（文章来源：央视新闻） 人民财讯9月20日电，近日，进出境货物在机场"空侧直通"新模式在新疆落地。这一新举措使得国际与 国内航班转运的货物通关时效得到大大提升。乌鲁木齐天山机场海关副关长刘竟易表示，"空侧直通"模 式打通了国内、国际货站的物理隔断，通关时效提升90%以上。 ...

在产品层面，喜鹊到围绕多元需求打造了精准化的服务矩阵：国内标准空运主打"标快一日达"，以高性价比服务稳定保障日常物流需求;"鹊是快"作为极速 产品推出"半日达"时效承诺，并提供"晚必赔"保障，满足生鲜、急件等高时效场景需求。 其创新的OTA模式不仅改变了用户的发货体验，也为行业伙伴带来系统化赋能。喜鹊到自主研发的IFS智能货运系统(Intelligent Freight System)，为航空公 司、货代企业等B端用户提供舱位管理、动态定价、智慧调度等数字化支持，显著提升运营效率，降低行业综合成本。 曾经饱受信息不透明、流程冗长、比价困难等问题的航空货运行业，正被一家中国科技平台重新定义。近日，全国首家航空货运OTA平台"喜鹊到"宣布其累 计平台交易额突破30亿元，标志着航空物流数字化整合取得里程碑式进展。这一成绩背后，是中国在智慧物流基础设施建设与模式创新领域的最新突破。 在国家持续推进物流强国战略与"互联网+物流"深度融合的背景下，喜鹊到依托上海均瑶集团的资源与技术优势，打造出真正实现"运力在线化、服务商品 化"的一站式空运平台。用户可通过系统一键查询全国超过5000条航线、1.5万个日均航班资源，实时比 ...

航线网络优化 - 公司于2025年上半年开通多条新货机航线包括成都-迪拜 成都-法兰克福 成都-阿姆斯特丹 上海-河内 广州-巴黎及广州-格拉斯哥航线 [1] - 新航线布局基于市场需求变化进行运力调整 旨在丰富航线网络结构 [1] 风险应对与供应链保障 - 新航线开通有助于分散关税政策风险对业务的影响 [1] - 航线网络优化直接服务于保障全球产业链与供应链畅通 [1]

飞机利用率 - 2025年1月-6月全货机日平均利用小时数达13.29小时 较2024年同期显著提升 [1] - 不同机型利用率存在差异 机队结构变化将影响综合日利用率 [1] - 公司在运力引进基础上强化生产组织与运力投放优化 推动飞机日利用率总体稳中有升 [1]

行业认证与安全标准 - 公司成功获得国际航空运输协会CEIV Li-batt更新认证 成为首批获此更新认证的航空公司之一 [1] - 认证彰显公司在锂离子电池航空运输领域专业能力达国际领先水平 [1] - 公司持有国际航协全部CEIV认证 持续强化行业安全标杆地位 [3] 危险品运输解决方案 - "国泰－危险品运送"方案为九类危险品设置地面特别储存空间 包括易燃液体及放射性物质等 [2] - 方案允许合并多个防火安全袋组装打板 节省高达50%运输空间 满足大尺寸电池安全运输需求 [2] - 公司革新危险品运送方案 为每个流程提供更透明精准的货运服务 [3] 数字化与技术应用 - 为锂电池托运人提供电子申请表格 加快文件审批流程 减少超规及异形货物批核时间 [2] - 通过"货运代理运作规划"为全球合作伙伴提供培训和货物处理建议 [2] - 在香港货运站推行全新安检筛查流程 引入人工智能技术识别错误申报或未申报货物 [2] 运营理念与行业地位 - 安全是所有业务运营的重要基石 遵循业界最高标准处理货物 [3] - 为客户和营运团队实施多项安全程序 最大限度降低运输风险 [3] - 全球电子贸易快速发展推动锂电池运输需求显著增长 潜在安全风险备受关注 [2]

依托卡塔尔航空货运的运营能力，菜鸟将每周中国至欧洲核心航线的货运航班增加一倍以上，提升 运力密度、增强航班稳定性和舱位保障。这将为速卖通等跨境电商平台和商家提供更灵活的发货时间选 择和更强的履约确定性，帮助其从容应对大促高峰，提升海外消费者购物体验。 9月10日，在菜鸟举办的2025年全球智慧物流峰会上，菜鸟集团与卡塔尔航空货运正式宣布开启长 期战略合作，全面升级双方伙伴关系，共同提升跨境电商物流体验。 国家邮政局网声明：此消息系转载，国家邮政局网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同 其观点或证实其描述。文章内容仅供参考。 菜鸟集团首席执行官表示："卡塔尔航空货运是全球公认的货运行业领先者。此次深化合作，进一 步夯实了菜鸟全球物流网络的竞争力，体现了菜鸟集团持续提升国际物流服务品质的决心。" ...

股价表现 - 截至2025年9月15日收盘价6.73元 当日股价涨幅0.0% [1] - 当日换手率1.88% 成交量16.12万手 成交额1.08亿元 [1] 资金流向 - 9月15日主力资金净流出734.17万元 显示主力资金持续离场 [1] - 当日游资资金净流入49.1万元 散户资金净流入685.06万元 [1] 国际业务表现 - 2025年1-6月国际地区营业收入88.59亿元 [1] - 业务覆盖14个国家23个城市 包括美国/英国/德国/荷兰/法国/西班牙/比利时/意大利/匈牙利/阿联酋/墨西哥等国际物流枢纽国家 [1] - 在国内八大货运机场拥有充足时刻资源 可满足国际国内航班串飞的多重组合需求 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年航空货运业务收入增长16.51%且毛利率提升3.91个百分点 通过运力扩充和航线优化实现盈利提升 [2] - 公司综合物流板块收入大幅增长53.78%且毛利率增加5.02个百分点 主要受益于跨境电商和合同物流业务扩张 [6] - 公司资产负债率保持13.23%的低水平 财务政策稳健 [3] 财务业绩 - 航空货运板块收入同比增长16.51% 毛利率提升3.91个百分点 [2] - 综合物流解决方案业务收入增长53.78% 毛利率增加5.02个百分点 [6] - 期末资产负债率为13.23% 保持低负债水平 [3] 运力与航线网络 - 引进2架B777货机并完成2架A330客改货改装 全货机规模达25架（含4架待转让） [2][9][11] - 形成B777/B747主力机型覆盖欧美市场 A330辅助机型覆盖中远程市场的布局 [2][9][11] - 新开通6条国际货机航线包括成都-迪拜/法兰克福/阿姆斯特丹、上海-河内、广州-巴黎/格拉斯哥 [2][5] - 全货机执飞航线达25条（23条国际+2条国内） 覆盖14个国家23个城市 [9] 市场拓展策略 - 坚持深耕华东市场、布局华南市场、培育西南市场的中长期区域策略 [4] - 通过腹舱运能和货机航线开拓新兴市场 服务"一带一路"倡议 [4][7] - 2025年上半年开通成都-迪拜、上海-河内等"一带一路"货机航线 [7] - 应对关税政策风险通过多元化市场布局（拉美/西欧/中东/东南亚）降低运营风险 [5][13] 数字化与技术创新 - 推进AI大模型训练 深化AI在安检识图应用 危险品检出率提升至93% 误报率降至1% [5][6] - 北京货站建设1.2万平米智慧监管库 引入AGV/RFID系统实现全流程智慧化监管 [5][6] - 全球货机航站上线智能装载监控系统 启动EFB载重平衡电子舱单 [5][6] - 五地六站实现货站数字化平台全面上线 [6] 行业趋势与规划 - 行业呈现政策赋能市场扩容、竞争格局分化、全面数智化、绿色转型等六大趋势 [8] - 公司制定"十五五"规划 聚焦打造综合航空物流服务商 [2] - 未来重点推进运力升级、数字转型、绿色双碳、供应链整合等八大方向 [9] - 全球航空货运需求同比增长2.8%（国际需求增3.5%） 中国货邮运输量达478.4万吨（增14.6%） [3] 应急管理与风险应对 - 建立应急管理领导小组及分类分级应急预案 健全舆情风险防控机制 [11] - 通过运力多元化布局分散关税政策风险 [2][13] - 中美关税处于"暂停期" 短期影响已被市场消化 [13] 国产飞机布局 - C919目前仅有客机版本 若国家推出国产货机计划将积极响应政策 [10]

行业政策背景 - 国家反内卷政策从2025年下半年开始深入推进 正在重塑物流行业竞争格局 [1] - 物流行业作为典型的以价换量竞争产业 在这轮政策冲击中将受到更大影响 [1] - 政策推动下 企业必须向更高运营效率 更好服务质量和更精细化管理要规模 这背后需要资金投入 [1] 现金流总体情况 - 32家上市物流企业中 23家经营性现金流净额为正值 总额达586.42亿元 9家为负值 总额为-66.21亿元 [5] - 经营性现金流净额超百亿元的仅2家 50-100亿元的仅1家 大多数位于50亿元以内 其中10亿元内的有12家 [5] - 10亿元内的企业中 仅2家超过5亿元 更多企业仅实现1-2亿元（5家）甚至不到1亿元（5家）的现金净流入 [5] 头部企业现金流表现 - 建发股份 顺丰控股 京东物流分别以178.69亿元 129.37亿元 65.69亿元位列现金流前三甲 [3][8] - 建发股份现金流同比大幅改善 从2024年上半年的-221.12亿元转为2025年上半年的178.69亿元 增长180.81% [3][8] - 顺丰控股和京东物流现金流同比略有下降 分别下降5.72%和11.02% [3][8] 负现金流企业状况 - 9家经营性现金流净额为负的企业包括华鹏飞 顺丰同城 盛丰物流 厦门国贸 快狗打车 维天运通 华贸物流 物产中大 厦门象屿 [10] - 快狗打车现金流同比扩大超1.5倍 自成立以来一直亏损 2018-2024年经调整亏损净额21.63亿元 2025年上半年继续亏损7446万元 [13] - 截至2025年6月30日 快狗打车账面现金和银行结余仅1.29亿元 上市融资所得款项净额仅剩1.067亿港元（约合人民币9600万元） [13] 细分行业表现差异 - 快递 快运 航空货运三大领域现金流表现最好 [17] - 中通快递以45.31亿元现金流规模领先快递企业 极兔速递以29.98亿元排名第五 同比增长21.84% [17][18] - 航空货运企业表现突出 东航物流现金流28.15亿元 同比增长177.31% 国货航现金流16.65亿元 同比增长87.13% [21][22] 大宗供应链领域分化 - 大宗供应链企业现金流分化最为明显 建发股份以178.69亿元排名第一 而厦门国贸 物产中大 厦门象屿均为负值 [24] - 物产中大和厦门象屿现金流分别为-27.63亿元和-29.86亿元 在32家上市物流企业中排名垫底 [24][25] 合同物流领域特点 - 合同物流领域9家上市企业中仅2家现金流为负 但正现金流企业金额普遍不高 [26] - 长久物流现金流2.20亿元 同比增长150.68% 飞力达现金流1.81亿元 同比增长9727.85% [26][27] - 9家合同物流企业上半年共实现净利润仅2.33亿元 行业普遍面临盈利水平偏低困境 [27] 行业发展机遇 - 汽车行业17家重点企业承诺对供应商支付账期不超过60天 工信部同步发文支持 [28] - 覆盖汽车产业的合同物流企业有望通过缩短回款周期减少资金占用 改善现金流状况 [28] - 政策推动物流行业向高质量发展转型 从拼规模转向拼效率 具备竞争力的企业将最先收获时代红利 [28]

Direct D ving Partner Ne I Cargo Hu ted by a Comb 作者 | 黄昱 全球跨境电商蓬勃发展的背景下，航空货运在国际供应链中扮演着越来越重要的角色。而作为跨境贸易大国的中国，也成为不少国际航空货运公司的重要市 场。 9月10日，卡塔尔航空货运首席货运官马克·德鲁施在与华尔街见闻的深度对话中提到，对于卡塔尔航空货运来说，中国是最重要的市场。 他透露，现在卡塔尔航空货运每周有67架货机从中国起飞，到11月份，这一数量将增长到71架，共有7100吨的运力。如果再加上客机腹仓的运力，卡塔尔航 空货运一周将有8000吨的运力可以从中国发往世界其他地方。 当日，在菜鸟举办的2025年全球智慧物流峰会上，卡塔尔航空货运和菜鸟正式宣布开启长期战略合作，全面升级双方伙伴关系，共同提升跨境电商物流体 验。 据悉，依托卡塔尔航空货运的全球航线网络和运营能力，菜鸟每周中国至欧洲核心航线的货运航班将增加一倍以上，提升运力密度、增强航班稳定性和舱位 保障。 作为全球跨境电商物流龙头，菜鸟借此合作将进一步提升其全球物流网络密度，从而将为速卖通等跨境电商平台和商家提供更灵活的发货时间选择和更强的 ...