新财富金牌董秘评选 - 新财富金牌董秘评选是中国资本市场极具权威性与公信力的标杆评选 历经二十一载岁月沉淀 [1] - 金牌董秘群体凭借卓越专业素养与创新实践能力 持续优化上市公司治理与投资者关系管理 推动资本市场高质量发展 [1] - 评选活动邀请历届金牌董秘分享企业战略 发展历程与职业经验 共探行业发展逻辑 [2] 曹艳蓉女士专业背景 - 曹艳蓉女士具有正高级会计师 注册会计师 法律职业 注册税务师 注册评估师 管理会计师等复合型专业资质 [4] - 其职业经历涵盖审计 评估 财务管理 内部控制 战略管理与资本运作等领域 具备跨领域专业能力 [4][5] - 曾任职于长城会计师事务所 北京兴华会计师事务所 路桥集团国际建设股份有限公司 中交路桥建设有限公司等机构 [4] 中交设计公司治理优化 - 曹艳蓉女士系统性推进中交设计治理体系优化升级 构建财务内控与合规管理协同机制 完善投资者关系管理体系 [6] - 深度参与公司重要经营决策 统筹财务资金管控 内部控制 信息披露等工作 为公司战略目标实现提供保障 [6] - 牵头修订公司章程 推动"三会一层"高效协同运转 构建法务 财务 合规 风险 内控一体化管理体系 [17] 资本运作与重组上市 - 2022年中交集团推动设计业务与祁连山水泥资产置换 曹艳蓉女士作为项目统筹者协调内外部资源完成治理结构优化 资产置换等关键工作 [9] - 2023年9月重组获上交所无条件通过 10月获证监会批文 12月中交设计在上交所上市 成为全面注册制后首单A+H分拆重组上市项目 [10] - 该项目创下央企重组高效率纪录 是国内首例涉及多个央企 多家上市公司 多家标的企业的复杂并购案例 [10] 信息披露与投资者关系 - 曹艳蓉女士牵头制定《信息披露工作方案》等制度 明确信息披露编制 审议 披露程序 引入重大差错追责机制 [13] - 建立E互动 投资热线等常态化沟通机制 主导多轮机构调研 通过新闻媒体宣传增进市场认同 [14] - 围绕AI+ 低空经济 "一带一路"等政策方向 制定投资者沟通策略 强化公司长期价值逻辑 [14] 中交设计战略规划 - 公司加速向"世界一流高端设计咨询服务集团"迈进 在低碳公路 低碳水务 绿色能源 数字化等新兴领域加强布局 [17] - 实施"三步走"规划 2023-2025年为稳定发展期 2025-2030年为加速增长期 2030-2035年为跨越升级期 [18] - 计划通过香港市场辐射东南亚 通过新加坡市场辐射欧美 最终建成世界一流企业 [18]

报告行业投资评级 - 建筑材料行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 产业链景气底部震荡，需求下行压力持续，基建地产链景气继续筑底，2024Q4/2025Q1收入端持续承压，盈利能力仍处历史底部，但行业竞争出现缓和信号，产业链整体毛利率企稳 [1][17] - 利润表方面，收入端降幅略有收窄，盈利能力仍处底部，ROE（TTM）部分子行业改善但仍处低位 [2][18] - 现金流与资产负债表方面，经营性现金流表现改善，杠杆率略有上行，应收账款及票据周转天数继续上升 [3][19] - 景气判断方面，大宗建材需求有别，消费建材仍承压，建筑板块有望企稳 [7][8][21] 根据相关目录分别进行总结 概要 - 选取136家A股上市公司作为样本，包括81家建筑公司和55家建材公司，细分多个子行业 [15] - 选取利润表、现金流量表、资产负债表相关指标进行分析 [16] - 产业链景气底部震荡，收入端延续负增长但幅度收窄，毛利率企稳，部分子行业ROE改善但仍处低位 [17] - 利润表收入端降幅收窄，盈利能力仍处底部，ROE部分子行业改善 [18] - 现金流与资产负债表经营性现金流改善，杠杆率略有上行，应收账款周转天数上升 [19] - 景气判断大宗建材、消费建材、建筑板块各有特点 [20][21] 利润表分析 收入 - 2024Q4/2025Q1营收增速仍处历史低位，部分子行业2025Q1营收同比增速近3/10年分位值较2024Q4有所提升 [22][23] - 2025Q1营收降幅较2024Q4扩大，除玻纤外主要子行业收入下滑，大宗周期子行业营收降幅收窄，基建房建子行业收入降幅扩大 [34] - 2024Q4基建地产链整体营业收入同比-3.0%，2025Q1同比-6.2%，各行业和子行业营收增速有差异 [36] - 归母净利润降幅延续收窄态势，建材行业单季盈利重归正增长且增幅加快，建筑行业2025Q1归母净利润降幅收窄 [38] - 各子行业不同季度营收和归母净利润同比增速前三或前五的公司有别 [41][43][46] 成本与费用 毛利率 - 2024Q4/2025Q1整体毛利率呈现企稳态势，建材在水泥子行业带动下改善，装修建材降幅收窄，建筑行业除基建房建外整体改善 [51] - 2024Q4基建地产链整体毛利率为+13.8%，2025Q1为+9.9%，各行业和子行业毛利率有差异，部分子行业同比有升有降 [54] - 前周期和后周期子行业不同季度毛利率有变化 [52][55]

控股股东增持计划 - 控股股东中交资本拟在未来12个月内增持公司股份 预计金额区间为1 5亿元至3亿元人民币 [1] - 本次增持距离上轮增持完成仅一个月 且金额上限较上一轮进一步提升 [1] - 上轮增持中 中交资本在6个月内累计增持2264 26万股(占总股本0 99%) 金额约1 97亿元 [1] 业务结构与财务表现 - 2024年完成施工重资产业务剥离 经营模式轻量化 毛利率同比上升2 55个百分点 [2] - 加权平均净资产收益率达12 63% 设计咨询业务稳居行业前列 [2] - 海外新签合同额同比增长81 6% 深度参与一带一路沿线项目如蒙古国新首都规划等 [2] 新兴业务布局 - 在AI+工程设计领域 自主研发山区公路桥梁健康监测系统等技术已在多地落地应用 [3] - 成立低空经济创新中心 中标多个省市低空规划项目 布局无人机巡检等应用场景 [3] - 通过数字孪生等技术打造智慧水务示范项目 推动传统基建智能化转型 [3] 行业发展机遇 - 一带一路推进和数字基建趋势深化 为公司提供持续发展动力 [4] - 属地化经营体系助力在中欧班列等国家战略中发挥关键作用 [2][4] - 行业分析师认为公司核心竞争力与全球化布局获市场认可 [3]

新签合同 - 2024年新签合同总额308.26亿元，较上年减22.57%[1] - 2024年新签工业合同282.76亿元，占比91.73%，较上年增42.66%[1] - 2024年新签非工业合同较上年减174.41亿元，同比减87.24%[1] - 2024年新签海外合同60.95亿元，较上年增65.09%[2] 未完工合同 - 截至2024年底未完工合同总额490.24亿元，较上年减15.74%[2] - 2024年未完工工业合同金额322.47亿元，较上年增7.36%[2] - 2024年未完工非工业合同金额167.77亿元，较上年减40.40%[2] 业务新签合同 - 2024年设计咨询业务新签合同22.39亿元，较上年增1.36%[1] - 2024年EPC工程总承包及施工业务新签合同257.94亿元，较上年减23.96%[1] - 2024年装备制造业务新签合同27.93亿元，较上年减24.12%[1]