新华财经上海5月20日电（记者杨溢仁）近期，科创债发行如火如荼，尤其就股权投资机构来看，根据 交易商协会统计，截至5月8日，已有24家股权投资机构注册发行科技创新债券，预计总体规模达155亿 元。 分析人士认为，相比用于偿还存量债务和补流的科创债而言，基金、股权用途的科创债具有更高的"科 创"成色。此类科创债非常适合处于初创期、成长期的科创企业借助较优资质发债主体实现债券市场间 接融资，有利于债券市场构建科创企业全生命周期债券融资支持体系。 为股权投资机构打开募资新路径 根据清科研究中心提供的数据，2024年中国股权投资市场整体延续下滑态势。募资方面，2024年新募集 基金数量和规模分别为3981只、1.44万亿元，同比下滑了43.0%、20.8%。 不仅如此，2025年第一季度，我国股权投资市场的募资活动同样表现偏弱，新募基金数量及规模同比降 幅约3%。具体来看，2025年第一季度我国股权投资市场共有992只基金完成新一轮募集，涉及金额 3470.84亿元，数量及规模的同比降幅均在2.9%左右。 "科技创新，虽然有着无限的想象空间，但相关企业研发风险高、成果转化难、技术迭代快也是不争的 事实。"一位资深债券 ...

此前股权投资机构已展开探索试点发行科创债，初步缓解了GP的融资难题，但远未"解渴"。 而在业内人士看来，新规可以大为缓解GP的资金压力，让GP成为"耐心资本"，并引导GP进 一步聚焦集成电路、人工智能等硬科技领域。 新规还为股权投资机构引入政府增信、知识产权质押等风控工具，这些都有助于股权投资机构 构建"政策护航+市场化运作"模式，通过组合投资、强化尽调、动态监管等手段，对冲早期项 目的高风险，推动资金高效赋能战略性新兴产业。 困扰股权投资机构多时的融资难题，现在有了新的解题方案。 近日，中国人民银行、中国证监会联合发布新规，明确支持股权投资机构和创业投资机构发行 科技创新债券， 这为GP（普通合伙人）打开了一扇低成本、长周期的融资"新大门" 。 缓解GP融资压力 支持股权投资机构发行科创债，能够将债权资金引入科技创新领域，并撬动更多社会资本进 入，有效缓解GP募资难的问题，提振市场信心。长期限债券则为GP提供了长期资本和"耐心 资本"，通过将债券期限与基金存续期相匹配的设置，能够帮助GP保持耐心和战略定力，缓解 退出压力，熬过周期，等待环境改善。 母基金研究中心创始人唐劲草表示，科创债不仅拓宽了股权投资机构 ...

股权投资行业政策利好 - 2025年政府工作报告提出健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本 [1] - 国办发布《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》，支持发展股权投资、创业投资、天使投资，优化私募股权和创业投资基金"募投管退"制度体系，安排退出渠道畅通（上市、并购） [1] - 科技部等七部门联合发布政策举措，提出发挥创业投资支持科技创新生力军作用，鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金），支持创业投资和产业投资发债融资 [1] - 股权投资行业加强投早、投小、投长期、投硬科技，以耐心资本培育企业科技创新 [1] 2025专项榜单评选 - 母基金研究中心于7月发布2025专项榜单，鼓励私募股权母基金与基金行业的优秀机构与人才，促进行业健康发展 [2] - 奖项包括母基金类和直投基金类两大类 [3][5] 母基金类奖项 - 国家级、省级、地市及区县级政府引导基金最佳风控奖项，如2025国家级母基金最佳风控TOP15 [3] - 国资市场化、外资、民营市场化母基金最佳回报奖项，如2025外资母基金最佳回报TOP15 [3] - 国家级、省级、地市及区县级政府引导基金最佳退出奖项，如2025国家级母基金最佳退出TOP5 [3] - 最受投资机构欢迎的地市政府LP和区县政府LP奖项，如2025最受投资机构欢迎的区县政府LP TOP15 [3][4] 直投基金类奖项 - VC、PE、早期基金最佳回报奖项，如2025 VC基金最佳回报TOP50 [6] - 国资直投机构最佳回报和最具潜力直投基金奖项，如2025最具潜力直投基金TOP20 [6] - 先进制造、新能源与新材料、半导体、医疗健康、人工智能、数字经济等领域最佳投资机构和投资人奖项，如2025最佳半导体领域投资机构TOP30 [6] 其他行业动态 - 首届中阿投资峰会圆满落幕，12家中东LP到场 [9] - 2025 40U40优秀青年投资人榜单揭晓 [9] - 2024中国母基金全景报告发布 [9]

周恒 制图 ◎记者 张欣然 邓贞 困扰股权投资机构多时的融资难题，现在有了新的解题方案。 近日，中国人民银行、中国证监会联合发布新规，明确支持股权投资机构和创业投资机构发行科技创新 债券，这为GP（普通合伙人）打开了一扇低成本、长周期的融资"新大门"。 长期限债券也为GP提供"耐心资本"。上海国投公司副总裁陆雯表示，科创债不仅拓宽了私募股权投资 机构的融资渠道，还提供了长期资本支持，这对资金需求大、回款周期长的GP而言尤为关键。"长期限 债券能有效缓解GP的退出压力，让他们有足够的时间和耐心等待投资项目的收益兑现，并撬动更多社 会资本进入。" 从首批发行案例来看，科创债的优势逐步显现。 5月12日，北京亦庄国际投资发展有限公司公告，计划发行2025年度第一期科技创新债券，发行金额上 限为5亿元，期限为5年，发行利率1.94%。据了解，本次利率为该机构发行债券以来同期限最低，有效 降低了融资成本。此外，所募集资金将全部用于发行人及下属子公司向科技创新领域相关基金的置换及 未来出资。 苏州天使母基金总经理孙远东表示，首批券商科创债的平均利率较低，同时通过引入信用保护工具、担 保机制等措施，不仅增强了债券信用等级， ...

QFLP境内股权投资企业税收政策 - 党的二十届三中全会提出深化金融体制改革要求 明确稳慎拓展金融市场互联互通并优化合格境外投资者制度 广州市委市政府据此研究优化QFLP政策措施 探索调整试点基金投资范围和形式 构建特殊资产管理新模式 [4] QFLP基金管理企业税收政策 - 增值税征收标准：管理费、咨询费按6%（一般纳税人）或3%（小规模纳税人）税率征收 [5] - 企业所得税征收标准：公司制企业适用25%税率 合伙制企业依据财税〔2008〕159号文件处理合伙人所得税问题 [5] QFLP基金架构与税务处理 - 常见架构包括公司制、有限合伙制、契约制 运作流程分为募集、投资、管理、退出四个阶段 [5] - 公司制基金税务处理涉及股东注资收益分配 需按公司制结构进行纳税主体划分 [5] QFLP基金个人合伙人及从业人员税收优惠 - 广州南沙工作的香港/澳门居民：个人所得税税负超过当地部分可免征 境外高端紧缺人才可享受大湾区个税补贴政策 [7][8] - 优惠政策依据：财税〔2022〕29号文件明确南沙个税优惠细则 [7]

债券市场"科技板"政策 - 5月15日上海市举行首场债券市场"科技板"政策宣介会 主题为"智涌浦江·创领未来" [1] - 推介会旨在推动政策、资本与产业深度融合 [1] - 活动目标为提升上海股权投资行业影响力 助推国际金融中心与科技创新中心建设 [1] 股权投资营商环境 - 上海市通过本次推介会重点优化股权投资营商环境 [1] - 会议聚焦科技与金融的联动发展模式 [1]

政策动态与市场反应 - 中国人民银行与中国证监会于5月7日联合发布支持发行科技创新债券的公告，市场反应热烈，多家机构积极参与 [1] - 截至5月14日，科技创新债券已发布1500亿元人民币，发行人区域覆盖北京、上海、江苏等13个省市自治区 [1] - 债券发行人行业汇集了人工智能、芯片制造、高端装备制造、生物医药等技术领域 [1] 上海金融与科创中心建设 - 上海被定位为中国金融改革开放的“排头兵”和科技创新的“策源地”，集聚了全国股权投资和科技创新领域的众多优秀机构与人才 [1] - 中国人民银行将积极支持上海国际金融中心和国际科创中心高水平建设，推动科技创新债券在上海落地推广 [1] - 上海将聚焦建设“五个中心”重要使命，积极做好以科技金融为首的“五篇大文章”，加大对科技创新的金融支持力度 [2] - 上海旨在推动国际金融中心建设与国际科创中心建设相互赋能、联动发展 [2] 行业活动与参与情况 - 上海市股权投资营商环境推介会以“智涌浦江·创领未来”为主题举行，是债券市场“科技板”政策推出后宣介的第一站 [1] - 推介会旨在通过推动政策、资本与产业的深度融合，提升上海股权投资行业影响力，助推上海国际金融中心和国际科创中心建设 [2] - 来自上海、北京、深圳等地的知名股权投资机构、行业代表性母基金管理人、大型金融机构及科创企业等共300余位嘉宾出席会议 [2]

政策动态 - 央行与证监会联合发布公告 支持具备条件的股权投资机构发行科技创新债券 募集资金可用于设立或扩募私募股权投资基金 [1] - 截至5月8日 已有24家股权投资机构注册发行科技创新债券 预计总体规模达155亿元 [1][13] 机构发行案例 - 西科控股成功发行全国首批科技创新债券之一“25西科控股PPN001” 发行规模3亿元 期限3年 票面利率2.5% 全场倍数1.6倍 募集资金至少80%投向先进制造业、新一代信息技术和光子产业 [2][4] - 鲁信创投成功发行“2025年度第一期科技创新债券” 发行规模5亿元 期限5年 票面利率2.6% 实现AA主体评级无担保债券发行的突破 [4] - 锡创投以信用方式成功发行全国首批科技创新债券 拟发行规模2.5亿元 期限3+2年 票面利率2.10% 资金专项用于基金份额出资 [7] - 亦庄国投成为全国首批、北京首家股权投资机构科技创新债券发行人 发行规模5亿元 期限5年 发行利率1.94%/年 创公司同期限债券利率新低 资金投向新一代信息技术、生物技术和大健康等产业 [8] - 元禾控股拟发行全市首单股权投资机构科技创新债券 规模6亿元 期限3年 申购利率区间确定为1.70%～1.97% 募集资金全部用于支持高端装备、先进制造等战略性新兴产业领域的基金出资 [10][13] - 苏州金合盛控股有限公司拟发行科技创新债券 规模6亿元 期限3年 部分募集资金通过基金出资形式投向医疗健康、集成电路、先进制造业等战略性新兴产业 [12] 行业趋势与考量 - 科创债为股权投资机构开辟了新的募资渠道 部分机构正考虑推进发行 [1][14] - 股权创投机构发行科创债会综合考量发行成本、期限与退出的匹配以及风险分担机制 成本上追求利率压降 期限上倾向5+3、5+5等长期限以匹配硬科技项目长周期投入需求 同时关注退出不确定性并提前规划退出路径 [14]

科创债新政落地后，私募股权投资机构、创业投资机构和国有资本投资公司等股权投资机构反响热烈， 多家机构正紧锣密鼓地筹备发行事宜。事实上，在上交所债券市场，股权投资机构早已探索试点发行科 创债，借此为种子期、初创期、成长期等各阶段科创企业注入资金，大力培育新质生产力，全力赋能战 略性新兴产业发展。 上海国投公司科创债募资将投向集成电路、生物医药、人工智能等上海三大先导产业领域，而且长达15 年的期限则体现了长期资本、耐心资本、战略资本的属性，有助于新质生产力的培育。 股权机构踊跃试水科创债 自2021年以来，上交所即率先试点科创债，助力科创投资类企业发力创新链与资金链的深度融合。 目前，已有多家股权投资机构在上交所发行科创债。国家开发投资集团有限公司(以下简称"国投集团") 作为首批国有资本投资公司，自2022年以来累计发行科创债95亿元，为服务国家战略、优化产业布局提 供了长期稳定的资金保障。 地方国资平台亦借科创债发力科创股权投资。今年4月15日，上海国投公司在上交所成功发行50亿元科 创债，期限长达15年，利率2.1%。该机构相关负责人表示，尝试发行长期限债券，实际成本低于预 期，"上交所投资者结构多元，险 ...

活动概况 - 2025年PE沈阳投融资活动周于5月6日至5月12日在沈阳市皇姑区举办，主题为“创新·发展·机遇——助力沈阳建设开放创新的区域性金融中心” [1] - 活动由北京基金业协会和沈阳市基金业协会主办，旨在通过股权投资服务实体经济、促进科技创新，打造京沈股权投资基金新业态 [1] - 活动形式包括投融资预路演、PE投融资对接、机构参观产业园区、科技项目现场路演及教学实践等 [1][4] 市场趋势与指数表现 - 沈阳PE指数连续两年保持强劲增长，募资端表现尤为亮眼 [1] - 沈阳私募市场形成“募投双升、结构优化、价值重塑”新格局，国有资本深度布局半导体、航空装备等十大产业链 [1] 地方产业与政策重点 - 沈阳市是东北地区唯一国家制造业新型技术改造试点城市，产业端紧扣十大重点领域，深化人工智能、低空经济等战略赛道布局 [2] - 资本端创新“基金+产业”生态闭环，以政府引导基金撬动社会资本 [2] - 皇姑区强调以科技创新反哺金融生态，构建“金融哺育科技、科技赋能金融”的良性循环 [2] 金融机构参与与动向 - 活动周预路演环节有来自人工智能、医疗等领域的二十余个项目与百余家投资机构线上互动 [1] - 中保投资有限责任公司指出保险资金期限长、规模大，与科创产业的长期资本需求具有契合性，可通过产品、机制、生态端改革更好服务国家科技战略 [3] - 工银投资自2024年9月国家扩大AIC股权投资试点以来，已在18个试点城市签约意向金额超1500亿元，实现试点城市全覆盖 [3] - 工银投资2025年将瞄准专精特新“小巨人”、硬卡替等科技企业，向早期科创企业倾斜，加大对科技创新和民营企业的支持 [3] 投资策略与行业观点 - 国科嘉和认为硬科技投资需提升机构对科技创新的甄别与支持能力，并关注科技产品如何赋能当地传统产业 [4] - 私募股权投资（PE）被定义为通过私募基金对非上市企业进行权益性投资 [1]