加密货币市场暴跌 - 12月1日晚间，加密货币遭遇大幅抛售，比特币跌近8%，以太坊跌近10%，狗狗币等跌逾10% [1] - 主要币种24小时价格变化：比特币(BTC) -7.84%至84,567美元，以太坊(ETH) -9.69%至2,748美元，SOL -10.1%至125美元，XRP -8.8%至2.01美元，HYPE -10.1%至29.88美元，BNB -9.73%至810.5美元 [2] - 主要币种持仓量及变化：比特币持仓566.1亿美元(-3.9%)，以太坊持仓334.5亿美元(-7.7%)，SOL持仓64.3亿美元(-12.1%)，XRP持仓35.5亿美元(-10.8%)，HYPE持仓13.7亿美元(-6.0%)，BNB持仓12.4亿美元(-4.8%) [2] - 过去24小时加密货币市场共有272,437人爆仓，爆仓总金额为9.93亿美元，其中多单爆仓8.7亿美元，空单爆仓1.2亿美元 [3] - 短期爆仓数据：1小时爆仓561.5万美元，4小时爆仓4,727.2万美元，12小时爆仓4.2亿美元 [3] - 标普全球评级将全球最大稳定币USDT的稳定性评估降至最低等级，警告若比特币价格下跌可能导致其抵押资产不足 [4] - 日本央行行长暗示可能在12月议息会议上继续加息，两年期日本国债收益率升至2008年以来最高水平，加大了风险资产整体下行压力 [4] - 分析师指出，日元套利交易可能加速平仓的风险在历史上往往会打压包括加密货币在内的全球风险资产估值 [4][5] 白银市场表现 - 现货白银价格盘中一度涨逾4%，报58.67美元/盎司，再创历史新高；纽约期银突破59美元/盎司，日内涨逾3% [5] - 分析师认为，白银兼具金融属性及商品属性，在流动性宽松的宏观环境下金融属性表现偏强 [5] - 商品属性方面，全球白银库存下降导致现货市场供应趋紧，实物交割紧张或进一步推动价格上涨 [5] - 短期在美联储重启降息周期、通胀预期升温、白银库存持续下降等因素共同影响下，白银价格在创历史新高后有望继续震荡上行 [5] AI产业与美股市场动态 - 市场围绕以英伟达为代表的美国AI巨头是否出现估值泡沫的讨论持续升温，美股市场情绪出现显著分化 [6] - 对AI产业泡沫化的担忧，直接导火索是对英伟达最新财报的深度审视，市场注意到其应收账款周转天数显著拉长，利润转化为现金的比例仅为75% [6] - 市场担忧的核心在于科技股的高估值与巨额资本支出的可持续性，英伟达的“供应商融资”生态总规模约1,100亿美元，其中GPU抵押债务超150亿美元 [6] - 即便英伟达业绩好于预期，也未能完全打消市场的担忧，从英伟达交易转向谷歌交易反映出市场投资思路正在发生转变 [7] A股市场展望 - A股在年末呈现缩量反弹的态势，市场正将目光从短期数据波动转向即将召开的国内外重要会议 [6] - 与2000年美股科网泡沫相比，当前中国科技股估值相对合理，涨幅更多由盈利驱动，且宏观环境与当年有本质不同 [7] - 国内的AI投资尚处于起步阶段，阿里表示“至少三年内，AI泡沫是不太存在的”，表明国内相关需求依然较为强劲 [7] - 近期沪深两市成交额未能有效放大，市场呈现“犹豫中前行”的特点，即成交量未放大、指数小步上行 [7] - 距离2026年春节还有两个多月时间，完全能展开一轮“春季躁动”，周一A股放量反弹，AI手机、AI眼镜在应用落地消息影响下有可能带动新一轮上涨行情 [7] - 当前人民币升值预期与美联储降息概率上升，有利于中美利差收窄和外资流入，市场心态回稳 [8] - 12月要更多关注中央经济工作会议、国内人工智能应用突破、摩尔线程等科技公司上市等消息 [8] - 12月中旬将迎来三场重磅会议，市场将重新聚焦宏观政策的刺激力度，2026年的经济增长目标有望继续设定在5%左右 [8] - 预计财政刺激力度相对温和，以科技为代表的先进制造业的发展将是增量政策的侧重点 [8] - 若国内政策明晰、海外流动性预期改善，叠加摩尔线程等科技公司上市，A股跨年行情有望逐步展开 [8]

白银价格表现 - 12月1日亚洲交易时段，伦敦现货白银价格盘中首次突破每盎司57美元，报每盎司57.7美元，涨幅约2.3% [1] - 今年以来，国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金 [1] 宏观与政策驱动因素 - 近期市场对美联储降息预期升高，为白银及整个贵金属市场提供了坚实支撑 [1] - 芝商所美联储观察工具数据显示，市场预计美联储在12月降息25个基点的概率为87.4% [1] - 被认为持鸽派立场的哈西特成为下任美联储主席热门人选，进一步增强了市场对未来低利率环境的信心 [1] 实物供需基本面 - 近年来，白银产量下降导致供应不足的缺口一直存在 [3] - 全球交易所白银库存已降至近十年来低位 [3] - 光伏、电动汽车等工业领域需求持续增长，进一步加剧现货市场紧张 [3] - 在租赁市场，白银短期租赁利率飙升，凸显了市场上白银供应的短缺 [3] 估值与价格展望 - 目前黄金与白银价格比约为75∶1，显著高于过去二十年约60∶1的平均水平，表明白银在贵金属板块中相对被低估 [3] - 美国银行日前已将2026年白银目标价上调至每盎司65美元 [3]

价格表现与驱动因素 - 12月1日亚洲交易时段，伦敦现货白银价格盘中首次突破每盎司57美元，报每盎司57.7美元，涨幅约2.3% [1] - 今年以来，国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金 [1] - 市场对美联储降息预期升高为白银及整个贵金属市场提供坚实支撑，芝商所工具显示市场预计美联储12月降息25个基点的概率为87.4% [1] - 鸽派立场的热门美联储主席人选进一步增强了市场对未来低利率环境的信心 [1] 供需基本面与市场结构 - 近年来白银产量下降导致供应不足缺口持续存在，全球交易所白银库存已降至近十年来低位 [3] - 光伏、电动汽车等工业领域需求持续增长，进一步加剧现货市场紧张 [3] - 白银短期租赁利率飙升，凸显了市场上白银供应的短缺 [3] 估值与价格展望 - 目前黄金与白银价格比约为75:1，显著高于过去二十年约60:1的平均水平，表明白银在贵金属板块中相对被低估 [3] - 美国银行已将2026年白银目标价上调至每盎司65美元 [3]

银价表现 - 12月1日亚洲交易时段伦敦现货白银价格再创历史新高，盘中首次突破每盎司57美元，日内涨幅一度超过2.5% [1] - 今年以来国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金 [3] - 美国银行将2026年白银目标价上调至每盎司65美元 [6] 驱动因素：宏观与金融 - 近期市场对美联储降息预期升高，为白银及整个贵金属市场提供坚实支撑，芝商所美联储观察工具显示市场预计美联储在12月降息25个基点的概率为87.4% [4] - 被认为持鸽派立场的哈西特成为下任美联储主席热门人选，进一步增强市场对未来低利率环境的信心 [4] - 目前黄金与白银价格比约为75:1，显著高于过去二十年约60:1的平均水平，表明白银在贵金属板块中相对被低估 [6] 驱动因素：实物供需 - 近年来白银产量下降导致供应不足缺口一直存在，全球交易所白银库存已降至近十年来低位 [6] - 光伏、电动汽车等工业领域需求持续增长，进一步加剧现货市场紧张，白银短期租赁利率飙升凸显供应短缺 [6] - 近5年来全球白银实物供应都处于短缺状态，太阳能产业爆发式增长推动光伏银浆需求剧增 [8] 行业观点与市场特征 - 银价上涨是多重因素共振的结果，包括实物供应短缺、强劲工业属性以及美联储降息预期 [7][8] - 白银市场中既包含基于工业需求的实物交易者，也包含寻求短期收益的金融投资者，两类资金行为模式不同会放大市场波动 [10] - 在当前银价快速上涨并创新高阶段，投机性资金参与度提高，市场情绪转变或出现获利了结盘可能导致价格快速回调 [10]

价格表现 - 伦敦现货白银价格于12月1日亚洲交易时段创历史新高，盘中首次突破每盎司57美元，截至北京时间上午10点报每盎司57.7美元，涨幅约2.3% [1] - 今年以来国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金 [1] - 美国银行已将2026年白银目标价上调至每盎司65美元 [3] 宏观驱动因素 - 近期市场对美联储降息预期升高，为白银及整个贵金属市场提供坚实支撑 [1] - 市场预计美联储在12月降息25个基点的概率为87.4% [1] - 鸽派立场人物成为下任美联储主席热门人选，增强了市场对未来低利率环境的信心 [1] 实物供需基本面 - 近年来白银产量下降导致供应不足缺口持续存在 [3] - 全球交易所白银库存已降至近十年来低位 [3] - 光伏、电动汽车等工业领域需求持续增长，进一步加剧现货市场紧张 [3] - 白银短期租赁利率飙升，凸显市场上白银供应短缺 [3] 相对估值 - 目前黄金与白银价格比约为75:1，显著高于过去二十年约60:1的平均水平 [3] - 黄金与白银价格比表明白银在贵金属板块中相对被低估 [3]

白银价格表现 - 12月1日亚洲交易时段伦敦现货白银价格盘中首次突破每盎司57美元创历史新高 报每盎司57.7美元涨幅约2.3% [1] - 今年以来国际银价已上涨超90% 大幅跑赢黄金 [1] - 美国银行将2026年白银目标价上调至每盎司65美元 [3] 宏观市场驱动因素 - 市场对美联储降息预期升高为白银及整个贵金属市场提供坚实支撑 [1] - 芝商所美联储观察工具数据显示市场预计美联储12月降息25个基点概率为87.4% [1] - 持鸽派立场的哈西特成为下任美联储主席热门人选 增强市场对未来低利率环境信心 [1] 实物供需基本面 - 近年来白银产量下降导致供应不足缺口一直存在 [3] - 全球交易所白银库存已降至近十年来低位 [3] - 光伏电动汽车等工业领域需求持续增长加剧现货市场紧张 [3] - 白银短期租赁利率飙升凸显市场供应短缺 [3] 相对估值水平 - 目前黄金与白银价格比约为75:1 显著高于过去二十年约60:1的平均水平 [3] - 价格比表明白银在贵金属板块中相对被低估 [3]

白银现货，因价格波动剧烈而被戏称为"魔鬼金属"。今年以来，白银这一"魔鬼"属性更是得到了充分体 现。 12月1日，白银持续大涨，创下历史新高。COMEX白银主力合约一度突破58美元/盎司，国内期货市场上，沪 银主力合约一度大涨超7%。A股方面，银矿股大涨，白银有色、兴业银锡、湖南白银等一度涨停，盛达资 源、紫金矿业等个股也大涨。 今年以来，国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金。 白银价格持续大涨 近期，白银成为商品市场"最靓的仔"。 "白银供给紧张及潜在的逼仓行情为其提供显著的价格弹性；同时美联储人事变动预期下明年的宽松展望仍 存，叠加美国较弱的就业数据，贵金属长期逻辑未曾发生任何改变，金银有望继续走出长牛行情。"方正证券 表示。 国内外机构也纷纷看多白银。中银证券指出，白银补涨弹性或优于黄金，贵金属长牛逻辑依然坚固，白银的短 期确定性更强。瑞银则持续看多白银，预计价格将在2026年达到60美元/盎司。 12月1日，白银持续大涨，更是创出历史新高。COMEX白银主力合约一度突破58美元 / 盎司，涨幅为2.1%。伦 敦银现货价格一度突破57.6美元 / 盎司，大涨2.25%，年内已经接近翻倍。国内期货市场，沪 ...

价格表现与驱动因素 - 12月1日亚洲交易时段，伦敦现货白银价格盘中首次突破每盎司57美元，报每盎司57.7美元，涨幅约2.3%，再创历史新高 [1] - 今年以来，国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金 [1] - 市场对美联储降息预期升高为白银及整个贵金属市场提供坚实支撑，芝商所美联储观察工具显示市场预计美联储在12月降息25个基点的概率为87.4% [1] - 被认为持鸽派立场的哈西特成为下任美联储主席热门人选，进一步增强了市场对未来低利率环境的信心 [1] 供需基本面与市场结构 - 近年来白银产量下降导致供应不足的缺口一直存在，全球交易所白银库存已降至近十年来低位 [3] - 光伏、电动汽车等工业领域需求持续增长，进一步加剧现货市场紧张 [3] - 在租赁市场，白银短期租赁利率飙升，凸显了市场上白银供应的短缺 [3] 估值与价格展望 - 目前黄金与白银价格比约为75∶1，显著高于过去二十年约60∶1的平均水平，表明白银在贵金属板块中相对被低估 [3] - 美国银行日前已将2026年白银目标价上调至每盎司65美元 [3]

文章核心观点 - 近期白银价格大幅上涨并创下新高，带动A股相关公司股价走强，其背后主要驱动因素包括美联储降息预期强化、COMEX白银交割风险引发的逼仓行情、长期宽松的货币流动性环境以及白银自身强劲的工业需求与持续的供需缺口 [1][2] 市场表现与价格动态 - 12月1日早盘，白银现货价格突破57美元/盎司关口，COMEX白银首次突破58美元/盎司，沪银2602主力合约涨超7%，达13475元/千克，均创下新高 [1] - 白银价格上涨带动A股相关公司股价上涨，白银有色、湖南白银、兴业银锡均触及涨停板，随后湖南白银、兴业银锡打开涨停，股价有所回落 [1] 短期驱动因素 - 近期美联储官员鸽派发言强化了降息预期，对贵金属价格形成支持 [1] - COMEX白银交割风险隐现，白银再现逼仓行情，带动整体贵金属市场情绪高昂 [1] - 预计短期贵金属价格有可能进一步上攻 [1] 长期支撑逻辑 - 长期支持贵金属强势的因素未变，市场在经历降息预期波动后，重新回到“宽货币+宽流动性”环境 [1] - 美联储计划从12月起停止缩表，整体上有助于推动贵金属价格上行 [1] - 白银中长期支撑逻辑稳固，供需缺口持续、绿色能源与AI领域需求增长，叠加宽松政策预期，白银震荡偏强格局大概率延续 [2] 基本面与需求分析 - 白银上涨是货币宽松周期与绿色转型工业刚需的共同驱动 [2] - 美联储降息预期推动实际利率下行，白银作为无息资产的机会成本降低，避险需求激增 [2] - 光伏、新能源车等领域的爆发式增长使白银工业需求占比超60%，持续五年供需缺口叠加库存历史低位，形成坚实支撑 [2] - 光伏、电子等工业用银领域因银价上涨成本压力略有增加，投资与产业端反应分化明显 [2] 资金面与市场情绪 - 资金层面，金银比修复预期吸引大量ETF配置，市场呈现“补涨+投机”热潮 [2] 后市展望 - 银价短期或高位震荡，需警惕技术性回调风险 [2] - 中长期看，新能源革命将主导白银需求，供应弹性不足或使缺口持续扩大 [2] - 若降息落地叠加工业需求超预期，银价有望继续突破前高 [2]

价格表现与市场驱动因素 - 伦敦现货白银价格于12月1日亚洲交易时段创历史新高，盘中首次突破每盎司57美元，截至北京时间上午10点报每盎司57.7美元，涨幅约2.3% [1] - 今年以来，国际银价已上涨超90%，大幅跑赢黄金 [1] - 市场对美联储降息预期升高为白银及整个贵金属市场提供坚实支撑，芝商所美联储观察工具数据显示市场预计美联储12月降息25个基点的概率为87.4% [1] - 被认为持鸽派立场的哈西特成为下任美联储主席热门人选，进一步增强了市场对未来低利率环境的信心 [1] 供需基本面与市场结构 - 近年来白银产量下降导致供应不足的缺口一直存在 [3] - 全球交易所白银库存已降至近十年来低位 [3] - 光伏、电动汽车等工业领域需求持续增长，进一步加剧现货市场紧张 [3] - 白银短期租赁利率飙升，凸显了市场上白银供应的短缺 [3] 估值分析与价格展望 - 目前黄金与白银价格比约为75∶1，显著高于过去二十年约60∶1的平均水平，表明白银在贵金属板块中相对被低估 [3] - 美国银行已将2026年白银目标价上调至每盎司65美元 [3]