战略合作核心内容 - Kartoon Studios与Shriners Children's达成新的战略合作伙伴关系，将在Shriners Children's全国所有地点免费提供Kartoon Channel和Ameba TV的订阅服务[1] - 合作将利用斯坦·李的品牌形象，在2026年4月成为“Shriners Children's Superhero”筹款活动的形象代言人[1][3] 合作具体细节 - 根据协议，Shriners Children's设施内的患者和家属将通过医院媒体系统、患者平板电脑和其他室内平台免费获取Kartoon Studios的家庭安全、教育性和娱乐性内容[2] - Kartoon Studios将提供技术支持，确保无缝整合和用户参与度[2] - Shriners Children's被授予在筹款活动中使用斯坦·李姓名、形象、声音和肖像的特定权利，活动将通过定制内容、动画和信息来激励捐助者并为儿童及家庭带来希望[3] 公司管理层观点 - Kartoon Studios董事长兼CEO表示，将公司积极向上的内容与Shriners Children's的英雄事迹相结合，并唤起斯坦·李的精神，是价值观的真正统一，为活动带来了力量和目标[4] - Shriners Children's首席慈善官认为，娱乐具有提升、激励和治愈的力量，此次合作能丰富患者的体验，并通过有意义的宣传活动与新受众分享其使命[4] - Kartoon Studios执行副总裁表示，合作体现了公司的核心信念，即娱乐可以成为一股向善的力量，很自豪能为最需要帮助的儿童带来欢乐和灵感，同时通过斯坦·李传奇的声音帮助扩大Shriners Children's的重要工作[4] Kartoon Studios业务概况 - Kartoon Studios是一家全球领先的儿童和家庭娱乐公司，向全球数百万观众提供优质内容和高价值知识产权[7] - 公司产品组合包括全球知名品牌，如斯坦·李的超级英雄幼儿园、沙克的车库、彩虹游侠和羊驼拉玛，并持有斯坦·李宇宙的控股权[7] - 公司运营着北美最大的动画制作公司之一Mainframe Studios，已制作超过22,000分钟的获奖节目[7] - 通过其Toon Media Networks部门，包括Kartoon Channel、Ameba等，公司覆盖线性电视、AVOD、SVOD、FAST频道和顶级流媒体平台，Kartoon Channel在Apple App Store上持续被评为排名第一的儿童流媒体应用[8] - 公司拥有覆盖超过60个地区的全球发行网络和强大的内容管道，为持续增长和长期股东价值奠定基础[9]

电影市场表现与预期 - 《疯狂动物城2》全球票房预计冲击20亿美元，北美首周票房预计超过1.26亿美元，有望成为感恩节档期历史第二高电影[4] - 该片已打破中国影史进口动画电影预售票房最快破亿纪录，并成为中国影史首部预售过2亿的进口动画电影[4] - 其前作《疯狂动物城》目前仍是中国进口动画电影票房纪录保持者，2016年在中国市场取得15.27亿人民币票房[2][22] IP运营与商业生态构建 - 疯狂动物城IP相关授权业务在2023年12月后于大中华区实现3倍增长，预计到2025年底将推出超过2000款相关授权产品[24] - 电影上映前已官宣近60起联名活动，覆盖潮玩、食品、餐饮、服饰、美妆、电商、汽车、手机等多个领域[18] - 与名创优品的合作实现中国潮玩品牌与海外动画电影IP的双向植入，包括联名潮玩、主题门店及电影场景内的广告牌植入[19] 本土化营销与产业联动 - 本土化宣发策略包括中文推广曲、与上海美术电影制片厂联手推出《动物城日与夜》系列短片、以及为十大院线品牌定制谐音梗海报[14][16] - 与东方航空合作升级主题航班，并在文旅场景强化IP沉浸感[16] - 与天猫双11联动发布联名短片，天猫吉祥物IP进入动物城世界，为双方IP带来内容增量[18] 内容创作与受众共鸣 - 电影延续了第一部尊重差异、寻找共处方式的普世价值，并将矛盾从食草与食肉动物升级为爬行动物与哺乳动物的“文明对立”[8] - 创作团队确保核心角色尼克和朱迪的故事为主导，深化其人物故事，并将他们的soulmate关系进化刻画得淋漓尽致[10] - 动画形式消解了传统好莱坞大片的套路感，以更柔软、幽默的方式表达现实议题，实现“合家欢”效果[6]

财务表现 - 第三季度总收入为990万美元，同比增长13%；年初至今收入为2970万美元，同比增长28%[8] - 制作服务（Mainframe Studios）收入同比增长45%，年初至今增长65%[8] - 运营亏损较第二季度改善10%，较去年同期改善32%[8] - 季度末流动资产为2710万美元，股东权益为2400万美元[8] 战略与运营亮点 - Toon Media Networks在2025年10月创下订阅业务历史最佳月份，订阅用户增长和总观看时长均创新高[9] - 公司在2025年10月完成与机构投资者的730万美元融资，投资者同意在2025年12月31日前不以低于1美元的价格出售公司证券[9] - 通过遗留股份退休和减少管理费用，公司资本结构得到加强[9] - 多年期制作合同和高利润IP组合为直至2027年的增长提供了可见性[9] 内容制作与发行 - Mainframe Studios本季度再创纪录，主要客户包括索尼、迪士尼、SpinMaster等[10] - Toon Media Networks覆盖超过60个国际地区，Kartoon Channel!在苹果应用商店保持儿童类应用排名第一[11] - 当前系列包括《Unicorn Academy》（Netflix）、《SuperKitties》（迪士尼）和《Phoebe & Jay》（PBS），以及多个未公布的全球项目[15] 未来增长驱动 - 人工智能动画单元“STAN A.I.”被描述为将对企业及行业产生变革性影响，能够以前所未有的速度和成本制作高质量内容[5] - 《百亩森林的维尼和朋友们》由Linda Woolverton执行制作，Danny Elfman配乐，目标在2025年平安夜进行预览，2026年全面首映[16] - Stan Lee宇宙由前漫威执行副总裁Bob Sabouni领导，通过与杜莎夫人、Topps和Panini的授权和收藏品合作持续扩张，利用全球超过3000万的粉丝基础[16] 领导层与公司治理 - 公司任命华纳兄弟全球电视发行前总裁Jeffrey Schlesinger加入董事会，以增强全球发行专业知识和变现能力[14] - 公司强调其致力于通过严格的资本管理、优质机构支持和加速的数字增长来构建长期股东价值[10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为3.78亿美元，同比增长8.7%（按固定汇率计算增长9.1%）[4] - 净亏损为1110万美元，而去年同期为净利润2000万美元，主要由于其他收入减少以及所得税费用增加[10] - 调整后EBITDA为510万美元，去年同期为2890万美元[10] - 调整后每股收益为0.04美元，去年同期为0.22美元[10] - 第四季度收入指引预计在3.3亿至3.4亿美元之间，按固定汇率计算下降5.1%至2.3%[20] - 第四季度调整后EBITDA指引预计亏损在650万至150万美元之间，EBITDA利润率在-2%至-0.4%之间[20] - 第三季度毛利润下降9.4%至8280万美元，毛利率为21.9%，去年同期为26.3%[18] - 总务及行政费用为6250万美元，去年同期为6670万美元[19] - 利息收入为460万美元，去年同期为650万美元[19] - 其他亏损为190万美元，去年同期为其他收入1180万美元[19] - 所得税费用为60万美元，去年同期为所得税收益990万美元[19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 付费内容收入按固定汇率计算同比增长0.8%，日本和世界其他地区增长抵消了韩国地区的下降[12] - 每用户平均收入按固定汇率计算增长3%，所有三个地区均实现增长[12] - 广告收入按固定汇率计算同比下降8.9%，日本增长被韩国和世界其他地区的下降所抵消[13] - IP改编业务收入按固定汇率计算同比增长171.8%，韩国和世界其他地区增长被日本下降所抵消[14] - 付费内容占公司总收入的80%[31] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国地区收入按固定汇率计算同比增长22.2%，主要由三位数增长的IP改编业务驱动，但广告业务两位数下降和付费内容个位数下降部分抵消[15] - 韩国MAU为2460万，同比下降12.3%；MPU为370万，下降4.9%；ARPU按固定汇率计算增长4%；付费率为14.9%，同比上升116个基点[16] - 日本地区收入按固定汇率计算同比增长2%，付费内容和广告个位数增长被IP改编业务两位数下降所抵消[16] - 日本MAU增长12.6%至2530万，主要由eBook Japan强劲增长驱动；MPU增长0.2%至230万；付费率为9.1%，同比下降112个基点；ARPU为23.60美元，按固定汇率计算增长1.3%[16][17] - 世界其他地区收入按固定汇率计算同比下降0.7%，广告业务两位数下降被付费内容个位数增长和IP改编业务两位数增长所抵消[17] - 世界其他地区MAU下降11.6%，主要由Wattpad驱动；MPU增长0.8%；付费率为1.6%，同比上升20个基点；ARPU为6.80美元，按固定汇率计算增长1.4%[17] - 英语平台网络漫画应用MAU同比增长12%[11][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与迪士尼建立全新数字漫画平台合作关系，将包含超过35000部迪士尼旗下漫画[4][5] - 公司推出视频剧集功能，为原创网络漫画添加动态、音效、背景音乐和真人配音，时长约五分钟[6] - 在韩国推出CUT功能，允许创作者和粉丝创作、上传和享受两分钟以内的短动画视频[7] - 与华纳兄弟动画公司合作，计划共同制作10部粉丝喜爱的WEBTOON系列作品进行全球发行[8] - IP改编是公司增长飞轮的重要组成部分，有助于吸引更多用户到平台[9] - 公司在日本市场的LINE Manga应用连续第三个季度在Sensor Tower收入榜（包括手机游戏）排名第一[16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务的基本健康状况和长期增长机会感到非常乐观，特别是在付费内容方面[36] - 与华纳兄弟动画和迪士尼等主要合作伙伴的公告使管理层对公司2026年及以后的未来更有信心[36] - 尽管第四季度收入指引下降，但管理层认为这主要反映了IP改编业务的时间安排问题，而非基本业务健康问题[37][38] - 管理层相信通过执行跨境内容分发战略，毛利率可以随着时间的推移而改善[18] - 公司将继续投资营销以推动未来增长[21] 其他重要信息 - 全球MAU下降8.5%，主要受Wattpad影响，但网络漫画应用MAU（排除网络小说用户）增长1.5%[11] - Wattpad受到两个国家政府禁令的影响，但搜索引擎索引问题已完全解决，MAU在本季度后半段出现连续稳定迹象[11][33] - Wattpad是重要的IP来源，一个新电影项目已获得绿灯，该项目最初是Wattpad上的网络小说，后转变为WEBTOON上的网络漫画，现在将成为故事片[12] - 第四季度指引包括1650万美元的非现金费用，其中退休福利的精算损失和最低保证金的减值是最大贡献者[20][39] 问答环节所有的提问和回答 问题: 迪士尼合作的长期愿景和收入潜力，以及视频剧集的早期指标 - 迪士尼合作仍处于早期阶段，包括8月宣布的100部改编作品和9月宣布的35000个故事访问权，目前对财务没有实质性影响[23][24] - 公司相信作为类别领导者，可以与迪士尼合作而不显著改变或损害业务的基本利润率结构[25] - 视频剧集和CUT是积极的实验，旨在维持公司在18-25岁核心 demographics 中的领导地位，目前仍处于早期阶段，但英语平台网络漫画应用MAU增长12%是积极信号[26][27] 问题: 华纳兄弟合作的细节和时间安排，以及网络小说用户的未来披露 - 华纳兄弟动画合作涉及10个潜在项目，将把故事以动画形式呈现，但目前无法提供更多具体细节或财务条款[28][29][30] - 公司强调应关注网络漫画应用MAU增长（全球增长1.5%，英语平台增长12%）和付费用户转化，这些是未来收入增长的主要预测指标[31][32] - Wattpad是总MAU下降的最大驱动因素，原因包括搜索引擎索引问题（已解决）和某些国家的禁令，预计2026年将出现连续稳定，但具体时间尚不确定[32][33][34] - 华纳合作还包括大量英语原创作品，预计通过华纳兄弟动画等主要美国工作室开发后，对WEBTOON品牌和英语平台将产生特别有意义的影响[34] 问题: 第四季度收入指引下降的驱动因素和2026年展望 - 第四季度收入指引下降主要受IP改编业务时间安排影响，而非付费内容问题（付费内容预计增长）[36][37] - 尽管收入指引下降，但调整后EBITDA指引与之前相似，反映了公司在总务及行政费用管理和利润组合方面的实力[38] - 指引中包含1650万美元非现金成本，如精算调整和最低保证金减记，管理层认为这反映了为长期增长奠定的基础[39] - 广告业务下降主要与韩国市场一位主要电子商务合作伙伴的变动有关，但管理层不认为这是长期业务健康问题[40] 问题: 迪士尼内容的早期参与度和广告商对新平台的兴趣 - 迪士尼内容的参与度数据目前无法量化披露，但公司对进展感到鼓舞，并认为北美是最大的潜在增长市场[41][42] - 广告商对新平台有强烈兴趣，日本预贴片视频广告持续成功，韩国存在一位客户的变动，但世界其他地区仍处于早期建设阶段，基础设施仍在完善中[43][44]

核心财务表现 - 第三季度总收入为3.78041亿美元，同比增长8.7%[1][6]；按固定汇率计算，收入为3.79455亿美元，同比增长9.1%[1][6][39] - 第三季度净亏损1110万美元，而去年同期为净利润2000万美元[1][6]；调整后税息折旧及摊销前利润为510万美元，超过指引区间的中点[1][3] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润率为1.4%，去年同期为8.3%[6][43]；稀释后每股亏损为0.09美元，去年同期为每股收益0.15美元[6][30] - 公司拥有强劲的资产负债表，现金及现金等价物约为5.84575亿美元，且无债务[1][6] 收入驱动因素 - 收入增长主要由付费内容和IP改编业务推动，部分被广告业务下滑所抵消[3][6] - 付费内容收入为2.86814亿美元，按固定汇率计算增长0.8%[39]；IP改编收入为5186万美元，按固定汇率计算大幅增长171.8%[39]；广告收入为3936.7万美元，按固定汇率计算下降8.9%[39] 战略合作与业务进展 - 公司与迪士尼扩大合作关系，共同开发全新的数字漫画平台，并达成迪士尼收购WEBTOON娱乐2%股权的非约束性协议[3] - 公司与华纳兄弟动画宣布计划合作开发一系列动画项目，拟共同制作10部热门WEBTOON系列作品进行全球发行[5][8] - 公司在平台产品改进和内容多样性方面取得进展，推出了新的故事叙述形式和体验，并发布了获得全球认可的成功IP改编作品[3] 第四季度业绩展望 - 公司预计第四季度按固定汇率计算的收入将下降5.1%至2.3%，对应收入区间为3.30亿至3.40亿美元[7] - 预计第四季度调整后税息折旧及摊销前利润亏损区间为650万至150万美元，对应利润率区间为-2.0%至-0.4%[4][7]；调整后EBITDA指引中包含1650万美元的非现金费用[4] 用户与区域表现 - 公司拥有约1.55亿月活跃用户[12] - 韩国市场付费内容收入为8801.1万美元，ARPPU按固定汇率计算增长4.0%至8.2美元[41]；日本市场付费内容收入为1.64155亿美元，ARPPU按固定汇率计算增长1.3%至23.4美元[41]；世界其他地区付费内容收入为3464.8万美元[41]

人事任命 - 詹妮弗·道奇被任命为派拉蒙动画总裁，于1月5日上任 [1] - 其将全面负责派拉蒙动画的运营，从开发到发行，并指导工作室的创意和战略愿景 [1] - 她向派拉蒙影业联合主席达纳·戈德堡和乔什·格林斯坦汇报工作 [2] 新任总裁背景 - 詹妮弗·道奇在儿童和家庭娱乐领域拥有超过20年经验 [2] - 此前在Spin Master任职近九年，担任Spin Master娱乐和消费品总裁，负责全球娱乐和特许经营业务 [2] - 在Spin Master期间，主导了全球知名品牌如《汪汪队立大功》和《独角兽学院》的开发和扩展 [2] - 曾担任Spin Master所有系列的执行制片人，并制作了《汪汪队立大功》电影，前两部全球票房收入合计近3.5亿美元 [2] - 更早之前曾在尼克儿童频道学前部担任开发高级副总裁 [3] 公司战略与展望 - 派拉蒙影业管理层认为其卓越的创意能力、对讲故事的深刻理解以及品牌开发经验是领导派拉蒙动画下一阶段的理想人选 [2] - 詹妮弗·道奇表示派拉蒙拥有将大胆、富有想象力的故事变为现实的丰富传统，期待共同扩展愿景并创造下一代令人难忘的动画电影 [4] - 此次任命发生在派拉蒙与Skydance合并后的大规模变革时期，公司已裁员数千人 [4] 未来内容规划 - 在新领导层带领下，公司计划在2026年发行至少15部电影，并规划“显著扩大”电视节目产量 [4] - 即将上映的派拉蒙动画电影包括：12月19日上映的《海绵宝宝：营救大冒险》、2026年的《汪汪队立大功：恐龙电影》和《降世神通：最后的气宗》、2027年的《忍者神龟：变种大乱斗2》 [4] - 《汪汪队立大功》系列第三部电影《汪汪队立大功：恐龙电影》定档2026年 [2][4]

合作与发布 - 上海美术电影制片厂与迪士尼中国合作推出动画宣传短片系列《疯狂动物城：动物城日与夜》[1] - 该短片系列为11月26日上映的《疯狂动物城2》进行预热宣传[1] 内容创作与特色 - 短片系列由吴文聪、范雯、刘琥、陈莲华四位中国动画导演创作[1] - 短片巧妙运用偶（定格）、水墨、二维及剪纸四种中国传统美术动画技法[1] - 短片以广受欢迎的《疯狂动物城》故事为基础，呈现风格迥异的新篇章[1] - 短片将角色置于与当代中国年轻群体相关的生活场景，以一天时间为序勾勒生活切片[1] 具体短片内容 - 吴文聪创作的《对暗"耗"》讲述大先生在雪中进行神秘交易的故事[1] - 范雯创作的《"豹"好吃》描绘豹警官沉浸于美食画卷的诗意之旅[1] - 刘琥的《拼"爪"速》呈现黄鼠狼和耳廓狐为抢购演唱会门票的激烈竞争[1] - 陈莲华的《睡了"咩"》展现羊副市长花样对抗失眠的趣事[1]

公司内容发布 - 媒体与技术公司Angel与动画工作室Shining Isle Productions宣布《翼羽传奇》第三季《冰原》将于2025年11月12日独家上线Angel平台[1] - 第三季新增配音演员阵容，包括David Oyelowo、Tantoo Cardinal和Henry Witcher，并与Jodi Benson等原班人马共同出演[2] - 执行制片人J Chris Wall表示新演员为角色带来深度、情感和真实性，助力第三季冰原世界的呈现[3] - 第三季剧情围绕翼羽家族在Aerwiar世界面临的最大考验展开，Janner与Maraly穿越险峻石山前往冰原，同时Kalmar遭受背叛被囚禁[4][5] - 系列基于Andrew Peterson畅销奇幻小说改编，是最大的众筹家庭动画系列之一，粉丝筹资额超过700万美元[6] - 在第三季上线前，Angel平台将独家推出《旅程开始》，将前两季内容重新剪辑为一部两小时以内的电影长片[7] - Angel总裁Jordan Harmon认为该系列兼具创意、娱乐性与启发性，《旅程开始》有助于新观众了解故事背景[8] - 粉丝可通过Angel官网观看预告片、前两季正片及独家幕后内容[8] 公司业务背景 - Angel由150万基层Angel Guild付费会员驱动，会员通过表达内容偏好虚拟参与制作决策，决定公司在影院及App上发行的影视项目[9] - 公司已发行超过40部电影和20部电视剧系列，其中《自由之声》全球票房收入超过2.5亿美元[10] - Dry Bar Comedy喜剧系列获得超过60亿次观看，吸引了全球知名喜剧演员参与[10] - 合作方Shining Isle Productions位于纳什维尔，拥有世界级动画制作能力，使用Unreal引擎开发了专有角色动画管线[11]

交易概述 - 开心汽车控股签署条款清单，计划通过发行新股收购鸿露科技51%的股权 [1] - 此次交易标志着双方将围绕“AI+动画”生态的全球化发展及AI技术在动画制作中的创新应用展开深度合作 [1] - 公司终止了此前对星灿的收购计划，因未达到双方预期 [5] 收购标的：鸿露科技核心优势 - 鸿露科技是一家领先的中国AI动画公司，专注于动画技术的创新与研发，业务涵盖3D动画系列剧、短片及电影 [2] - 公司拥有五大核心优势：技术优势（覆盖全流程3D动画制作、UE5引擎、AI技术研发、MAYA与虚幻引擎双生产线） [3] - 团队优势（核心团队拥有超10年行业经验，制作近5,000小时S级动画系列） [3] - 内容源优势（与优酷娱乐等达成战略合作，拥有高质量S级动画系列供应） [4] - IP优势（拥有原创IP及小说版权IP，粉丝基础庞大，能持续生成IP并开发广泛衍生品） [4] - 资质优势（已注册19项软件专利，包括角色设计生产系统、表情捕捉处理平台等） [4] - 网络优势（与玄机科技深度合作，并与优酷、腾讯、爱奇艺三大视频平台建立深度合作关系） [4] 公司战略方向 - 开心汽车控股致力于向AI驱动的科技公司转型 [6] - 通过此次收购，公司进入AI教育业务，旨在将其AI能力拓展至新领域以创造更多增长机会 [6]

行业动态与展会 - 广东省作为中国动漫产业主要枢纽之一 在东京秋叶原举办“新维度广东动漫与潮玩展” 向全球舞台展示其原创IP与创意作品 吸引大量人群和广泛关注 [1] 产业能力演变 - 行业从主要为国际IP代工制造 转向创造原创内容 这被视为其真正的优势所在 [2] 国际合作与技术融合 - 中日两国行业的交流至关重要 中国在3D动画领域进展迅速 而日本擅长2D动画 两者结合可开辟令人兴奋的新可能性 [3] - 外国观众对中国动漫作品如《大圣归来》、《萌妻食神》印象深刻 因其鲜艳色彩、故事叙述和独特的文化触感而着迷 [3] 区域协同与全球前景 - 从粤港澳大湾区到东京湾 一条文化路线正在形成 随着中日合作深化 亚洲创意有望在全球舞台上更加闪耀 [4]