股价表现 - 股价报15.97元 较前一交易日下跌0.45元 跌幅2.74% [1] - 盘中最高触及16.26元 最低下探至15.85元 [1] - 成交金额1.96亿元 [1] 资金流向 - 8月22日主力资金净流出1594.31万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出3.18亿元 [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务为天然气销售、天然气管道输送及燃气设施安装维修 [1] - 公司属于燃气行业 涉及新疆板块、天然气、西部大开发等概念 [1] 公司治理 - 持续督导保荐代表人变更为任家琪、黄曦 [1] - 变更后将继续履行相关职责直至工作结束 [1]

核心财务表现 - 1H25收入275亿港元 同比持平 核心利润30.8亿港元同比下降3% 归母净利29.6亿港元同比下降3% [1] - 核心利润略低于预期31.9亿港元 主因汇兑因素导致财务费用高于预期 [1] - 维持中期DPS 12港仙 预计全年DPS持平于35港仙 对应股息率5.0% [1] 香港煤气业务 - 1H25煤气销量14,935TJ同比持平 居民气量同比增2.5%因平均温度降低0.8℃ 商业气量同比降2.3%受旅游模式变化影响 [1] - 预计2025年煤气销量延续持平态势 EBITDA利润率有望维持在52%水平 [1] - 持续受益于香港本地完善的顺价机制 [1] 内地城燃业务 - 1H25销气量185.8亿方同比基本持平 工业气量持平 商业气量下降受暖冬影响 居民气量小幅上升因新点火用户贡献 [2] - 1H25城市燃气价差0.54元/方同比回升0.04元/方 购气成本同比降0.06元/方因自主气源优化 居民售气价同比涨0.04元/方因顺价推动 [2] - 预计2025年顺价比例仍有扩大空间 但价差修复幅度或收敛至0.02元/方 [2] 新能源业务 - 1H25可再生能源业务净利1.16亿港元同比增6% 轻资产策略下能碳服务和AuM出售收益有望保持增长 [2] - 绿色甲醇业务与佛燃能源合作落地 SAF马来西亚工厂9月试生产 为2026-2027年需求释放奠定基础 [2] 盈利预测与估值 - 调整25-27年归母净利预测至60.3/64.6/67.9亿港元 三年CAGR为6% 主因城燃气量增长放缓 [2] - 对应BPS为3.05/3.04/3.06港元 历史3年PB均值2.0x [2] - 给予25年2.5xPB 目标价上调至7.63港元 前值为7.04港元对应2.3xPB [2] - 上调估值因可再生能源轻资产转型带来现金回流 绿色燃料业务具增长潜力 自由现金流有望超预期 [2]

股价表现 - 8月22日收盘价6.77元，较前一交易日下跌0.29% [1] - 盘中出现快速反弹，13时04分报价6.76元，5分钟内波动幅度超过2% [1] - 5分钟波动期间成交额达6555.94万元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入687.18万元 [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入2703.08万元 [1] - 当日成交量为14.12万手，成交金额0.95亿元，换手率3.94% [1] 业务构成 - 主营业务涵盖城市燃气供应、燃气工程安装及综合能源服务 [1] - 作为区域性燃气运营商在西南地区开展业务 [1] - 业务涉及储能等相关领域 [1]

公司战略合作 - 中交资本与汇通资本实行长期稳健投资策略 通过股权交易实现技术优势互补和资源共享 [1] - 公司积极与各方股东加强各业务领域沟通交流 推动业务与资本层面合作共赢 [1] - 股权交易为各方奠定良好合作基础 利用广泛市场渠道和客户资源实现协同效应 [1]

财务表现 - 营业额65.76亿港元 同比减少9.4% [1] - 公司拥有人应占溢利2.46亿港元 同比增长2.7% [1] - 每股基本盈利8.89港仙 [1] 业务板块分析 - 燃气销售额56.2亿港元 同比减少4.1% [1] - 以人民币计值的燃气销售收益减少2.7% [1] - 燃气管道建设及智慧能源收益下降导致整体营业额减少 [1] 汇率影响 - 人民币兑港元贬值进一步加剧以港元列示的燃气销售收益减少 [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月营业额65.76亿港元 [1] - 公司拥有人应占溢利同比增长2.7%至2.46亿港元 [1] - 每股基本及摊薄盈利均为8.89港仙 [1] 业务规模 - 在中国拥有74个燃气项目的独家经营权 [1] - 批发客户燃气销售额增长6.8%至16.20亿港元 [1] - 以人民币计价的批发客户燃气销售收益（剔除汇率影响）增长8.3% [1] 产品销量 - 液化天然气销量同比激增100.7%至3.579亿立方米（2024年：1.783亿立方米） [1] 发展战略 - 坚持"双轮驱动，融合发展"经营战略 [1] - 通过组织优化、精细管理和数智转型提升运营效能 [1] - 致力于增强企业韧性以实现长期可持续发展 [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止6个月营业额65.76亿港元 同比减少9.4% [1] - 公司拥有人应占溢利2.46亿港元 同比增长2.7% [1] - 每股基本盈利8.89港仙 [1] 业务细分 - 燃气销售额56.2亿港元 较去年同期58.61亿港元减少4.1% [1] - 以人民币列示的燃气销售收益减少2.7% [1] - 营业额下降主要由于燃气管道建设及智慧能源的收益下降 [1] 汇率影响 - 以港元列示的燃气销售收益减少主要受2025年上半年人民币兑港元贬值影响 [1]

公司战略合作 - 滨海投资全资附属公司泰城清洁能源以现金1036.51万元注资天水智城 其中960.78万元增加注册资本 75.73万元增加资本公积 [1] - 注资后泰城清洁能源持有天水智城49%股权 天津市水利工程持有51%股权 [1] - 本次注资系与天津市水利工程的战略合作 旨在为天水智城业务运营扩展筹集资金 发展成专业燃气工程平台 [1] 股权结构 - 天水智城原为天津市水利工程直接全资附属公司 天津市水利工程系泰达附属公司 [1] - 注资完成后泰城清洁能源成为天水智城新股东 与天津市水利工程共同持股 [1] 交易细节 - 注资协议于2025年8月22日订立 交易对手为天津市水利工程及天水智城 [1] - 注资总额1036.51万元人民币 对应取得天水智城49%股权 [1]

燃气板块市场表现 - 燃气板块整体下跌0.53%，显著弱于大盘，上证指数上涨1.45%，深证成指上涨2.07% [1] - 洪通燃气领跌板块，跌幅达2.74%，成都燃气和升达林业紧随其后，分别下跌2.49%和2.37% [2] - 板块内仅4只个股上涨，中泰股份涨幅最高为1.42%，九丰能源和大众公用均上涨0.48% [1] 个股交易数据 - 大众公用成交最活跃，成交量达39.33万手，成交额1.65亿元 [1] - 洪通燃气虽跌幅最大，但成交额达1.96亿元，显示较高关注度 [2] - 成都燃气成交量33.27万手为板块最高，成交额3.72亿元居首 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.63亿元，但游资和散户资金分别净流入8874.72万元和7399.18万元 [2] - 胜利股份主力净流入占比最高达14.44%，净流入1054.35万元 [3] - 九丰能源获游资大幅净流入1122.55万元，占比6.56%，同时主力净流入902.45万元 [3] - 美能能源游资净流入占比最高达13.81%，净流入630.69万元 [3]

板块题材上，半导体、证券、CPO板块走高，乳业、燃气板块调整。 盘面上，半导体板块走强，盛美上海、海光信息、寒武纪、成都华微20CM涨停。证券板块走高，光大证券、信达证券涨 停。CPO板块走强，方正科技、旭光电子涨停。乳业板块走弱，科拓生物跌近4%。燃气板块走弱，洪通燃气跌超2%。 A股三大指数集体收涨，截至收盘，上证指数涨1.45%，深证成指涨2.07%，创业板指涨3.36%，北证50涨0.69%。沪深京三 市全天成交额25788亿元，较上日放量872亿元。全市场超2800只个股上涨。 ...