港股教育板块市场表现 - 港股教育板块交易极度低迷，46只标的平均日成交额仅约5亿港元，远低于热门周期股单只标的的成交额 [1] - 板块估值持续走熊，龙头中教控股市值较高点已缩水超过70% [1] - 2020至2024年整个教育板块下跌近70%，2025年随大市回暖但升幅仅为9%，远低于大市 [1] 政策与市场情绪影响 - 教育板块为政策高度敏感板块，近期宇华教育旗下学院转营利消息曾引发小反弹，但因缺乏明确政策利好及上方套牢盘压力大而未能持续 [1] - 市场热点吸收大部分存量资金，导致职业教育板块出现流动性问题，政策信号不清晰也影响市场信心 [4] 行业发展趋势与机遇 - 市场趋势集中于高中以上阶段教育，高中学校预计仍有6年发展周期，职业教育领域拥有长达10年的递升周期且政策支持持续加强 [2] - AI技术在教育领域加速落地，Deepseek-R1等开源模型适配教育，高途、学大及有道等公司纷纷接入，AI+教育成为主流应用赛道 [2] - 高中阶段以上的校外培训，尤其是职业技能培训，将成为AI核心应用入口，驱动终生教育时代 [2] 职业教育公司财务表现 - 港股职业教育标的过去三个财年基本保持双位数收入增长，2025财年上半年也普遍实现增长 [3] - 中教控股2022-2024财年收入复合增速达17.6%，2025财年上半年增长11.85% [3][4] - 中国春来2025财年上半年净利率高达47.82%，远高于同行水平 [6] 板块估值与股息特征 - 职业教育板块估值极低，PB值普遍低于0.5倍，PE值低于5倍 [4] - 板块股息率TTM平均高于5%，部分公司如中汇集团、新高教集团及华南职业教育股息率分别达11.48%、16.8%及10.5% [5] - 估值PE（TTM）方面，中汇集团、新高教集团及华南职业教育分别仅为2.5倍、2.82倍及4.3倍 [5] 潜在拐点与投资逻辑 - 板块筑底牢固，因行业修养生息政策扭转、业绩增长稳健及高股息支撑，港股IPO吸金效应溢散至低估值高股息板块可能带来价值发现 [5] - 参考美股金融科技板块历史，该板块受政策利空影响估值缩水90%后，不到三年板块升幅翻倍，部分标的涨幅达10倍，职业教育板块或存在类似周期性机会 [6] - 多数职业教育标的在校学生人数、收入及盈利保持稳健增长，如中教控股、中国春来及中国科培等公司在校生均保持增长 [6] 公司层面积极动向 - 部分公司通过资本市场行动吸引投资者，如新高教集团获高管增持，中汇集团推行股权激励，辰林教育等进行股份回购 [7] - 中教控股正推进业务转型，重点包括本科教育平台优化、中职教育板块调整等，尽管2024财年因商誉减值19.11亿元导致股东净利润暴跌69.7%，但一次性计提后未来业绩影响预期消除 [9]