财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为3.642亿美元，符合指引范围 [3][14] - 第三季度每股收益为0.34美元，处于指引范围的高端 [3][14] - 第三季度毛利率为70.5%，较去年同期的70.1%有所提升，核心业务毛利率达77.7%，同比提升120个基点 [15] - 第三季度销售费用占营收比例为35.8%，低于去年同期的39%，核心业务销售费用率为41.7% [15] - 第三季度运营利润率为5.9%，高于去年同期的4.2% [16] - 季度末现金余额为2.52亿美元，总债务减少2000万美元，运营现金流为2770万美元 [16] - 第四季度营收指引为3.65亿至4亿美元，每股收益指引为0.25至0.35美元 [18] - 2025年全年营收指引范围收窄至14.8亿至15.1亿美元，维持每股收益指引高端3.15至3.25美元，调整后每股收益为1.25至1.35美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - RISE业务板块表现符合预期，其中LifeDNA超出预期 [4] - RISE制造部门预计将实现同比增长 [18] - 核心业务通过产品组合优化实现毛利率连续五个季度改善 [15][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲市场表现突出，同比增长53% [3] - 北美市场持续面临挑战，正在进行业务模式转型 [4] - 欧洲和非洲、韩国、东南亚太平洋地区、香港和台湾市场实现环比增长 [4] - 中国大陆市场关键绩效指标呈现改善趋势 [4] - 东南亚市场实现强劲环比增长，其中太平洋地区（澳大利亚、新西兰及周边岛屿）表现优异，印尼作为最大市场潜力巨大，马来西亚和新加坡表现良好，泰国和菲律宾市场略有滞后 [38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略愿景是成为全球领先的智能美容、健康和生活方式领导力机会平台 [3] - 推出全新智能健康平台Prism IO，包括专有健康评估设备和人工智能驱动的洞察应用 [5][8] - 根据Grand View Research数据，智能健康可穿戴市场以两位数增长，2024年规模达840亿美元，营养补充剂总可寻址市场2024年近5000亿美元，预计2030年将超7000亿美元 [6] - 据Euromonitor数据，公司已是全球排名第一的美容设备系统品牌 [7] - 公司拥有40多年的科研积累和20多年的智能健康研究经验，生物光子扫描仪积累来自全球50多个国家、超1000万人的2100万次扫描数据 [8] - 正在训练自有专有大语言模型，以提供更深入的消费者健康洞察 [8] - Prism IO设备更便携、扫描更快、价格更易接受，预计第四季度部署超1万台，2026年每季度部署数万台 [9] - 订阅客户生命周期价值约为非订阅客户的7倍，平台月度订阅客户超30万 [10] - 拓展新兴市场战略至印度，印度人口14亿，中产阶级快速增长 [11] - 印度市场采用基于拉丁美洲经验的可扩展商业模式，包括本地化产品组合、针对中产阶级的定价、优化奖励计划以及与Infosys合作的数字优先基础设施 [11] - 北美市场正从过度依赖社交美容商务向重新平衡美容与智能健康业务转型 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在持续宏观环境压力下保持了纪律性的执行 [3] - 美容行业仍受宏观经济不确定性影响，但智能健康行业正在急剧扩张 [5][44] - 对印度市场的长期潜力感到兴奋，预计新兴市场将在未来几年成为核心业务收入的更大部分 [12] - 通过优化产品组合可持续提升毛利率，管理销售费用以确保销售队伍获得最佳回报，推动全球各业务板块盈利 [12] - 对战略方向充满信心，专注于纪律性执行、创新驱动增长和创造长期股东价值 [18] - 公司全球销售队伍是最大优势，将利用他们来实现愿景 [45] 其他重要信息 - 第四季度将进行Prism IO品牌代表的限量预览，2026年初通过销售领导向其 affiliates 和客户开放销售，全面消费者发布计划在2026年下半年 [10] - 印度预市场开放将于下周开始，进行多城市巡回路演，为2026年下半年的全面开放做准备 [11][23] - 公司近期聘请了当地的动态管理团队 [11] - 公司通过股息向股东返还约300万美元，回购500万美元股票，当前股票回购授权剩余1.524亿美元 [16][17] - 已出售Mavely，正在评估LifeDNA的机会以最大化投资回报 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于全年指引的调整及影响因素 - 提问者指出公司收紧了全年营收指引范围的上限，同时提高了每股收益指引的下限，希望了解具体的影响因素和运作情况 [22] - 管理层回应称，调整主要基于第三季度业绩和第四季度展望，两大关键考虑因素是Prism IO的市场采纳情况（受区域推出时间和设备部署影响）以及印度市场预开放的实际表现 [23] - 管理层对盈利能力表示满意，强调毛利率连续五个季度增长，销售费用管理在最优水平，在困难时期改善了盈利 [24] - 首席财务官补充说明，毛利率改善是长期战略调整和全球产品定位的结果，销售费用投向回报最高的举措，一般行政费用在收入基础上管理良好，美元值同比下降，这些因素共同导致上季度盈利指引上调，并基于第三季度表现提高了第四季度每股收益指引的下限 [25][26] 问题: 关于印度市场启动的物流和细分策略 - 提问者询问印度最终发布的物流细节以及如何细分这个巨大的市场机会 [27] - 管理层回应，印度启动方式与以往不同，采用"预市场开放"期，开始获取收入和建立销售队伍，目的是深入了解印度内部不同市场（如孟买、德里、西北部、东南部）的独特性 [28][29] - 采用数字优先模式，最小化实体店，利用与Infosys的合作关系，实现可变规模运营，并根据业务引入情况聚焦资源 [30] - 首次同时引入护肤品（包括本地专业系列SeraNu）和营养品业务（配合Prism IO和本地化FarmNX产品） [31] - 第四季度模型中预留较少，旨在边做边学 [31] 问题: 北美业务重组与政府停摆的关联及进展 - 提问者询问北美业务重组是否与当前政府停摆有关，以及重组进展 [32] - 管理层回应，北美受政府停摆本身影响较小，但更关注直销行业的监管演变 [32] - 宏观挑战主要源于后疫情时代社交美容领域竞争加剧，许多网红美容品牌涌现又迅速消失，造成市场噪音 [33] - 公司正调整北美模式，在保持美容和社交商务重要性的同时，更侧重于蓬勃发展的智能健康市场，利用Prism IO和AI应用切入840亿美元的智能健康市场 [34] - Prism IO在测试中显示出家庭使用潜力，而不仅限于个人可穿戴设备，有助于重新平衡业务，长期看好北美在高端美容和健康领域的领导地位 [35][36] 问题: 关于东南亚市场强劲环比增长的原因 - 提问者指出东南亚市场营收环比表现突出，希望了解驱动因素 [37] - 管理层回应，东南亚市场多元，太平洋地区（澳大利亚、新西兰及周边岛屿）因新的业务销售绩效计划表现优异，且具有国际影响力；印尼作为最大市场潜力巨大；马来西亚和新加坡表现良好；泰国和菲律宾市场略有滞后 [38] - 环比增长主要得益于太平洋地区的强劲增长，以及新加坡和马来西亚的改善 [39] - 预计Prism IO和公司表现良好的TR90体塑系统将进一步加强该地区的业务 [39]

座谈会概况 - 会议主题为“凝聚行业力量，赋能乡村振兴”，旨在总结行业实践成果并探讨新路径[1] - 会议由国家市场监督管理总局发展研究中心牵头，北京海畴文化传媒有限公司执行[1] - 参会方包括监管机构领导、20余家重点直销企业代表及十余家权威媒体[1] 政策与专家观点 - 行业凭借覆盖广泛的渠道网络、深入社区的销售队伍及灵活高效的商业模式，在连接城乡、对接产销方面具有天然优势[3] - 规范发展的行业需在坚持合规经营、深化产业融合、践行社会责任三方面发力[3] - 行业主流始终充满正能量，需进一步挖掘价值，通过主题传播打造新时代IP形象[7] 行业报告核心发现 - 发布《中国直销行业助力乡村振兴报告(2025版)》，报告历经半年调研，覆盖近40家企业[9] - 报告从价值、优势、特点及实践路径四大维度系统剖析行业作用[9][13] - 价值维度包括挖掘乡村产业潜力、创造家门口就业、激活产业与人才潜力三大经济与社会价值[13] - 优势维度包括依托渠道解决农产品销售难、通过品牌建设提升附加值、借助培训教育培育新型农民[13] - 帮扶特点体现为灵活适配定制方案、市场导向推动标准化、可持续发展融入生态理念[13] - 实践路径明确产业帮扶、人才培养、健康援助、生态保护、科技创新、组织引领六大方向[14] 企业实践案例 - 安利以乡村儿童健康为核心切入点，通过三大项目构建全周期健康守护网络，累计帮助超510万名儿童，联动10万名注册志愿者[15] - 无限极聚焦“产业兴农”与“人才兴农”，全国布局78个中草药种植基地，2024年采购金额1.2亿元，带动农户年增收2340万元，助学项目资助学生就业率达96.5%[17] - 理想华莱扎根安化黑茶产业16年，构建全产业链模式，累计带动4万多人脱贫、缴税超24亿元[19] - 安惠生物与6000多户农户合作，实现每户年均增收超3万元，并持续12年开展助学计划[20] - 双迪科技依托核心技术，打造“技术赋能农业+健康下沉乡村”双轨模式，规划2030年前建设100个乡村农业示范村[22] - 其他企业如天狮、绿之韵、尚赫、福能源也分享了在产业帮扶、教育支持、公益长效等方面的多元实践[24] 会议成果与行业展望 - 会议搭建了“政府引导、企业参与、媒体监督”的协同平台[29] - 随着报告落地，行业将进一步明确战略定位、优化实践路径，成为国家乡村振兴战略的重要参与者[29]

文章核心观点 - 公司作为一家在大健康领域深耕十七年的跨国企业，通过其合规资质、全球市场认可、严苛质量标准及社会责任担当，成为行业高质量发展的标杆力量 [1] 企业资质与全球布局 - 公司成立于2007年，注册资金8000万元，总部位于天津宝坻区 [2] - 公司于2016年3月获得国家商务部颁发的直销经营许可证，成为第75家持牌直销企业 [2] - 公司所有产品均持有国家保健食品标志及生产批准文号，业务覆盖全球100余个国家和地区 [2] 质量体系与认证荣誉 - 公司执行ISO9001质量体系、国家HACCP食品安全体系认证，确保生产全程可控 [3] - 公司多款产品通过犹太洁食认证，并于2025年获中国质量检验协会授予五项荣誉，近三年产品抽检合格率100% [3] 科技创新与产能升级 - 公司组建由专家领衔的研发团队，与国内外科研机构合作进行技术创新 [6] - 公司于2021年启用全球运营总部，引入自动化设备提升产能，并推动数字化转型，获世界经济论坛2023年度创新奖 [6] 社会责任与慈善贡献 - 公司累计投入超911万元用于希望小学建设、重疾家庭救助等公益项目 [7] - 公司向中国和平发展基金会捐赠310万元，支持一带一路公益项目，案例被纳入国务院白皮书 [7] - 新冠疫情期间公司捐赠价值360万元物资支援武汉火神山医院 [7] 诚信经营与未来愿景 - 公司构建从产品研发到文化建设的全链条诚信体系，并提出全球战略联通世界的发展框架 [8] - 公司明确四个践行者定位，助力健康中国战略 [8]

公司发展历程与成就 - 公司自2017年进入中国市场以来，已实现商业上的跨越式发展，并在社会责任、企业文化等方面取得显著成就 [1] - 公司过去五年被视为沉淀期，现已开启未来勃发的关键节点，展示外资企业在中国市场的成功范本 [1] - 公司在中国市场连续三年获评GPTW认证的"最佳职场"，并两度跻身"亚洲最佳职场"榜单 [6] 社会责任与公益实践 - 公司在公益领域的投入已近6000万元，这种持续投入在外资企业中并不多见 [1] - 公司支持"微笑行动"项目，自2021年4月启动以来，足迹遍布云南玉溪、四川美姑等地，已有超过200位唇腭裂患儿完成修复手术 [3] - 公司开展"卫艾守护"项目，自2021年5月14日启动以来，累计捐赠数百万元卫生巾等产品，帮助数千名青少年女童解决生理期贫困 [4] - 公司携手中国残疾人福利基金会开展"我送盲童一本书"文化助残公益项目，捐建盲文阅览室 [4] - 公司未来将继续加大在儿童、教育、环保等领域投入，并探索碳中和和可持续供应链建设 [12] 企业经营哲学与管理模式 - 公司倡导"小孩哲学"，像父母养育孩子一样不求回报，而非将人视为手段 [6] - 公司推行扁平化管理，倡导开放沟通，赋予员工自主权，并配备健身房、瑜伽室等设施，注重员工工作与生活平衡 [6] - 公司建立成功学院教育平台，五年来累计培养5万名经销商，形成用户粘性 [6] 产品策略与品质管控 - 公司坚持"绝对品质和绝对价格"原则，在中国市场落地为"优品良价"策略：优良品质、超值价格 [8] - 公司建立严格质量管控体系，例如与韩国原子力研究院合作研发诺丽果汁发酵技术，并获得中国发明专利 [8] - 公司团队深入调研消费者需求，如净水器产品实现"净热一体+多场景适配"设计 [8] 创新驱动与市场拓展 - 公司计划在2025年尝试直播，推出"分享Go"线上互动模式，并计划推出"AI社群管家"，通过AI分析消费数据提供个性化服务 [10] - 公司将目光投向小家电等领域，凭借中国制造成本和效率优势，致力于将更多优质产品推向全球市场 [10] - 公司未来将重点布局健康食品与智能家居领域，推出更多"优品良价"产品 [10] 未来发展规划 - 公司希望未来三到五年成为山东省纳税最多的企业之一，并继续扩大会员数和销售额 [12] - 公司正推进品牌研发中心建设，总建筑面积达1.2万平方米，计划明年上半年启用，成为全球体验创新标志性基地 [12] - 公司将继续深耕中国市场，优化市场布局，并深化"一带一路"沿线布局，扩大GSGS战略成果，推动更多产品出口至新市场 [12] 企业价值观与本土化启示 - 公司以"正直、善良"为最高战略，将社会责任融入企业发展的DNA，证明了该价值观在中国市场的适应性 [14] - 公司在外资企业本土化过程中，强调价值观的融合和创新，坚持长期主义发展理念 [14] - 公司认为只有真正理解中国市场、践行社会责任、坚持长期主义，才能实现可持续发展 [16]

峰会概况 - 峰会于2025年10月21日至23日在广东清远举行，主题为“科技重塑直销生产力”，旨在探讨AI技术驱动的行业变革 [1][2] - 活动由环球直销研究中心主办，广东省直销企业协会联合主办，吸引了200余位海内外企业代表、行业领袖和专家学者参与 [1] 与会嘉宾 - 多位来自国家市场监督管理总局、地方工商局及学术界的资深官员与专家出席，包括原直销处处长张卫明、广东省直销企业协会首席顾问朱国汉等 [4] 公司表现与荣誉 - 和治友德公司副董事长鲜胜受邀作为主题演讲嘉宾，分享公司全球化进程中的核心构要，包括聚焦直销本真价值、赋能个人经济体平台、坚持合规发展等经验 [6] - 和治友德公司荣获“GDS年度卓越企业奖”，其气血温通养生仪荣获“GDS年度明星产品奖” [2][11] 行业动态与发布 - 峰会权威发布了《全球直销舆情报告》，旨在为行业提供数据支撑与趋势研判 [8] - “直消保”系统在峰会期间进行盛大首发，该系统将助力企业提升消费者权益保护能力 [8] 公司未来战略 - 和治友德未来将坚持全球化发展道路，深化提质升级，发挥“专注、专业、全球化”的品牌优势 [13] - 公司致力于成为构建人类卫生健康共同体、共建健康丝绸之路、弘扬养生文化、践行健康中国的践行者 [13]

行业现状与近期动态 - 直销企业琪尔康于10月18日召开发布会，释放重启直销业务的明确信号[1] - 今年以来已有9家企业试图重启直销业务，但商务部直销牌照审批已暂停长达六年，截至2025年9月未有新批[1] - 牌照暂停期间，已有5家持牌企业正式退出直销市场，另有13家许久未开展相关业务[1] - 2024年初，上市药企康恩贝注销直销牌照，使国内持牌直销企业数量降至86家[21] - 在86家持牌企业中，有13家在2023年完全未从事直销业务，有经营业务的73家企业中仅38家业绩上扬，刚过半数[21] 历史发展与市场规模 - 中国直销行业转折点为2001年加入WTO，承诺3年后放开无固定地点销售服务[3] - 2005年《直销管理条例》与《禁止传销条例》出台，使直销在法律上与传销区分，行业进入辉煌发展期[3][4] - 2015年全球直销业收入1837亿美元，中国市场规模达2207.84亿元，跃居全球第二，较2010年593亿元增长近3倍，年复合增长率30.07%[4] - 截至2015年，中国共向71家直销企业发放牌照，在册直销员超过280万人[5] - 安利（中国）为行业领军企业，2013年销售额达293亿元，无限极在2017年销售额超过300亿，创下中国直销最高销售纪录[5][6] 行业危机与转折点 - 2018年底，丁香医生发文揭露权健虚假宣传和致女童死亡事件，引爆舆论[10] - 2019年1月，天津警方对权健立案侦查，2020年1月权健公司因组织、领导传销活动罪被判处罚金1亿元，创始人束昱辉被判有期徒刑9年[10] - 权健事件后，中国再未发放过直销牌照，行业整体价值缩水，2024年87家直销企业总业绩约1153亿元，较2023年上升4.82%，但较2018年已腰斩有余[11][21] - 行业巨头规模萎缩，百亿规模企业从百花齐放至仅剩安利1家，无限极和完美已跌至百亿水平线以下[21] 直销模式的内在问题 - 直销行业与传销存在“原罪”关系，难以完全撇清，2006年行业调查显示54%受访者认为获牌企业以“变通”为主要运作方式[15] - 2023年《直销行业消费维权舆情报告》显示，涉及企业的舆情数据中涉嫌传销问题占比最大，达45%[17] - 直销员普遍受教育水平偏低，近三分之二仅为高中或以下文化水平[24] - 行业依赖“熟人社交+会议营销”，易产生“杀熟”现象，且主要产品保健品及化妆品成为虚假宣传重灾区，相关舆情占比达35%[26] - 虚假宣传案例频发，如荟生公司因产品虚假标识和不实核心技术宣传被罚款150万元[26]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为460万美元 相比去年同期的650万美元下降 [6] - 第二季度税前亏损为180万美元 相比去年同期的250万美元亏损有所收窄 [6] - 第二季度净亏损为130万美元 相比去年同期的180万美元亏损有所改善 每股亏损为0.15美元 去年同期为0.22美元 [7] - 本财年至今净收入为1170万美元 相比去年同期的1650万美元下降 平均活跃PaperPie品牌合作伙伴为6800人 去年同期为13700人 [7] - 本财年至今税前亏损为320万美元 相比去年同期的420万美元亏损收窄 净亏损为240万美元 相比去年同期的310万美元改善 每股亏损为0.28美元 去年同期为0.37美元 [7] - 库存水平从本财年初的4470万美元降至8月底的4070万美元 产生了400万美元的现金流 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - PaperPie部门品牌合作伙伴水平下降 第二季度平均活跃品牌合作伙伴为5800人 相比去年同期的13900人大幅减少 [3][6] - 零售业务方面 专业、玩具和礼品市场表现稳定 产品持续受到好评 与主要零售伙伴的关系持续加强 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取保守的分阶段方法引入新产品 预计在春季晚些时候完成建筑售后回租后推出 [4] - 将IT和营销工作的重点转向增加品牌合作伙伴数量 而不仅仅是关注现金流入 [4] - 目标吸引新一代进入该行业 即年轻的千禧一代和年长的Z世代 [4] - 正在改进技术 优先考虑移动端体验 使业务流程更便捷 包括入职流程 [5] - 直销行业 尤其是产品领域的公司 经历了一段充满挑战的销售时期 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度销售额同比下降 主要驱动因素是PaperPie部门品牌合作伙伴水平减少 [3] - 近期提供高于正常折扣的销售活动是用于产生现金和减少借款的短期策略 [3] - 过去一年品牌合作伙伴水平下降 主要由于充满挑战的销售环境 以及大约18个月未推出能激励销售团队的新书 [4] - 尽管销售额较低 但通过持续关注降低成本和改善业绩 亏损有所减少 [5] - 实现盈利的下一步是恢复收入增长 这将通过增加品牌合作伙伴来驱动 [5] - 更广泛的销售环境仍然充满挑战 但对品牌合作伙伴的热情和韧性、零售伙伴关系的实力以及为2026年打下的基础感到鼓舞 [12] 其他重要信息 - 银行信贷协议已于9月19日到期 银行表示目前不会续签 随后收到银行的违约和保留权利通知 [8] - 截至目前 银行尚未行使违约通知中概述的任何权利 [9] - 违约通知仅是一种形式 用于向公司施压以完成建筑出售 公司继续按月支付利息和本金 营运资金足以满足持续需求直至出售完成 [13] - 预计建筑出售将在2025年11月25日的截止日期前完成 经纪人目标更早完成 [13] - 公司继续为建筑出售后的融资制定方案 [13] - 6月结束了2025年三城制造峰会活动 在达拉斯、亚特兰大、盐湖城、芝加哥和费城举办了区域峰会 [10] - 7月庆祝了StoryScape激励之旅前往苏格兰 表彰表现优异的品牌合作伙伴 [11] - 夏末秋初 重点转向即将到来的季节性销售期 执行有针对性的促销和年终活动以推动客户参与和增加订单活动 同时进行2026年的战略规划 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 能否确认买方是否与加利福尼亚州恩西诺市的Tenmark Holdings有关联 - 确认买方与Tenmark Holdings有关联 该集团在俄克拉荷马市场拥有大量房地产 了解该地区和环境 [16] 问题: 定金金额是多少 - 定金为10万美元 可能留在托管账户直至交易完成 [17] 问题: 11月房产出售在扣除佣金和其他成本后预计净收益是多少 - 具体金额有待确定 但预计净收益足以启动计划 并会有部分剩余资金 [18][19] 问题: 对以3220万美元完成此次交易有多大信心 - 信心程度非常高 因为第三方了解该买家 且买家熟悉该地区 [20] 问题: 偿还债务后 与新方建立信贷额度的进展如何 预计额度大小是多少 - 正在制定多个方案 多数银行等待此次出售完成 同时考虑一些不依赖于建筑交易完成的替代融资形式 计划从较小的300万至500万美元的额度开始 采取非常保守的策略 [21] 问题: 最近几个季度削减了哪些成本 在5800名品牌合作伙伴的水平下 能否实现会计盈利 还是需要增加合作伙伴数量 - 对利润表影响最大的项目是利息支出 偿还债务后此项将可忽略不计 其次是折扣 一些激进的折扣销售不属于正常商业模式 此外 处理过剩库存和退出短期仓储设施（每年约100万美元）将是另一个重大影响 同时还有一些5万至10万美元范围内的成本节约计划正在进行 [23][24] - 在目前品牌合作伙伴数量水平下实现盈利需要增加该数量 [22] 问题: 品牌合作伙伴数量下降在多大程度上是由于无法通过新书激励销售队伍 一旦摆脱银行困境并开始购买新书 是否预计该数量会立即从5800回升至接近10000的水平 - 品牌合作伙伴数量下降有多种因素 引入新书是其中一个重要因素 此外还有年底和2026年的计划、项目更新等举措 所有这些因素的综合作用最终将促使数字好转 并非单纯引入新书就能使数字翻倍 随着之前未能引入新书、未能重订畅销书等"红旗"因素逐一变为"绿旗" 预计数字将持续上升 [26][27] - 引入新书将有助于遏制品牌合作伙伴的流失 通过营销和IT努力将吸引更多新合作伙伴或重新激活因缺乏新书而离开的旧合作伙伴 增加合作伙伴数量是主要焦点 [29] 问题: 假设房产出售按计划进行并业务有所复苏 原计划是在通过减少过剩库存产生正现金流后恢复已停发几年的季度股息 该计划是否仍然有效 预计股息可能如何 - 目标仍然是恢复股息 但需要时间先摆脱当前困境并使业务好转 增加人员、销售额等都需要时间 预计至少需要一两个季度后才可能实现 [31] 问题: 违约通知虽是形式 但银行对抵押品有哪些权利 哪些资产被抵押 - 银行协议交叉抵押了所有资产 包括建筑、应收账款、库存、设备和土地 当出售建筑并偿还贷款后 这些抵押将被解除 公司将保留应收账款、库存、多余土地和设备 [35][37] 问题: 为增加品牌合作伙伴数量制定了哪些具体的营销计划 是否是技术广告活动 - 采取多管齐下的方法 业务结构是品牌合作伙伴招募新合作伙伴 公司提供各种工具和资产 使他们能够找到下一个合作伙伴 引入新书本身将产生兴趣并吸引大量关注 同时有一些企业IT和营销计划 相信也能吸引相当多的关注 目标受众是年轻的千禧一代和年长的Z世代 他们是目前养育婴儿和幼儿的新父母 是公司产品的完美受众 [39][40]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为460万美元 相比去年同期的650万美元下降 [6] - 第二季度税前亏损为180万美元 相比去年同期的250万美元亏损有所收窄 [6] - 第二季度净亏损为130万美元 相比去年同期的180万美元亏损有所收窄 每股亏损为0.15美元 去年同期为0.22美元 [7] - 本财年至今净收入为1170万美元 相比去年同期的1650万美元下降 [7] - 本财年至今税前亏损为320万美元 相比去年同期的420万美元亏损有所收窄 净亏损为240万美元 去年同期为310万美元 每股亏损为0.28美元 去年同期为0.37美元 [7][8] - 库存水平从本财年初的4470万美元降至8月底的4070万美元 产生了400万美元的库存减少现金流 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - PaperPie部门第二季度平均活跃品牌合作伙伴为5800人 相比去年同期的13900人显著下降 [6] - 本财年至今PaperPie部门平均活跃品牌合作伙伴为6800人 相比去年同期的13700人下降 [7] - 零售业务渠道表现稳定 特别是在专业、玩具和礼品市场 产品持续受到好评 与主要零售伙伴的关系持续加强 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取保守的分阶段方法引入新产品 预计在春季晚些时候完成建筑售后回租后推出 [4] - 营销和IT努力重点转向增加品牌合作伙伴数量 而非仅关注现金流入 目标吸引年轻千禧一代和年长Z世代 [4] - 正在改进技术 优先考虑移动端体验 简化业务流程和入职流程 [5] - 直接销售行业 特别是产品领域 经历了一段充满挑战的销售时期 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度销售额同比下降 主要驱动因素是PaperPie部门品牌合作伙伴水平减少 [3] - 过去一年品牌合作伙伴水平下降 主要由于充满挑战的销售环境 以及大约18个月未推出能激励销售队伍的新书 [4] - 近期提供高于正常折扣的销售活动是用于产生现金和减少借款的短期策略 [3] - 对持续关注降低成本和改进业绩感到鼓舞 即使在销售额较低的情况下亏损也收窄了 实现盈利的下一步是恢复收入增长 [5] - 更广泛的销售环境仍然充满挑战 但对品牌合作伙伴的热情和韧性、零售伙伴关系的实力以及为2026年打下的基础感到鼓舞 [12] 其他重要信息 - 银行信贷协议已于9月19日到期 银行表示此时不会续签 随后收到违约和权利保留通知 银行有权要求还款、清算抵押资产并对贷款收取额外2%的违约利率 [8] - 公司继续按月支付利息和本金 营运资金足以满足销售完成前的持续需求 银行理解建筑出售将偿还其贷款余额并支持此方向 [13] - 建筑Hilty Complex的售后回租预计在2025年11月25日 allotted close period截止日期前完成 经纪人目标更早完成日期 [13] - 公司正在为建筑出售完成后制定融资方案 [13] - 6月结束了2025 StoryMaker Summit活动 在五个城市举办区域峰会 7月庆祝了Storyscape激励旅行前往苏格兰 [10][11] - 团队正在执行有针对性的促销和年终活动 以推动客户参与度和增加订单活动 同时为2026年进行战略规划 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 房地产买家是否与加州Encino的Tenmark Holdings有关 - 确认买家与该集团有关 该集团在俄克拉荷马市场拥有大量房地产 了解该地区和环境 [16] 问题: 定金金额是多少 - 定金为10万美元 可能留在托管账户直至交割 [17] 问题: 11月房地产出售在扣除佣金和其他成本后预计净收益是多少 - 公司预计将有足够资金启动计划 并会有一点剩余资金 [18][19] 问题: 对此次交易以3220万美元价格完成的信心程度 - 信心程度非常高 因为第三方了解该买家 且买家非常熟悉该地区 [20] 问题: 建立新信贷额度的进展和预期规模 - 正在制定多个选项 多数银行等待此次出售完成 也在考虑一些不依赖于建筑交割的替代融资形式 将非常保守 从小规模开始 约为3%-5% [21] 问题: 近期削减了哪些成本 在5800名品牌合作伙伴水平下能否实现会计盈利 - 对损益表影响最大的项目是利息支出 这将变得微不足道 其次是折扣 公司进行了一些激进的折扣销售 不属于正常商业模式 此外 处理多余库存和退出短期仓储设施将是另一个重大影响 这些仓储设施每年成本约为100万美元 还有一些正在进行的成本节约计划 范围在5万至10万美元 [23][24] 问题: 品牌合作伙伴数量下降的原因中 未能推出新书的影响占比 以及推出新书后能否预期立即好转 - 品牌合作伙伴数量下降有多种因素 推出新书是其中一个重要因素 但并非唯一因素 公司正在努力的其他举措、计划更新等共同作用 最终将使数字好转 并非新书一推出数量就翻倍 随着每个"红旗"变成"绿旗" 数字将继续上升 [26][27] - 补充说明 新书将有助于阻止品牌合作伙伴的流失 通过营销和IT努力将吸引更多品牌合作伙伴或重新激活因对新书缺乏而离开的合作伙伴 [29] 问题: 房地产出售后 恢复季度股息的计划和时间表 - 目标是在摆脱当前困境并将业务扭转后恢复股息 但这可能不会立即发生 需要时间增加员工数量和销售额等 预计至少需要一个或两个季度 [31] 问题: 违约通知中提到的抵押品具体包括哪些资产 - 银行协议交叉抵押了所有资产 包括建筑、应收账款、库存、设备和土地 这些在出售建筑并偿还贷款后将被释放 公司将保留应收账款、库存、多余土地和设备 [35][37] 问题: 增加品牌合作伙伴数量的具体营销计划 - 采用多管齐下的方法 业务结构是品牌合作伙伴招募新品牌合作伙伴 公司提供各种工具和资产 使他们能够找到下一个品牌合作伙伴 新书的推出本身将产生兴趣并引起大量关注 还有一些企业IT和营销计划 相信将吸引相当多的关注 特别是针对年轻千禧一代和年长Z世代的目标受众 他们是新父母 是公司产品的完美受众 [39][40]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为460万美元，相比去年同期的650万美元下降 [6] - 第二季度税前亏损为180万美元，相比去年同期的250万美元亏损有所收窄 [6] - 第二季度净亏损为130万美元，相比去年同期的180万美元亏损有所收窄，每股亏损为0.15美元，去年同期为0.22美元 [6] - 本财年至今净收入为1170万美元，相比去年同期的1650万美元下降 [6] - 本财年至今税前亏损为320万美元，相比去年同期的420万美元亏损有所收窄，净亏损为240万美元，去年同期为310万美元，每股亏损为0.28美元，去年同期为0.37美元 [6][7] - 库存水平从本财年初的4470万美元降至8月底的4070万美元，通过库存减少产生了400万美元现金流 [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 - PaperPie部门第二季度平均活跃品牌合作伙伴为5800人，相比去年同期的13900人显著下降 [6] - 本财年至今PaperPie部门平均活跃品牌合作伙伴为6800人，相比去年同期的13700人下降 [6] - 零售业务在专业、玩具和礼品市场表现稳定，产品受到好评，与关键零售伙伴的关系持续加强 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取保守的分阶段方法引入新产品，预计在春季晚些时候推出 [4] - 将IT和营销工作重点转向增加品牌合作伙伴数量，而非仅关注现金流 [4] - 目标吸引年轻千禧一代和年长Z世代加入直销行业，并改进技术以实现移动优先，简化业务流程 [4][5] - 直销行业，特别是产品领域的公司，经历了一段具有挑战性的销售时期 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 销售下降主要由于PaperPie部门品牌合作伙伴水平降低，以及过去约18个月未推出能激励销售队伍的新产品 [3][4] - 公司专注于降低成本，即使在销售额较低的情况下也实现了亏损收窄，下一步是实现收入增长 [5] - 尽管整体销售环境充满挑战，但对品牌合作伙伴的热情和韧性、零售伙伴关系的实力以及为2026年打下的基础感到鼓舞 [12] - 对总部Hilty Complex的售后回租交易完成抱有高度信心，预计在2025年11月25日截止日期前完成 [13][21] 其他重要信息 - 银行信贷协议已于9月19日到期，银行目前不打算续签，公司已收到违约通知，但银行尚未行使通知中的权利 [8][9] - 公司继续支付月度利息和本金，营运资本足以在房产出售前满足持续需求 [13] - 公司正在为房产出售后制定融资方案，计划采用保守的300万至500万美元信贷额度 [23] - 公司举办了2025年Three Makers Summit活动，并在7月为顶级品牌合作伙伴举办了StoryScape苏格兰激励旅行 [10][11] 问答环节所有提问和回答 问题: 房地产买家信息 - 买家集团与加利福尼亚州恩西诺市的Tenmark Holdings有关，该集团在俄克拉荷马市场拥有大量房地产 [17] 问题: 定金金额 - 定金为10万美元，可能保留在托管账户中直至交易完成 [18] 问题: 房产出售净收益 - 出售完成后将有足够资金启动计划，但具体金额需视情况而定 [19][20] 问题: 交易完成信心度 - 对以3220万美元完成交易抱有高度信心，因买家熟悉该地区 [21] 问题: 新信贷额度进展和规模 - 正在制定多个融资方案，大部分银行等待房产出售完成，计划采用保守的300万至500万美元额度 [23] 问题: 成本削减措施和盈利路径 - 对损益表的最大影响是利息支出和折扣，减少多余库存和退出短期仓储设施（每年约100万美元）是另一大影响，公司持续进行多项节省5万至10万美元的成本节约计划 [25][26] - 在目前品牌合作伙伴数量下，通过削减成本实现会计盈利是可能的，但需要增加品牌合作伙伴数量以实现增长 [24][25] 问题: 品牌合作伙伴数量下降原因和复苏预期 - 品牌合作伙伴数量下降有多重因素，包括未能推出新产品，随着各项举措（如新产品推出、计划更新）的实施，数量将逐步回升，而非立即翻倍 [28][29] - 新产品的推出将有助于阻止品牌合作伙伴流失，并通过营销和IT努力吸引新合作伙伴或重新激活流失者 [30] 问题: 股息恢复计划 - 股息恢复是目标，但可能至少需要一两个季度的时间来实现，需先完成房产出售和业务扭转 [33] 问题: 抵押资产范围 - 银行协议交叉抵押了所有资产，包括建筑、应收账款、库存、设备和土地，这些在出售建筑并偿还贷款后将解除抵押 [36][38] 问题: 增加品牌合作伙伴数量的营销计划 - 采用多管齐下的方法，包括为现有品牌合作伙伴提供工具以招募新人，新产品推出将自行产生兴趣，并有针对年轻千禧一代和Z世代的企业IT和营销计划 [39][40]

核心驱动力 - 传销模式的核心驱动力是拉人头，奖金制度与招募人数直接挂钩，利润主要来自后加入者缴纳的入门费[4] - 艾多美模式的核心驱动力是产品销售，收益主要来源于消费者的重复购买，超过四分之三的收益来自于产品复购[4] 价值基础 - 传销模式赖以生存的基础是虚假宣传的劣质产品，甚至没有实际产品，产品无法在市场上自由流通[7] - 艾多美的价值基础是其精心打造的大众精品，通过全球资源、全球共享战略在全球范围内严选高品质、高性价比的产品，产品具有独立的市场价值和使用价值[7] 消费者角色 - 在传销体系中，消费者被置于金字塔底层是被剥削的对象，上线通过下线的消费获得收益，模式本质是零和游戏[11] - 艾多美将消费者视为伙伴，倡导消费者与经营者合一的理念，鼓励消费者成为价值分享者，收益来自于产品销售的合理利润，所有参与者利益与产品销售业绩正相关[11]