公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约32.72亿元，同比增长2.83% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约4.34亿元，同比增长3.04% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.52元，同比增长4% [1] 公司市值信息 - 公司当前市值为163亿元 [2] 行业市场环境 - A股市场突破4000点，结束十年沉寂状态 [2] - 科技板块成为市场主线，重塑整体市场格局 [2] - 市场开启以“慢牛”为特征的新格局 [2]

核心业绩概览 - 公司1-3Q25实现营业收入174.84亿元，同比增长7.25% [1] - 1-3Q25归母净利润为31.15亿元，同比下降9.76%，业绩略低于市场预期 [1] - 3Q25单季度实现收入59.77亿元，同比上涨3.8% [2] - 3Q25单季度归母净利润10.64亿元，同比下降24.1% [2] - 3Q25单季度扣非归母净利润10.80亿元，同比下降18.7% [2] 分业务表现 - 屈光与视光业务表现亮眼，新术式占比增加带动屈光客单价上升，视光业务价量稳中有进 [2] - 白内障项目收入在3Q25估计小幅下滑，主要受医保控费影响导致手术量下滑，但客单价估计小幅回升 [2] - 眼病项目受医保控费影响客单价下滑，但估计收入总体仍保持稳定 [2] 盈利能力与费用 - 3Q25公司毛利率为50.65%，同比降低3.3个百分点，原因系多家医院开业导致折旧摊销费用增加 [3] - 3Q25销售费用率为9.7%，同比增加0.7个百分点 [3] - 3Q25管理费用率为13.51%，同比下降0.4个百分点 [3] - 3Q25财务费用率为1.5%，同比上升0.8个百分点，系欧元升值带来的汇兑损益 [3] - 3Q25归母净利润率为17.8%，同比降低6.6个百分点 [3] 现金流与战略布局 - 1-3Q25经营活动产生的现金流同比增长18.14% [3] - 3Q25单季度经营活动现金流同比增长15.18%，经营现金流保持快速增长 [3] - 公司于8月29日公告收购3家医院，成交金额总计1.05亿元，以深化分级连锁发展模式 [2] 盈利预测与估值 - 下调2025年归母净利润预测14.4%至35.0亿元 [4] - 下调2026年归母净利润预测14.7%至40.10亿元 [4] - 当前股价对应2025/2026年市盈率分别为32.8倍和28.7倍 [4] - 维持跑赢行业评级，目标价16.0元，对应2025/2026年市盈率分别为42.60倍和37.27倍，较当前有29.9%上升空间 [4]

公司动态 - 公司于2025年10月28日召开第三届第十一次董事会会议，审议了《关于2025年中期利润分配方案的议案》等文件 [1] - 公司当前收盘价为19.42元，市值为163亿元 [1] 业务结构 - 2025年上半年公司营业收入构成中，屈光业务占比最高，为36.9% [1] - 眼视光综合项目为第二大收入来源，占比24.04% [1] - 白内障业务收入占比20.14%，眼后段项目占比12.94%，其他业务占比5.99% [1]

公益活动核心内容 - 爱尔眼科医院集团联合中国老龄事业发展基金会、爱眼公益基金会于2023年4月7日启动“情暖老兵·守护光明”公益行动 [4] - 该行动计划5年内投入1亿元公益资金，为全国老年退役军人军属实施6万例白内障手术 [4] - 截至2025年9月，活动已在7个省（区）收到退役军人报名71075人，完成手术58483例，发放补助资金达5954万元 [4] 公司社会责任与公益投入 - 截至2024年末，公司累计支持公益项目达873个，公益足迹遍布全国31个省（市、自治区） [5] - 公司已帮助150多万例困境眼病患者重见光明，并三届蝉联“中华慈善奖” [5] 公益项目执行模式 - 公司在承接公益项目时恪守“积极服务，凭优入选”准则，通过公开招投标等竞争性流程争取合作 [6] - 爱眼公益基金会秉持“开放协作”理念，广泛吸纳公立医院及各类民营医疗机构共同参与公益项目 [8] - 在“光明工程·白内障救助”项目中，全国共有1161家医疗机构参与，其中爱尔眼科医院仅100余家，占比不足三成 [8] 行业合作与公益生态 - 在“‘睛彩中国’浙江行”项目中，5家公立医院完成1839例手术，占比74%，是项目执行的绝对主力 [9] - 多元主体参与整合了不同医疗机构优势资源，提升了公益服务的覆盖面与服务效能 [9]

财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营收174.84亿元，同比增长7.25% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为31.19亿元，同比增长0.2% [1] - 第三季度公司实现营收59.77亿元，同比增长3.83% [1] 战略进展与网络扩张 - 湖北爱尔、辽宁爱尔、南宁爱尔、深圳滨海爱尔等多家大型眼科中心已陆续投入运营，标志着“1+8+N”战略取得关键进展 [1] - 新项目集中投入导致折旧、摊销、人力等成本费用增加，但其医教研领头羊的带动效益将在未来逐步释放 [1] 屈光业务优化 - 屈光业务通过应用“全飞秒Pro”、“全光塑”、“全飞秒4.0”等新术式进行技术升级，新术式占比显著提升 [1] - 技术升级推动屈光业务平均客单价提升超5% [1] - ICL V5新型晶体有望在年底前获批引入，公司作为行业龙头将率先获益，进一步优化业务结构 [1] 白内障业务发展 - 白内障业务一手抓“普及”，利用分级诊疗体系优势提高资源可及性，手术量持续增长 [2] - 另一手抓“升级”，通过特需门诊和国际诊疗业务推动功能性晶体（如三焦晶体）及飞秒白内障等术式应用，优化业务结构 [2] 视光服务拓展 - 视光服务在青少年近视防控基础上做深做实，并通过建立档案、定期复查增强效果 [2] - 公司着手拓展成人配镜服务，从单光配镜向“视觉健康管理”转型，在部分医院试点后效果良好 [2] 行业需求与公司举措 - 公司提出“5P近视防控理念”，在成人高度近视问题日益突出的背景下，眼科医院在近视防控领域或有更大作为 [2] - 人口老龄化加剧、青少年近视问题受关注以及人们对高品质视觉质量追求提升，推动眼科诊疗需求长期增长 [3] - 公司成立老视管理多学科诊疗学组，并逐步开设老视专科门诊，以发展老年眼病诊断、老视治疗等业务 [3] - 公司通过成立多学科诊疗学组来解决综合眼病、并发眼病难题 [3]

机构持股概况 - 截至2025年10月27日共有9个机构投资者持有公司A股股份合计持股量达7966.96万股占公司总股本的53.25% [1] - 机构持股比例相较于上一季度合计下跌了1.08个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金为圆信永丰医药健康A持股增加占比达0.72% [2] - 本期较上一期持股减少的公募基金为融通健康产业灵活配置混合A/B持股减少占比达0.13% [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计152个主要包括圆信永丰聚优A、博时医疗保健混合A、工银医疗保健股票等 [2]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为174.84亿元，同比增长7.25% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为31.15亿元，同比减少9.76% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为31.19亿元，同比增长0.20% [1] - 基本每股收益为0.337元 [1]

2025年第三季度财务表现 - 第三季度实现营业收入59.77亿元，同比增长3.83% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为10.64亿元，同比下降24.12% [1] - 第三季度基本每股收益为0.1151元 [1] 2025年前三季度累计财务表现 - 前三季度累计实现营业收入174.84亿元，同比增长7.25% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为31.15亿元，同比下降9.76% [1] - 前三季度累计基本每股收益为0.337元 [1]

财务业绩 - 前三季度公司实现营收174.84亿元，同比增长7.25% [1] - 前三季度扣非归母净利润为31.19亿元，同比增长0.2% [1] - 第三季度实现营收59.77亿元，同比增长3.83% [1] 战略进展与网络扩张 - “1+8+N”战略取得关键进展，湖北爱尔、辽宁爱尔、南宁爱尔、深圳滨海爱尔等多家大型眼科中心已陆续投入运营 [1] - 新项目集中投入造成折旧、摊销、人力等成本费用增加，但其医教研领头羊的带动效益将在未来逐步释放 [1] 屈光业务优化 - 屈光业务将技术升级作为重点，广泛应用“全飞秒Pro”、“全光塑”、“全飞秒4.0”等新术式 [2] - 新术式占比显著提升推动屈光业务平均客单价提升超5% [2] - ICLV5新型晶体有望在年底前获批引入，公司作为行业龙头将率先获益 [2] 白内障业务发展 - 白内障业务一手抓“普及”，利用网络及分级诊疗体系优势使手术量持续增长 [2] - 一手抓“升级”，通过特需门诊和国际诊疗业务推动功能性晶体（如三焦晶体）及飞秒白内障等术式应用 [2] 视光服务拓展 - 视光服务在青少年近视防控基础上做深做实，并通过建立档案、定期复查增强效果 [3] - 公司着手拓展成人配镜服务，从单光配镜向“视觉健康管理”转型，在部分医院试点后效果良好 [3] 新业务与市场需求 - 公司提出“5P近视防控理念”，在成人高度近视问题突出背景下，近视防控领域或有更大作为 [3] - 公司成立老视管理多学科诊疗学组，并逐步开设老视专科门诊，发展老年眼病诊断、老视治疗等业务 [3] - 老视门诊、干眼治疗等新业务试点逐步推开，有望成为未来业务增长新引擎 [3] - 老视手术在国内普及率极低，参考欧美市场经验，其需求空间巨大 [3] 行业趋势与公司定位 - 人口老龄化加剧、青少年近视问题受关注、人们对更高视觉品质追求提升，推动眼科诊疗需求长期增长 [4] - 公司通过优化业务结构、满足多层次需求、技术升级来换取长期发展空间并抵御行业波动 [4]

财务业绩表现 - 1-9月公司实现营业收入174.84亿元，同比增长7.25% [1] - 1-9月公司净利润为31.14亿元，同比下滑9.76% [1] - 扣除非经常性损益后净利润保持正增长，经营活动产生的现金流量同比增长18.14% [1] - 第三季度利润增速放缓与"1+8+N"战略项目集中落地导致的折旧摊销和人力成本增加有关 [1] 战略推进与运营效率 - "1+8+N"战略取得实质进展，长沙爱尔、上海爱尔等多家眼科中心已投入运营 [1] - 通过纵向分级连锁网络和横向同城分级诊疗网络提升区域资源配置效率及共享程度 [1] - 公司正进行组织架构调整、区域资源整合优化和数字化升级以提升经营管理效率 [1] 业务发展与管理举措 - 公司坚持长期主义，致力于提升医疗技术、服务质量、学科建设水平，并积极利用AI技术 [2] - 全光塑、全飞秒4.0等新术式推广有效扭转了眼科服务均价下行趋势 [2] - 屈光手术业务均价企稳，同比上涨约5%，得益于先进技术的应用 [2] - 公司瞄准眼科疾病谱变化，成立老视管理MDT学组并在各大医院开设老视门诊 [3] - 公司推动向"全生命周期服务"转型，例如长沙爱尔眼科医院打造的愉阅视光中心提供多元化服务 [3] 产品管线与未来展望 - ICLV5等新型晶体植入手术有望在年底前获批，可为患者提供更佳夜视力及术后视觉质量 [2] - 随着人口老龄化，年龄相关性眼病需求持续增长，老花治疗有望逐步成势 [3] - 公司将举办投资者接待日活动，主题为"智领新程"，展示人工智能、新技术、新服务等领域进展 [3]