公司财务表现 - 公司前三季度实现营收4.61亿元，同比下降18.01% [1] - 公司前三季度实现净利润1016.29万元，同比下降45.02% [1] - 公司第三季度实现营收1.40亿元，同比下降27.90% [1] - 公司第三季度实现净利润98.47万元，同比下降70.68% [1]

公司基本信息 - 兰州盛业顺发保温材料有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为孙朝阳 [1] - 公司注册资本为20万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务包括隔热和隔音材料的制造与销售 [1] - 公司经营范围涵盖防火封堵材料的生产与销售 [1] - 公司业务涉及多种建筑材料销售，包括保温材料、建筑装饰材料、轻质建筑材料等 [1] - 公司经营包括金属材料、五金产品、电线电缆的批发与零售 [1] - 公司业务扩展至耐火材料、非金属矿及制品、涂料、塑料制品、橡胶制品等销售 [1] - 公司经营范围还包括配电开关控制设备、电工器材、消防器材、石棉制品、劳动保护用品的销售 [1] - 公司拥有建设工程施工许可项目 [1]

公司基本信息 - 大城县炎阳保温材料部于近日成立 [1] - 公司法定代表人为王雨豪 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] - 公司性质为个体工商户 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围为保温材料销售 [1] - 公司经营范围为隔热和隔音材料销售 [1] - 公司经营范围为建筑材料销售 [1] - 公司经营范围为防火封堵材料销售 [1] - 公司经营范围为建筑防水卷材产品销售 [1] - 公司经营范围为密封用填料销售 [1] - 公司经营范围为密封件销售 [1] - 公司经营范围为塑料制品销售 [1]

公司基本信息 - 苏州杜凝保温材料有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为林香弟 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 许可经营项目包括建设工程施工和施工专业作业 [1] - 一般经营项目广泛覆盖保温材料、非金属矿及制品、水泥制品、建筑材料、五金产品等销售 [1] - 业务范围还包括对外承包工程以及金属门窗工程施工 [1]

公司基本信息 - 河间市坤茂保温材料有限公司为新成立公司 [1] - 公司法定代表人为高宇坤 [1] - 公司注册资本为100万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司一般经营项目包括保温材料、隔热和隔音材料、轻质建筑材料、玻璃纤维及制品、耐火材料、建筑防水卷材产品、橡胶制品、防腐材料、水泥制品、塑料制品、金属制品、门窗、管道运输设备的销售，以及化工产品（不含许可类）销售和劳务服务（不含劳务派遣） [1] - 公司许可经营项目为建设工程施工（除核电站建设经营、民用机场建设） [1]

公司基本信息 - 公司名称为河间市冠昌保温材料有限公司 [1] - 法定代表人为满彦昌 [1] - 注册资本为100万元人民币 [1] 公司经营范围 - 一般项目包括保温材料销售、化工产品销售（不含许可类化工产品）、隔热和隔音材料制造、轻质建筑材料制造等 [1] - 一般项目还包括玻璃纤维及制品销售、耐火材料销售、建筑防水卷材产品销售、橡胶制品销售等 [1] - 一般项目还涉及水泥制品销售、塑料制品销售、金属制品销售、门窗销售、管道运输设备销售、劳务服务（不含劳务派遣） [1] - 许可项目为建设工程施工（除核电站建设经营、民用机场建设） [1]

公司股价与基本面 - 10月16日公司股价上涨5.14%至20.24元/股，成交额5538.29万元，换手率2.61%，总市值21.86亿元 [1] - 公司主营业务为冷库和工业建筑围护系统节能隔热保温材料的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成中，金属面节能隔热保温夹芯板占比89.88%，冷库门、工业建筑门占比8.24% [1] 机构持仓动态 - 诺安基金旗下诺安多策略混合A（320016）于二季度新进成为公司十大流通股东，持有61.25万股，占流通股比例0.57% [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓单日浮盈约60.64万元 [2] - 诺安多策略混合A基金今年以来收益率为62.9%，近一年收益率为88.6%，成立以来收益率为214.4% [2] 基金经理信息 - 诺安多策略混合A的基金经理为孔宪政和王海畅 [3] - 孔宪政累计任职时间4年325天，现任管理基金总规模46.07亿元，任职期间最佳基金回报76.1% [3] - 王海畅累计任职时间3年87天，现任管理基金总规模25.29亿元，任职期间最佳基金回报63.71% [3]

公司基本信息 - 河间市乾洲保温材料有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为邓亚洲 [1] - 公司注册资本为10万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司一般经营项目包括保温材料、建筑防水卷材、耐火材料、高性能密封材料、防腐材料、玻璃纤维及制品、隔热和隔音材料、橡胶制品、金属制品、塑料制品、防火封堵材料、化工产品（不含许可类）的销售 [1] - 公司许可经营项目为建设工程施工（除核电站建设经营、民用机场建设） [1]

公司基本信息 - 公司名称为沧州运诚保温材料有限公司，法定代表人为王云昌 [1] - 公司注册资本为3万人民币 [1] - 公司经营范围包括保温材料、隔热隔音材料、建筑材料、合成材料、建筑防水卷材、高性能密封材料、耐火材料等销售 [1] 业务范围 - 公司业务涵盖制冷、空调设备销售以及普通机械设备安装服务 [1] - 公司提供工程管理服务及对外承包工程业务 [1] - 公司通过互联网销售除需要许可外的商品 [1]

投资评级 - 维持买入评级 [6] 核心观点 - 报告认为公司治理结构理顺后有望实现盈利修复 重点关注与大股东业务整合带来的协同效应和新业务拓展 [4][10] - 虽然短期业绩承压 但公司行业龙头地位稳固 具备长期竞争优势 [10] 财务表现 - 2025年上半年总收入11.7亿元 同比下降27.3% 归母净利润7662.4万元 同比下降62.97% [2][4] - 单季度看 25Q2营业收入6.3亿元 同比下降30.9% 归母净利润1658.3万元 同比下降86.68% [2][4] - 分产品看 陶瓷纤维产品收入10.3亿元 同比下降28.7% 汽车衬垫产品收入6494万元 同比下降4% 工业过滤产品7590万元 同比下降20.3% [10] - 毛利率表现分化 陶瓷纤维产品毛利率25.72% 同比下降5.26个百分点 汽车衬垫产品毛利率22.19% 同比增长15.36个百分点 工业过滤产品毛利率8.9% 同比下降1.67个百分点 [10] - 预计2025-2026年业绩分别为2.9亿元和3.9亿元 对应PE为21倍和16倍 [10] 业务运营 - 通过收购大股东业务 产品线扩展至工业过滤布袋 汽车衬垫和新能源电池纸领域 [10] - 持续推进大股东技术赋能 在巩固耐火保温市场龙头地位基础上 拓展工业过滤 排放控制和新能源电池业务 [10] - 具备年产59万吨陶瓷纤维产品的生产能力 拥有山东 内蒙古 新疆 贵州4个生产基地 [10] - 销售网络覆盖全国 产品市占率位居国内第一 是国家制造业单项冠军示范企业 [10] 行业环境 - 陶瓷纤维下游传统行业需求下滑 石化类客户项目建设延期导致项目类销售减少 [10] - 钢铁 陶瓷 水泥 平板玻璃等下游行业市场需求未见好转 有色 电力行业需求相对稳定 [10] - 国内同行业企业产能建设增加 保温市场竞争加剧 产品价格持续低位运行 [10]