财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入按固定汇率计算增长5.5%，按报告计算增长8.5% [10] - 净亏损为390万美元，较去年同期的7660万美元大幅收窄，主要由于IPO相关费用减少 [10] - 调整后EBITDA为970万美元，低于去年同期的2040万美元 [11] - 调整后每股收益为0.07美元，低于去年同期的0.18美元 [11] - 第三季度收入指引为3.8亿至3.9亿美元，按固定汇率计算增长9.4%至12.2% [24] - 第三季度调整后EBITDA指引为200万至700万美元，利润率0.5%至1.8% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 付费内容收入按固定汇率计算增长2%，ARPPU增长7.4% [14] - 广告收入按固定汇率计算增长10.2%，韩国和日本表现强劲 [15] - IP改编业务收入按固定汇率计算大幅增长42.6% [16] - 全球MAU下降7.6%，但网页漫画应用MAU增长4.8%（不包括网络小说用户） [12] - 英语平台网页漫画应用MAU连续两个季度增长19% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国市场收入按固定汇率计算增长9.2%，MAU下降11.1%，但ARPU增长8.3% [17][18] - 日本市场收入按固定汇率计算增长5.7%，MAU增长2.8%，ARPU增长3.8%至23.7美元 [19] - 其他市场收入按固定汇率计算下降4.4%，MAU下降8.7%，但ARPU增长2.2%至6.6美元 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与迪士尼达成重要合作，将引入100多部迪士尼、漫威、星球大战等知名IP漫画 [7][8] - 已与IDW Publishing和Dark Horse Comics建立合作关系，引入《变形金刚》等IP [6] - 推出新产品功能改进用户体验，包括新的主页标签、搜索标签和"新热"推荐功能 [39] - 在日本市场，LINE Manga连续两个季度成为收入最高的应用（包括手机游戏） [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对与迪士尼的合作表示兴奋，认为这将吸引新一代移动原生漫画粉丝 [8][31] - 预计Wattpad在某些国家的禁令影响将在第三季度消除 [12] - 对北美市场长期潜力持乐观态度，认为需要更多时间建立基础设施 [45] - 强调付费内容仍有很大变现空间，ARPU相对较低 [14] 其他重要信息 - 毛利率为25.1%，较去年同期的25.9%略有下降，但较第一季度的22%有所改善 [21] - 总G&A费用为6500万美元，远低于去年同期的1.387亿美元（包含IPO相关一次性费用） [22] - Wattpad虽然MAU下降，但仍是重要的IP来源 [13] 问答环节所有的提问和回答 关于迪士尼合作 - 迪士尼合作被视为战略里程碑，预计将加速用户增长，但短期财务影响未纳入指引 [31][32] - 合作包括开发基于迪士尼IP的原创网络漫画系列 [58][60] - 未披露具体商业条款，强调是长期合作 [46][61] 关于用户增长和产品改进 - 新产品功能（如改进的个性化推荐）旨在提高用户参与度和习惯养成 [38][39] - 英语平台用户增长强劲，ARPU提升显示变现潜力 [40] 关于广告业务 - 广告业务整体表现强劲，视频广告在韩国和日本表现良好 [44] - 北美广告业务仍处于早期阶段，需要更多基础设施建设 [45] - 除Wattpad影响外，其他地区广告业务发展符合预期 [65][69] 关于第三季度指引 - 强劲增长预期主要来自IP改编业务和付费内容改善 [55] - 较低的EBITDA利润率反映公司有意增加营销投资以推动未来增长 [56] 关于内容战略 - 引入知名IP与培养原创创作者生态被视为互补而非冲突 [49][50] - 迪士尼内容预计将带动新用户，同时通过推荐算法引导用户发现其他内容 [51]

财务业绩表现 - 第二季度总收入达3.483亿美元 同比增长8.5% 按固定汇率计算增长5.5%至3.387亿美元 [1][6] - 三大收入板块均实现增长：付费内容、广告和IP改编业务 [3][6] - 净亏损390万美元 较去年同期的7660万美元亏损大幅收窄 主要因去年IPO相关的一般行政费用较高 [1][6] - 调整后EBITDA为970万美元 低于去年同期的2040万美元 调整后EBITDA利润率为2.8% 去年同期为6.3% [1][6] - 稀释后每股亏损0.03美元 去年同期为0.70美元 调整后每股收益为0.07美元 去年同期为0.18美元 [6] 资产负债表状况 - 现金及现金等价物约5.815亿美元 无债务 流动性充裕 [1][6] - 总资产20.1亿美元 总负债4.118亿美元 股东权益15.61亿美元 [24][25] - 应收账款净额1.868亿美元 预付费用及其他流动资产9369万美元 [24] 业务运营亮点 - 月活跃用户数约1.55亿 拥有WEBTOON、Wattpad等全球领先故事创作平台 [11] - 付费内容ARPPU表现分化：韩国地区7.9美元（按固定汇率8.1美元） 日本地区23.7美元（按固定汇率22.0美元） 其他地区6.6美元 [37] - IP改编业务增长强劲 收入2810万美元 按固定汇率计算同比增长42.6% [37] - 广告业务收入4520万美元 按固定汇率计算同比增长10.2% [37] 战略发展举措 - 与迪士尼达成战略合作 将引入漫威、星球大战等知名IP内容至移动垂直滚动格式 [4] - 持续优化英语网络漫画应用 提升用户体验和内容发现能力 [3] - 通过CANVAS UGC平台赋能创作者生态 与Netflix、Prime Video等平台开展内容改编合作 [10] 第三季度业绩指引 - 预计收入3.8-3.9亿美元 按固定汇率计算同比增长9.4%-12.2% [7] - 预计调整后EBITDA为200-700万美元 对应利润率0.5%-1.8% [7]

财务报告安排 - 公司计划于2025年8月12日美股收盘后公布2025年第二季度财务业绩 [1] - 管理层将在美东时间下午4:30举行电话会议解读财报 [1] 投资者沟通渠道 - 电话会议将通过官网提供在线直播 网址为https://ir.webtoon.com/ [2] - 直播结束后一年内可在同一网址获取存档版本 [2] 公司业务概览 - 公司是全球领先的娱乐企业 运营世界级故事创作平台 [3] - 作为移动端条漫格式的全球开创者 重塑了漫画与视觉叙事行业 [3] 内容生态体系 - CANVAS UGC平台支持素人创作者转型 同时培育顶级原创作者与系列作品 [4] - 改编作品登陆Netflix Prime Video Crunchyroll等主流流媒体平台 [4] - 合作伙伴涵盖Discord HYBE DC Comics等跨领域品牌 [4] 用户规模与子品牌 - 月活跃用户达1.5亿量级 [5] - 旗下IP生态包括WEBTOON Wattpad WEBTOON Productions Studio N等多元化平台 [5]

纪要涉及的公司 WEBTOON Entertainment (WBTN) 核心观点和论据 1. **全球业务布局与用户规模** - 公司是全球故事创作中心，产品在150个国家实现市场适配，1.53亿活跃用户多数在亚洲以外 [5] - 北美和其他英语市场的网络漫画应用MAU增长19%，公司整体增长4.2% [9] - 在日本市场，Line Manga成为第一消费应用，营收超过其他移动游戏 [10][11] 2. **内容创作与变现模式** - 全球超2400万创作者提供用户生成内容，由AI进行策划，每年有2万部新故事产生 [6][7] - 创作者平均年收入近5万美元，明星创作者年收入可达100万美元 [7] - 2024年GAAP收入达13.5亿美元，调整后EBITDA利润率超预期，同比增长13% [8] - 业务收入主要来自付费内容（约10亿美元，以微支付为主）、广告（约12%）和跨界IP（约8%） [43] 3. **广告业务潜力** - 消费者对平台广告的参与度是TikTok、Roblox等的两倍，97%的北美消费者认为平台体验更有趣 [18][19] - 仅在韩国以外地区开始应用广告模式，预计该业务将带来更多收入和利润 [22] 4. **IP改编优势** - 拥有超100个丰富的电影改编案例和900多个将故事转化为移动游戏或商品的案例 [25] - 能够通过数据和AI提前数年预测哪些内容将成为热门跨界IP，如《Mary My Husband》 [23][25] 5. **业务增长动力** - 业务模式具有自我强化的飞轮效应，内容创作、用户参与和商业变现相互促进 [11] - 以AI和技术为基础，能够实现全球内容的生成和发布，满足不同地区用户需求 [11][31] 6. **用户特征与市场渗透** - 主要用户为18 - 25岁的Gen Z群体，女性略多，在韩国市场渗透率达50%，北美和其他地区渗透率较低 [16][33] - 韩国ARPU约6 - 8美元，付费率14%；日本ARPU为23美元，付费率约10%；其他地区ARPU接近6美元，付费率低于5% [40] 其他重要内容 1. **公司背景与领导团队** - 公司于去年夏天上市，创始人兼CEO Joong Gu Kim来自韩国科技巨头Nabr，公司以AI和技术为核心 [8][30][31] 2. **业务重点与发展策略** - 关注网络漫画应用MAU的增长，将其作为付费内容收入的主要来源 [49] - 广告业务在韩国有经验，在日本取得快速增长，北美市场处于基础建设阶段 [45][46] - 不急于对跨界IP进行大规模资本投入，目前专注于扩大全球创作者群体 [55][57] 3. **竞争优势与差异化** - 与其他公司不同，公司通过吸引创作者，让市场和消费者选择热门内容，而非由管理层主观判断 [68][70] - 拥有全球创作者生态系统，77%的消费者表示在其他地方找不到类似内容，目前认为没有真正的竞争对手 [71][72]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收按固定汇率计算增长5.3%，报告营收同比基本持平，主要因去年Q1二月多一天及《嫁给我丈夫》IP改编成功带来流量增加 [12] - 本季度净亏损2200万美元，去年同期净利润620万美元，主要因上市公司成本导致的一般及行政费用增加和营销费用增加 [13] - 调整后EBITDA为410万美元，去年同期为2220万美元，调整后每股收益为0.03美元，去年同期为0.20美元 [13] - 公司总MAU本季度下降10.5%，主要受世界其他地区影响 [13] - 毛利润为7160万美元，去年同期为8240万美元，毛利率为22%，去年同期为25.2%，主要受一次性项目影响 [25] - 预计第二季度营收按固定汇率计算增长2.2% - 5.2%，营收在3.35亿美元至3.45亿美元之间，调整后EBITDA在50万美元至550万美元之间，调整后EBITDA利润率在0.1%至1.6%之间 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 付费内容 - 本季度付费内容营收按固定汇率计算同比增长2.8%，主要受日本业务增长推动，抵消了韩国和世界其他地区的下降 [17][18] - ARPPU按固定汇率计算本季度增长8.4%，三个地区均有增长 [18] 广告 - 第一季度广告营收按固定汇率计算同比增长13.6%，主要受韩国和日本两位数增长推动，抵消了世界其他地区的下降 [18] IP改编 - Q1 IP改编业务营收按固定汇率计算同比增长20.7%，受韩国两位数增长和日本三位数增长推动，抵消了世界其他地区的两位数下降 [19] 各个市场数据和关键指标变化 韩国 - 第一季度营收按固定汇率计算同比增长3.6%，主要受广告和IP改编业务两位数增长推动，抵消了付费内容的个位数下降 [20] - MAU为2420万，下降10.3%，MPU为340万，下降10.6%，ARPU按固定汇率计算增长6.7%，付费率为14.2%，与去年持平 [20] 日本 - 本季度营收按固定汇率计算增长9.4%，各业务线均有增长，付费内容个位数增长，广告两位数增长，IP改编三位数增长 [22] - MAU为2190万，增长3.7%，MPU为220万，增长5.2%，付费率为10.3%，同比上升14个基点，ARPU为23美元，按固定汇率计算增长3.5% [23] 世界其他地区 - 本季度营收按固定汇率计算下降4%，付费内容、广告和IP改编业务均下降 [23] - MAU和NPU分别同比下降12.9%和5.9%，付费率为1.6%，同比上升12个基点，ARPU为6.5美元，按固定汇率计算增长3.5% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在日本市场保持领先地位，LINE漫画在日本整体营收排名中位列第一，将继续拓展日本市场，并将日本内容推广到其他市场 [6] - 利用在韩国和日本核心市场的经验，对英语平台进行关键投资，推出多项举措，包括新用户引导体验、主页搜索和新热门标签改版等 [7] - 计划在本季度将重新格式化的作品引入平台，如《刺猬索尼克》和《钢之炼金术师》，以扩大用户基础 [9] - 继续推进IP改编业务，认为其将吸引新用户，如《WAPE's MARLA Influenza》在Netflix上线 [9] - 公司认为自身业务模式具有韧性，能够抵御潜在的市场低迷，提供大量免费内容和多种付费选择，以满足不同用户需求 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司密切关注用户市场健康状况，认为自身全球业务模式具有韧性，能够承受潜在的经济衰退 [10][30] - 尽管面临宏观经济不确定性，但公司相信其创作者、内容和用户的飞轮效应将在长期内实现盈利增长 [31] - 公司预计在2025年下半年进行产品改进，目前基础设施投资按计划进行 [29] 其他重要信息 - 公司的发言包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关风险和不确定性信息包含在SEC文件中 [2] - 公司讨论的内容包括GAAP和非GAAP财务指标，非GAAP指标应作为GAAP指标的补充，而非替代 [3] - 自2025年1月1日起，Nabor调整了韩国MAU的统计方法，仅影响韩国的网页MAU，应用MAU、MPU和ARPU不受影响 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司今年剩余时间的用户增长计划、投资节奏对利润率的影响以及用户增长的预期 - 公司英语平台网络漫画应用MAU增长19%，得益于内容、产品创新和营销，这些投资将在中长期带来回报，即使在Q2进行基础设施和营销投资，仍能实现正的调整后EBITDA [35][37] 问题2: 本地内容在本地市场的重要性以及投资节奏和潜在影响 - 本地内容对公司业务增长和战略定位至关重要，如日本市场，本地创作者的作品可在全球发布，公司还与IDW合作引入全球知名IP，以吸引更多消费者 [39][42] 问题3: 韩国MAU同比下降的原因、未来增长预期以及北美广告业务的情况 - 韩国市场渗透率高，MAU会有季度波动，重要的是实现了3.6%的固定汇率营收增长，公司认为应用产品的改进将推动付费内容营收增长；北美广告业务仍处于早期阶段，预计2026年及以后会有收益 [46][49] 问题4: 全球特许经营权和重新格式化作品的推出对货币化和毛利率的影响 - 全球特许经营权合作并非新现象，新内容的加入将推动核心付费内容业务和利润率，与现有特许经营权合作和发掘原创创作者对公司利润率结构都很重要 [53][55] 问题5: 美国市场英语应用的变化以及是针对美国市场还是英语市场，是否借鉴了韩国和日本市场的经验 - 公司结合全球经验和本地英语受众需求进行产品创新，这是最广泛的产品推出，包括新用户引导、主页搜索和新热门标签等方面的改进 [57][59] 问题6: Wattpad安全更新导致搜索索引问题的具体情况、影响以及解决进展 - Wattpad是世界其他地区MAU下降的主要原因，但对付费内容业务贡献不大，其主要作用是提供IP和广告收入；安全问题和一个国家的禁令导致了Wattpad业务的中断，公司已开始解决安全问题，但影响可能持续到Q2和部分Q3 [64][67] 问题7: 新用户引导、搜索和发现等功能的产品变化是否在5月进一步推出和扩大测试，还是有其他计划 - 公司仅提供Q2的财务指导，产品创新是持续的，目前提到的产品变化将在下半年产生影响，5月的推出是基于充分测试的重大产品更新 [70][74] 问题8: 新用户引导过程是否已完成主要改进，还是仍有根本性改进空间 - 产品创新的重大影响尚未体现在当前结果中，这些改进是重大的而非渐进的，相关产品更新已充分测试，如AB测试中出现9%的阅读量增长 [73][74] 问题9: 美国政府潜在关税对IP改编业务的影响 - 公司未看到关税对核心业务的具体影响，仅影响报告的外汇汇率，公司业务模式具有韧性，专注于为用户和创作者提供优质内容 [78][79] 问题10: 美国市场应用和网页平台在网络漫画货币化水平上的差异 - 公司仅在应用上进行付费内容货币化，不涉及网页，应用也是新产品功能的重点，投资者应关注网络漫画应用业务的增长 [81][83] 问题11: 美国市场授权IP漫画与其他内容在用户参与度上的差异，授权IP是否吸引新用户或提高现有用户参与度 - 这取决于具体的IP，公司认为授权IP有潜力为平台和合作伙伴带来附加值，因其在Gen Z用户中有较高渗透率 [85]

文章核心观点 - WEBTOON Entertainment公布2025年第一季度财报，营收和调整后EBITDA处于指引区间高端，虽整体营收同比基本持平，但按固定汇率计算有增长，同时公司对第二季度给出展望 [1][3][7] 2025年第一季度亮点（与2024年第一季度对比） - 总营收3.257亿美元下降0.3%，付费内容业务下滑是主因，广告和IP改编业务增长部分抵消了下降；按固定汇率计算营收为3.438亿美元，增长5.3%，三个营收流均有贡献 [6] - 净亏损2200万美元，上年同期为净利润620万美元，主要因上市相关的管理费用和营销费用增加 [6] - 调整后EBITDA为410万美元，上年同期为2220万美元；调整后EBITDA利润率为1.3%，上年同期为6.8% [6] - 摊薄后每股亏损0.17美元，上年同期摊薄后每股收益0.06美元；调整后每股收益0.03美元，上年同期调整后每股收益0.20美元 [6] - 现金及现金等价物约5.501亿美元，另有2810万美元短期存款计入其他流动资产 [6] 公司举措与发展 - 第一季度在英语平台实施多项产品改进，包括基于AI的发现功能，还引入“哥斯拉”和“刺猬索尼克”等全球知名系列 [3] 2025年第二季度展望 - 按固定汇率计算营收增长在2.2%-5.2%，基于当前汇率，营收在3.35亿-3.45亿美元之间 [7] - 调整后EBITDA在50万-550万美元之间，调整后EBITDA利润率在0.1%-1.6%之间 [7] 公司简介 - WEBTOON Entertainment是全球领先娱乐公司，拥有世界上一些最大的故事讲述平台，是移动网络漫画格式的全球领导者和先驱 [8] - 旗下CANVAS UGC平台让任何人成为创作者，有众多超级网络漫画原创创作者和系列，粉丝群体是流行文化新面孔，改编作品在多个平台上线，内容合作伙伴众多 [9] - 拥有约1.5亿月活跃用户，其IP与创作者生态系统涵盖多个品牌和平台 [10] 非GAAP财务指标及定义 - 非GAAP指标包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后每股收益、按固定汇率计算的营收和按固定汇率计算的营收增长，公司认为这些指标能提供额外信息，但不应孤立使用，需结合GAAP指标评估 [13][15] - 对各非GAAP指标给出定义，如调整后EBITDA是净收入（亏损）经多项调整后得出；调整后EBITDA利润率是调整后EBITDA除以营收等 [17][18] 财务报表 合并资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产19.3691亿美元，总负债3.84358亿美元，股东权益15.15768亿美元 [23] 合并运营和综合亏损报表 - 2025年第一季度营收3.25707亿美元，运营亏损2663.4万美元，净亏损2196.9万美元 [26] 合并现金流量表 - 2025年第一季度经营活动使用现金1865.2万美元，投资活动使用现金8028万美元，融资活动提供现金82万美元 [30][31] 非GAAP指标调节 营收与按固定汇率计算营收调节 - 展示各时期总营收、付费内容营收、广告营收、IP改编营收等向按固定汇率计算营收的调节过程及变化情况 [35] 净亏损与EBITDA、调整后EBITDA及调整后EBITDA利润率调节 - 展示各时期净亏损向EBITDA、调整后EBITDA及调整后EBITDA利润率的调节过程及相关指标数据 [38] 联系方式 - 投资者关系：Soohwan Kim，邮箱investor@webtoon.com；Edelman Smithfield的Hunter Stenback和Ashley Firlan，邮箱webtoonIR@edelmansmithfield.com [42] - 企业传播：Kiel Hume和Lauren Hopkinson，邮箱webtoonpress@webtoon.com [42]

财务报告发布时间 - 公司计划于2025年5月13日市场收盘后公布2025年第一季度财务业绩 [1] - 管理层将在美东时间下午4:30召开电话会议讨论业绩 [1] 投资者沟通渠道 - 电话会议将通过官网提供在线直播 [2] - 直播存档将在同一网址保留一年 [2] 公司业务概述 - 全球领先的娱乐公司 拥有世界级故事创作平台 [3] - 移动端条漫格式的全球开创者和领导者 重塑了漫画与视觉叙事行业 [3] 内容生态体系 - CANVAS UGC平台支持素人创作者转型 [4] - 拥有顶级原创作者阵容和系列作品 形成新兴流行文化符号 [4] - 作品改编覆盖Netflix/Prime Video/Crunchyroll等主流平台 [4] - 合作伙伴包括Discord/HYBE/DC Comics等知名品牌 [4] 用户规模与品牌矩阵 - 月活跃用户达1.6亿 [5] - 旗下品牌组合涵盖WEBTOON/Wattpad/Studio N等10余个平台 [5] - Wattpad为全球领先的网络小说平台 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收13.5亿美元，按报告基础计算增长5%，按固定汇率计算增长13%，净亏损1.53亿美元，主要因非现金费用，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达6790万美元，较2023年增长超600% [10] - 第四季度营收按固定汇率计算增长10.4%，报告营收同比增长5.6%，毛利润同比增长7.7%，毛利率同比扩大45个基点 ，调整后EBITDA亏损350万美元，上年同期为盈利1040万美元，净亏损1.026亿美元，上年同期为亏损9530万美元 [19][20][22] - 2025年第一季度预计营收按固定汇率计算增长1.7% - 4.8%，营收在3.18亿 - 3.28亿美元之间，调整后EBITDA在50万 - 550万美元之间，调整后EBITDA利润率在0.2% - 1.7%之间 [43][45] 各条业务线数据和关键指标变化 付费内容业务 - 第四季度按固定汇率计算营收增长10.9%，全年增长12.6%，主要因日本市场持续两位数增长、韩国和其他地区成功的货币化努力，季度和全年每用户平均收入（ARPU）按固定汇率计算分别增长12.4%和13.7% [27][28] 广告业务 - 第四季度按固定汇率计算营收增长27.4%，全年增长19.8%，韩国市场广告销售增加，日本市场因LINE Manga和eBook Japan的MAU增长带动 [29][30] IP改编业务 - 第四季度按固定汇率计算营收同比下降6.9%，全年增长6.7%，韩国和其他地区业务下滑，部分被日本市场增长抵消 [30] 各个市场数据和关键指标变化 韩国市场 - 第四季度营收按固定汇率计算增长6.6%，全年下降0.5%，MAU为2450万，下降0.5%，付费用户（MPU）为360万，下降8.6%，付费率为14.5%，下降129个基点，ARPU按固定汇率计算增长16.3% [32][33][34] 日本市场 - 第四季度营收按固定汇率计算增长18.9%，全年增长25.8%，目前占公司总收入近一半，MAU为2210万，增长6.6%，MPU为230万，增长15%，付费率为10.3%，上升75个基点，ARPU为22美元，按固定汇率计算增长2% [35][36] 其他地区市场 - 第四季度营收按固定汇率计算下降3.3%，全年增长14.9%，MAU和MPU分别下降6.1%和3.3%，付费率为1.4%，保持不变，ARPU为6.9美元，按固定汇率计算增长2% [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2024年成功上市，致力于打造全球IP和创作者生态系统，开发能吸引不同受众的作品，通过内容分发策略提升毛利润，在日本市场投资工作室，构建本地创作者生态系统，在其他关键市场也采取类似行动 [9][11][14] - 公司通过AI推荐引擎、改进新用户引导体验、测试新业务模式等方式提升用户参与度和付费内容收入，同时持续投资营销以推动长期业务增长 [63][64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年公司取得成功，得益于创作者和用户社区，对2025年充满信心，相信能通过新举措推动业务和生态系统创新，实现盈利性的固定汇率营收增长 [17][46] - 第一季度公司将面临外汇逆风、韩国IP改编项目延迟等挑战，但仍预计实现营收和调整后EBITDA增长 [44][45] 其他重要信息 - 公司财报包含GAAP和非GAAP财务指标，非GAAP指标应作为GAAP指标的补充，相关指标的调节信息在财报新闻稿中列出 [6] - 公司创始人兼CEO的年度思考和未来规划可参考投资者关系网站上发布的股东信 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 日本市场增长的可持续性及第一季度后公司增长和盈利水平的方向 - 公司对日本市场充满信心，第一季度指引受特定因素影响，长期来看公司基本面良好，日本市场发展态势强劲 [51][56] 问题2: 投资用户和创作者对用户参与度的影响及探索新格式的投资和效果 - 公司在营销和产品创新方面的投资不会影响基本盈利能力，产品创新如改进新用户引导体验、AI个性化引擎等将在第一季度后带来回报，营销投资将在长期促进用户参与度提升 [61][63][65] 问题3: AI推荐引擎对用户增长的影响及韩国市场MAU和付费用户趋势 - 公司开始披露网络漫画应用MAU指标，该指标增长将体现产品创新对付费内容收入的影响，第一季度指引已考虑韩国市场政治动荡的影响 [72][73][74] 问题4: 第一季度指引中各因素的影响程度及IP改编项目延迟对流量获取的影响 - IP改编业务在总收入中占比较小，项目延迟影响短期季度指引，长期来看IP项目是公司增长的重要力量，目前不存在项目相互竞争的问题 [79][80][88] 问题5: 广告业务的增长情况和关键举措 - 广告业务持续增长，各市场均有增长，在英语市场和日本市场仍有较大发展空间 [93][94] 问题6: 应用MAU数据及网络小说用户变化的原因和影响 - 网络漫画应用MAU增长6.7%，该指标能更准确反映付费内容业务的发展方向，总MAU下降主要因一个国家对Wattpad的禁令 [97][99][100] 问题7: 付费内容新上线内容的数量、货币化情况及地域分布 - 日本市场内容引擎强劲，164个新原创作品多数为本地创作，具有全球影响力，其他地区公司通过跨界IP项目提升平台影响力，中长期发展前景乐观 [105][106][110]