行业投资评级 - 社会服务行业投资评级为"看好"（维持）[1] 核心观点 - 日本潮玩龙头业绩超预期，中国市场成为核心引擎[4][14] - 职教行业瞄准服务业人才缺口，茶饮行业持续高景气[5] - 洗护赛道线上化率提升，功效与成分升级趋势明显[5][63] - A股社服板块本周跑输大盘，港股消费者服务板块表现疲软[6][91] 潮玩行业 - 三丽鸥FY2026Q1收入431亿日元（同比+49%），归母净利润141.9亿日元（同比+38%）[4][14] - 三丽鸥中国区域收入78.8亿日元（同比+125%），授权费收入52.6亿日元（同比+163%）[4][27] - 万代FY2026Q1收入3004亿日元（同比+7.1%），归母净利润383亿日元（同比+12.6%）[30] - 万代亚洲市场为海外唯一正增长区域（同比+5%）[30][35] 职业教育 - 2025年高校毕业生预计达1222万，仅55.5%选择直接就业[45] - 家政服务业人才缺口超2000万，养老护理缺口超1000万[48] - 中国东方教育15个月课程中80%为实训教学，毕业生3-5年后月薪达8000-10000元[52][56] - 企业定制班月均学费7720元，远高于三年制的1288元[52][56] 茶饮行业 - 美团、淘宝等平台推出"秋天第一杯奶茶"营销活动[5][58] - 立秋当天瑞幸售超2000万杯，库迪咖啡销量为2023年同期2.5倍[59] - 茶百道相关产品销量环比增长超340%，近2000门店涨幅超500%[58] 洗护行业 - 2024年中国头发护理市场规模634亿元[63] - 2025H1线上洗发护发市场规模增速20.67%，高于护肤和彩妆[69][70] - 韩束洗护在抖音排名从5月第28名升至8月第8名[79] - 上美股份推出韩束洗护系列和高端品牌"极方"[79][81] 市场表现 - 本周（8.4-8.8）社会服务指数-0.11%，跑输沪深300指数1.34pct[91] - 港股消费者服务指数+0.71%，跑输恒生指数0.72pct[109] - A股涨幅前三：西域旅游、零点有数、长白山[107] - 港股涨幅前三：东方甄选、金界控股、BOSS直聘-W[119]

海外社服行业 - 百胜中国2Q25实现收入28亿美元（同比增长4%），核心经营利润3亿美元（同比增长14%），超出预期[2][9] - 肯德基/必胜客单店资本开支分别从150万/120万下降到140万/110-120万，回报周期分别为2年/2-3年[2][9] - 肯德基同店收入同比+1%（客单价+1%至38元），必胜客同店收入同比+2%（客单价-13%至76元，交易量+17%）[2][9] - 目标价由440港币上调至450港币，维持买入评级[2][9] 海外医药行业 - 百济神州1H25总收入24.33亿美元（+45%），泽布替尼2Q25全球销售额9.5亿美元（+49%），上调2025年收入指引至50-53亿美元[3][13] - 诺和诺德1H25收入248亿美元（+16%），司美格鲁肽销售额180亿美元（+27%）[5][15] - 礼来1H25收入282.9亿美元（+41%），替尔泊肽（降糖版+85%，减肥版+223%）合计收入147.3亿美元[5][15] - 晶泰科技获得DoveTree 5100万美元首付款，潜在里程碑付款达58.9亿美元[4][14] 海外教育行业 - 中国东方教育预计中报业绩同比增长45%-50%[23] - 东方甄选8月日均GMV1603万元，环比下降3.6%，粉丝数4224万人[21][22] - 教育指数年初至今累计涨幅27.7%，跑输恒生国企指数4.5个百分点[20] 重点公司估值 - 百胜中国市值1330亿港元，25E PE 18倍[26] - 百济神州市值2557亿港元，25E PE 162倍[27] - 新东方市值531亿元，25E PE 15.6倍[28] - 中国东方教育市值170亿元，25E PE 26.3倍[28]

教育投资与专业选择 - 当前就业市场变化传导至高校专业选择，部分行业如房地产、教培收缩影响专业前景，低收入家庭学生更倾向就业导向强的专业[7] - 教育投资需兼顾名校光环与专业优势，如卡内基梅隆大学计算机科学全球第一但综合排名不高，反映选择理性化趋势[7] - 高校专业设置过细过早，阻碍职业转换灵活性，AI时代加速职业跨界需求，部分高校已探索跨学科培养、通识教育等改革[9] 高等教育与就业回报 - 高等教育扩招后毛入学率从2017年42.7%升至2024年60.8%，供需变化导致教育回报率下降，毕业生平均工资与社会平均工资之比从超100%降至60%[14][15] - 学历信号功能仍影响职场晋升，但新人力资本理论强调非认知技能重要性，部分高学历者实际能力不足导致名义过度教育现象[17][18] - 金融业就业景气指数下降，数字化要求毕业生兼具金融专业与数据分析、写作等硬技能，但高校课程调整滞后于需求[28][29] 就业市场挑战与机遇 - 三大挑战：供给规模扩大（2025届毕业生1222万）、就业弹性下降（房地产等行业用人需求萎缩）、AI替代初级白领岗位（2030年20%-30%岗位风险）[21][22][23] - 三大机遇：AI推动技能化重塑（如《教育强国建设规划纲要》强调能力转型）、数字化与软技能融合、银发经济催生照料产业就业潮[23][24] - 服务业成为就业主引擎，现代服务业开放与高质量发展将吸纳大学生，但需解决灵活就业社保政策短板[27] 人工智能与技能需求 - AI对制造业替代效应明显，但服务业沟通类岗位难被替代，认知能力与软技能需求分化加剧[32] - 研究显示AI水平每提高1%可增加3.5%劳动需求，尤其提升低认知高非认知岗位（如责任感、开放性要求）的需求[33] - 工资差距缩小趋势显现，一线城市月嫂月薪破万而应届本科生月薪四五千，反映蓝领收入提升与就业观念错配[35] 高校改革与人才培养 - 结构性矛盾源于高校重科研轻培养，企业反馈人力资源管理博士实操能力不如硕士，反映培养与需求脱节[19] - 建议高校构建产教融合生态，将就业质量纳入评价体系，动态调整专业设置与招生规模[40] - 职普融通趋势增强，如郑州铁路职业技术学院招收本科毕业生，反映职业教育体系多样化发展[39]

教育强国战略 - 习近平总书记强调教育是强国建设、民族复兴之基，提出要坚持优先发展教育事业，培养德智体美劳全面发展的社会主义建设者和接班人 [1] - "十四五"规划纲要提出全面贯彻党的教育方针，坚持立德树人，增强学生文明素养和社会责任意识 [1] - 五年来新时代教育事业在改革发展中不断取得新成就，为中华民族伟大复兴提供有力支撑 [1] 教育对口帮扶 - 习近平总书记指出教育对口帮扶是推进基本公共教育均等化的重要路径，要把孩子们培养好 [2][4] - 上海援青团队落实各类教育资金改善果洛西宁民族中学校园面貌，引入先进教育理念带动办学水平提高 [6] - 西部计划志愿者在新疆谢依特小学支教近三年，学生学习成绩显著提高 [8] - 对口教育援藏工作补充了西藏娘蒲乡中心小学专业师资力量，改善了学校硬软件设施 [10] 职业教育发展 - 习近平总书记强调要实实在在地把职业教育搞好，培养一批批大国工匠 [11] - "十四五"期间职业教育体系深入改革，结构布局持续优化，产教融合向实向深 [13] - 现代制造业、战略性新兴产业和现代服务业70%以上的新增一线从业人员来自职业院校 [15] - 重庆城市职业学院联合德国教育力量共建产业学院，培养适合制造型企业需求的高素质技能人才 [16] - 天津现代职业技术学院在无人机产教融合实践中心培养学生，人才培养方向与产业需求越来越匹配 [16] 高等教育建设 - 习近平总书记指出要建设中国特色社会主义的一流大学，培养德智体美劳全面发展的社会主义建设者和接班人 [17][18] - "十四五"期间我国高等教育体系更加多元，一流大学、一流学科建设加速 [21] - 同济大学与联合国开发计划署合作建立城市防灾韧性创新实验室，为城市防灾减灾提供智慧支持 [23] - 哈尔滨工业大学建设的空间环境地面模拟装置通过验收，是我国航天领域首个国家重大科技基础设施 [24] - 上海交大机器人研究所在工业机器人、生物医学机器人等领域开展研究和产学研合作 [24] - 湖北省依托高校院所优势布局人形机器人领域，推出"天问""劳动者""荆楚"等系列产品 [25] 教师队伍建设 - "十四五"期间教师队伍素质提升、结构优化、待遇提高，尊师重教在全社会蔚然成风 [27] - 97岁退休教师叶连平坚持每周上课，获得"全国优秀共产党员"等荣誉称号 [29] - 云南大学青年教师黄光福带领学生扎根田间，培育出"一次栽种、连续收割"的水稻新品种 [31][32]

LV中国首家巧克力店关闭 - LV中国首家巧克力店将于8月10日关闭，位于上海前滩太古里 [1][5] - 店内最便宜产品为240元/盒的牛奶巧克力棒(5小块) [5] 中公教育退款问题 - 中公教育因资金链问题，对17000元退款采取分期方式，需17年退完(每年1000元) [4][6] 全球制药行业动态 - 全球制药行业面临成本压力上升，多家企业宣布减员计划 [4][9] 新藏铁路有限公司成立 - 新藏铁路有限公司正式成立，注册资本达950亿元 [4][9] 比亚迪App命名 - 比亚迪App在改名投票后决定保留原名"比亚迪" [4]

高考补录政策 - 广东省2025年夏季高考志愿征集于8月8日10:00开启，填报窗口持续至9日10:00，投档录取将于10日至11日进行 [1] - 补录面向普通类(历史/物理)总分180分及以上、艺术类文化科180分且专业省统考150分以上的考生 [1] - 此次补录为尚未录取学生提供最后一次升学机会 [1] 广东亚视演艺职业学院招生政策 - 公司推出"过线稳录+同科类转专业零门槛"政策，吸引考生关注 [3] - 新生入学可自由申请同科类专业互转，无需考试或面试 [3] - 公司创办于2000年，现有9个二级学院、41个专业，在校生近1.1万人 [3] - 2024年公司斩获省级以上竞赛奖项超1500项 [3] 招生专业信息 - 公司提供41个专业，涵盖数字媒体技术、影视编导、空中乘务等多个领域 [4] - 学费标准在18200-19600元/学年之间，艺术类专业多为19600元/学年 [4] - 备注显示相同颜色的专业属于同科类，可互转 [4] 就业与发展前景 - 此次补录是低分段考生"逆袭"的重要机会，尤其对艺术类考生而言 [5] - 公司与粤港澳大湾区256家企业建立就业合作 [5] - 近年毕业生就业率持续超90%，三方满意度均达90%以上 [5]

教育投资与就业趋势 - 高分考生放弃清北名校冷门专业转向就业前景好的双非院校或职业教育，显示学生和家长更注重专业就业导向而非单纯名校光环 [1][3] - 2025年高校毕业生达1222万人，连续4年超千万，就业市场供需矛盾突出 [2][19] - 低收入家庭学生更倾向选择就业导向强的专业，而经济优越家庭学生可能选择基础学科，但均会考虑就业生存问题 [3] 高等教育改革方向 - 高校专业设置过细过早，不利于应对职业转换，需加强通识教育和跨学科培养 [7][8] - 美国高校通识教育强调硬技能（写作、计算）和软技能（沟通、学习能力），中国高校需优化课程设置 [8][9] - 金融业毕业生需提升数据分析、写作等硬技能及沟通、抗压等软技能，但高校培养存在短板 [26][27] 就业市场挑战与机遇 - 三大挑战：供给规模扩大（年入学超1000万）、就业弹性下降（房地产等行业收缩）、AI加速结构性矛盾（20%-30%初级白领岗位或被替代） [19][20][21] - 三大机遇：AI推动教育转型（应用型人才培养）、数字化与软技能融合、银发经济催生照料产业需求 [22][23] - 2024届本科毕业生近六成起薪≤6000元，月入破万不足一成，但蓝领（如月嫂）收入反超部分白领 [10][34] 人工智能对就业影响 - AI可能替代部分制造业和白领岗位，但对服务业（需沟通技能）影响有限 [29][32] - 研究显示AI每提升1%可增加3.5%劳动需求，尤其利好低认知高非认知能力岗位，工资差距或缩小 [33][34] - 生成式AI难以替代个性化写作，但写作能力恰是当前毕业生薄弱环节 [30][31] 政策与人才培养建议 - 需增强就业弹性，如优化社保政策以减少企业用工成本，避免过度劳动 [36][37] - 高校应构建产教融合生态，将就业质量纳入评价体系，倒逼专业改革 [38][40] - 职业教育体系（如高职招收本科生）提供多元选择，未来或吸引更多学生 [39][40]

行业与公司概况 - 华图山鼎专注于公务员及事业单位考试培训行业 正在将人口超百万的地市网点升级为交付网点 如山东16地市9月完成升级[2] - 公司拥有900多个网点 服务返乡全职备考学生 目标增强地市级市场竞争力[6] - 2025年国省考报名人数超950万 事业单位考试总人数超2000万 备考需求激增[5][6] 核心业务策略 - **地市交付升级**：统一区域运营、统一产品、长周期严督学笔试课程 提高资源利用率[7] - **班型设计**：直通车班型开班人数超100人 毛利率超60% 每万人口设2-4个班型可实现盈利[8][9] - **扩张模型**：基于当地人口和招生人数设计 如青岛基地600座位/300床位 使用率80% 当年建设即可盈利[10] - **定价策略**：地市直通车定价比小机构高10% 上限约2万元 山东地区价格领先但学员认可度高[13] 财务与运营数据 - **利润率**：开大班后毛利率从53-54%提升至60%以上 净利率回升至20%以上[20] - **成本结构**：每10名学生配1名老师 老师薪酬上限30万元/年 地市物业成本单平米租金<1元[11] - **收入展望**：市场占有率20%时 笔试收入可过百亿 贡献集团利润超20亿[20] AI工具应用 - **产品调用**：2025年AI面试点评总调用55万次 目标全年1000万次调用（含申论批改、智能题库）[3][24] - **功能定位**：智能题库、申论批改、面试点评提升备考效率 但线下场景教学不可替代[14][16] - **竞争壁垒**：需大量垂直数据+30%人工矫正 仅中公、粉笔推出受欢迎AI工具[15] 通过率与教学质量 - **行业基准**：国省考笔试通过率5%-7.8% 面试通过率20%-33%[18] - **华图表现**：高端班笔试通过率15%-20% 面试通过率超40%[18] - **学员基数影响**：人数增加或致通过率微降 但市场份额20%对整体影响有限[21] 风险管理与竞争应对 - **知识产权**：通过教研能力+材料更新保持领先 防范录播课程竞争[12] - **地方竞争**：强化全项目备考优势 削弱小机构垂类优势 注重交付场景与教研水平[26][27] - **客单价韧性**：笔试客单价1.5万-2万元 备考总成本3-4万 学员接受度高[25] 公司治理与股权 - **司法冻结**：涉及天津华图股东层面 冻结比例小 不影响未来注销与分配[4] - **易总涉诉**：融资担保引发诉讼 已全面披露 监管同意推进老股东穿透方案[4] - **股权激励**：行权门槛100%完成 低于内部目标 易达成[19] 员工激励 - **薪酬结构**：基本工资+利润分享奖金 职级标准化决定差异[22] 宏观经济影响 - **客单价趋势**：高竞争区域客单价1.8万-2万 低消费区域1.5万-1.7万 学员流失风险低[25]

公司控制权风险 - 华图山鼎实控人易定宏因未及时履行信披义务收到深交所监管函 [1] - 易定宏持有的华图宏阳股份累计质押比例达97.8%，司法冻结比例达100% [1] - 华图宏阳因未实现A股上市触发对赌协议，多名股东对易定宏提起诉讼或仲裁 [2] 公司股权结构 - 天津华图企管持有华图山鼎51%股份，华图宏阳持有天津华图企管88.11%股份 [2] - 易定宏持有华图宏阳22.06%股份（9274.36万股），间接控制华图山鼎 [2] 公司回应 - 董秘肖德伦称公司此前对实控人诉讼不知情，控制权暂不受影响 [2] - 未披露部分案件因实控人认为属个人事务，与上市公司关联性低 [3] - 公司承诺未来将加强信息披露，做到"应披尽披" [3] 公司业务与财务表现 - 华图山鼎2024年营收28.33亿元，同比增长1046.34% [7] - 归母净利润5299.21万元，同比增长157.62%，其中非学历培训业务净利润7664.97万元，建筑设计业务亏损2365.76万元 [7] 公司历史与实控人背景 - 华图山鼎原名"山鼎设计"，2019年华图宏阳入主后更名并注入教育资产 [4] - 实控人易定宏2001年创办华图教育，2003年成立华图宏阳前身 [4] - 公司当前业务涵盖建筑工程设计咨询与职业教育非学历培训 [4]

公司背景 - 梧桐课堂成立于2016年5月 专注境内外资本市场实务教育 服务对象包括上市公司董监高 券商 律师 会计师等100多万专业人士及400多家品牌机构 [3] 导师加入收益 - **品牌打造** 通过全媒体矩阵包装推广 包括订阅号 服务号 小红书等 支持课件及稿尾个人品牌宣传 [4] - **业务提升** 知识分享过程中与学员碰撞 完善知识体系 促进业务精进 [5][6] - **人脉拓展** 用户覆盖券商 律所 上市公司 私募基金等 可结识各领域人才并共享行业资源 [7][8] - **收入增加** 灵活分成模式 支持个性化定制 实现知识变现 [9][10] - **平台福利** 免费参加沙龙 内部价线下培训 会员价购买资料 授课时长兑换学霸会员卡等 [11][12] - **业务推介** 优先对接学员资源及企业内训合作 加速价值变现 [13] 导师要求 - 需具备10年以上从业经验 丰富项目经历 实务干货 良好表达能力及分享意愿 [15][16] 课程流程 - 需添加课代表微信 确定主题 准备课件 审核打磨 试讲后正式录播或直播 [17][18][19][20][21] 推荐机制 - 推荐成功可获免费听课 学霸会员2周卡 300元课程优惠券 [22] 联系方式 - 电话联系唐老师17341345052 或添加微信wutongkdb [23]