公司业务与产品 - 崇达技术控股子公司普诺威生产IC载板产品 [1] - IC载板产品间接应用于苹果TWS耳机等消费电子领域 [1] 客户与合作协议 - 具体客户及合作细节因恪守保密协议不便披露 [1]

公司基本信息 - 万宁市楚嘉电子有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为王丕鹏 [1] - 注册资本为0.1万人民币 [1] 经营范围 - 公司经营范围为技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 公司从事电子产品销售及电子专用材料研发 [1] - 公司业务包括五金产品批发、日用品批发、日用品销售、日用杂品销售 [1] - 一般经营项目依法自主开展经营活动并通过国家企业信用信息公示系统（海南）向社会公示 [1]

公司基本信息 - 昆明明琴电子科技有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为袁明琴 [1] - 注册资本为2万元人民币 [1] 公司经营范围 - 信息技术咨询服务 [1] - 智能基础制造装备制造与销售 [1] - 电子专用材料研发、制造与销售 [1] - 电力电子元器件制造 [1] - 电子元器件批发 [1] - 电子真空器件制造与销售 [1] - 电子产品销售 [1]

公司基本信息 - 昆山中盈易路电路有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为肖剑峰 [1] - 注册资本为160万元人民币 [1] 经营范围 - 公司经营范围涵盖集成电路及芯片销售、电子元器件零售、工业机器人销售、智能输配电设备销售等电子与机电产品领域 [1] - 业务包括物联网技术研发、软件开发、技术服务和推广等技术服务类项目 [1] - 涉及进出口代理、货物与技术进出口、销售代理等贸易相关活动 [1] - 覆盖光伏设备、光通信设备、移动通信设备、网络设备、信息安全设备等细分市场产品销售 [1]

公司基本信息 - 通辽市泽科电子科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为张淑霞 [1] - 注册资本为20万人民币 [1] 经营范围 - 计算机软硬件及辅助设备批发 [1] - 建筑材料销售 [1] - 办公用品销售 [1] - 日用杂品销售 [1] - 信息技术咨询服务 [1] - 电子产品销售 [1] - 显示器件销售 [1] - 办公设备耗材销售 [1] - 安防设备销售 [1] - 信息系统运行维护服务 [1] - 网络设备销售 [1] - 通信设备销售 [1] - 电子机械设备维护（不含特种设备） [1] - 办公服务 [1] - 办公设备销售 [1] - 家具销售 [1] - 计算机及办公设备维修 [1] - 经营范围为一般项目 除依法须经批准的项目外凭营业执照依法自主开展经营活动 [1]

镇域经济发展概况 - 截至2024年底中国已有6个GDP千亿镇 五百亿镇数量近20个[1] - 2025年苏州47个镇入选全国镇域经济500强 玉山镇卫冕全国经济最强镇[1] 玉山镇经济规模 - 2024年地区生产总值达1130亿元 经济体量超越多数地级市和县区[3] - 2022年GDP突破千亿达1020亿元 为全国首个千亿级镇[4] - 经济体量占江苏地级市末位连云港的近四分之一[6] - 江苏现有玉山镇和杨舍镇两个千亿镇 杨舍镇于2023年突破千亿[5] 产业发展历程 - 1984年自费建设3.75平方公里工业小区 开创开发区模式[7] - 集聚2000多家外资企业 2024年规上工业总产值连续三年超1600亿元[7] - 2022年电子信息产业产值795亿元 高端装备产业527.4亿元[9] - 2024年电子信息产业规模突破740亿元 装备制造产业突破500亿元[10] 核心产业构成 - 深度嵌入全球电子信息产业链 富士康1995年建厂[10] - 富士康2021年产值超220亿元 为纳税和进出口大户[10] - 昆山占据全球笔记本电脑市场份额三分之一[11] - 形成"研发在昆山 配套在玉山"的协同产业链[12] 创新生态建设 - 拥有国家超算中心 昆山杜克大学等重大创新平台[12] - 2025年1月科技型中小企业超1050家 高新技术企业超800家[12] - 独角兽和瞪羚企业58家 高新技术产业产值占比7%[12] - 高于江苏省平均水平2个百分点 位列全省高新区第三[12] 发展驱动要素 - 2012年实施"区镇合一"管理模式 缩短决策链条[13] - 布局机器人 生物医药等四大特色产业园和六大培育园区[14] - 通过"二次开发"转型 发展新质生产力[15] - 采用产业链精准招商策略 聚焦日韩欧洲优质项目[16][17]

公司基本信息 - 武汉市东西湖区奔弘电子商行于近日成立 为个体工商户 法定代表人为吕奔[1] - 公司注册资本为1万人民币[1] 经营范围 - 电子产品销售 电力电子元器件销售 电子元器件与机电组件设备销售[1] - 电子专用设备销售 电子真空器件销售 电子元器件批发与零售[1] - 计算器设备销售 计算机软硬件及辅助设备零售与批发[1] - 通讯设备销售与修理 计算机及通讯设备租赁[1] - 互联网销售（除销售需要许可的商品） 计算机及办公设备维修[1] - 办公设备销售 办公设备耗材销售 办公用品销售 文具用品批发[1] - 机械设备销售 机械设备租赁 金属制品销售 仪器仪表销售 电工仪器仪表销售[1] - 日用百货销售 日用杂品销售[1] - 技术服务 技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让 技术推广[1] - 信息系统集成服务 信息技术咨询服务 信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）[1] - 广告发布 广告设计 代理 图文设计制作 打字复印[1] - 咨询策划服务 办公服务 组织[1] - 家用电器安装服务[1]

**华勤技术 (603296.SS) 电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** * 行业涉及消费电子、数据中心（AI服务器、通用服务器、交换机）、PC、智能手机、智能穿戴、AIoT、汽车电子[1][7][8] * 公司为华勤技术股份有限公司 (Huaqin Technology)[1] **核心财务表现 (2Q25)** * 第二季度收入同比增长111% 环比增长40% 至489.42亿人民币 符合预期[2][6] * 高性能计算业务（AI基础设施、PC、平板）收入同比增长128% 至506亿人民币 超越整体增速[2] * 毛利率为7.1% 低于预期 反映AI服务器业务爬坡[2][6] * 运营费用率为5.1% 低于预期 得益于收入规模扩大和严格的成本控制[2] * 净利润同比增长53% 环比增长24% 至10.47亿人民币 符合预期[1][2][6] **业务展望与战略** * 数据中心业务：管理层看到主要中国云服务提供商(CSP)对AI基础设施的需求上升 预期中国云资本支出向上趋势将持续 支持该业务增长[7] * 公司将持续投资研发AI服务器 包括多种芯片平台驱动的AI服务器、液冷AI服务器 以及在液冷和电源供应方面的供应链垂直整合[7] * 智能手机与PC展望：管理层对智能手机和PC业务保持乐观 驱动因素为智能手机ODM渗透率提升及PC市场份额增长[1][8] * 公司亦看好智能穿戴（品牌客户市场份额增长） 并正扩展AIoT（如游戏设备、AI/AR眼镜）和汽车电子（从智能座舱到智能驾驶域控制器）[8] **资本支出与运营效率** * 2024年资本支出同比增长41% 至21亿人民币 管理层预计2025年有相似增长率（1H25为15亿） 主要用于消费电子、汽车电子、AI基础设施等产品设备[9] * 运营费用率持续改善 从2024年的7.3%降至2Q25的5.1% 管理层目标维持提升运营效率 使收入增长快于运营费用增长[9] **盈利预测与估值调整** * 基于2Q25业绩 将2025-28年净利润预测上调1%/1%/5%/8% 主要因收入更高、毛利率更低、运营费用率更低 反映对AI服务器爬坡及成本控制的乐观看法[10][12] * 目标市盈率从21.0倍上调至23.9倍（基于2026年预期） 反映对公司未来盈利增长的积极看法 驱动因素包括业务向数据中心扩张、本土芯片平台的出现、中国AI基础设施投资增加[12] * 12个月目标价上调14.8% 至124人民币 维持买入评级[1][12] **关键风险** * 中国AI服务器爬坡速度慢于预期[17] * 生产地点多元化进度慢于预期[17] * 比预期更激烈的价格竞争[17] **其他重要信息** * 第三季度展望：AI服务器从全球级芯片平台向本土芯片平台过渡可能导致收入环比下降 但消费电子（PC、智能手机、智能穿戴）进入更好季节性 加上产品组合改善（AI服务器毛利率较低）将支持净利润环比增长[1] * 公司并购排名(M&A Rank)为3 代表成为收购目标的概率低(0%-15%)[18][24] * 高盛在过去12个月内与华勤技术存在投行服务客户关系 并预计在未来3个月内寻求获得投行服务报酬[27]

公司业务动态 - 公司为数据中心制冷环节提供变频器解决方案 [1] - 公司基于电力电子技术对数据中心相关产业链进行洞察 [1] 行业趋势 - AI热潮推动数据中心解决方案需求增多 [1] - 电源领域企业涌入数据中心解决方案布局 [1]

经济格局 - 世界经济呈现多极化趋势，新兴市场和发展中国家实现群体性崛起，金砖五国GDP占全球份额于2019年超越G7国家，2023年达到33%，而G7经济体比重降至29% [8] - 中国成为新兴力量代表，经济实力快速提升，2010年超越日本成为世界第二大经济体，2014年超越整个欧元区，当前中美合计GDP占全球经济总量三成以上，构成全球经济体系"双核引擎" [9] - 全球形成三级分工体系：美国作为典型消费国，2023年最终消费支出占全球比重达29%；中国作为生产国代表，制造业增加值占全球三成左右，较美国高出近11个百分点；资源国在大国博弈中议价能力上升 [12][16] 产业出海 - 产业出海是经济发展到一定阶段的必然趋势，英国、美国、日本经验表明贸易份额扩张与经济总量增长同步发生，全球贸易扩张代表产品出海初级阶段，随后演进为以投资扩张为标志的产业出海浪潮 [24] - 中国产业升级沿"四化"路径推进：数字化、绿色化、高端化、融合化，为出海创造有利条件，2008年后劳动密集型产业向东南亚转移，出口结构从劳动密集型向资本技术密集型升级，技术密集型商品占比从43%升至57% [52][57] - 中企出海呈现三阶段进阶之路：产品出海阶段2001-2024年出口总额从2660亿美元增至35766亿美元，份额从4.3%升至15.1%；产能出海阶段2015年ODI晋升全球第二，电子、电力设备等成为主力行业；标准出海成为战略突破口，中国在5G、特高压、高铁等领域实现全球规则主导 [57][65][70] 贸易秩序 - 全球产业链从一体化转向区域化，南南贸易强劲增长，2008-2023年从2.8万亿美元增长至5.7万亿美元，占比从17%抬升至24%，WTO机制难以适配新格局，区域贸易协定加速发展，2024年末总数达373个 [82][88] - 亚太区域一体化程度加深，2024年亚洲经济体GDP占世界比重48.1%，2023年亚洲在全球中间品贸易占比41.2%，中国成为亚洲贸易网络中心，对亚太经济增长贡献率超60% [95][98] - RCEP成为全球最大自由贸易协定，覆盖全球30%的GDP、货物贸易额和人口，规则凸显灵活性和包容性，90%以上货物贸易将实现零关税，原产地累积规则促进供应链网络优化，2023年中国与成员国贸易规模占区域总额13.7% [102][103][107] 金融体系 - 国际货币体系多元化趋势凸显，美元仍占主导地位但面临挑战，2024年末57.8%全球外汇储备为美元，88%全球外汇交易以美元结算，但人民币国际化进程提速，支付占比从2017年1.6%提升至2024年3.8% [113][115] - 人民币国际化取得多维度进展：2025年3月全球支付比例4.13%为第四大支付货币；第三大贸易融资货币；2024年CIPS处理金额175.5万亿元同比增长42.6%；与32个国家和地区签署双边本币互换协议规模超4.3万亿元 [140] - 探索"区域化带动国际化"发展路径，2023年中国与东盟人民币跨境结算量5.9万亿元同比增长20%，CIPS处理东盟业务金额同比增长47.3%，东盟112家金融机构成为CIPS参与者 [143]