主要财务表现 - 2025年一季度营业收入0.75亿元 同比下降27.18% 较2024年一季度1.03亿元减少[1] - 基本每股收益0.0200元 同比下降16.67% 较2024年同期0.0240元降低[1] - 净利润保持0.02亿元 与2024年同期持平 但较2023年同期0.01亿元有所改善[1] - 每股净资产10.28元 同比增长0.49% 较2024年同期10.23元微升[1] - 净资产收益率0.19% 同比下降17.39个百分点 较2024年同期0.23%下滑[1] 股东结构变化 - 前十大流通股东持股比例48.58% 较上期增加30.14万股[1] - 五名新进股东包括金世灵(持股35.10万股) 徐旭阳(29.11万股) 毛华琴(22.00万股) 马红华(17.00万股) UBS AG(16.04万股)[2] - 刘书宇持股减少0.19万股至14.20万股 为前十股东中唯一减持[2] - 五名股东退出前十 包括华夏兴阳基金(原持股42.10万股) 胡斌珏(13.33万股)等[2] - 前三大股东持股稳定 王莉(780.00万股) 省广益松合伙(720.00万股) 淳溶投资(600.00万股)均未增减[2] 分红政策 - 本期不实施分红送配方案[3]

公司财务表现 - 2024年营业收入22,19315万元，同比下降1812% [16] - 归属于上市公司股东的净利润-10,55424万元，同比下降119213% [16] - 经营活动现金流净额-29,40941万元，同比恶化19505% [2] - 加权平均净资产收益率-2173%，较上年下降2348个百分点 [2] 业务转型与战略调整 - 战略性收缩城市拓展业务，导致收入减少约4,500万元，亏损约2,000万元 [16] - 人工智能服务业务收入3,00117万元，同比增长171916%，其中AI培训收入增长242682% [17] - 公司实施"All in AI"战略，推出天启科创大模型、政策通Agent等AI产品 [12] 核心产品与服务 - 企业加速服务：包括黑马成长营、黑马实验室等战略管理咨询服务 [9] - 企业服务：涵盖知识产权、专精特新培育、产业加速三大板块 [10][11] - 人工智能业务：天启大模型已接入工信部中小企业服务网络，AI人才平台辅导近1,000名学员 [12][13] 股东与股权结构 - 第一大股东为自然人持股1514%，持有25,334675万股 [2] - 前十大股东中6名为自然人，合计持股约35% [2] - 2024年实施限制性股票激励计划，授予130万股，价格1372元/股 [20][23] 重要合作与布局 - 与阿里达摩院、华为云、智谱华章等共建AI模型生态体系 [12] - 子公司黑马天启与厦门算能科技签署战略合作协议 [26] - 建设70余个产业加速器集群，覆盖商业航天、元宇宙等新兴产业 [11] 经营数据与客户 - 2024年服务客户8,900个，同比增长1174% [17] - 企业加速业务客户3,567个，人工智能业务客户978个（同比增长19281%） [17] - 期末合同订单金额30,58794万元，同比增加9,65146万元 [17]

品牌重塑计划 - 公司于3月31日在中国区正式宣布品牌重塑计划 旨在通过全球布局优势提升品牌形象和客户体验 [1] - 品牌重塑动因是现有形象无法满足现代客户期望 且单一市场运营模式难以匹配客户全球化业务需求 [1] - 公司整合中国内地 中国香港 中东 英属维尔京群岛 开曼群岛和新加坡等区域资源 统一以Encor品牌运营 [1] 全球化服务能力 - 中东办公室2022年协助日本上市企业三井物产旗下Sis88品牌完成迪拜公司注册 并帮助其布局糖业衍生市场多元化产业 [1] - 中东办公室为Sis88提供架构搭建 合规注册及员工签证服务 助其快速落地并签署三年合作协议 [1] - 上海办公室成功助力晶泰科技 佑驾创新 美丽田园 七牛云等多家企业实现境外上市 [2] 客户服务成果 - 公司为200余家中国企业/投资机构提供出海投资服务 涵盖绿地投资 股权并购 上市定增 红筹架构/H股基石投资等 [2] - 公司已完成50余家中国企业境外重组项目 [2] - 通过"本土洞察+全球资源"双核驱动模式 支持中国企业全球化发展 [2] 战略定位 - 品牌整合被定位为集团国际布局与资源整合的重要里程碑 [2] - 举措旨在提升全球市场竞争力并更好满足客户需求 [1] - 目标是通过全球资源整合为客户提供更高效全面的服务 [1]

文章核心观点 2025年1月中国一级市场融资事件和金额减少，热门行业为智能制造、人工智能等，全球大额融资和独角兽企业有新增，投资机构参与数量下降，中国并购市场事件和金额也减少 [2][4][6][25][29] 中国一级市场投融资分析 整体情况 - 2025年1月中国一级市场发生融资事件565个，较上月减少33%，较去年同期减少53%；已披露融资总额530.86亿元，较上月减少36%，较去年同期减少3% [2][6] 行业分布 - 融资事件排名前五行业为智能制造、人工智能、医疗健康、材料、企业服务，共383个，占比68%；涉及已披露总金额468.05亿元，占比88% [7] - 已披露交易金额排名前五行业为智能制造、人工智能、医疗健康、材料、汽车交通，涉及已披露总金额473.26亿元，占比89% [8] 智能制造细分赛道 - 2025年1月智能制造是最热行业，有138个投融资事件，集成电路赛道59个，为最热赛道 [9] 地区分布 - 融资事件数量排名前五地区为江苏、广东、北京、上海、浙江 [3][10] 热门城市分布 - 投融资事件数量排名前五城市为北京、上海、苏州、深圳、南京 [11] 阶段分布 - 投融资事件早期最多，有421个，占比74.51%；其次成长期128个，占比22.65%；后期16个，占比2.84% [12] - 已披露融资金额早期390.75亿元，占比75.25%；成长期88.89亿元，占比17.12%；后期39.65亿元，占比7.63% [12] 全球大额融资及独角兽分析 大额融资事件 - 2025年1月全球新增大额融资事件39个，已披露融资总额985.54亿元；中国新增9个，占23%，涉及融资总额355.98亿元，占36% [16] 新晋独角兽统计 - 2025年1月全球新增6家独角兽企业，中国新增2家；全球总计1877家，中国511家，占比27% [19][20] 投资机构分析 VC/PE机构 - 2025年1月中国一级市场参与投资的VC/PE机构532家，较上月减少34%，较去年同期减少52% [25] - 投资事件数排名前五的VC/PE机构为深创投、君联资本、比邻星创投、奇绩创坛、合肥国耀资本 [4][26] CVC机构 - 2025年1月参与投资的CVC机构51家，较上月减少33%，较去年同期减少65% [25] - 投资事件数排名前五的CVC机构为招商局创投、尚颀资本、广州无线电集团、美团龙珠、电控产投 [28] 中国并购市场分析 整体情况 - 2025年1月中国企业发生并购事件25个，较上月减少31%，较去年同期减少66%；已披露总金额26.21亿元，较上月减少34%，较去年同期减少85% [4][29] 并购事件行业分布 - 数量排名前五行业为传统行业、智能制造、能源电力、生活服务、材料 [30] - 交易金额排名前五行业为能源电力、医疗健康、材料、生物科技、汽车交通 [30] 并购事件区域分布 - 境内并购事件22个，占88%，排名前五地区为浙江、北京、上海、湖北、广东 [31] - 跨境并购事件3个 [32] 重大并购事件（交易金额前五） - 未名海济生物以8.08亿被圣湘生物并购 [35] - 南昌赣锋以5亿被江西金控投资并购 [36] - 常乐制药以2.02亿被联环药业等并购 [37] - 兴荆新能源以9569.81万被湖北能源集团新能源发展有限公司并购 [38]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3] 报告核心观点 - 2025年被视为AI应用爆发元年 中国科技蓄势待发迎接新的智能时代 [3] - AI竞速格局呈现美国技术领先与中国应用狂飙的特点 [8] - 美国企业在算法创新、理论突破及云计算基础技术方面占据领先地位 [17][40] - 中国企业在应用创新、本土化服务及特定硬件领域展现强劲势头 正逐步缩小与国际差距 [10][40][70] AI基础层分析 - **算力（AI芯片与云计算）**：美国企业如英伟达、英特尔、谷歌在GPU、FPGA、类脑芯片及ASIC领域技术领先 生态完善 英伟达凭借GPU技术和生态系统领跑全球 [20] 中国AI芯片企业如壁仞科技在算力上取得突破 其BR100芯片算力创全球纪录 但关键参数仍面临国际竞争压力 [20] 美国云计算企业（亚马逊、微软、谷歌）在服务器虚拟化、网络技术等核心基础技术方面领先 并构建了多元化产品服务生态系统 [22] 中国云计算企业（如阿里云）基础设施建设基础良好 依托快速发展的数字经济 并能提供更加本地化的客户服务和支持 阿里云自主研发的飞天操作系统能将全球服务器连接成超级计算机 [22] - **算据（数据中心与数据治理）**：美国主要IDC企业（如Equinix）采取REITs模式运营 具有高资本运作能力和全球化布局 基于多节点布局提高数据处理效率和容量 [25] 中国数据中心市场占据全球四分之一份额 业务量巨大且仍在快速增长 但市场由三大运营商主导 [25] 美国数据治理企业受益于成熟的技术解决方案和健全的法律法规 国际化水平高 [28] 中国数据治理企业起步较晚 数据采集与应用存在脱节 但随基础设施和数字化能力提升正在加强 并开始向外拓展 [28] - **算法（算法框架）**：美国在算法框架创新和成熟度上领先 拥有TensorFlow、PyTorch等全球知名开源框架 生态系统成熟 全球适用性强 [31] 中国在算法框架研发上取得显著进展 推出MindSpore（华为）、PaddlePaddle（百度）等框架 针对中文环境和数据特点优化 在中国市场有较大用户基础 [31] AI技术层分析 - **模型和平台工具（AI大模型）**：美国企业如OpenAI、谷歌、Anthropic在算法创新和多模态AI模型上领先 GPT-4支持图像输入 Gemini 1.5支持100万token上下文窗口 Claude 3在多项评测中胜过GPT-4 [35][40] 截至2024年2月 ChatGPT全球月访问量达16.21亿次 显著领先 [36] 中国企业如腾讯、阿里巴巴、百度、商汤科技在大模型上快速迭代 腾讯混元大模型参数量达万亿 通义千问2.5在中文多项能力上超越GPT-4 文心大模型4.0 Turbo上下文长度达128K tokens [35][40] 中国公开大模型数量达238个 但产品月访问量（如文心一言1,001万次）与美国领先产品相比仍有差距 [36][37] - **AI技术**： - **知识图谱**：美国企业（谷歌、IBM）技术积累深厚 在语义Web、数据整合和推理方面领先 [48] 中国企业（百度、阿里云）在商业化落地方面表现出色 特别是在互联网服务、金融科技领域 能处理复杂中文语料库 [48] - **自然语言处理（NLP）**：美国企业（IBM Watson、Google Cloud）技术积累深厚 商业化成熟 在国际市场占有重要份额 [49] 中国企业专注于本地化应用 如智能客服、内容审核 在中文处理上展现出强大能力（如百度ERNIE、科大讯飞）并具备全球竞争力 [49] - **视觉AI**：美国拥有更多生态企业参与 整体生态成熟 在图像处理、特征提取等核心技术领域领先 [54] 中国视觉AI企业（商汤科技、云从科技）展现出强劲势头 在图像特征提取、动态视觉处理等细分领域形成独特优势 [54] - **智能语音**：美国企业（苹果、谷歌、微软）技术积累深厚 生态系统成熟 Siri、Google Assistant功能集成广泛 [55] 中国企业（阿里巴巴、百度、小米、科大讯飞）在中文语音识别、方言处理、个性化语音合成等领域有优势 产品高度本土化 在国内市场应用广泛 [55] AI应用层分析 - **智能硬件**： - **机器人**：美国企业（如波士顿动力）在机器人操作系统、传感器技术、人机交互方面技术领先 产品如Spot和Atlas展示了卓越能力 [64] 中国企业（如优必选）在技术创新上取得显著进步 在大规模生产、成本控制和应用开发方面有优势 产品如Walker X展现复杂运动控制能力 [64] - **智能家居**：美国企业（Amazon、Google、Apple）在智能温控、安防监控等领域拥有先进AI和IoT技术 注重用户体验和互联互通 积极参与全球标准制定 [62][63] 中国企业（美的、海尔、小米）侧重家电智能化和全屋智能解决方案 在硬件集成、大规模生产及价格方面有优势 [62] - **可穿戴设备**：美国企业（苹果、Fitbit）在运动追踪、健康监测方面技术精准 Apple Watch集成心电图等高级功能 生态系统成熟 [69] 中国企业（华为、小米）在硬件设计、制造工艺和成本控制方面有优势 并在AI算法上不断创新 华为等品牌在国际市场表现亮眼 [69] - **AI手机**：美国企业（苹果、谷歌）聚焦个人助理、语音交互等方向 苹果A系列芯片含神经网络引擎 谷歌Pixel搭载TPU增强AI功能 [70] 中国企业（华为、小米、OPPO、vivo）深度融合AI技术 华为麒麟芯片内置NPU 小米AI相机技术先进 AI应用广泛渗透至翻译、内容推荐等 本土品牌在国内市场根基深厚并成功拓展海外 [70] - **行业解决方案**： - **金融**：美国AI金融企业（Square、Stripe）在支付解决方案、智能投顾等领域技术实力强 具有全球化布局优势 [76] 中国AI金融企业（蚂蚁集团、腾讯金融科技）在移动支付、大数据风控等领域成就显著 支付宝和微信支付提供高效安全支付体验 部分技术应用领先全球 [76] - **交通汽车**：美国企业（Waymo、Cruise、Tesla）在自动驾驶技术创新上领先 多采用高精度传感器 [77] 中国企业（百度Apollo、小鹏汽车）在本土化和市场应用上具优势 针对中国复杂道路环境优化 智能交通基础设施投入为商业化创造有利条件 [77] - **医疗**：美国AI医疗企业（谷歌DeepMind）在药物发现、医疗信息化领域领先 DeepMind的AlphaFold算法构建了包含超过2亿种已知蛋白质结构的数据库 Med-PaLM大模型接近专家医生水平 [82] 中国AI医疗企业（鹰瞳科技、推想科技、科大讯飞）在医学影像分析、智能辅助诊断系统领域表现出色 部分产品获NMPA认证 并在健康管理领域积极拓展 [82] - **零售**：美国AI零售企业（亚马逊）在全流程优化与消费者体验创新方面具优势 全面整合AI技术并引领语音购物趋势 [83] 中国AI零售企业（阿里巴巴、京东）在电商领域竞争力强 通过AI技术优化智能推荐、物流配送等环节 应用成熟 [83] - **企业服务**：美国AI企业服务企业（IBM Watson）技术底蕴深厚 创新性强 拥有成熟SaaS市场 [88] 中国AI企业服务企业（科大讯飞、阿里云、腾讯）以快速迭代和本地化服务见长 企业微信、钉钉等产品深度集成社交功能 深受市场欢迎 [88] - **工业**：美国AI工业企业（GE Digital、PTC）在技术创新上领先 专注于预测性维护和性能优化 [91] 中国AI工业企业（阿里云、树根互联）在生产线智能化改造和大规模制造优化方面成就显著 富士康的"关灯工厂"展示了高度自动化生产能力 [91]

数据要素与AI融合的行业趋势 - 全球企业服务市场达成新共识：大模型的核心价值在于将数据资产转化为决策燃料而非无限增加参数量级[2] - 数据厂商如Databricks和Palantir正通过升级数据架构（如AI原生数据湖仓）和AI平台重新定义企业决策[2] - 中国市场加速数据要素价值释放，AI发展重塑数据平台产品组合与市场份额格局[3] 滴普科技的发展路径 - 公司2015年起步于企业数据服务，2024年近半收入增长来自数据平台与大模型结合[3] - 产品演进路径：从数据中台→多模态数据湖仓→AI-Ready数据基础平台→模型工程平台+Agent平台[4] - 形成行业大模型+Agentic AI应用闭环，服务百丽时尚、中国海油等头部客户[4][5] 技术落地实践案例 - 与百丽时尚5年合作： - 2021年搭建数据中台整合分散业务系统数据[5] - 2022年引入数据湖仓架构管理结构化/非结构化数据[5] - 2023年基于Deepexi大模型落地供应链快反、门店智能运营等12+场景[5] - 其他合作案例：中国海诚、上海船舶设计院等机构验证AI行业应用[5] 组织与战略机制 - 产研体系结合前沿技术预研与敏捷开发，形成市场洞察能力[7] - 班委制决策制度：6位联合创始人集体决策，CEO保留否决权[7] - 季度高管深度研讨机制（如2024年Q1聚焦垂直模型能力建设）[7] - 文化强调"无身份包袱"，核心团队抗风险能力来自共享价值观与利益机制[7] 未来方向 - 目标为完成AI大模型技术场景落地，现有产品矩阵包括FastData Foil数据平台、FastAGI智能体平台、Deepexi企业大模型[7] - 对标国际企业如Databricks，聚焦数据与AI融合的行业深度应用[7]