校园交通综合管理系统建设 - 大华股份助力中南大学建立校园交通综合管理系统 涵盖人员核验 车辆管控 停车治理和数据互通功能 [1] - 系统通过智能技术实现校园交通的便捷性与高效性 日均入校车流量下降近三成 [1][10] 人员出入管理 - 人员出入智能核验系统保留校园开放性 校内人员线上备案登记后快速通行 校外访客通过线上预约核验身份入校 [4] - 系统解决教学区与家属区交织带来的复杂人员管理问题 实现流动人群与有序管理的平衡 [2][4] 非机动车管理 - 非机动车实行人车实名绑定登记 车牌与人员身份双重核验入校 毕业时系统自动清除车辆关联信息防止僵尸车 [5] - 闭环管理非机动车违章 通过测速设备和违停监测捕捉违规行为 系统自动发送短信提醒并快速处理 [5][7] 机动车管理优化 - 机动车实行线上实名登记 按区域 时段和类型分类管理 道闸精准判别通行权限 [10] - 系统对超速违停车辆即时发送提醒 屡次违规车辆纳入黑名单联动管控 支持无感支付停车缴费 [10] 数据整合与一站式服务 - 打通信息孤岛 搭建小程序与人事系统 学籍系统 一卡通系统等无缝对接 [12] - 师生通过手机一站式办理通行权限 处理违章 邀约访客和缴费功能 服务超6万名学生和近六千名教职工 [12]

大数据产业ETF表现 - 大数据产业ETF（516700）9月1日早盘场内价格上涨2.4% [1] - 中证数据指数（930902）当日涨幅为2.53% [1] - 成份股数据港涨停 光环新网和紫光股份分别上涨7.74%和7.42% [1] - 神州泰岳、天融信和广联达分别下跌1.09%、0.84%和0.13% [1] 指数权重股详情 - 中科曙光权重9.95% 总市值1320亿元 当日涨幅2.01% [1] - 科大讯飞权重8.66% 总市值1251亿元 当日涨幅1.48% [1] - 浪潮信息权重6.09% 总市值1030亿元 当日涨幅4.29% [1] - 恒生电子权重4.73% 总市值728亿元 当日涨幅2.69% [1] - 紫光股份权重4.58% 总市值857亿元 当日涨幅7.42% [1] - 拓维信息权重3.95% 总市值529亿元 当日涨幅1.4% [1] - 云天励飞权重3.37% 总市值380亿元 当日涨幅6.13% [1] - 润泽科技权重3.3% 总市值995亿元 当日涨幅3.29% [1] - 用友网络权重2.99% 总市值571亿元 当日涨幅1.58% [1] - 中国长城权重2.96% 总市值586亿元 当日涨幅1.62% [1] 人工智能技术发展 - Gartner2025年人工智能技术成熟度曲线显示AI智能体和AI就绪型数据进入期望膨胀期 [1] - 腾讯云推出AI CLI统一管理工具CloudBase AI CLI优化命令行操作效率 [1] - Claude Opus 4.1版本在编程性能、Agent任务及推理能力方面实现突破性升级 [1] 政策导向与产业规划 - 《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》提出2027年实现人工智能与六大重点领域深度融合 [2] - 工业领域在"人工智能+"产业发展中优先级最靠前 [2] - 2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率目标超70% 2030年超90% [2] - 政策支持人工智能芯片创新与使能软件生态培育 加快智算集群技术突破 [2] 行业景气度分析 - AI产业链、智能驾驶、国产替代、出海等细分领域景气度相对更好 [3] - 利润端受益于基数效应、减员增效及AI赋能下的成本节约 表现优于收入端 [3] - 下半年经营强度有望好于上半年 AI落地进展显著 预计环比实现倍数增长 [3] - 2025年高景气赛道为AI算力、激光雷达 AI应用加速向上 [3] - 软件外包、金融IT、量子计算保持稳健向上 教育IT、网安出现拐点向上 [3] - 智慧交通、政务IT底部企稳 工业软件、医疗IT略有承压 [3]

财务报告发布 - 公司2025年中期财务报告已向公众发布 并提交至卢森堡金融监管委员会(CSSF)及卢森堡证券交易所备案 [1] - 报告可通过公司官网投资者板块的"监管信息"栏目查看并下载 具体网址为https://www.sword-group.com/investors/regulated-information [1] 公司业务规模 - 公司拥有超过3,500名IT与数字化专家 业务覆盖全球50多个国家 [1] - 公司专注于为组织在数字化时代的成长提供技术支持与服务 [1] 行业定位与能力 - 公司是技术与数字化转型领域的领导者 在复杂IT及业务项目管理方面享有盛誉 [2] - 公司核心能力包括流程优化与数据价值提升 [2]

流动性合约执行情况 - 截至2025年6月30日流动性账户持有4,088股股票及567,563欧元现金 [1] - 2025年上半年执行1,406笔买入交易和1,527笔卖出交易 [1] - 上半年买入交易量为77,590股（金额2,602,845.15欧元），卖出交易量为82,257股（金额2,782,527.5欧元） [1] - 较2024年12月31日基准日持股数从8,755股减少4,667股，现金增加179,682欧元 [1] 公司业务概况 - 公司在全球50多个国家拥有超过3,500名IT/数字专家 [2] - 作为技术和数字转型领域领导者，在复杂IT与商业项目管理方面具有坚实声誉 [2] - 公司专注于优化客户流程并增强数据价值 [2] 合约法律依据 - 流动性合约实施依据法国金融市场管理局2018年7月2日第2018-01号决定确立的市场惯例 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入474.25亿元 同比增长24.96% [2] - 归母净利润10.41亿元 同比增长4.05% [2]

公司总部搬迁 - 公司将于2025年9月1日将企业总部迁至新加坡 以支持全球扩张战略 [1] - 总部搬迁通过全资子公司NetClass International Pte Ltd实施 已签署新办公室租赁协议 [2] - 新加坡总部将加强公司对接亚太核心市场的能力 并更好地连接当地创新生态、资本资源和顶尖人才 [2][4] 收购计划 - 公司签署非约束性意向书 拟收购越南零售管理解决方案提供商LBC International 51%股权 [1] - 该交易预计将加速公司在越南及东南亚市场的扩张 [3] - LBC International团队拥有零售Pro POS系统专业经验 将为公司带来跨零售垂直领域的经常性收入 [4] 战略布局 - 总部选址新加坡基于其世界级创新中心地位 健全监管环境及国际人才资本优势 [4] - 收购LBC International是公司全球扩张战略的重要组成部分 预计产生显著协同效应 [3][4] - 公司业务覆盖上海、香港、新加坡和东京 主要提供B2B智能教育IT解决方案 [5] 业务构成 - 公司主营SaaS订阅服务和应用软件开发 解决方案涵盖教学管理、在线教育、考试系统、疫情防护、数据存储及教育信用区块链系统 [5] - 目标客户包括学校、培训机构、企业、公共机构等组织 [5] - 被收购方LBC International成立于2019年 总部位于越南胡志明市 专注于通过定制化技术优化客户业务流程 [6]

财务表现 - 2025年上半年整体营收157.81亿元 同比增长25.99% [1] - 归母净利润同比向好 经营现金流持续稳健 [1] - 计算产品与智能电子业务营收67.56亿元 同比增长72.77% 占总营收42.81% [1] - 第二季度营收87.70亿元 同比增长23.93% 环比增长25.10% [1] - 第二季度归母净利润0.55亿元 环比增长127.87% 实现扭亏为盈 [1] - 第二季度经营活动现金流净额13.58亿元 环比增长173.92% [1] 战略布局 - "四化"战略引领全栈智能布局落地 [2] - 软硬一体战略成效显著 [1] - 推出"iSoftStone Digital软通国际"品牌 启动"出海2.0"战略 [3] - 马来西亚全球交付中心正式落成 [3] - 与中东多个本地伙伴达成战略合作 [3] 业务发展 - 计算产品端推出20余款信创终端新品 发布业界首款四卡液冷工作站 [2] - 开源鸿蒙布局20余个矿鸿场景 开源欧拉升级企业级系统 [2] - 智能电子领域"机械革命"稳居国产电竞PC第一阵营 京东销量第三 拼多多及抖音销量第二 [2] - "恒悦"品牌切入商用市场 [2] - 海外获得巴基斯坦十万台笔记本订单 沙特政府3万台笔记本电脑SKD采购项目 [2][3] - 数字能源与智算服务构建新生态 服务国能集团 交付台区储能项目 [2] - 中标中石化LNG智慧建设项目 [2] - 天元智算平台商用 牵头"韶关公共算力服务平台"国家级项目 [2] 行业地位 - 入选沪深300指数 [1] - 获2024年中国IT服务市场及IT咨询国内厂商第一位 [1] - 2025年一季度PC出货量国内市场份额排名第三 [1] - 深度参与大型ICT厂商生态共建 [2] - 拓展阿尔及利亚CBP项目 AI咨询签下千万级大单 [2] - "1+4+N"AI工程能力矩阵在玉柴动力等企业落地 [2] - 软通金科中标多个金融AI项目 [2] - 为10余个重点行业提供服务 [3] - 中标北京市终端集采 中国移动4.27亿元AI设备采购 中国联通10万台电脑集采等项目 [3] - 与大型ICT领导企业日本 腾讯日本等签署框架协议 与新日铁等大型IT企业达成战略合作 [3]

财务业绩表现 - 整体收入同比增长12%达78.65亿元人民币 [1] - 毛利同比增长8%达10.33亿元人民币 [1] - 归属于母公司净利润同比高速增长41%达1521万元人民币 [1] 业务运营数据 - 新签约金额同比增长98%达94.76亿元人民币 [3] - 在手订单充足 已签未销金额达104.41亿元人民币 [3] 战略发展重点 - 持续深化"Data x AI"战略 聚焦核心技术突破与行业场景深耕 [3] - 打造开放型创新生态平台 开放数据能力基座与AI工具链 [3] - 通过生态能力补齐短板 助推产业链整体价值提升 [3] 行业合作拓展 - 深化与顺丰、德邦、圆通等物流巨头合作 [3] - 与中国服务贸易协会、中国物流与采购联合会推进创新合作 [3] - 在跨境可信贸易及行业标准建设领域开展业务创新 [3] 产业生态布局 - 以政府资源为入口赋能企业 打通政策、技术、资本、市场资源链路 [3] - 依托福建、吉林等省市政府积累的产业资源触达大型企业 [3] - 助力当地传统企业数智化转型 [3] 政策环境利好 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》明确未来十年发展目标 [4] - 政策对人工智能领域具有先发优势的企业形成重大利好 [4]

战略合作 - 极光旗下AI代理平台GPTBotsai与泰国数字转型及云解决方案提供商Vonosis达成战略合作 旨在为泰国及东南亚地区医疗、零售和制造业提供深度本地化AI解决方案 [1] - 合作将结合Vonosis的行业专业知识、客户基础及本地服务能力 快速响应区域需求 共同开发集成AI解决方案推动智能自动化业务转型 [3][4] 技术整合与市场拓展 - Vonosis作为泰国数字转型领导者 正推进"AI驱动数字赋能"核心战略 已内部部署AI以优化运营和决策 [2] - GPTBotsai的无代码AI代理平台将赋能Vonosis大型企业客户 实现智能客服、工作流自动化和数据驱动洞察等业务转型 [3][7] - 此次合作标志着GPTBotsai在东南亚市场扩张的新里程碑 双方将共同建立泰国AI应用新标准 [1][4] 公司背景 - Vonosis成立于2016年 是泰国领先IT解决方案提供商Get On Technology的子公司 拥有20年以上行业经验的专家团队 提供从咨询到托管运营的端到端服务 [5] - 极光成立于2011年 是中国领先的客户互动和营销技术服务商 提供云消息、云营销及AI大数据驱动的营销技术解决方案 [6]

公司及行业概况 **公司** 中软国际 (0354 HK) [1] **行业** IT服务 人工智能 云计算 企业资源规划(ERP) [1] 核心业务与战略 * 公司在IT服务领域处于领先地位 与华为紧密合作 部署华为产品包括鸿蒙系统 华为云 昇腾算力管理 MetaERP等 [1] * 业务向智能云服务和解决方案扩展 由生成式AI驱动 推动毛利率恢复 [1] * 提供全场景AI战略以提升盈利能力 [1] * 深度参与华为及鸿蒙生态系统 拥有累积的项目经验和技术优势 [1] * 将ERP业务向AI Agent外包服务转型 [1] 鸿蒙系统 (Harmony OS) * 管理层预计鸿蒙系统相关收入在未来3年将快速增长 [2] * 鸿蒙系统具有技术优势 延迟低于3微秒 支持超过200台设备无缝连接 [2] * 可应用于数据安全要求高的行业 如军事 电力等 [2] * 公司凭借行业专长 预计将在鸿蒙生态中保持领先地位 支持华为将鸿蒙系统部署到各种设备中 [2] AI Agent 机遇 * 公司计划在其ERP业务中实施AI转型战略 [3] * 旨在充分利用AI Agent工具 提供AI Agent外包服务 以提高业务效率和改善利润率 [3] * AI Agent产品的实际应用已在金融 能源 政务和医疗保健等领域观察到 [3] * 公司计划继续推广AI Agent工具 并转型为行业特定的AI Agent运营商 [3] * 在2025年上半年 公司已在制造 金融 医疗保健和能源行业实施了超过300个AI助手项目 [3] 财务表现 (1H25) * 2025年上半年毛利率为22% 与22.1%的预估基本一致 高于2024年下半年的21.2% 显示盈利能力恢复 [4][8] * 营业费用比率低于预期 得益于较低的总务及行政费用比率 归因于运营效率提升和AI工具部署 [4][7] * 净收入和净利率高于预期 [7] * 2025年上半年收入为85.07亿人民币 环比下降6% 同比增长7% [8] * 毛利润为18.75亿人民币 环比下降2% 同比增长2% [8] * 营业利润为3.29亿人民币 环比下降26% 同比增长13% [8] * 净利润为3.16亿人民币 环比增长40% 同比增长10% [8] * 营业利润率为3.9% 净利率为3.7% [8] 盈利预测修正 * 基于2025年上半年业绩 将2025E/2026E/2027E净利润预测下调17%/31%/30% 主要原因是收入及毛利率预期下调 反映对IT服务增长缓慢及市场需求疲软下竞争激烈的担忧 [9] * 预计2026E/2027E收入仍将保持两位数增长 毛利率保持稳定 得益于由华为和生成式AI驱动的智能云服务和解决方案业务扩张 [9] * 预计营业费用比率将更高 因预期需增加研发支出以支持向智能云服务和解决方案的业务迁移 [9] * 2025E收入预测从202.28亿下调至183.00亿人民币(-10%) 净利润从8.74亿下调至7.26亿人民币(-17%) [10] * 2026E收入预测从232.72亿下调至203.34亿人民币(-13%) 净利润从13.12亿下调至8.99亿人民币(-31%) [10] * 2027E收入预测从255.61亿下调至231.63亿人民币(-9%) 净利润从16.19亿下调至11.38亿人民币(-30%) [10] * 预计2026-27E净利润年均同比增长约25% [1][10] 估值与评级 * 股票当前交易于18倍2026年预期市盈率 [1] * 目标市盈率倍数定为17倍 (此前为15.4倍) 基于同行2026年平均市盈率并参考公司过去8年平均59%的折价 [10] * 目标市盈率上调反映中国软件行业受生成式AI驱动的整体重新评级 [10] * 目标价定为6.3港元 (此前为5.5港元) [10] * 维持中性(Neutral)评级 当前股价6.69港元 潜在下行空间5.8% [10][19] * 目标市盈率17倍也与公司的低谷市盈率一致 反映了对其增长能见度的担忧 [17] 风险因素 * 客户基础多元化程度强于或弱于预期 [18] * 客户IT服务预算恢复情况好于或弱于预期 [18] * 研发投入强于或慢于预期 [18] * 产品组合升级速度快于或慢于预期 [18] 同行比较 * 中软国际2025E收入增长预测为8% 低于同行平均的9% [13] * 中软国际2025E净利润增长预测为42% 远高于同行平均的-11.7% [13] * 中软国际2025E营业利润率预测为4.5% 高于同行平均的3.2% [13] * 中软国际2026E市盈率为17倍 较同行平均41倍有58%的折价 [13]