核心观点 - 2024年11月，中国规模以上工业主要能源产品生产总体保持增长态势，其中原油生产增速加快，天然气平稳增长，电力生产保持增长，但原煤产量同比微降 [1] 原煤、原油和天然气生产及相关情况 - **原煤生产**：11月份，规上工业原煤产量为4.3亿吨，同比下降0.5%，日均产量1423万吨 [2] - **原煤累计生产**：1—11月份，规上工业原煤累计产量为44.0亿吨，同比增长1.4% [2] - **原油生产**：11月份，规上工业原油产量为1763万吨，同比增长2.2%，增速较10月加快0.9个百分点，日均产量58.8万吨 [4] - **原油累计生产**：1—11月份，规上工业原油累计产量为19825万吨，同比增长1.7% [4] - **原油加工**：11月份，规上工业原油加工量为6083万吨，同比增长3.9%，日均加工量202.8万吨 [5] - **原油累计加工**：1—11月份，规上工业原油累计加工量为67507万吨，同比增长4.0% [6] - **天然气生产**：11月份，规上工业天然气产量为219亿立方米，同比增长5.7%，日均产量7.3亿立方米 [8] - **天然气累计生产**：1—11月份，规上工业天然气累计产量为2389亿立方米，同比增长6.3% [9] 电力生产情况 - **电力生产总体**：11月份，规上工业发电量为7792亿千瓦时，同比增长2.7%，日均发电量259.7亿千瓦时 [11] - **电力累计生产**：1—11月份，规上工业累计发电量为88567亿千瓦时，同比增长2.4% [11] - **火电生产**：11月份，规上工业火电产量同比下降4.2%，而10月份为增长7.3% [11] - **水电生产**：11月份，规上工业水电产量同比增长17.1%，但增速较10月份放缓11.1个百分点 [11] - **核电生产**：11月份，规上工业核电产量同比增长4.7%，增速较10月份加快0.5个百分点 [11] - **风电生产**：11月份，规上工业风电产量同比增长22.0%，而10月份为下降11.9% [11] - **太阳能发电生产**：11月份，规上工业太阳能发电产量同比增长23.4%，增速较10月份加快17.5个百分点 [11]

2025年11月能源生产总体情况 - 核心观点：11月份规模以上工业能源生产总体保持增长，原煤生产稳定，原油生产增速加快，天然气生产平稳增长，电力生产保持增长 [1] 原煤生产及相关情况 - 11月份规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%，日均产量1423万吨 [2] - 1—11月份累计原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4% [2] 原油生产及相关情况 - 11月份规上工业原油产量1763万吨，同比增长2.2%，增速较10月份加快0.9个百分点，日均产量58.8万吨 [2] - 1—11月份累计原油产量19825万吨，同比增长1.7% [2] - 11月份规上工业原油加工量6083万吨，同比增长3.9%，日均加工量202.8万吨 [2] - 1—11月份累计原油加工量67507万吨，同比增长4.0% [3] 天然气生产情况 - 11月份规上工业天然气产量219亿立方米，同比增长5.7%，日均产量7.3亿立方米 [3] - 1—11月份累计天然气产量2389亿立方米，同比增长6.3% [3] 电力生产总体情况 - 11月份规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%，日均发电量259.7亿千瓦时 [4] - 1—11月份累计发电量88567亿千瓦时，同比增长2.4% [4] 电力生产分品种情况 - 11月份规上工业火电同比下降4.2%，而10月份为增长7.3% [4] - 11月份规上工业水电增长17.1%，增速较10月份放缓11.1个百分点 [4] - 11月份规上工业核电增长4.7%，增速较10月份加快0.5个百分点 [4] - 11月份规上工业风电增长22.0%，而10月份为下降11.9% [4] - 11月份规上工业太阳能发电增长23.4%，增速较10月份加快17.5个百分点 [4]

11月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产保持稳定，原油生产增速加快，天然气生产平稳 增长，电力生产保持增长。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产保持稳定。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；日均产量1423万吨。 1—11月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%。 原油生产增速加快。11月份，规上工业原油产量1763万吨，同比增长2.2%，增速比10月份加快0.9个百 分点；日均产量58.8万吨。 1—11月份，规上工业原油产量19825万吨，同比增长1.7%。 原油加工平稳增长。11月份，规上工业原油加工量6083万吨，同比增长3.9%；日均加工量202.8万吨。 1—11月份，规上工业原油加工量67507万吨，同比增长4.0%。 天然气生产稳定增长。11月份，规上工业天然气产量219亿立方米，同比增长5.7%；日均产量7.3亿立方 米。 1—11月份，规上工业天然气产量2389亿立方米，同比增长6.3%。 二、电力生产情况 规上工业电力生产保持增长。11月份，规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%；日均发电量 259.7亿千瓦时。1—11月份 ...

【大河财立方消息】12与15日，国家统计局发布2025年11月份能源生产情况。 11月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产保持稳定，原油生产增速加快，天然气生产平稳增长，电力生产保持增长。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产保持稳定。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；日均产量1423万吨。 1—11月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%。 原油生产增速加快。11月份，规上工业原油产量1763万吨，同比增长2.2%，增速比10月份加快0.9个百分点；日均产量58.8万吨。 1—11月份，规上工业原油产量19825万吨，同比增长1.7%。 原油加工平稳增长。11月份，规上工业原油加工量6083万吨，同比增长3.9%；日均加工量202.8万吨。 1—11月份，规上工业原油加工量67507万吨，同比增长4.0%。 天然气生产稳定增长。11月份，规上工业天然气产量219亿立方米，同比增长5.7%；日均产量7.3亿立方米。 1—11月份，规上工业天然气产量2389亿立方米，同比增长6.3%。 二、电力生产情况 规上工业电力生产保持增长。11月份，规上工业发电量779 ...

智通财经APP获悉，国家统计局数据显示，11月份，规模以上工业(以下简称规上工业)原煤生产保持稳定，原油生产增速加快，天然气生产平稳增长，电力 生产保持增长。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 1—11月份，规上工业原油产量19825万吨，同比增长1.7%。 原油加工平稳增长。11月份，规上工业原油加工量6083万吨，同比增长3.9%;日均加工量202.8万吨。 1—11月份，规上工业原油加工量67507万吨，同比增长4.0%。 原煤生产保持稳定。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%;日均产量1423万吨。 1—11月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%。 原油生产增速加快。11月份，规上工业原油产量1763万吨，同比增长2.2%，增速比10月份加快0.9个百分点;日均产量58.8万吨。 二、电力生产情况 规上工业电力生产保持增长。11月份，规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%;日均发电量259.7亿千瓦时。1—11月份，规上工业发电量88567亿千瓦 时，同比增长2.4%。 分品种看，11月份，规上工业火电由增转降，水电较快增长，核电、太阳能发电增速加快，风电 ...

核心观点 - 11月份规模以上工业能源生产总体保持增长态势 原煤生产稳定 原油生产增速加快 天然气与电力生产平稳增长 能源结构持续优化 非化石能源发电表现亮眼 [1] 原煤、原油和天然气生产及相关情况 - **原煤生产**：11月份规上工业原煤产量4.3亿吨 同比下降0.5% 日均产量1423万吨 1—11月份累计产量44.0亿吨 同比增长1.4% [2] - **原油生产**：11月份规上工业原油产量1763万吨 同比增长2.2% 增速较10月份加快0.9个百分点 日均产量58.8万吨 1—11月份累计产量19825万吨 同比增长1.7% [2][3] - **原油加工**：11月份规上工业原油加工量6083万吨 同比增长3.9% 日均加工量202.8万吨 1—11月份累计加工量67507万吨 同比增长4.0% [3][4] - **天然气生产**：11月份规上工业天然气产量219亿立方米 同比增长5.7% 日均产量7.3亿立方米 1—11月份累计产量2389亿立方米 同比增长6.3% [4][5] 电力生产情况 - **总体电力生产**：11月份规上工业发电量7792亿千瓦时 同比增长2.7% 日均发电量259.7亿千瓦时 1—11月份累计发电量88567亿千瓦时 同比增长2.4% [6] - **火电**：11月份规上工业火电产量同比下降4.2% 而10月份为增长7.3% [6] - **水电**：11月份规上工业水电产量同比增长17.1% 增速较10月份放缓11.1个百分点 [6] - **核电**：11月份规上工业核电产量同比增长4.7% 增速较10月份加快0.5个百分点 [6] - **风电**：11月份规上工业风电产量同比增长22.0% 而10月份为下降11.9% [6] - **太阳能发电**：11月份规上工业太阳能发电产量同比增长23.4% 增速较10月份加快17.5个百分点 [6]

原煤生产情况 - 11月份规模以上工业原煤产量为4.3亿吨，同比下降0.5%，日均产量为1423万吨 [1] - 1—11月份累计原煤产量为44.0亿吨，同比增长1.4% [1] 原油和天然气生产及相关情况 - 11月份规模以上工业原油产量为1763万吨，同比增长2.2%，增速较10月份加快0.9个百分点，日均产量为58.8万吨 [3] - 1—11月份累计原油产量为19825万吨，同比增长1.7% [3] - 1—11月份累计原油加工量为67507万吨，同比增长4.0% [4] 电力生产情况 - 11月份规模以上工业发电量为7792亿千瓦时，同比增长2.7%，日均发电量为259.7亿千瓦时 [9] - 1—11月份累计发电量为88567亿千瓦时，同比增长2.4% [9] - 分品种看，11月份火电同比下降4.2%，而10月份为增长7.3% [9] - 11月份水电同比增长17.1%，但增速较10月份放缓11.1个百分点 [9] - 11月份核电同比增长4.7%，增速较10月份加快0.5个百分点 [9] - 11月份风电同比增长22.0%，而10月份为下降11.9% [9] - 11月份太阳能发电同比增长23.4%，增速较10月份加快17.5个百分点 [9] 统计说明 - 日均产品产量以当月规上工业总产量除以该月日历天数计算得到 [12] - 产量数据统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业企业 [13] - 为保证数据可比，同比增速计算采用与本期统计范围一致的同期数 [13]

11月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产保持稳定，原油生产增速加快，天然气生产平稳增长，电力生产保持增长。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产保持稳定。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；日均产量1423万吨。 1—11月份，规上工业原油产量19825万吨，同比增长1.7%。 原油加工平稳增长。11月份，规上工业原油加工量6083万吨，同比增长3.9%；日均加工量202.8万吨。 1—11月份，规上工业原油加工量67507万吨，同比增长4.0%。 1—11月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%。 原油生产增速加快。11月份，规上工业原油产量1763万吨，同比增长2.2%，增速比10月份加快0.9个百分点；日均产量58.8万吨。 天然气生产稳定增长。11月份，规上工业天然气产量219亿立方米，同比增长5.7%；日均产量7.3亿立方米。 附注 1—11月份，规上工业天然气产量2389亿立方米，同比增长6.3%。 二、电力生产情况 规上工业电力生产保持增长。11月份，规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%；日均发电量259.7亿千瓦时。1—11月份， ...

中俄能源合作总体评价 - 中俄能源合作是两国经贸合作的“压舱石”和务实合作的重要基石，已成为互利合作的典范 [1] - 两国能源合作基础牢固、效益显著，拥有广阔空间和巨大潜力，全面能源合作伙伴关系将进一步深化 [1] - 在国际局势变化背景下，中俄能源合作基本盘未动摇，计划进一步扩大合作领域并深化双边能源联系 [2] - 中俄能源合作为全球能源安全注入稳定性，共同维护全球能源产业链供应链稳定畅通 [3] - 合作构筑了两国关系发展的坚实桥梁，为全球能源治理体系转型提供了重要范式 [4] 天然气合作进展与规划 - 中俄东线天然气管道“西伯利亚力量1号”自2019年通气至2024年11月，已累计输气超过780亿立方米 [1] - 该管道2025年实现满负荷运行后，年输气量将达到380亿立方米，可满足约1.3亿户家庭的用气需求 [1] - 俄罗斯天然气工业股份公司表示，“西伯利亚力量”管道日供气量已提前达到合同规定的最高水平 [1] - 2024年9月，俄气公司与中石油签署战略合作协议，同意将“西伯利亚力量”管道年供气量从380亿立方米提升至440亿立方米 [2] - 双方同意将“远东”线路的年供气量从100亿立方米增加至120亿立方米 [2] - 俄气公司预计，未来中国天然气消费的长期增长将保持强劲势头 [2] 石油合作进展与规划 - 2024年4月，中俄签署《2025年能源合作路线图》，计划将中俄原油贸易量提升至3000万吨 [2] - 此举将进一步巩固中国作为俄罗斯最大原油出口市场的地位 [2] - 俄罗斯石油公司首席执行官指出，分析机构预测到2030年，中国的石油进口量可能每日增加140万桶 [2] 其他能源领域合作 - 俄罗斯正在提高对中国的煤炭供应量 [3] - 两国专家在核电站建设、环保清洁能源开发等领域合作顺利，共同致力于提升能源开采与加工技术 [3] - 两国还计划在可再生能源、低碳能源、氢能、储能等先进技术领域深化合作 [3] 合作背景与战略意义 - 俄罗斯总统普京表示，俄中正在燃料能源领域推进多个对两国经济与科技发展具有重大意义的大规模联合项目 [1] - 双方商定支持两国企业在石油、天然气、煤炭、电力等领域深化合作，持续推进能源基础设施互联互通 [2] - 俄罗斯副总理诺瓦克指出，俄罗斯是中国可靠的石油和天然气供应国，两国将继续积极拓展能源协作 [3] - 中方反对将国际能源贸易政治化，俄方赞赏中方所持的这一建设性立场 [3] - 俄罗斯石油公司首席执行官认为，俄中深化战略合作是应对全球债务攀升、金融体系信任度下降等复杂挑战的有效途径 [3][4]

行业投资评级 * 报告未明确给出对机械设备行业的整体投资评级 [2][3][5][9][11] 核心观点 * 看好2026年拖拉机出口增长 核心依据是2025年10月我国拖拉机出口数量同比增长54% 相比1-9月的31%呈现加速迹象 且新兴市场农业机械化水平低 中国企业市占率普遍在个位数 [3][20] * 看好中东天然气景气度和中国相关企业出海 核心依据是2023-2024年中东北非油气化工资本开支相比2014-2022年的平均水平提升97% 且沙特、卡塔尔2030年天然气产量预计分别提升60%和44% [3][22] * 持续看好国内涡轮叶片龙头应流股份 核心依据是GEV上调燃机扩产目标 计划在2026年中期将年产能扩至20GW 并在2028年进一步扩至24GW 且海外叶片产能紧缺 [3][22] * 看好核聚变订单催化行情 核心依据是近期合肥多项核聚变项目中标候选结果密集公示 总金额约3.75亿元 且11月超过20亿元的规模招标结果有望进入密集释放期 [3][22] 行情回顾 * 上周（2025/12/8-2025/12/12） SW机械设备指数上涨1.38% 在申万31个一级行业中排名第4 同期沪深300指数下跌0.08% [2][11] * 2025年年初至今 SW机械设备指数上涨35.94% 在申万31个一级行业中排名第6 同期沪深300指数上涨16.42% [2][15] * 上周机械细分板块中 涨幅前五的板块是制冷空调设备/其他通用设备/其他专用设备/激光设备/金属制品 涨幅分别为7.10%/4.32%/4.04%/2.52%/2.36% [18] * 2025年年初至今 机械细分板块中涨幅前五的板块是金属制品/印刷包装机械/激光设备/制冷空调设备/磨具磨料 涨幅分别为68.00%/67.52%/62.76%/52.70%/51.37% [18] 重点数据跟踪 * **通用机械**：景气度持续承压 2025年11月制造业PMI为49.2% 连续8个月低于荣枯线 2025年10月叉车销量114,250台 同比增长15.9% [21] * **工程机械**：景气度加速向上 2025年10月挖掘机总销量18,096台 同比增长7.8% 其中内销8,468台（+2.4%） 外销9,628台（+12.9%） [30] * **铁路装备**：景气度稳健向上 2025年以来铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长 [39] * **船舶**：景气度下行趋缓 截至2025年11月 全球新造船价格指数为184.33 [42] * **油服设备**：景气度底部企稳 [44] * **燃气轮机**：景气度稳健向上 2025年1-3季度全球燃机龙头GEV新签燃机订单19.6GW 同比增长39.0% [51][52] 投资建议与股票组合 * 近期建议关注的股票组合包括：一拖股份、杰瑞股份、中泰股份、应流股份 [9] * **一拖股份**：2025年上半年出口销售拖拉机5,445台 同比增长29.4% 超过国内全行业11.9%的出口增速 [12] * **杰瑞股份**：天然气业务国内外共振 2025年上半年天然气业务新增订单同比增长43.3% 2024年及2025年在中东及北非获得大型天然气项目订单 [12] * **中泰股份**：受益于海外深冷设备市场供不应求 2023年海外深冷工艺系统市场空间不少于28.6亿美元 2024年全球龙头查特工业相关业务积压订单达21.0亿美元 为当年收入的2倍 [12] * **应流股份**：作为国内燃机叶片龙头 受益于全球燃机需求高景气及海外产能紧张 2025年上半年GEV新签燃机订单12.2GW 同比增长35.56% [12] 行业重要动态 * **通用机械/机器人**：长安汽车拟出资2.25亿元设立机器人公司 优宝特完成近亿元A轮融资 曹操出行与越疆科技就Robotaxi运维达成战略合作 [57][58] * **工业母机&3D打印**：易加增材发布六激光金属3D打印机 空客高强铝合金粉末价格下降80% 湖北国资以7.72亿元战略控股超卓航科 [61] * **科学仪器**：中国科学院合肥物质科学研究院发布3.33亿元仪器采购预算 北京大学发布1.13亿元仪器采购预算 [61] * **工程机械**：柳工、三一重装有多台设备批量交付 S24杭州至合肥高速公路马鞍山段项目招标 总投资约1416.8亿元 [65] * **铁路装备**：伊朗与土耳其宣布联合建设16亿美元跨境铁路 我国铁路大型养路机械首次整套出口泰国 [65] * **船舶海工**：中船七〇四所发布国产化吊舱推进器 上海外高桥造船2025年已交付船舶29艘共270.65万载重吨 [66][67]