[9] * 自主品牌泰国Sunny baby上半年营收双位数增长 但受TikTok平台规则变化及竞争加剧影响销售费用增加[11] * 国内湿巾业务双位数增长 擦鞋湿巾8月上市首月销售额近千万元[11] * 希望宝宝婴儿尿裤及生之物语卫生巾处于重点推广阶段[11] **四 海外战略布局** * 选择秘鲁建厂原因：地理位置辐射拉美 前海港项目缩短海运时间及降低物流成本[5] * 坦桑尼亚项目定位：利用东非人口增长及高出生率优势 承接非洲老客户并覆盖全非市场[5][15] * 海外项目建设周期预计约两年 部分产线可能提前投产[7] * 秘鲁项目前期以外贸出口形式开展 后期评估转为本地生产[7] * 非洲项目产品定位及样品已确认 将通过出口同步开展销售渠道建设[7] **五 业务动态与挑战** * 纸尿裤代工业务一季度实现双位数增长（收入端增十几个百分点）[18] * 二季度代工业务受某客户315事件影响订单下降 但8月订单量显著恢复[18] * 因上游材料价格下降 公司对部分产品降价让利下游客户[14][18] * 国家生育政策从备孕到生育需9-12个月传导 尚未对婴儿卫生用品市场产生明显效果[19] **六 未来策略与规划** * 杰婷未来主推高片单价及高毛利率新品 以提升整体盈利能力[9][10] * 线上推广以达播自播为主 同时加大线下活动投入[11] * 自主品牌通过推出新款小单品（如擦鞋湿巾）提升毛利率[12] * 销售费用增长迅速 后续将评估并调整销售策略[14] * 2025年中期未分红因有两个海外投资计划 未来分红回购取决于三季度盈利情况[20] **七 其他重要细节** * 公司2025年4月承接宝洁加拿大订单 货物已在当地销售[7] * 通过收购日本花王设备以较低成本拓展海外生产基地[5] * 杰婷团队线上占比约40% 线下不到60% 持续通过业绩考核进行人员更迭[17]

娃哈哈公司动态 - 董事长宗馥莉首次公开回应家族遗产纠纷及优化经销商争议 表示不会因风波改变公司经营方向 [4][5] - 宗馥莉坦言公司今年业绩可能不及去年同期 [6] 可靠股份公司治理 - 公司董事会出现重大分歧 实控人前妻鲍佳对多项议案投反对票 指控创始人金利伟存在随意投资亏损企业等经营问题 [6][7] - 公司因关联交易信息披露违规等问题 创始人金利伟及财务总监被监管部门约谈 [6] 泡泡玛特产品表现 - 创始人王宁带货的LABUBU新品上线即售罄 其中原价79元迷你款拉布布二级市场价格从400多元回落至100多元 原价499元ROCK大娃从近3000元回落至1100多元 [7][8] 鸿蒙生态进展 - 华为轮值董事长徐直军宣布鸿蒙生态已完成"脱胎换骨"转变 在应用适配、技术创新和行业应用取得重要进展 [2][8] 岚图汽车资本运作 - 岚图汽车将以介绍方式登陆港股市场 公司CEO卢放表示已获得20多万用户信赖 [2][8] 餐饮行业趋势 - 小菜园董事长汪书高指出餐饮行业同店销售额下滑属正常阶段 公司单店投资100多万元可实现10-11个月回本周期 [2][3][8] - 小菜园作为内地餐饮企业打破59个月港股上市沉寂 于去年年底成功登陆港股市场 [3][8]

公司业务与市场地位 - 公司是非洲领先的婴儿纸尿裤和卫生巾生产商 2024年以销量计在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为20.3%和15.6% 均居市场第一[5] - 核心产品婴儿纸尿裤三年累计销量超108亿片 2022-2024年销量从29.95亿片增长至41亿片 复合年增长率达17.3%[6] - 2024年全年创收4.54亿美元 净利润0.95亿美元 婴儿纸尿裤业务占总营收75.3%[4][6] 发展历程与产能布局 - 公司2009年作为森大集团海外布局重要一环成立 以加纳为起点进军西非市场[4] - 采用中国供应链能力加本地化策略 2018年开始在非洲建厂 截至2025年4月30日拥有8个生产工厂和51条生产线[4] - 年产能达到婴儿纸尿裤超63亿片 卫生巾近29亿片[4] 竞争策略与渠道优势 - 通过高性价比策略打开市场 产品零售价每片4.5至8.5美分 仅为欧美产品价格的三分之一[7] - 建立庞大经销网络 截至2025年4月底合作超过2800家批发商、经销商和零售商[8] - 销售渠道以批发商和经销商为主 2024年二者收入占比合计达96.2%[9] 财务表现与增长趋势 - 2022-2024年营收分别为3.20亿美元、4.11亿美元和4.54亿美元 净利润分别为0.18亿美元、0.65亿美元和0.95亿美元[11] - 2023年营收增速28.6% 净利润增速251.7% 但2024年营收增速放缓至10.5% 净利润增速降至47.0%[13] - 2025年前四个月净利润0.31亿美元 同比增长12.5%[13] 市场机遇与挑战 - 非洲市场人口结构年轻 20岁以下人口占比超50% 2020-2024年新生儿数量复合年增长率1.8%位列全球之首[10] - 婴儿纸尿裤市场渗透率约20% 远低于欧洲、北美和中国市场70%-86%的渗透水平[11] - 面临非洲地区经济政治环境不稳定、汇率波动和政策变动等运营风险[13] 研发与创新不足 - 研发投入严重不足 2022-2024年研发开支占收入比例仅0.05%、0.08%和0.12%[13] - 主要依靠价格优势竞争 产品品质能否成为核心竞争力尚不确定[13] IPO计划与资金用途 - 公司曾于2024年1月首次递表港股IPO 因六个月内未通过聆讯导致招股书失效 近日更新招股书再次冲击上市[2] - IPO前进行突击分红 2024年共派发股息3535万美元 约占2024年净利润37%[14] - 计划将募集资金用于扩大产能、升级生产线、营销推广和战略收购[15]

公司治理与财务决策 - 豪悦护理第三届监事会第十二次会议审议通过2025年半年度报告及其摘要 [2] - 公司同期审议通过关于开展外汇套期保值业务的议案 [2]

2025年8月28日，2025年度天猫金妆奖在上海世博中心圆满落幕，在被誉为"美妆界奥斯卡"的天猫金妆 奖颁奖盛典上，国货卫生巾品牌自由点荣获2025年度「年度创新先锋奖」；自由点益LA88Pro系列产品 从上千个参评品牌中脱颖而出，斩获2025年度「年度女性护理奖」；自由点天猫负责人以卓越运营能 力，获得「年度最佳店铺负责人」奖。这是继2025年1月13日获得天猫2025年超级新品盛典"年度超级洞 察力新品奖"、2024年获得天猫金妆奖"2024年度中国品牌奖"后，自由点再次以雄厚实力获得行业权威 认可。 自由点益LA88产品 作为深耕女性经期健康二十余年的国货品牌，自由点长期致力于女性经期健康领域研究，以健康化作为 产品核心策略，陆续推出益生菌系列、有机纯棉系列产品，并持续根据市场需求，规划研发创新品类。 其中，益生菌系列产品围绕核心专利菌LA88，覆盖至护垫、安睡裤等细分品类；针对有机纯棉产品 线，重点开发天然无敏材质以满足敏感肌人群的特殊需求。 自由点拥有国内一流且具备国际竞争力的现代化生产基地，占地400亩，含9000平自动化立体仓库及 2500平独立研发实验室，配备先进生产设备和工艺技术，在卫生巾 ...

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入17.60亿元 [1] - 利润总额1.71亿元，同比下降22.77% [1] - 归属股东净利润1.48亿元，同比下降23.47% [1] 收入结构 - 婴儿卫生用品收入9.31亿元，占营业收入52.90% [1] - 成人卫生用品收入6.39亿元，占营业收入36.31% [1] - 其他产品收入1.90亿元，占营业收入10.79% [1] 业务范围 - 公司主要从事妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务 [1] - 产品涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品 [1] - 主要产品分类为婴儿卫生用品、成人卫生用品及其他卫生用品 [1]

公司战略调整 - 公司拟中止投资墨西哥生产基地项目 [1] - 中止原因为美国对墨西哥实施的反复关税措施严重影响墨西哥经济及美墨关系的不确定性 [1] - 公司认为原投资项目可行性和必要性已发生实质性变化 将等美墨局势稳定后再行决策 [1] 投资环境分析 - 美墨关系不确定性导致诸多潜在变动 使继续投资存在较大不确定性和风险 [1] - 美国关税措施对墨西哥经济造成严重影响 [1]