木及其制品进出口贸易 - 2025年5月木及其制品进口数量398万吨 同比下降18.9% [1] - 同期进口金额11.27亿美元 同比下降19.5% [1] - 出口数量146万吨 同比增长20.2% [1] - 出口金额14.61亿美元 同比增长3.6% [1] 数据来源 - 进出口数据来源于中国海关 [3][4] - 智研咨询负责数据整理工作 [3][4]

美国6月ISM制造业数据 - 美国6月ISM制造业PMI指数为49 高于预期的48 8 但仍低于50荣枯线 连续第四个月萎缩 [1][3] - 新订单指数46 4 创三个月最大降幅 连续五个月收缩 反映关税上升和经济放缓影响 [6] - 就业指数45 降至三个月低点 连续五个月收缩 企业因订单不足加速裁员 [6][7] - 物价支付指数69 7 接近2022年6月以来最高水平 原材料成本压力持续 [6] 分项指标表现 - 订单积压指数44 3 创一年最大跌幅 连续33个月收缩 创历史纪录 [6] - 进口指数单月跳涨7 5点 创五年最大涨幅 但进出口仍处收缩区间 [6] - 制造业产出在三个月收缩后重返扩张 九个行业实现增长 服装 石油 非金属矿领涨 [7] 行业动态与分析师观点 - 标普全球6月Markit制造业PMI终值52 9 高于预期 显示产出复苏 新增订单推动就业增速创2022年9月以来最快 [7] - 需求回暖部分由库存积累驱动 企业为应对关税提前备货 可能导致下半年增长放缓 [8] - 企业信心自4月低点回升 但对贸易协议仍持谨慎态度 等待关税暂停期限临近的消息 [8]

美国库存情况 - 截至2月，美国制造和贸易环节整体实际库销比约1.5个月，制造商、批发商、零售商分别为1.9、1.3、1.4个月，处2020年疫情以来32.7%、29.5%、29.5%分位[2][8] - 假设制造商、批发商、零售商库存仅供国内零售销售，整体库存可覆盖约4.2个月销售[2][9] - 最终零售环节，家具、家电、消费电子实际库销比仅1个月，处疫情以来6.5%极低分位；机动车及零部件、建材及园林设备超2个月，处88.5%、85.2%高分位[13] - 制造和批发环节，机械设备、纺织原料及制品、家具及相关产品超2个月，处83.6%、70.4%、91.8%高分位；电气设备、电器及零部件约1个月，处1.6%低分位[13] PMI分行业调查 - 截至4月，美国ISM制造业PMI自有库存指数冲高回落至50.8%，3月为53.4%；客户库存指数降至46.2%，较3月46.8%进一步降低[4][18] - 18个制造业行业中，4月库存指数增加的有5个，下降的有8个；4月仍增加进口量但库存下滑的行业有纺织品、金属加工制品等4个[4][19] 海外重要数据 - 美国标普服务业PMI终值不及初值和预期，纽联储一年期通胀预期边际抬升；欧元区3月零售销售同比回落；日本3月家庭支出增速超预期，但工资收入增速不及预期[24][25][26] - 5月3日当周，美国WEI指数升至2.5；5月4日当周，德国WAI指数降至 - 0.17[28] - 5月3日当周，美国红皮书商业零售同比为6.9%；5月8日，美国30年期抵押贷款利率6.76%；5月2日当周，美国MBA市场综合指数环比+11%[32][34] - 5月3日当周，美国初请失业金人数22.8万人；4月26日当周，续请失业金人数187.9万人[36]

服务业情况 - 4月ISM服务业PMI从3月的50.8反弹至51.6，超出预期的50.2，对应年化GDP增速为1%[2] - 物价指数从60.8升至65.1，扩张速度创22年末以来新高[2] - 11个行业扩张较上月减少3个，6个行业收缩较上月增加3个[2] 制造业情况 - 4月制造业PMI从3月的49降至48.7，好于预期的47.9，对应GDP增速约为1.8%[2] - 产出指数从48.3大幅收缩至44，为20年5月以来新低[2] - 11个行业扩张较上月增加1个，6个行业收缩较上月增加1个[2] 关税影响 - 短期关税推升成本作用超降低需求效应，预计对未来两季度美国PCE通胀推升幅度达0.6个百分点[1][2] - 远期价格上升和信心冲击将使需求紧缩效应超成本推升作用，通胀下降[2] 美联储政策 - 数据公布后，美国10年国债利率升4bp至4.36%，市场对全年降息幅度预期降3bp至76bp[1] - 5、6月美联储或保持政策利率不变，下半年或7月或9月、11月或12月各降息一次[1][2]