印制电路板(PCB)行业投融资概况 - 2017-2024年中国PCB行业共发生融资事件40起，融资金额179.37亿元，平均单笔融资金额超4亿元 [1] - 2022年融资金额达顶峰，共47.56亿元（8起），2024年降至10.44亿元（5起） [1] - 2020-2024年最高单笔融资金额为2022年的21.74亿元 [2] 投融资轮次与区域分布 - 投融资轮次集中于IPO轮及以后，上市前创投融资较少 [4] - 广东是融资最活跃地区，2017-2024年累计21起，其次为福建、江苏等 [5] 投融资热点产品 - 多层板和柔性板是主要投资方向，代表性案例包括： - 万源通（2024年IPO融资3.04亿人民币，主营刚性单面及多层板） [10] - 弘信电子（2024年定增，主营柔性板） [10] - 铂联科技（2022年新三板定增5003万人民币，主营柔性板） [10] - 一博科技（2022年IPO融资13.61亿人民币，主营PCB设计及制造） [10] 投资主体与产业基金 - 投资主体以投资类机构为主，如四川文投、涌铧投资、思佰益等 [12] - 产业基金数量较少，集中在广东、上海、福建，福建省电子信息产业股权投资管理公司在管基金8只 [17] 兼并重组动态 - 兼并重组以中游企业横向收购为主，典型案例包括： - 科翔股份2023年收购艾诺信90%股权，拓展高频高速电路板业务 [19] - 弘信电子2018年收购鑫联信51%股权，提升FPC产业链配套能力 [19] - 宝鼎科技2021年收购金宝电子63.87%股权，布局电子铜箔及覆铜板业务 [19] 行业整体趋势总结 - 投融资呈现IPO导向、区域集中、产品细分（多层板/柔性板）三大特征 [18] - 产业基金参与度较低，兼并重组以横向规模扩张和业务补充为主 [18]

业务地域分布 - 公司直接出口至美国的营业收入占比低于5% [1] - 公司产品主要出口至东南亚地区 [1] 关税影响评估 - 按照过往行业惯例公司出口产品不承担关税 [1] - 美国加税对公司影响较小 [1] 行业产能格局 - PCB行业主要产地集中在亚洲地区且均在贸易争端牵涉范围内 [1] - 主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能 [1] - 美国本土扩充PCB产能难度极大 [1] - 未观测到同行面向公司产品主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划 [1] 市场需求与产能建设 - AI驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施需求增长为行业带来发展机遇 [1] - 新兴应用领域拓展为行业带来发展机遇 [1] - 市场上相关高阶产品产能供应并不充裕 [1] - 公司近两年已加大对关键制程和瓶颈制程的投资力度 [1] - 预计2025下半年产能将得到有效改善 [1]

业绩总结 - 2019 - 2022年1 - 9月公司营业收入分别为114,954.31万元、129,114.29万元、185,408.93万元和154,662.11万元，净利润分别为13,291.80万元、13,276.96万元、10,723.59万元和14,710.81万元[46][47] - 2022年公司预计实现净利润16,500 - 19,500万元，同比增长50.49% - 77.85%[47] - 报告期内公司主营业务收入分别为10.918639亿元、12.227454亿元、17.259598亿元和14.521329亿元[7] - 2019 - 2021年主营业务毛利率分别为26.57%、25.12%、18.83%，2022年1 - 9月为22.19%[16] - 2019 - 2022年1 - 9月同行业可比公司平均毛利率分别为25.84%、25.09%、21.41%、20.74%[30] 用户数据 - 无 未来展望 - 预计2023 - 2025年公司总体资金缺口为49,641.36万元[85] - 预计至2025年全球储能新增装机量约为362GWh[92] - 预计2026年全球汽车电子PCB市场规模达到127.72亿美元，年均复合增长率为7.91%[196] - 预计2026年全球PCB行业产值将达1,015.59亿美元[199] 新产品和新技术研发 - 传统PCB基材耐冷热冲击最高温度在125℃以下，新型材料可达160℃ - 170℃[98] - 年产12万平方米新能源汽车PCB专线建设项目预计毛利率为27.06%，高于发行人报告期产品毛利率[151] 市场扩张和并购 - 2022年7 - 9月公司累计对SAX公司投资200万欧元，拟以150万元认购西安一九零八公司1.36%股份[3] - 2023年3月10日公司与SAX公司签署战略合作协议[100] 其他新策略 - 公司采取关注原材料价格调整售价、提升供应链管理、关注汇率制定策略、布局新兴市场等措施应对影响因素[40][41][42][44] - 公司将加强经营管理和内部控制，提升经营效率和盈利能力，开发新领域、高技术产品[62] - 公司将确保累计债券余额占净资产的比例不超过50%，并严格按规定制定后续分红计划[57][60][61]

业绩总结 - 报告期内主营业务收入分别为109186.39万元、122274.54万元、172595.98万元和145213.29万元，呈逐年增长趋势[8] - 2019 - 2022年1 - 9月公司营业收入分别为114954.31万元、129114.29万元、185408.93万元和154662.11万元，净利润分别为13291.80万元、13276.96万元、10723.59万元和14710.81万元，整体呈上升趋势[39] - 2022年公司预计实现净利润16500万元 - 19500万元，同比增长50.49% - 77.85%[40] 财务指标 - 最近三年一期公司主营业务毛利率分别为26.57%、25.12%、16.20%和19.53%，波动受原材料价格、汇率等影响[4] - 2019 - 2021年现金分红占归属上市公司股东净利润比例分别为45.88%、62.98%、72.58%[4] - 本次拟发行可转债募集资金4.5亿元，发行后累计债券余额占2022年9月末净资产额的47.67%[4] 市场数据 - 2019 - 2021年全球PCB行业产值分别为613.11亿美元、652.19亿美元和809.20亿美元，2021年较2020年上涨24.07%[10] - 2021年全球汽车电子PCB市场规模87.28亿美元，同比增34.13%，预计2026年达127.72亿美元，年均复合增长率7.91%[155] - 2016 - 2020年全球PCB市场产值年均复合增长率4.73%，2021年同比增长24.07%，预计2021 - 2026年复合增长率4.65%[159] 投资与项目 - 2022年7 - 9月累计对SAX公司投资200万欧元，拟以150万元认购西安一九零八公司1.36%股份[4] - 年产12万平方米新能源汽车PCB专线建设项目计划投资额为30082.75万元[68] - 总部运营中心建设项目计划投资额为7515.10万元[67][68] 技术与能力 - 公司在募投项目产品领域积累高多层、高密度互联HDI技术等大量关键技术及新能源汽车领域创新产品研发经验[174] - 公司具备柔性化生产管理和快速交付能力，有完备质量控制体系，能满足新能源汽车PCB质量要求[177] 市场策略 - 公司通过建立德国生产基地和北美销售及技术服务公司组建本地化营销服务队伍，组建专业技术营销团队介入客户研发设计阶段[178] 风险提示 - 极端情况下公司存在发行当年营业利润同比下滑50%以上乃至亏损的风险[120]